Hyperliquid도 Layer2를 갖게 되었습니다. Elysium은 무엇인가요?

8월 22일, HYPE 가격이 80달러를 돌파하며 다시 한 번 역사적인 최고치를 경신했습니다. 자금과 관심이 Hyperliquid로 돌아오고, HyperEVM에서도 오랜만에 meme 시장이 나타났습니다. egg와 joff 두 개의 고시가치 자산이 등장했습니다.

열기는 빠르게 찾아오고, 더 빠르게 사라집니다.

이것은 거의 HyperEVM에서 meme의 고정된 대본이 되어버렸습니다. 작년 6월 첫 번째 meme 시즌에서 BUDDY의 시가총액은 한때 3500만 달러에 달했지만, 이후 지속적으로 이어갈 수 있는 자산은 나타나지 않았습니다. HyperEVM은 베팅할 의사가 있는 소액 투자자들로 부족하지 않지만, 이 투기 수요를 수용할 수 있는 거래 인프라가 부족합니다.

HyperEVM은 이중 블록 구조를 채택하여 HyperCore와 연결하는 동시에 복잡성을 개발자와 거래자에게 맡겼습니다. 네트워크가 혼잡할 때, 간단한 교환의 가스 비용이 10달러를 초과할 수 있으며, 극단적인 경우에는 20달러에 이를 수 있습니다. 새로운 코인이 발행된 후에는 각각 AMM, 현물 유동성 및 영구 계약 시장을 찾아야 하며, HyperEVM에는 이러한 단계를 연결하는 통합된 토큰 발사 플랫폼이 없습니다.

Kinetiq는 이 공백을 보았습니다. Hyperliquid에서 가장 큰 유동성 스테이킹 프로토콜로서, Elysium, Hyperliquid의 L2를 출시한다고 발표했습니다. 이 소식이 발표된 후, KNTQ 재평가, HYPE 가치 포착 및 새로운 애플리케이션 이전에 대한 논의가 커뮤니티에서 빠르게 확산되었습니다.

스테이킹 프로토콜에서 Hyperliquid 인프라로

Kinetiq는 처음에 HYPE 스테이킹 후의 유동성 문제를 해결했습니다. 사용자는 HYPE를 프로토콜에 스테이킹하여 스테이킹 수익을 누적할 수 있는 k HYPE를 얻습니다. k HYPE는 다시 대출, 수익 전략 등 DeFi 장면에 들어가 동일한 자산이 스테이킹과 유동성 기능을 동시에 수행할 수 있게 합니다.

현재 Kinetiq의 TVL은 약 121억 4천만 달러입니다. kHYPE 외에도 Kinetiq는 Earn, kmHYPE, Launch 및 Markets와 같은 제품을 출시했습니다.

Kinetiq가 공개한 설계에 따르면, Elysium은 HYPE를 가스로 계속 사용할 것입니다. 사용자는 새로운 네트워크에 들어가기 위해 기본 자산을 다시 구매할 필요가 없으며, Elysium에서 발생하는 거래 수요는 HYPE의 사용 장면을 직접 증가시킬 것입니다.

성능은 첫 번째 레이어의 변형입니다. Kinetiq는 Elysium이 온라인될 때 블록 속도와 처리량이 HyperEVM보다 몇 배 더 높을 것이라고 주장하며, 장기 목표는 블록 시간을 HyperCore에 가깝게 만드는 것입니다. 분명히 Kinetiq는 고빈도 현물 거래, 자동 시장 조성 및 지속적인 상태 업데이트가 필요한 애플리케이션이 사용할 수 있는 실행 환경을 구축하고자 합니다.

더 중요한 부분은 Elysium과 HyperCore의 연결입니다.

HyperEVM의 기존 L1 Read 프리컴파일 계약은 스마트 계약이 HyperCore 데이터를 읽을 수 있게 하지만, 볼 수 있는 주문서 정보는 주로 최상의 매수 및 매도 가격입니다. Elysium은 L1 Read를 개조하여 개발자에게 더 풍부한 시장 깊이와 블록 상단에 가까운 신선한 가격을 제공할 계획입니다.

일반 거래자에게는 이것이 단지 몇 개의 호가를 더 읽는 것일 뿐입니다. 그러나 시장 조성자에게는 의미가 완전히 다릅니다. Elysium의 AMM에서 지속적으로 가격을 제시하면서 HyperCore의 깊이와 가격을 읽어 헤지를 완료할 수 있습니다.

Kinetiq는 Prop AMM을 Elysium이 가장 먼저 유치해야 할 애플리케이션으로 보고 있습니다. 이 유형의 AMM은 전문 시장 조성자의 자금을 사용하여 가격을 제시하며, 지연 및 헤지 효율성에 매우 민감합니다. Kinetiq가 공개한 데이터에 따르면, Solana에서 Prop AMM이 처리하는 현물량은 장기적으로 HyperCore보다 훨씬 높습니다. Elysium이 복제하고자 하는 것은 Hyperliquid가 놓친 이 현물 거래 수요입니다.

