BIT Исследование: Долг США приближается к 40 триллионам долларов, почему капитал начинает обращать внимание на золото и биткойн?

Текущий рынок сталкивается с двойным давлением, вызванным продолжающимся расширением объема государственного долга США и ростом доходности американских облигаций. Общая сумма непогашенного государственного долга США приближается к 40 триллионам долларов, в то время как значительная часть долга скоро истечет, и его необходимо будет рефинансировать по значительно более высоким процентным ставкам. Недавний рост цен на нефть усиливает инфляционное давление, что может увеличить расходы правительства на обслуживание долга и вызвать дополнительный спрос на заимствования и государственные расходы, что еще больше ухудшит траекторию роста долга.

В то же время зарубежный спрос на американские облигации также изменяется. Япония может сократить свои вложения в американские облигации, чтобы поддержать быстро обесценивающуюся иену, в то время как Китай продолжает диверсифицировать свои валютные резервы, постепенно снижая долю американских облигаций и увеличивая запасы золота. Крупные технологические компании США продолжают выпускать облигации, что также перераспределяет спрос на американские облигации. С учетом изменений в зарубежном спросе на американские облигации, растущего давления на рефинансирование долга и продолжающихся опасений по поводу инфляции, риск дальнейшего роста доходности американских облигаций увеличивается.

40 триллионов долларов долга и 5% доходности: давление на фондовый рынок возрастает

Доходность 10-летних американских облигаций уже выросла с уровня ниже 4,0% до 4,70% и приближается к недавнему максимуму. Если она приблизится к 5,0%, привлекательность облигаций для инвесторов значительно возрастет. Пенсионные фонды и другие долгосрочные инвесторы могут зафиксировать номинальную доходность около 5% за счет вложений в долгосрочные облигации, не подвергаясь риску волатильности фондового рынка, что также увеличит риск перераспределения средств из акций в облигации и давления на оценку акций.

В настоящее время индекс S&P 500 все еще находится в восходящем тренде, ключевое значение для модели тренда составляет 7363 пункта, индекс в последний раз составил 7526 пунктов, но за последние два месяца в целом находится в боковом движении, и недавний импульс роста уже ослаб. Скользящая средняя RSI на недельном графике продолжает снижаться, а август и сентябрь обычно являются периодом относительно слабых сезонных показателей. Если индекс откатится к уровню около 7000 пунктов, технические условия могут стать более благоприятными для разворота. С приближением промежуточных выборов в США в ноябре неопределенность в политике также может побудить управляющих фондами увеличить денежные позиции.

Давление на технологические акции становится более очевидным. Индекс Nasdaq в настоящее время находится ниже 21-дневной скользящей средней на уровне 29,477 пунктов и уже пробил ранее сформировавшуюся конвергентную треугольную формацию; если он не сможет вернуться в этот диапазон и восстановить верхнюю границу, риск дальнейшего отката к уровню около 26,500 пунктов возрастет. Одной из важных сил, способствующих росту технологических акций, были крупные инвестиции и ожидания роста со стороны крупных технологических компаний, но огромные капитальные затраты уже привели к тому, что свободный денежный поток этих компаний стал отрицательным. На фоне изменения позиции Федеральной резервной системы на более жесткую и расширения инфляционного давления на большее количество категорий, давление на фондовый рынок возрастает.

От давления на акции к ротации активов: золото и биткойн могут снова привлечь внимание инвесторов

С продолжающимся увеличением государственного долга США расхождение между биткойном и трендом роста долга уже достигло уровня, сопоставимого с периодом медвежьего рынка биткойна в 2022 году. Одной из основных целей создания биткойна было хеджирование рисков, связанных с продолжающимся увеличением суверенного долга. С точки зрения долгосрочной динамики, при продолжающемся росте государственного долга США, биткойн также движется в аналогичном направлении, только на разных этапах может быть переоценен или недооценен относительно тренда роста долга.

Золото также демонстрирует технические сигналы, заслуживающие внимания. Его недельный RSI снизился до уровней, которые обычно наблюдаются перед сильными восстановительными движениями, в то время как золото и биткойн пробивают недавнюю нисходящую трендовую линию. Если государственный долг США превысит 40 триллионов долларов, а доходность 10-летних облигаций США приблизится к 5,0%, давление на оценку фондового рынка и денежные потоки может продолжить увеличиваться, в то время как золото и биткойн могут выиграть от растущего спроса инвесторов на альтернативные и защитные активы.

В целом, текущий рынок формирует набор взаимно усиливающих макроэкономических переменных: государственный долг США приближается к 40 триллионам долларов, крупные объемы долга сталкиваются с высокими ставками рефинансирования, а зарубежные держатели, такие как Япония и Китай, могут дополнительно скорректировать свои вложения в американские облигации, в то время как доходность 10-летних облигаций США приближается к ключевому уровню в 5,0%. С ростом доходности американских облигаций, привлекательность облигаций по сравнению с акциями возрастает, и акции, особенно технологические, сталкиваются с большим давлением со стороны капитала и корректировок.

Для инвесторов важно следить не только за тем, преодолеет ли государственный долг США отметку в 40 триллионов долларов, но и за тем, сможет ли доходность 10-летних облигаций США продолжить рост к 5,0%, а также за изменениями в потоках капитала, которые это может вызвать. Если фондовый рынок продолжит испытывать давление, а золото и биткойн сохранят пробой недавней нисходящей трендовой линии, капитал может постепенно перейти из акций в золото и биткойн, что приведет к новой волне ротации активов.

Часть вышеизложенных мнений основана на BIT on Target, свяжитесь с нами для получения полного отчета BIT on Target.

Отказ от ответственности: Рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья не является инвестиционной рекомендацией. Торговля цифровыми активами может иметь значительные риски и нестабильность. Инвестиционные решения должны приниматься после тщательного рассмотрения личной ситуации и консультации с финансовыми специалистами. BIT не несет ответственности за любые инвестиционные решения, основанные на информации, предоставленной в этом содержании.