장 시작 전 급락, Oracle이 "불가항력" 통지 발표, 3000억 달러 데이터 센터 프로젝트 지연 우려로 인해

저자：부숙청，월스트리트저널

오라클은 불가항력 조항을 인용하여 뉴멕시코주에 있는 대형 데이터 센터 프로젝트에 대한 재정 방어벽을 구축하려고 시도하고 있으며, 이 조치는 이미 어려움에 처한 프로젝트 주피터에 또 다른 변수를 추가하고, 신속하게 전체 자금 조달 체인에 압력을 전달하고 있습니다.

블룸버그 보도에 따르면, 오라클은 해당 프로젝트 개발업체인 블루 올 캐피탈 산하 자회사 스택 인프라스트럭처에 불가항력 조항을 인용한 공식 통지를 발송했습니다.

보도에 따르면, 오라클의 이번 조치는 주요 임차인 지위를 포기하려는 것이 아니라, 프로젝트가 원래 계획대로 2028년에 가동되지 않을 경우 관련 지급 의무를 연기하려는 것입니다.

소식이 발표된 후, 오라클의 주가는 즉시 4% 하락했으며, 블루 올 캐피탈의 주가도 2.3% 하락했고, 데이터 센터 에너지 공급업체인 블룸 에너지도 4.4% 하락했습니다.

프로젝트 주피터는 뉴멕시코주 약 1400에이커의 토지에 네 개의 데이터 센터를 건설하여 오픈AI에 총 3000억 달러의 컴퓨팅 파워를 제공하기 위한 대규모 특별 목적 차량(SPV) 프로젝트입니다. 이번 불가항력 통지의 발송으로 시장은 해당 프로젝트가 예정대로 진행될 수 있을지에 대한 우려가 급증했으며, 관련 대출은 이미 압박 수준으로 떨어졌습니다.

불가항력 통지: 방어적 조치, 법적 효력 의문

블룸버그는 소식통을 인용하여, 오라클이 스택 인프라스트럭처에 발송한 이 통지의 핵심 목적은 프로젝트 건설에 지연이 발생할 경우, 자신을 위해 계약 차원에서 보호 입장을 확립하여 잠재적인 지급 의무를 연기하기 위한 것이라고 보도했습니다.

기업이 불가항력 조항을 인용하는 것은 일반적으로 자신의 통제를 넘어서는 돌발 상황에 직면했을 때 계약 의무를 면제하거나 연기하기 위한 법적 근거를 찾기 위해서입니다. 그러나 소식통은 현재 이 조치가 오라클이 이전에 약속한 재정적 책임을 실제로 면제할 수 있을지는 불확실하다고 지적했습니다.

이에 대해 오라클 대변인은 "프로젝트 주피터는 여전히 계획대로 진행되고 있으며, 우리는 뉴멕시코주에 대한 약속을 확고히 하고 있으며, 프로젝트의 전망에 대해 자신감을 가지고 있습니다."라고 응답했습니다. 해당 대변인은 불가항력 통지 자체에 대한 구체적인 언급은 하지 않았습니다. 블루 올 측은 논평을 거부했습니다.

프로젝트는 이미 어려움에 처해 있으며, 자금 조달 체인의 압력이 전면적으로 드러나다

프로젝트 주피터는 이번 통지가 발송되기 전에 이미 여러 가지 저항에 직면해 있었습니다. 블룸버그의 이전 보도에 따르면, 해당 프로젝트는 반대 의견과 규제 측면에서의 장애물에 직면했으며, 관련 대출은 이미 압박 수준으로 떨어졌습니다.

프로젝트 구조를 살펴보면, 프로젝트 주피터는 SPV 형태로 운영되며, 이는 표외 자금 조달 방식으로, 채권, 대출 및 블루 올 주식을 묶어 여러 대형 금융 기관과 관련이 있습니다. 이러한 고도로 레버리지된 자금 조달 구조는 어떤 한 부분에서 문제가 발생할 경우 전체 자금 체인에 연쇄적인 충격을 줄 수 있습니다.

이번 불가항력 통지가 발송된 후, 시장 반응은 신속하게 확산되었습니다: 오라클, 블루 올 캐피탈, 블룸 에너지가 집단적으로 큰 하락세를 보였으며, 이는 투자자들이 프로젝트 전망에 대한 우려가 핵심 참여자에서 주변 공급망으로 확산되고 있음을 보여줍니다.

2028년 가동 목표에 그림자가 드리워지고, 프로젝트 운명에 의문이 생기다

소식통에 따르면, 오라클이 불가항력 통지를 발송한 직접적인 촉발점은 프로젝트 주피터가 원래 계획대로 2028년에 운영될 수 있을지에 대한 불확실성이었습니다. 해당 프로젝트는 이전에 반대 의견과 규제 장애물로 인해 진행이 지연되었으며, 이번 오라클의 방어적 조치는 프로젝트가 실제로 실행될 수 있을지에 대한 외부의 우려를 더욱 심화시켰습니다.

시장 평론가들은 프로젝트 주피터의 SPV 구조가 여러 주요 금융 기관의 이익을 깊이 결합하고 있으며, 프로젝트에 실질적인 지연이나 중단이 발생할 경우 잠재적인 연쇄 반응은 간과할 수 없다고 지적했습니다.

현재 오라클은 프로젝트가 "계획대로 진행되고 있다"고 주장하고 있지만, 불가항력 조항을 인용한 실제 행동과 이 발언 간의 괴리는 투자자들이 높은 경계를 유지하게 만들고 있습니다.