180 миллионов долларов за приобретение компании-оболочки Nasdaq, Rune хочет использовать Meme Coin для взрыва шортов

Автор: Сяо Бин

31 августа криптотрейдер Rune (@RuneCrypto_) опубликовал пост в X, в котором содержится только одно утверждение: он потратил 1,8 миллиона долларов, чтобы купить 37,4% акций компании, котирующейся на Nasdaq, через внебиржевую торговлю. Рыночная капитализация этой компании составляет 4,8 миллиона долларов, цена акций — 0,12 доллара, годовой регулярный доход составляет всего 380 тысяч долларов, а долговые обязательства составляют 6,2 миллиона долларов, и все думали, что она на грани банкротства.

Затем следует основная часть плана: токенизировать акции этой компании, развернуть их на Robinhood Chain и выпустить мем-монету, которая будет парой к токенам акций.

Он описывает флайвил, как таковой: трейдеры мем-монет покупают токены → средства поступают в пул ликвидности "токены акций/мем-монета" → растет спрос на токены акций → эмитент покупает эквивалентное количество акций для обеспечения 1:1 → на малом рынке Nasdaq появляется реальный спрос на покупку → 92,3% коротких позиций взрываются → сжатие повышает цену акций → рост цен на акции, в свою очередь, усиливает нарратив мем-монеты.

По словам Rune, "это будет крупнейшее межотраслевое событие в финансовой истории, мем-монета × Nasdaq".

Эти слова звучат дерзко. Но если внимательно разобрать эту структуру, становится очевидно, что она не является плодом воображения, а представляет собой соединение двух проверенных путей на капитальном рынке за последние два года.

Зеркальное отражение модели Strategy

За последние два года Strategy (бывшая MicroStrategy) создала четкий цикл капитала:

Публичная компания → дополнительная эмиссия акций/выпуск конвертируемых облигаций → финансирование для покупки BTC → рост BTC повышает оценку компании → оценка поддерживает дальнейшее финансирование.

Концепция "BTC казначейская компания" в рамках HOOD уже стала зрелым направлением на американском фондовом рынке, от Strategy до Metaplanet, логика в целом схожа.

Rune пытается полностью перевернуть эту модель.

Стартовая точка Strategy — публичная компания, конечная точка — криптоактивы. Стартовая точка Rune — криптосообщество, конечная точка — публичная компания.

Strategy использует деньги Уолл-стрита для покупки BTC, Rune хочет использовать деньги трейдеров мем-монет для покупки акций. Флайвил Strategy зависит от спроса институциональных инвесторов на открытые позиции по BTC, флайвил Rune зависит от спекулятивного импульса розничных инвесторов на мем-монеты.

Если акции на Robinhood Chain, парные с мем-монетами (аналогично модели AI/NVDA), уже доказали, что "объем торгов мем-монет может стимулировать спрос на токены акций", то логика Rune концептуально согласована: нужно просто заменить "NVIDIA" на компанию с капитализацией 4,8 миллиона долларов, и эффект покупки будет резко увеличен.

Подлинность требует проверки

Между концептуальной согласованностью и осуществимостью лежит как минимум три уровня гипотез, которые необходимо проверить.

Первый уровень — подлинность самой покупки.

На момент публикации на платформе X Community Notes уже отметили: в настоящее время нет ни одной акции, котирующейся на Nasdaq, которая одновременно соответствовала бы трем параметрам, заявленным Rune: капитализация 4,8 миллиона долларов, цена 0,12 доллара за акцию и 92,3% коротких позиций. Rune еще не раскрыл название компании или номер регистрации в SEC, и это невозможно проверить до дальнейшего раскрытия информации.

Второй уровень — механизм исполнения "1:1 обеспечения". Выпуск токенов акций требует, чтобы хранитель имел эквивалентное количество реальных акций. В экосистеме Robinhood Chain токены акций поддерживаются Robinhood как эмитентом и хранителем. Rune, чтобы сделать то же самое с акцией стоимостью 4,8 миллиона долларов, должен найти готовую предоставить услуги хранения регулируемую организацию и создать проверяемое резервное доказательство; акция с дневным объемом торгов всего несколько десятков тысяч долларов сама по себе является препятствием для ликвидности.

Третий уровень — риск регулирования. Открытое заявление о "создании спроса на акции через торговлю мем-монетами, что приводит к сжатию" почти является учебным примером определения "манипуляции на рынке" в действиях SEC. После событий с GameStop в 2021 году SEC проявляет повышенную бдительность к любым действиям, связанным с координацией покупок, операциями по сжатию и подстрекательством в социальных сетях.

Ответ Rune на это в посте: "Покупка публичной компании и ее трансформация в бизнес на блокчейне — это не манипуляция, это сделка. Компании делают это каждый день."

Не первый, кто пробует крабов

Попытка Rune не является единственным случаем. За последние несколько месяцев пересечение мем-монет и публичных компаний ускорилось:

ZeroStack (NASDAQ: ZSTK) 19 августа приобрела 926 миллионов токенов MemeCore примерно за 1 миллиард долларов, как часть цифровых активов компании.

DeFi Development Corp (NASDAQ: DFDV) выпустила DisclaimerCoin (DONT), который называется "первой мем-монетой, созданной публичной компанией". Несколько малых компаний, котирующихся на Nasdaq, начинают включать крипто-токены в свои балансы.

Общим моментом этих случаев является то, что публичные компании активно принимают мем-культуру, пытаясь обменять внимание сообщества на премию к цене акций. План Rune идет дальше: криптосообщество активно вмешивается и напрямую контролирует публичные компании.

Реальная проверка флайвила

Отложив сомнения в подлинности и соблюдении норм, чисто с механической точки зрения ключевым переменным этого флайвила является эффективность передачи ликвидности.

На Robinhood Chain мем-монета Artificial Inu (AI) парная с токенизированным NVDA, в августе увеличилась с рыночной капитализации 1,5 миллиона долларов до 135 миллионов долларов, при этом пул NVDA держит около 3,3 миллиона долларов токенизированной NVIDIA. Но NVIDIA — это компания с капитализацией 52,5 триллиона долларов, и 3,3 миллиона долларов не оказывают никакого влияния на ее цену акций.

С акцией стоимостью 4,8 миллиона долларов ситуация совершенно иная.

Rune сам подсчитал эти цифры: если объем торгов на блокчейне может создать 500 тысяч долларов реального спроса на акции, для компании стоимостью 4,8 миллиона долларов это будет более 10% воздействия. 2 миллиона долларов спроса могут прямо изменить структуру собственности компании.

Проблема в том, что как только этот флайвил запустится, его обратная сторона также будет действовать.

Когда ликвидность на блокчейне уходит, цена мем-монеты падает → спрос на токены акций исчезает → акции теряют поддержку покупок на блокчейне → цена акций падает → нарратив мем-монеты рушится. 92,3% коротких позиций — это двусторонний меч — это и топливо для сжатия, и реальная оценка фундамента компании со стороны коротких позиций.

До появления Schedule 13D, корпоративных объявлений и контрактов на токены акций это все еще остается высоко распространенным, но низко подтвержденным капитальным экспериментом.

Но если реальный спрос на блокчейне действительно может быть преобразован в покупки акций через механизм выпуска и обеспечения токенов акций, то на Robinhood Chain появится не просто новая партия мем-монет.

Это может стать новой капитальной машиной, соединяющей крипто-внимание с малыми акциями Nasdaq.