Стоит ли убежать с рынка? Принципы поведения акций на рынке с хвостом рыбы

Автор：Dave.𝟎𝐱U

Сто лет назад, когда Рокфеллер услышал, как мальчик на улице говорит о акциях, он успел продать свои активы и избежать 1929 Великой депрессии, что стало известным мифом о спасении. С тех пор, каждый раз, когда рынок становится активным, возникает паника. Посты о акциях от сестер в Xiaohongshu даже стали известным контрсигналом, но мы сильно заблуждаемся в этой истории.

"Хвост рыбы" и заблуждения о слепом предсказании пика

Так называемый "хвост рыбы" происходит от метафоры Ливермора. Известная цитата Ливермора:

"Последняя восьмая часть монеты — самая дорогая."

Это предостерегает трейдеров от слепого предсказания пика. Позже люди сравнили это с тремя частями рыбы: голова рыбы, тело рыбы и хвост рыбы. При этом прибыль хвоста часто сопровождается огромным риском, предостерегая всех от слепого следования за толпой.

Но с развитием современного рынка появилось все больше "рыбьих хвостов", то есть резких скачков в конце. Такие движения часто имеют поразительные масштабы, значительно превышающие "восьмую часть монеты". Так каковы же принципы развития хвостов рыбы? Как рынок достигает пика? Сегодня мы вспомним притчу Рокфеллера.

Вспоминая притчу Рокфеллера: неправильно понятая история "чистильщика обуви"

1929 год, накануне краха фондового рынка США, когда Америка находилась в так называемых Ревущих двадцатых (Roaring Twenties), фондовый рынок США вырос почти на 500% с 1921 по 1929 год.

Джон Д. Рокфеллер (в некоторых версиях упоминается его сын Джон Д. Рокфеллер-младший) зашел в отель в Нью-Йорке. Ожидая в холле, он увидел, как чистильщик обуви начал чистить его обувь. В процессе чистки чистильщик вдруг начал рекомендовать ему акции:

• "Господин Рокфеллер, вам стоит купить некоторые акции."

• "Эти акции обязательно вырастут."

• "Я недавно заработал неплохие деньги."

Вернувшись в офис, он начал массово распродажу акций. Спустя несколько месяцев, в октябре 1929 года, произошел знаменитый Крах на Уолл-стрит 1929 (черная пятница).

Почему эта история так известна? Она удовлетворяет многим элементам распространения, например, богатой личной легендой, особенно образом пророка, который предвидит будущее в торговле, что всегда очень популярно. В то же время, принцип этой истории, кажется, очень соответствует психологической интуиции людей: когда все начинают обсуждать, это означает, что эмоции перегреты, что есть пузырь, и что пузырь вот-вот лопнет.

Основная суть: фондовый рынок не рушится из-за "разговоров", а из-за "денег"

Если задуматься, как акция может рухнуть из-за разговоров?

Рынок не вознаграждает осознание, он вознаграждает действия, и он не наказывает осознание, он наказывает действия. Разговоры относятся к обмену осознанием, который не может повлиять на рынок. То, что нам действительно нужно смотреть, — это деньги.

С точки зрения структуры рынка, эта история на самом деле наблюдает за: проникновением капитала (Market Participation) и пространством новых покупателей (Marginal Buyer).

• Логика окончания бычьего рынка: это не завышенные оценки и не слишком большие пузыри, а отсутствие новых покупателей.

• Скорость освобождения покупок (Marginal Buyer Response): возвращаясь к текущему ралли на фондовом рынке США, самое важное не то, как много людей обсуждают, сколько людей хочет войти на рынок, а то, как реально освобождаются покупки.

Когда все начинают обращать внимание на фондовый рынок США, восхищаясь ростом и готовясь к действию, это не конец роста, а скорее предвестник последней волны. Потому что эти наблюдатели, чье внимание было привлечено, еще не вложили свои деньги. Когда они больше не могут терпеть, и реальные деньги хлынут на фондовый рынок, освобождение покупок начнется.

Эти новые деньги от розничных инвесторов поднимут акции в последней волне, а крупные игроки будут распродажей, передавая свои акции им. Когда они все купят, на рынке не останется никого, кто бы купил. В этот момент спрос исчезнет, и акции начнут падать. Это и есть история, произошедшая на рынке за последние два месяца.

Эмпирические данные о рынке 2026 года: от входа розничных инвесторов до путей распространения информации

С конца апреля сигналы о краткосрочной коррекции уже начали распространяться среди опытных трейдеров фондового рынка США, в то время как обсуждение акций на Xiaohongshu и Twitter постепенно набирало популярность. Однако весь май показал довольно впечатляющий рост, потому что:

• В конце апреля розничные инвесторы еще не вложили деньги;

• А в мае множество розничных инвесторов уже начали вкладывать средства, даже полностью заполнив свои позиции.

Знаменитый пример — это люди из криптоиндустрии: когда Binance запустила акции-фьючерсы, игроки из криптоиндустрии не могли дождаться, чтобы вложить деньги в акции. Когда эти люди, которым запрещены нормальные инвестиционные каналы, наконец смогли вложить свои деньги, кто еще не купил? Когда все уже купили, кто еще будет покупать?

Это на самом деле путь распространения информации бычьего рынка:

Когда маргинальные группы и низшие слои начинают обращать внимание, это начало конца; когда они все вложили свои деньги, мечтая о богатстве, это начало разрушения.

Исторические зеркала и оценка текущего прогресса освобождения покупок

В истории было много подобных случаев. В 1999 году, во время интернет-пузыря, многие таксисты начали рекомендовать интернет-акции. Множество людей, никогда не имевших дела с инвестициями, открыли счета для торговли акциями, после чего пузырь доткомов лопнул. Невнимательные трейдеры могли бы просто сказать, что: слишком много людей обсуждало, слишком высокая температура, поэтому произошло падение. Но правда в том, что все вложили свои деньги, никто не купил, поэтому произошло падение.

Возвращаясь к текущей ситуации, скорость освобождения покупок — это самый важный индикатор. Так каков же сейчас прогресс освобождения покупок? Сложно сказать, это трудно количественно оценить. Особенно после того, как китайское правительство прекратило отток капитала за границу, стало еще труднее определить, какие потенциальные покупки еще не были освобождены.

На данный момент видно, что первая волна покупок уже была освобождена.

• Возьмем криптоиндустрию как пример. Чуаньму ( @xiaomustock ) — это профессиональный инвестор, участвующий в ранней стадии бычьего рынка, а когда он пришел ко мне, уже была поздняя стадия бычьего рынка.

• За последние две недели он начал создавать различные группы для обсуждения акций США, очевидно, это маргинальная группа (без намерения оскорбить, уважаемые учителя).

Стратегии реагирования и прогнозы на будущее

Однако не стоит думать, что это приведет к резкому падению, потому что освобождение покупок не происходит мгновенно.

1. Краткосрочная поддержка: не все типы трейдеров будут стремиться к высоким ценам, многие ждут возможности для краткосрочных покупок.

2. Ожидания отскока: эта волна покупок поддержит рост после прошлой пятницы, но насколько высоко и насколько много, пока неизвестно, можно только быть осторожным.

3. Стратегия фиксации прибыли: о недавней стратегии выхода с прибылью я уже писал, прошлую пятницу можно считать первым случаем распродажи. В дальнейшем нужно постепенно задумываться о фиксации прибыли.

Приглашаю следить, делиться и комментировать. Вышеизложенное является лишь личным исследованием и информационной компиляцией, не является инвестиционным советом. Инвестиции сопряжены с рисками, решения следует принимать осторожно.