일본 중앙은행 총재: 연속 금리 인상 옵션을 배제하지 않으며, 선제적으로 인플레이션을 억제해야 하고, 중동, AI, 환율이 주요 변수이다

저자：월스트리트저널, 동경

금요일(9월 18일), 일본 중앙은행 총재 우에다 카즈오가 기자회견에서 기업의 임금 인상 의지가 강화되고 가격 결정 행동이 적극적으로 변하면서 중장기 인플레이션 기대가 지속적으로 상승하고 있으며, 일본의 잠재 인플레이션율이 2% 목표를 초과할 위험이 있다고 밝혔다. 그는 경제와 물가 동향에 따라 금리 인상을 계속 추진할 것이며, 물가 동향을 2% 정도로 안정시키는 것을 핵심 정책 목표로 삼겠다고 강조했다.

우에다 카즈오는 인공지능 수요 증가, 원유 가격의 최근 상승, 엔화의 지속적인 약세 등 여러 요인에 의해 생산자 물가가 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 인플레이션 지속에 대한 지지를 제공한다고 말했다. 분석가들은 이것이 일본 중앙은행의 후속 금리 인상에 대한 시장의 기대를 더욱 강화했다고 보고 있다. 우에다 카즈오는 인플레이션을 억제하기 위해 선제적으로 대응할 필요가 있다고 말했다.

금리 인상 속도에 대해 우에다 카즈오는 구체적인 금리 인상 단계에 대한 생각이 없으며, 매 회의에서 충분한 논의를 거쳐 정책을 결정할 것이라고 밝혔다. 정책 조정의 시기와 단계를 고려할 것이라고 덧붙였다. 50bp 금리 인상이나 연속 금리 인상의 가능성에 대한 질문에 그는 특정 정책 옵션을 미리 배제하지 않겠다고 말하며, 금리 인상의 속도와 폭은 물가 동향에 따라 달라질 것이라고 했다. 금리 인상 속도가 느린 것이 항상 좋은 것은 아니다. 달러-엔 환율은 단기적으로 약 50포인트 하락하여 157선 아래로 돌아갔고, 이후 지속적으로 상승하여 현재 일일 상승폭은 1%에 달한다.

우에다 카즈오는 금융 환경이 지나치게 완화되었는지 판단하기 어렵다고 말하며, 금리 인상이 금융 환경에 미치는 누적 영향을 면밀히 주시하겠다고 약속했다.

월스트리트저널 기사는 일본 중앙은행이 기준 금리를 25bp 인상하여 1.25%로 설정했으며, 이는 1995년 이후 최고 수준이며, 2024년 3월 부정기 금리 정책 종료 이후 여섯 번째 금리 인상이라고 보도했다. 이번 금리 인상 속도는 1990년 이후 가장 빠른 기록을 세우며, 일본 통화 정상화 과정이 새로운 단계에 접어들었음을 나타낸다.

결정은 만장일치로 통과되지 않았다. 아홉 명의 위원 중 일본 총리 고이치 사나에가 임명한 두 명의 재인플레이션파 위원 아사다 토시로와 사토 아야노가 반대 의견을 표명하며, 추가 긴축에 대한 내부의 분열을 반영했다.

웰스파고의 아시아 태평양 수석 전략가 치두 나라얀은 이 결과가 "시장에 충분히 매파적이지 않으며, 달러-엔 환율을 상승시키고 단기 엔화 수익률을 낮출 것"이라고 말했다. 치두 나라얀은 "이번 회의에서 두 명의 위원이 반대 투표를 했지만, 그들은 정책 위원회에서 가장 비둘기파적인 두 명의 구성원으로, 이는 일본 중앙은행이 신속하게 일련의 금리 인상을 시행할 것이라는 시장의 기대를 지지하지 않는다"고 덧붙였다.

인플레이션 목표에 근접, 초과 조정 위험 간과할 수 없어

인플레이션 측면에서 우에다 카즈오는 보다 명확한 경고 신호를 발신했다. 그는 잠재 물가 추세가 2% 정책 목표에 지속적으로 접근하고 있으며, 기업의 임금과 가격 결정 행동이 긍정적으로 변하는 배경에서 인플레이션율이 목표를 초과할 위험이 있다고 말했다.

그는 물가가 목표에서 벗어나 경제에 피해를 주지 않도록 해야 하며, 인플레이션을 2% 근처에서 안정시키는 것이 현재 정책의 중요한 고려 사항이라고 강조했다.

또한 우에다 카즈오는 봄철 임금 협상이 물가 추세에 중요한 영향을 미치는 요소라고 지적했다.

인플레이션 상승에 대해 일본 중앙은행 총재 우에다 카즈오는 일본 중앙은행이 선제적으로 대응해야 하며, 인플레이션이 몇 년 전 미국과 유럽처럼 통제 불능 상태에 빠지지 않도록 해야 한다고 말했다. 그는 정책 결정 후 브리핑에서 물가가 목표를 초과하여 신속한 금리 인상이 필요한 수준에 이르는 것을 피하고 싶다고 밝혔다.

중동 상황, AI 수요, 환율이 주요 변수

우에다 카즈오는 미래 금리 방향에 영향을 미치는 세 가지 외부 변수를 지목했다: 중동 상황, 인공지능 수요 확대, 그리고 엔화 환율 동향이다. 그는 위의 요인들이 복합적으로 작용하여 일본의 생산자 물가가 현재 높은 수준에 있으며, 최근 유가의 재상승이 인플레이션 압력을 더욱 가중시켰다고 말했다.

분석가들은 이러한 외부 변수의 불확실성이 일본 중앙은행의 금리 인상 속도를 가속화할 수도 있고, 신중한 관망의 근거가 될 수도 있으며, 금리 경로의 최종 방향은 이러한 위험 요소의 변화에 크게 의존할 것이라고 지적했다.

우에다 카즈오: 적절한 중립 금리 수준 예측하기 어려워

일본 중앙은행 총재 우에다 카즈오는 정책 집행 단계가 변화했다고 밝혔다. 금리 인상을 하는 이유는 물가 상승 위험에 주의해야 하기 때문이며, 매 회의에서 충분한 논의를 거쳐 정책을 결정할 것이라고 말했다.

금리 인상 속도에 대해 우에다는 구체적인 사전 설정이 없다고 말했다. 현재의 핵심은 물가를 2% 근처에서 안정시키는 것이다. 적절한 중립 금리 수준을 예측하기는 어렵고, 최종 금리 또한 확정하기 힘들다고 덧붙였다.

일본 중앙은행 총재 우에다 카즈오는 중앙은행이 연속 금리 인상이나 더 큰 폭의 금리 인상을 할 가능성에 대한 질문에 대해 정책 위원회 회의 전에 중앙은행이 특정 정책 옵션을 미리 배제하지 않겠다고 말했다.

경제 온화한 회복, 통화 조건 여전히 완화적

우에다 카즈오는 일본 경제 전반에 대해 신중한 낙관적인 태도를 보였다. 그는 일본 경제가 온화한 회복 궤도에 있으며, 여전히 일부 약한 징후가 있지만, 계속해서 온화한 성장을 할 것으로 예상된다고 말했다.

통화 정책 입장에 대해 우에다 카즈오는 일본의 금융 조건이 현재 여전히 완화적이며, 완화적인 통화 환경이 유지될 것으로 예상되며, 계속해서 경제에 강력한 지원을 제공할 것이라고 밝혔다.