토큰 생애 주기 재구성

Hyperliquid의 현재 현물 거래에서의 단점은 거래 속도만이 아닙니다.

HyperCore에서 현물 자산을 발행하려면 Ticker 경매에 참여하고 주문서를 재구성해야 하며; HyperEVM에서 토큰을 발행하려면 개발자가 스스로 발사 플랫폼, AMM 및 시장 조성자를 찾아야 합니다. 새로운 코인이 단기적으로 주목을 받더라도, 이 유동성을 HyperCore로 계속 보내는 것은 매우 어렵습니다. 현물과 영구 계약은 같은 생태계에 속하는 것처럼 보이지만, 실제로는 두 개의 분리된 경로를 따릅니다.

Elysium은 완전한 파이프라인을 제안합니다: 새로운 코인은 먼저 Elysium에서 생성되고, 긴 꼬리 AMM을 통해 초기 시작을 완료합니다; 유동성이 확대된 후 Prop AMM으로 들어갑니다; 이후 HyperCore 현물 주문서를 구축하기로 선택합니다; 마지막으로 HIP-3를 통해 영구 계약 시장을 온라인으로 만듭니다.

이것이 Kinetiq가 말하는 "가치 증대형 L2"입니다. 이더리움의 L2는 종종 메인넷 활동과 수수료를 가로챈다는 의혹을 받지만, Elysium은 새로운 체인 상 활동을 HyperCore로 되돌리려 합니다. HYPE를 가스로 사용하며, 자산은 HyperCore에서 현물 시장을 구축하고, 파생상품은 다시 HIP-3로 돌아갑니다. Elysium이 활발할수록 HyperCore가 이론적으로 얻는 거래량이 많아집니다.

Kinetiq의 토큰 KNTQ도 별도의 가치 포착 경로를 가지고 있습니다. Elysium의 정렬기 수익 계획은 블록 공간을 소비하는 애플리케이션에 25%를 분배하고, 25%는 Kinetiq 금고로 들어가며, 나머지 50%는 공개 시장에서 KNTQ를 재매입하여 Hyperliquid Assistance Fund에 보내 소각합니다.

복잡한 애플리케이션 시나리오 수용

Elysium의 잠재적인 사용 사례 중 meme은 가장 이해하기 쉬운 유형일 뿐입니다. 이 체인의 한계를 진정으로 테스트할 수 있는 것은 PaperTrade와 같은 복잡한 결제 논리를 가진 새로운 유형의 Perp DEX입니다.

우리는 이전에 PaperTrade를 소개했습니다. 이 시스템은 Hyperliquid 주문서 가격을 읽어 사용자가 공공 LP 풀과 직접 손익을 결제하게 합니다. 거래는 HyperCore의 매칭에 들어가지 않으며, 수익 대기열, LP 잔액 및 PAPER 토큰의 발행 논리는 모두 HyperEVM 스마트 계약에서 실행됩니다.

이러한 설계는 고빈도 상태 업데이트에 자연스럽게 의존합니다. 각 포지션 개시, 청산, 수익 대기 및 후속 지급은 체인 상에서 실행되어야 하며, HyperEVM의 느린 거래 확인과 높은 가스 비용은 제품 경험을 직접적으로 해칠 수 있습니다. 더 현실적인 문제는, 어떤 고성능 체인도 외부 가격 예언기를 연결하기만 하면 PaperTrade의 메커니즘을 복제할 수 있으며, 더 낮은 가스와 더 공격적인 토큰 인센티브를 제공할 수 있다는 것입니다. PaperTrade는 Hyperliquid를 선택했지만, 이는 원주율 가격과 원주율 사용자 덕분입니다; 그러나 HyperEVM의 성능은 이 두 가지 장점을 약화시키고 있습니다.

Elysium은 또 다른 가능성을 제시합니다. PaperTrade는 HyperCore 가격을 계속 읽고, 확장된 L1 Read를 활용하여 더 풍부한 주문서 정보를 얻으며, 결제 및 토큰 논리를 더 빠른 실행 환경에 배치할 수 있습니다. 이는 Hyperliquid를 떠나 성능을 찾을 필요가 없으며, 가장 중요한 가격 소스를 외부 예언기에 맡길 필요도 없습니다.

Kinetiq의 창립자 Omnia가 Elysium 발표 후 PaperTrade를 특별히 언급한 이유가 바로 여기에 있습니다: "이제 그들은 집이 생겼습니다."

유사한 기회는 옵션, 자동화 거래 및 실시간 헤지가 필요한 대출 프로토콜에서도 나타날 것입니다. HyperCore는 이미 체인 상에서 가장 활발한 거래자와 깊이를 보유하고 있으며, Elysium이 하고자 하는 것은 개발자가 이 유동성 옆에서 더 복잡한 금융 논리를 운영할 수 있도록 하는 것입니다.