후오비 대가 강의｜크립토에서 전통 금융으로: 자산 연구 분석가 YT가 미국 주식 영구 계약 및 거시적 배치의 새로운 기회를 해독하다

암호화폐와 TradFi 시장의 연결이 점점 더 긴밀해짐에 따라, 점점 더 많은 Web3 원주율 사용자가 미국 주식, 금, 원유 및 거시 지수와 같은 자산에 눈을 돌리고 있습니다. 글로벌 거시 경제, 달러 유동성 및 지정학적 요인의 복잡한 얽힘 속에서 암호화 거래자는 어떻게 단일 자산의 제한을 극복하고 거시적 동력에 따른 다중 자산 배치로 나아갈 수 있을까요?

8월 20일, 후오비 성장 아카데미가 정성껏 제작한 장기 교육 프로그램 "후오비 대가 강의" 제6기가 성공적으로 종료되었습니다. 이번 행사에서는 "Crypto 외에 TradFi 거래의 새로운 기회"를 주제로 후오비 HTX 자산 연구 분석가 YT를 초청하여, 미국 주식 영구 계약의 거래 논리, AI 트랙 주식 선택 프레임워크 및 거시 자산의 배치 전략에 대해 심도 있게 논의하며 Web3 거래자에게 새로운 투자 창을 열어주었습니다.

거래 진입점 업그레이드: Web3 사용자가 TradFi 자산을 어떻게 활용할 수 있을까요?

YT는 공유에서 먼저 "거래 진입점"을 언급하며, 동일한 전통 금융 자산이 다른 도구를 통해 거래에 참여할 경우, 해당 권리, 비용 및 위험이 다르다는 점을 지적했습니다.

주식을 예로 들면, 거래자는 직접 주식 보유, 토큰화된 주식, 영구 계약 및 옵션/레버리지와 같은 방식으로 시장 노출을 얻을 수 있습니다.

그중 직접 주식 보유는 상대적으로 완전한 주주 권리를 얻을 수 있지만, 일반적으로 거래 시간, 계좌 및 시장 접근과 같은 요소에 제한을 받습니다. 토큰화된 주식은 블록체인을 통해 전통 주식을 매핑하여 Web3 사용자에게 체인 상 거래 진입점을 제공하지만, 기본 자산의 수탁, 규제 및 권리 보장 문제에 주의해야 합니다. 영구 계약은 가격 거래에 더 중점을 두며, 7×24시간, 양방향 및 레버리지 거래를 지원하지만, 자금 비용, 보증금 및 강제 청산과 같은 위험이 동반됩니다.

또한, 숙련된 DeFi 플레이어에게는 토큰화된 주식과 영구 계약의 결합이 유동성 풀(LP) 구성 및 선물과 현물 가격 차이를 통한 자금 비용 차익 거래와 같은 고급 플레이를 파생시킬 수 있어, 자금의 수익 차원을 크게 확장합니다.

YT는 대다수 Crypto 사용자에게 영구 계약이 TradFi 거래에 상대적으로 직접적인 접근 방식일 수 있지만, 거래 전에 자신이 거래하는 자산이 무엇인지, 그리고 다양한 거래 도구에 따른 구체적인 규칙과 위험을 명확히 해야 한다고 말했습니다.

주요 논점 고정: AI 트랙 선두주자와 거시적 매핑 자산의 배치 논리

거래 진입점을 명확히 한 후, YT는 논의를 "무엇을 살 것인가"로 확장했습니다.

YT는 현재 TradFi 시장에서 주목할 만한 자산을 대략 두 가지로 나눌 수 있다고 생각합니다: 하나는 AI 산업 체인 관련 자산이고, 다른 하나는 금, 은, 외환, 주식 지수 ETF, 미국 국채 등 거시적 매핑 자산입니다.

AI 산업 체인은 YT가 컴퓨팅 칩, 고속 네트워크 연결, 저장 및 메모리 대역폭, 제조 능력, 전력 및 인프라, 클라우드 컴퓨팅, 대형 모델 및 기업 응용 프로그램 등 여러 단계로 나누었습니다.

그는 현재 AI 산업 체인의 거래 주제를 "자금은 항상 새로운 병목을 추구하며, 기술 병목을 이익으로 전환할 수 있는 선두주자는 더 높은 확실성과 더 적은 위험을 가진다"고 요약했습니다.

