Ежедневный обзор крипторегулирования: Citadel Securities высказалась о юрисдикции, призвав SEC и CFTC положить конец хаосу "самосертификации" деривативов

Установление главной регулирующей роли: продукты, связанные с американскими акциями, должны быть централизованно координированы SEC

На фоне постоянных финансовых инноваций на межрынках, маркет-мейкеры выразили глубокую озабоченность по поводу неясности правил, вызванной многогранным регулированием.

Одна из крупнейших количественных маркет-мейкерских компаний в мире Citadel Securities официально представила документ с политическим ответом в SEC и CFTC. В документе Citadel Securities четко заявляет: SEC должна выступать в качестве "главного регулирующего органа" (Primary Regulator) для всех финансовых деривативов, связанных с акциями компаний, зарегистрированных в США. Эта мера направлена на предотвращение использования участниками рынка регуляторных лазеек для упаковки продуктов, связанных с базовыми акциями, в обычные товары, что ослабляет стандарты раскрытия информации и защиты на рынке базовых ценных бумаг. В то же время Citadel также призывает SEC к необходимости модернизации внутренних процессов, чтобы значительно повысить эффективность регистрации и проверки новых финансовых продуктов, избегая задержек, препятствующих соблюдению норм.

Закрытие регуляторных лазеек: строго запрещается злоупотребление "самосертификацией" биржами для уклонения от юрисдикции

В ответ на действия некоторых деривативных и прогнозных бирж, использующих лазейки в системе для обхода проверки ценных бумаг, документ выдвигает крайне резкую критику.

Citadel Securities подчеркивает, что ни одна биржа не должна использовать механизм "самосертификации" (Self-certification) в рамках системы CFTC для фактического уклонения от законной юрисдикции SEC. В рамках действующих некоторых правил некоторые торговые платформы склонны быстро запускать новые контракты, сильно связанные с конкретными акциями или событиями, просто уведомляя CFTC и проводя самосертификацию правил. Citadel указывает, что такая практика по сути является юридическим обходом системы защиты инвесторов в США и должна быть исправлена на уровне верхнего института.

Уточнение серой зоны: классификация контрактов, связанных с акциями, и вечных деривативов

С проникновением прогнозных рынков и оффшорных вечных контрактов в мейнстримное регулируемое финансирование, становится актуальным вопрос точной квалификации двух типов передовых активов.

Citadel в своих рекомендациях призывает два федеральных регулирующих органа как можно скорее совместно прояснить юридическую природу и регуляторные полномочия двух основных категорий:

Контракты, связанные с акциями (Equity-linked Event Contracts): прогнозные контракты, основанные на финансовых показателях публичных компаний, изменениях в руководстве или движении акций, должны быть четко определены, относятся ли они к свопам на основе ценных бумаг (Security-based Swaps);

Вечные деривативы (Perpetual Derivatives): для механизма вечных контрактов без срока действия, популярного в глобальном масштабе и происходящего из Web3, регуляторы должны установить единые и четкие регуляторные принадлежности для традиционных финансовых учреждений, учитывая механизмы расчетов, требования к марже и правила ликвидности маркет-мейкинга.

Участие гигантов маркет-мейкинга ускоряет прояснение правил цифровых деривативов на Уолл-Стрит

С учетом политической борьбы в Вашингтоне в середине сентября, этот ответный документ Citadel Securities отражает истинное отношение традиционных основных сил маркет-мейкинга Уолл-Стрит к новым финансовым деривативам. С одной стороны, маркет-мейкеры стремятся участвовать в предоставлении ликвидности для инструментов с высокой оборачиваемостью, таких как токенизация акций и вечные контракты; с другой стороны, они крайне зависят от стабильности и справедливости правил, решительно выступая против не лицензированных платформ, использующих регуляторный арбитраж для подрыва пространства соблюдения норм. С активным давлением со стороны маркет-мейкерских учреждений, SEC и CFTC могут столкнуться с ключевым межведомственным решением по юрисдикции в отношении прогнозных рынков и цепочных деривативов во второй половине 2026 года.

Источник данных: https://bbx.com/ База данных акций криптовалют, основанная на вчерашних объявлениях публичных компаний и раскрытых документах SEC/TSE.