Wintermute: Мы видим три новых направления в области AI и криптовалют

Автор：Wintermute

Составлено: Shenchao TechFlow

Wintermute выпустил отраслевую декларацию: борьба за инфраструктуру криптовалюты завершена, следующим полем битвы станет не DeFi, а машинная экономика. Когда AI-агенты, складские роботы и автоматизированные экспериментальные системы становятся экономическими субъектами, базовое предположение традиционных финансовых путей "напротив человек" полностью утратит свою силу ------ а различие криптовалютного пути "напротив код" станет ключевым преимуществом. Три направления, на которые стоит обратить внимание: уровень агентской экономики, физический AI, машинно-управляемое открытие.

Старые проблемы мертвы, новые проблемы возникают

Криптовалюта существует более десяти лет. L1 уже запущен, L2 следует за ним, DeFi стал зрелым, стейблкоины стали инфраструктурой. На каждой арене, такой как биржи, кредитование, бессрочные контракты и предсказательные рынки, каждая категория переполнена, и каждая очевидная идея, кажется, уже была реализована.

Так что же еще можно построить в криптовалюте?

Многие строители здесь сдались. Они ошибались ------ не потому, что ответ "нет", а потому что сам вопрос неверен.

На протяжении большей части истории криптовалюты действительно интересный вопрос заключался в том, сможет ли путь выдержать: сможет ли он осуществлять расчеты за считанные секунды, сможет ли он массово перемещать стейблкоины, сможет ли он работать в открытой сети под реальной нагрузкой. На эти вопросы теперь есть ответы. Инфраструктура уже может работать, следующий интересный вопрос находится в другом месте.

Действительно изменилось все вокруг инфраструктуры. Модели могут действовать самостоятельно, а не просто реагировать; роботы учатся из видео с участием человека, а не полагаются на написанный вручную код; открытые стандарты для платежей и идентификации агентов формируются. Все это не является криптовалютой, но каждая из этих вещей нарушает границы финансовой и доверительной инфраструктуры, созданной для человека.

Вопрос, который стоит задать, больше не "что может сделать криптовалюта", а "что этому миру нужно от криптовалюты".

Ответ становится все более ясным ------ машинная экономика.

Машины не являются инструментами, а экономическими субъектами

Когда мы говорим "машинная экономика", мы не имеем в виду машины как инструменты ------ такие, как для отправки электронной почты или написания кода. Мы имеем в виду машины как экономические субъекты.

Это изменение тонкое, но последствия огромны. Инструменты ждут указаний; субъекты обладают контекстом, принимают решения, совершают сделки и действуют самостоятельно в цифровом и физическом мире. Современные модели достаточно хороши и достаточно дешевы, чтобы делать это в масштабах.

Реальные сценарии:

Агент бронирует для вас рейс, ведет переговоры о цене, оплачивает продавцу, обрабатывает возврат ------ на протяжении всего процесса без вашего вмешательства.

Складской робот получает задания поштучно, сам заряжается, сам оплачивает вычислительные мощности, маршрутизирует доходы операторам.

Исследовательская система самостоятельно разрабатывает эксперименты ночью, закупает реактивы, работает в замкнутом цикле ------ без присутствия аспирантов.

Наша существующая финансовая и доверительная инфраструктура почти вся предполагает, что напротив находится человек или компания ------ объект, который вы можете идентифицировать и привлечь к ответственности. Это предположение теряет силу в тот момент, когда противоположная сторона становится самостоятельным субъектом, а наши существующие пути платежей, идентификации, авторизации, споров и расчетов никогда не были построены для такой ситуации.

И это как раз находится на пересечении криптовалюты, финансовых технологий, AI, робототехники и квантовых вычислений.

Почему именно сейчас

Три недавних изменения, которые несколько лет назад казались маловероятными.

Модели могут действовать, а не просто отвечать

Модели больше не просто отвечают на вопросы, они могут действовать самостоятельно, и стоимость достаточно низка, чтобы работать без присмотра. Единичная стоимость цифровой работы обрушивается, что делает задачи, на которые раньше не стоило тратить время человеку, осуществимыми ------ и это на масштабах и суммах, для которых существующие системы никогда не были предназначены.

Открытые стандарты созревают

Стейблкоины теперь являются настоящими расчетными путями. Протоколы, такие как x402, MPP и AP2, предоставляют агентам способы оплаты. Более быстрые блокчейн-сети и более быстрые фиатные сети сейчас пересекаются. Открытые визуально-языковые-движенческие модели позволяют роботам учиться из видео с участием человека и симуляций, а не полагаться на индивидуальное программирование. Стандарты позволяют строителям комбинировать, а не перестраивать ------ это именно то, что ускоряет прогресс в каждой категории.

Агенты могут работать непрерывно

В отличие от инструментов, к которым мы привыкли ------ тех, что адаптированы к узким, направленным сценариям использования ------ агенты обладают контекстом и могут работать долгое время без присмотра. Это меняет экономику автоматизации и объем активности, который любая система должна поглощать.

Каждое из этих изменений само по себе не составляет аргумента. Но вместе они его составляют.

Криптовалюта не умерла ------ она сменила поле битвы

Большинство основателей криптовалюты, задавая вопрос "что еще можно построить", упускают одну вещь:

Следующее интересное предприятие не будет криптовалюта против AI или криптовалюта против роботов. Наши самые многообещающие основатели не выбирают между этими технологиями, а накладывают их друг на друга.

