SpaceX снова выше цены размещения, упадет ли она в этом году ниже 100 долларов?

Источник: BIT Ценные бумаги

С тех пор как акции SpaceX вновь поднялись выше 135 долларов, что соответствует цене IPO, возник вопрос: упадут ли акции SpaceX ниже цены размещения в этом году, даже ниже 100 долларов?

Чтобы ответить на этот вопрос, нужно сначала проанализировать, как произошел этот рост.

I. Продажа не состоялась: возможность продать не означает необходимость продавать

Ранее на рынке существовало большое беспокойство по поводу того, что после окончания периода блокировки сотрудники и ранние инвесторы начнут массовую распродажу, особенно после выхода отчета в начале августа, когда первая волна распродаж должна была начаться.

Что в итоге? Ожидаемого массового давления на продажу не произошло, акции не упали, а наоборот, выросли.

Это подтверждает часто игнорируемую истину: окончание блокировки не означает распродажу, особенно для компаний с долгосрочными перспективами. Илон Маск и ранние инвесторы сохраняют высокую уверенность в долгосрочных перспективах компании, их желание держать акции не изменилось из-за окончания блокировки — возможность продать не означает, что они обязательно продадут, и когда "массовая распродажа после окончания блокировки" перестала быть угрозой, исчезновение неопределенности само по себе стало позитивным фактором.

II. Сильно недооцененная сила: империя вычислительных мощностей за ракетой

Фундаментальные показатели SpaceX ранее были явно недооценены рынком.

Когда все сосредоточены на ракетах Маска и спутниках Starlink, наиболее игнорируемым является то, что SpaceX строит карту вычислительных мощностей в области ИИ. Согласно последним опубликованным отчетам и стратегическим планам, SpaceX планирует запустить вычислительные мощности до 8 ГВт. По текущей рыночной цене каждая ГВт вычислительных мощностей стоит около 50 миллиардов долларов — если все 8 ГВт будут реализованы, это соответствует огромному доходу в 400 миллиардов долларов.

Чтобы лучше понять эту цифру: в течение следующих 12-24 месяцев, только от продажи вычислительных мощностей в области ИИ, SpaceX может получить доход в тысячи миллиардов долларов. А текущий годовой доход Tesla составляет около 100 миллиардов долларов — это эквивалентно созданию нескольких Tesla.

III. Дальнейшие перспективы: перенос вычислительных мощностей на орбиту

Помимо наземных вычислительных мощностей, у SpaceX есть еще более широкие перспективы: орбитальные вычислительные мощности (Orbital Compute) переходят от концепции к реальности.

А доставка грузов в космос — это то, чем SpaceX занимается уже более двадцати лет. Затраты на запуск, грузоподъемность, спутниковые сети — все барьеры, которые другим компаниям нужно преодолевать с нуля, являются его конкурентными преимуществами.

IV. Уолл-стрит уже начала действовать: целевая цена в среднем 225 долларов

Изменение отношения институциональных инвесторов более честно, чем изменение цен акций. Уолл-стрит ускоряет включение SpaceX в институциональные инвестиционные рамки, несколько инвестиционных банков уже установили целевые цены: медиана около 225 долларов, диапазон от 190 до 800 долларов — среди них Goldman Sachs около 205 долларов, JPMorgan около 225 долларов, Morgan Stanley около 300 долларов.

С увеличением охвата аналитиков, моделей оценки, ликвидности и потенциального включения в индексы, SpaceX завершает смену идентичности: из "акции концепции Маска" она превращается в актив, который институциональные инвесторы должны сравнивать с Nvidia, Microsoft, Amazon и Google в одной таблице распределения.

V. Заключение

Возвращаясь к первоначальному вопросу: упадут ли акции ниже цены размещения в этом году?

Сначала рассмотрим негативные факторы: самый опасный период окончания блокировки уже успешно преодолен, вера инвесторов остается непоколебимой, переоценка ценности вычислительного бизнеса только начинается, институциональные инвестиции начинают поступать — вероятность краткосрочного падения ниже 100 долларов действительно быстро уменьшается.

Но также стоит сказать и о рисках: текущая оценка SpaceX уже включает в себя высокие ожидания роста для таких бизнесов, как Starlink, Starship, инфраструктура ИИ и орбитальные вычисления. С увеличением предложения акций "премия за дефицит" будет постепенно размываться. В дальнейшем, сможет ли цена акций расти, будет зависеть не от "невозможности купить", а от скорости реализации фундаментальных показателей и способности институциональных инвесторов продолжать удерживать новые акции.

История ракет закончилась на первой половине. Во второй половине нам предстоит увидеть, как будет выглядеть бухгалтерия вычислительных мощностей.

【Предупреждение о рисках】 Эта статья написана и предоставлена внешним автором, информация о кадровых перестановках была проверена, но конкретные цифры закупок, оценки институтов и стратегические интерпретации основаны на открытых отчетах и рыночном анализе, могут содержать неточности. Мнения, анализ и выводы в статье представляют собой личное мнение автора и не отражают официальную позицию BIT или BIT Research, BIT также не гарантирует точность, полноту или своевременность соответствующего содержания. Эта статья не является инвестиционным советом, предложением или приглашением к предложению, а также не является рекомендацией по покупке или продаже каких-либо ценных бумаг. Инвестиции связаны с риском потери капитала, рыночные цены могут значительно колебаться, исторические результаты не гарантируют будущих результатов. Инвесторы должны самостоятельно оценивать и консультироваться с профессиональными советами.