Научно-популярное: краткий анализ различий между BTC спотовыми и ETF

Автор оригинала：TVBee

Редакторская заметка: 2023 год близится к концу, и в то время как мы встречаем Новый год, вопрос о том, сможет ли биткойн-спотовый ETF получить одобрение SEC США, является темой, которая особенно интересует каждого крипто-пользователя. Крипто-блогер TVBee на X объяснил различия между 3 видами BTC ETF, и BlockBeats собрал информацию следующим образом:

В чем различие BTC спотового ETF ------ одна картинка, чтобы понять 3 вида BTC ETF и 3 вида BTC фьючерсов

Начнем с объяснений

О BTC фьючерсах

В настоящее время основные BTC фьючерсы включают 3 вида:

Первый вид: бессрочные фьючерсы на платформах, таких как Binance и OKEx.

Второй вид: BTC фьючерсы CME (Чикагская товарная биржа), которые рассчитываются наличными, поэтому, по сути, они похожи на первый вид, кроме расчетного периода.

Третий вид: BTC фьючерсы BAKKT, которые рассчитываются спотом.

О BTC фьючерсном ETF

В настоящее время подавляющее большинство BTC фьючерсных ETF основаны на BTC фьючерсах CME.

О ETF

ETF (биржевой инвестиционный фонд) — это инвестиционный фонд, который торгуется на бирже.

ETF может быть создан на основе корзины активов или какого-либо одного актива, которые мы можем назвать базовыми активами или основными активами.

ETF представляет собой часть собственности на базовые активы. Это означает, что продукты ETF поддерживают выкуп, то есть обмен ETF на эквивалентные базовые активы.

Таким образом, продукты ETF не могут быть выпущены из ниоткуда. Эмитент должен владеть эквивалентными базовыми активами, чтобы выпустить ETF.

3 вида BTC ETF

BTC спотовый ETF

Многие считают, что BTC спотовый ETF является положительным фактором, и это мнение верно.

Однако некоторые понимают это так: «Спотовый ETF отличается от фьючерсного ETF, фьючерсный ETF может пройти, но спотовый ETF не прошел из-за регуляторных причин, поэтому, когда BTC спотовый ETF пройдет, это будет означать, что BTC получил признание со стороны регуляторов, и это будет положительно для BTC». Это мнение нельзя назвать неверным, но оно недостаточно полное.

Спотовый ETF от таких учреждений, как BlackRock, может стать самым значительным положительным фактором в истории BTC.

Поскольку для выпуска ETF-продуктов необходимо владеть эквивалентными базовыми активами. Для выпуска BTC спотового ETF необходимо владеть эквивалентным BTC спотом. Таким образом:

Рынок BTC спотового ETF = Рынок BTC спота

Это означает, что такие глобальные финансовые учреждения, как BlackRock, вероятно, привлекут новых инвесторов в BTC, которые не участвовали в существующем крипто-рынке. Эти инвесторы более привычны к условиям или ограничены регуляцией и могут покупать только ETF-продукты, выпущенные учреждениями. Чем больше спрос на BTC спотовый ETF, тем больше BTC спота необходимо держать учреждениям.

Таким образом, выпуск BTC спотовых ETF продуктами крупными финансовыми учреждениями может принести дополнительные средства и более широкий международный рынок для BTC спота.

Рынок BTC спотового ETF в Гонконге также может расширить азиатский рынок для BTC.

BTC фьючерсный ETF

В настоящее время несколько финансовых учреждений выпустили BTC фьючерсные ETF продукты, но эти BTC фьючерсные ETF продукты основаны на BTC фьючерсах CME, которые рассчитываются наличными. Поэтому рынок BTC фьючерсных ETF не может принести дополнительные средства на рынок BTC спота.

BTC на основе наличных

ETF на основе наличных BTC, эмитент держит наличные для выпуска BTC ETF, а при выкупе выкупает наличные. Это, естественно, не приведет к притоку средств на рынок BTC спота.