따라서 시장의 핫이슈를 맹목적으로 쫓기보다는, YT는 핵심 기술, 공급망 병목 또는 시장 점유율을 장악한 선두 기업에 주목할 것을 선호하며, "점유율, 이익, 확실성"이라는 세 가지 선별 기준을 제시했습니다.

구체적으로 거래자는 기업이 세분화된 트랙의 핵심 병목을 통제하는지, 하류 고객이 높은 대체 비용을 가지고 있는지 주목해야 합니다. 또한, 총 이익률, 자유 현금 흐름 및 자본 지출 수익률을 관찰해야 하며, 주문 적체 및 경영진의 수익 지침이 지속적으로 개선되고 있는지도 주의해야 합니다.

"선두주자가 조정할 때, 최소한 기본적인 면에서 지지받는다." YT는 기본적인 면에서 지지받지 못하는 2, 3선 기업에 비해 시장 가격 결정권을 가진 선두 기업은 시장 위험 선호가 감소할 때에도 상대적으로 명확한 가치 기준이 존재한다고 말했습니다.

거시 자산 측면에서 YT는 금, 미국 국채 및 지수 ETF를 예로 들어 데이터 기반의 거래 논리를 정리했습니다.

예를 들어, CPI가 예상보다 낮거나 연준이 비둘기파 신호를 보낼 때, 일반적으로 실질 금리가 낮아지고 달러가 하락하여 금 및 비달러 통화에 유리합니다. 반면, 미국 주식 대형 지수(SPY 및 QQQ 등)에 대해서는 시장 전체의 수익 기대치와 위험 할인율이 없는 게임을 종합적으로 고려해야 합니다. 불확실한 거시 환경에 직면했을 때, 기술주 중심의 QQQ에 비해 더 넓은 범위를 커버하는 SPY(표준 & 푸어스 500 지수 ETF)가 단일 섹터 위험을 분산하는 데 더 우수한 성과를 보이는 경우가 많습니다.

실전 경험: 거래의 실행과 위험 관리

이번 공유에서는 거래의 실행과 위험 관리가 중요한 주제로 계속 다루어졌습니다.

실제 운영 측면에서 YT는 투자자에게 재무 보고서 및 가치 평가를 판단하는 다섯 가지 핵심 신호를 전수했습니다: 수익 및 주문 성장, 이익률 변화, 자본 지출 수익률, 가치 배수(PE) 및 시장 포지션의 혼잡 정도에 주목해야 합니다. 또한 거래 유형을 명확히 하고, 일치하는 거래 도구를 선택하며, 사전에 종료 조건을 설정해야 합니다.

YT는 거래는 자신이 옳다는 것을 증명하기 위한 것이 아니라, 불확실성 속에서 위험을 관리하고 추세에 참여하는 것이라고 말했습니다. 초기 매수 논리가 이미 무효화되었을 때는 즉시 퇴출해야 하며, 시장과 계속 대립해서는 안 됩니다.

인터랙션 세션에서 YT는 TradFi 자산 선택, 자금 비용, 시장 변동성 및 위험 분산 등과 관련하여 라이브 방송 사용자들의 질문에 추가로 응답했습니다.

YT는 TradFi 영구 계약이 일반적인 레버리지 및 강제 청산 위험 외에도 Crypto 사용자가 쉽게 간과할 수 있는 문제, 즉 전통 금융 시장의 거래 시간과 영구 계약 거래 시간 간의 불일치가 존재한다고 말했습니다.

예를 들어, 주식 시장은 주말에 일반적으로 거래되지 않지만, 관련 영구 계약은 여전히 거래될 수 있습니다. 주말에 돌발 사건이 발생하면 관련 자산이 큰 변동성을 보일 수 있으며, 높은 레버리지 포지션은 위험을 더욱 확대할 수 있습니다.

또한, 토큰화된 주식 유동성 채굴 또는 자금 비용 차익 거래에 참여할 때, 거래자는 거래 깊이, 거래량, 슬리피지, 수수료, 비상 손실, 자금 점유 및 극단적인 시장 상황에서의 보증금 위험을 종합적으로 고려해야 하며, 단순히 명목 APR로 전략 수익을 판단해서는 안 됩니다.

다중 자산 동시 거래로 인해 발생할 수 있는 위험 집중 문제에 대해 YT는 거래자가 포지션을 합리적으로 관리하고 과도한 레버리지를 피해야 한다고 강조했습니다. 만약 모든 자산에 투자하지 말고, 항상 자신에게 약간의 여유를 두어야 합니다.