За месяц запускаются два крупных продукта на американском фондовом рынке, что замышляет Bitget Американские акции 2.0?

Автор: Мартин talk

В июне на крипторынке обсуждение "американских акций" снова набрало популярность. После того как такие ведущие платформы, как Binance и Coinbase, недавно активно корректировали или запускали продукты, связанные с американскими акциями, Bitget также в этом месяце последовательно запустил новые услуги: сначала в начале июня был запущен токен американских акций (rToken), выпущенный Reality, а затем на этой неделе была представлена услуга прямого подключения к американским акциям от Bitget.

Запуск двух совершенно разных схем для американских акций всего за месяц вызвал внимание в отрасли. Является ли это временной мерой в ответ на давление со стороны регуляторов или же глубокой попыткой исследовать путь интеграции традиционных финансов и криптомира?

Прямое подключение к американским акциям: поиск баланса между традициями и криптовалютами

Запущенная на этой неделе услуга прямого подключения к американским акциям от Bitget — Bitget American Stocks — ориентирована на опыт "похожий на брокерский". Платформа предоставляет торговые права на более чем 10,000 американских акций и ETF в сотрудничестве с лицензированными брокерами в США, такими как RQD Clearing и Atomic Vaults Securities (AVS), и поддерживает дробные сделки с акциями, начиная с 0.0001 акции. Стоит отметить, что эта услуга поддерживает бесплатный перевод активов от традиционных брокеров, таких как Futu, Tiger и ChangQiao, и предлагает 5×24 часа торговых сессий.

В криптобиржах "прямое подключение" уже не является новой концепцией, каждая из платформ утверждает, что может напрямую подключаться к Nasdaq и Нью-Йоркской фондовой бирже, двум самым активным капиталовложениям в мире. Проблемы, которые может решить "прямое подключение", в первую очередь касаются ликвидности, затем подлинности активов, и, наконец, синхронизации корпоративных действий, таких как дивиденды и дробление акций. Если такие платформы, как Binance, Bitget и Gate, реализуют прямое подключение к американским акциям, это перестанет быть дифференцированным преимуществом.

Сравнивая с ранее запущенной схемой американских акций от Binance, преимущество услуги прямого подключения от Bitget заключается в полном сохранении традиционных торговых привычек: пользователи получают реальные акции, права на дивиденды и голосование, поддерживается перевод активов от других брокеров, а интерфейс, данные в реальном времени и рыночная информация ближе к стандартам традиционных брокеров. Однако эта модель также сталкивается с аналогичными вызовами, как и традиционные брокеры, такими как строгие требования KYC и риски централизованного хранения активов. Для пользователей, привыкших к лицензированным традиционным брокерам, вопрос о том, будет ли опыт покупки акций на криптобирже достаточно привлекательным, остается открытым для проверки рынком.

Токены американских акций: эксперимент на границе RWA

В отличие от "консервативного" подхода прямого подключения, токен американских акций (rToken), запущенный Bitget в начале июня, имеет более криптооригинальный характер. Как участник сектора RWA (активы реального мира), rToken пытается реализовать отображение активов американских акций на блокчейне, обещая восстановить ликвидность токенов американских акций через сотрудничество с американским брокером Alpaca. Даже были случаи, когда пользователи тестировали, что заказы на rToken в Bitget также появлялись в книге заказов таких брокеров, как Robinhood, что показывает, что проблемы ликвидности, которые ранее беспокоили эмитентов RWA, таких как Ondo и xStocks, были эффективно решены.

Будучи когда-то лидерами на рынке токенов американских акций, токены, выпущенные Ondo и xStocks, также подвергались критике за недостаточную явность дивидендов и медленную реакцию на такие действия, как дробление акций, что приводило к значительным отклонениям цен некоторых активов от реальных акций и усиливало опасения пользователей по поводу утраты привязки. Однако токен американских акций Reality сохраняет 1:1 синхронизацию с базовыми активами в вопросах дивидендов и дробления акций.

Если говорить о ликвидности и дивидендных схемах, то "токены американских акций" могут лишь сравниться с "прямым подключением к американским акциям", но настоящим ключевым преимуществом rToken от Bitget является его глубокая интеграция с экосистемой биржи, например, возможность использовать его в качестве маржи для контрактов, что повышает эффективность использования капитала. Кроме того, rToken будет постепенно поддерживать более разнообразные функции, такие как кредитование, регулярные инвестиции и копирование сделок. В отличие от ранних проектов RWA, таких как Ondo и xStocks, Reality действительно пытается решить проблему разрыва ликвидности. Однако нельзя отрицать, что сектор RWA по-прежнему сталкивается с множеством вызовов, таких как неопределенность регулирования, зависимость от оракулов и безопасность межсетевого взаимодействия. В настоящее время rToken глубоко связан с Bitget, и его способность независимо развивать больше сценариев как на цепочке, так и вне ее без поддержки биржи станет ключом к проверке его долгосрочной ценности.

Две параллельные линии: прагматичный выбор в переходный период

Почему Bitget выбрал одновременно продвигать два направления, запустив два продукта для американских акций за месяц? Генеральный директор Bitget Грейси Чен в недавнем твите дала наглядное объяснение: традиционные инвесторы и криптопользователи имеют огромные различия в поведении, и принудительное объединение часто приводит к ухудшению опыта для обеих сторон.

С объективной точки зрения, "двойная система" Bitget отражает текущее разделение мнений на рынке по поводу токенизации американских акций. С одной стороны, традиционные инвесторы все еще сомневаются в управлении приватными ключами и рисках смарт-контрактов, предпочитая централизованное хранение под контролем регуляторов; с другой стороны, криптопользователи стремятся к круглосуточной торговле, высокой капитализации и духу децентрализации. В переходный период, когда обе стороны еще не полностью интегрированы, единый продукт вряд ли сможет одновременно удовлетворить потребности обеих сторон.

Стратегия Bitget кажется компромиссом, но на самом деле это прагматичное позиционирование на рынке. Привлекая традиционные средства через услугу прямого подключения и исследуя нативные сценарии Web3 через rToken, Bitget пытается найти наибольший общий знаменатель между соблюдением норм и инновациями. Однако такая модель также предъявляет более высокие требования к операционной способности платформы: как обеспечить независимость двух систем на уровне соблюдения норм? Как избежать взаимного давления внутренних ресурсов?

В долгосрочной перспективе токенизация американских акций может стать неизбежной тенденцией, но скорость этого процесса может оказаться медленнее, чем ожидалось. Эта попытка "двойной системы" от Bitget, возможно, сможет предоставить отрасли образец того, как традиционные финансы и криптомир могут сосуществовать. Но до тех пор, пока регулирование не станет ясным, этот эксперимент по токенизации американских акций продолжит двигаться вперед в условиях споров и исследований.