Вы больше не строите только в области криптовалюты. Вы строите crypto + AI, crypto + роботы, crypto + автономная наука.

Традиционные финансовые пути построены вокруг человеческой ответственности: вы можете проверить личность, вы можете оспорить намерение, вы можете привлечь к ответственности человека, если что-то пойдет не так. Криптовалютные пути построены вокруг другого: кода, который вы можете аудировать, записей в блокчейне, которые могут читать все, правил, которые принудительно исполняются сетью.

Когда противоположный субъект является самостоятельным, это различие больше не является недостатком ------ оно становится ключевым. С ростом объема деятельности, управляемой машинами, пути, построенные на криптовалюте, лучше соответствуют этой потребности, чем те, что были созданы для людей: открытые, программируемые, без разрешений, с расчетами за секунды, без необходимости в посредниках для идентификации.

Возможности строителей криптовалюты заключаются не в том, чтобы конкурировать с предыдущими строителями криптовалюты, а в том, чтобы стать основой следующей волны AI, роботов и физической автономии.

А крупнейшие платформы уже в спринте. Coinbase, Robinhood и Binance за последние несколько месяцев запустили инфраструктуру для торговых агентов: агенты управляют кошельками, автономно исполняют сделки ------ Robinhood даже построил для этого новую цепочку. Это больше не нишевой разговор о криптовалюте, он происходит на одной из крупнейших платформ для розничных пользователей в мире.

Сегодняшние модели неудач

Ставка выше: безразрешительные, программируемые пути лучше подходят для автономных субъектов, чем пути, созданные для людей. Эта ставка еще не была доказана в масштабе, и две модели неудач уже показывают, почему требуется больше работы:

Безопасность: кошельки агентов стали уязвимой точкой

В мае 2026 года злоумышленник использовал подсказки в стиле Морзе, чтобы заставить Grok выдать команду на перевод, которая затем была выполнена автоматизированным торговым агентом на блокчейне ------ было переведено около 150 000 до 200 000 долларов, большая часть из которых была впоследствии возвращена (SlowMist).

Ответственность: кто понесет последствия неудачи AI-системы

Даже если AI, человеческие рецензенты и голосования по управлению подписали документы, вопрос о том, кто понесет ответственность, когда система с участием AI терпит неудачу, все еще не решен. В феврале 2026 года ошибка оракула в AI-поддерживаемом коде смарт-контракта на Moonwell привела к 178 000 долларов убытков ------ ни один из этапов проверки цепочки не зафиксировал это (rekt.news).

Три направления, на которые обращает внимание Wintermute

В настоящее время большинство действий сосредоточено на уровне компонентов: базовые модели, аппаратное обеспечение роботов, стейблкоины, биржи. Эти рынки переполнены и хорошо финансируются, возможности не там.

Возможности заключаются в вещах, которые соединяют их ------ в путях для торговли, координации и доверия между машинами, которые еще не существуют. Три направления особенно выделяются:

Уровень агентской экономики

Сложная часть заключается не в том, могут ли агенты платить, а в том: кто имеет полномочия, когда агент ошибается? Кто несет риск мошенничества? Как все это достигает продавца, не требуя от них перестройки процесса оформления заказа?

Форма агентского бизнеса все еще пишется: уровень авторизации, идентичность агентов, нейтральная маршрутизация между путями, рынок, на котором агенты покупают свои вычислительные мощности/данные/доступ. Здесь лучшие команды берут плату за авторизацию и снижение рисков, а не за долю от стоимости платежей ------ это делает бизнес осуществимым еще до того, как агенты действительно достигнут масштаба.

Физический AI

Роботы получают возможности гораздо быстрее, чем экономический объем. Модель теперь может обобщаться между задачами и различными телами роботов, неинженеры могут просто сказать роботу, что делать, чтобы перенаправить его. Но роботы все еще не могут платить за свои вычислительные мощности, зарядку или обслуживание, и не могут получать вознаграждение за свою работу.

Недостаток не в руках, а в кошельках. Мы больше сосредоточены на структурированных сценариях ------ складах, логистике и бэк-офисах розничной торговли ------ где экономика уже осуществима, а реальные развертывания уже существуют, а не на домашних гуманоидных роботах.

Машинно-управляемое открытие

Оркестрация лабораторий, автоматизированный дизайн экспериментов, программное обеспечение для замыкания цикла между гипотезами и результатами. Основатели, строящие автономный уровень для науки, уже продают в лаборатории по открытию материалов и лекарств. Квантовые вычисления являются диким картой рядом с этим направлением: моделирование и сенсоры могут радикально изменить то, что можно открыть, постквантовая безопасность уже является реальной потребностью расчетного уровня. Трудно застраховать, победитель неясен ------ но здесь есть что-то.

R[3]sidency × Construct акселератор

Инфраструктура, необходимая для машинной экономики, еще не существует. Вот где работа, и именно здесь Wintermute ищет.

Они хотят поддержать основателей, которые видят, как возникают новые проблемы между финансовыми путями, автономией и доверием ------ которые могут поставлять продукты на существующих путях и одновременно оставаться адаптивными по мере эволюции стандартов.

Вот цель R[3]sidency × Construct: 8 команд, по 300 000 долларов каждая, 12 недель в Лондоне, 30+ наставников, Лондон и Нью-Йорк Demo Day. Совместная работа с ведущими партнерами: Fabric Ventures, Solana и Coinbase.

Если вы строите мир, в котором машины и люди работают и торгуют параллельно ------ они хотят поддержать вас.