Переговоры по экономике и торговле между Китаем и США начнутся сегодня вечером. Какие китайские и американские компании в области AI, торговли и биомедицинских технологий могут получить выгоду?

С учетом нового раунда высокоуровневых экономических и торговых консультаций между Китаем и США, который начнется в Нью-Йорке, а также ожидаемой встречи глав государств и визита делегации бизнесменов в США, капиталовложенческий рынок ожидает краткосрочных торговых катализаторов. В данной статье рассмотрены ключевые темы этих консультаций, недавние сигналы о борьбе за капитал на рынке, а также потенциальные выгодные сектора, такие как цепочка вычислительных мощностей AI, полупроводники и инновационные лекарства.

I. Прогноз консультаций: от стола переговоров в Нью-Йорке до государственного ужина в Белом доме

Экономические и торговые консультации: Министерство торговли Китая 17 сентября объявило, что вице-премьер Гэ Лифэн с 19 по 23 сентября возглавит делегацию в США. Первые консультации уже состоялись 20 сентября утром по местному времени в штаб-квартире JPMorgan в Нью-Йорке, где американская сторона была представлена министром финансов Беном Бернанке и торговым представителем Гриером, стороны договорились вести диалог, опираясь на важные соглашения глав государств.

Встреча глав государств: Американская сторона подтвердила, что 24 сентября в Белом доме будет дан государственный ужин в честь китайского лидера. Это будет вторая встреча глав государств после встречи в мае этого года. "Прогноз консультаций создает рамки + встреча глав государств реализует список" — это ритм, который составляет ядро текущих ожиданий рынка.

Ключевые темы переговоров: Темы текущих консультаций более широкие, чем ранее, охватывающие искусственный интеллект и безопасность AI, экспортные ограничения технологий, продление тарифного моратория, цепочки поставок редкоземельных и ключевых минералов, списки торговых закупок и т.д. Рынок сосредоточен на двух жестких показателях: возможно ли дальнейшее продление моратория на тарифы, который истекает 10 ноября этого года; смогут ли экспортные ограничения на редкоземельные и ключевые минералы сформировать более стабильный и предсказуемый механизм.

Сильный состав участников и сопровождающих компаний: Согласно сообщениям Reuters и других СМИ, состав китайской делегации еще формируется, но уже известно, что в него входят такие лидеры отрасли, как BYD, Xiaomi, CATL, Guoxuan High-Tech, Hisense, Wanxiang Group, а также Bank of China и COFCO Group. Среди гостей государственного ужина от американской стороны подтвердили свое участие генеральный директор NVIDIA Дженсен Хуанг, генеральный директор OpenAI Сэм Альтман, генеральный директор Qualcomm Кристен Эспиноза; также ожидается участие генерального директора Apple Тима Кука.

II. Обзор рынка и валюты: сигналы предварительной настройки капитального рынка

С момента публикации сообщения Министерства торговли 17 сентября акции китайских компаний и курс оффшорного юаня показали явные признаки укрепления.

Обзор динамики акций китайских компаний и ключевых объектов (17/09 -- 18/09) Источник данных: Investing.com, Yahoo Finance

Четыре основных наблюдения на рынке

Динамика акций китайских компаний значительно опережает основные индексы американского рынка: в прошлую пятницу три основных индекса американского рынка показали смешанные результаты (Dow -0.18%, S&P 500 +0.17%, Nasdaq +0.39%), в то время как индекс китайских акций Nasdaq Golden Dragon вырос на 0.76%, такие ключевые активы, как Alibaba, Bilibili, Pinduoduo, в целом показали рост.

Драйверами являются AI и облачные вычисления, структурная дифференциация очевидна: структурные особенности проявляются в том, что рост сосредоточен на Alibaba и IDC цепочке вычислительных мощностей (GDS, CenturyLink), что в основном обусловлено предстоящей конференцией Alibaba Cloud и резонансом AI-цикла, в то время как потребительские и электронные торговые активы показывают относительно скромные результаты.

Существенное укрепление юаня обеспечивает поддержку оценки: 18 сентября курс юаня как на внутреннем, так и на оффшорном рынках преодолел отметку 6.70 по отношению к доллару, что стало новым максимумом с февраля 2023 года. Высокий рост экспорта и спрос на конвертацию валюты со стороны компаний составляют внутреннюю поддержку курса юаня, что непосредственно благоприятно сказывается на оценочной гибкости акций китайских компаний, номинированных в долларах.

Внутренняя политика и рейтинги иностранных инвесторов создают положительный резонанс: Пекин опубликовал первые в стране "десять пунктов экономики словарных единиц", четко обозначив продвижение строительства "фабрик словарных единиц"; одновременно Morgan Stanley повысил прогноз по потенциальным доходам от AI на потребительском рынке Китая, предоставив независимую логическую поддержку для цепочки вычислительных мощностей AI.

III. Какие китайские компании связаны с концепцией AI и цепочкой вычислительных мощностей

IV. Другие положительные новости: США планируют ослабить ограничения на авторизацию сделок с инновационными лекарствами из Китая

18 сентября Reuters со ссылкой на три осведомленных источника сообщило, что Министерство финансов США разрабатывает новые правила для медицинских инвестиций в Китай, намереваясь сохранить возможность для американских фармацевтических компаний завершать большинство сделок по лицензированию китайских лекарств, ограничивая это только в случаях, касающихся патогенов или биотехнологий, которые могут быть использованы в качестве оружия. Сообщается, что этот подход значительно более гибкий, чем предложенные некоторыми членами Конгресса, и может охватывать суммы в десятки миллиардов долларов.

Какие акции связаны с инновационными лекарствами?

Отказ от ответственности

Данный документ предназначен исключительно для общего информационного справки и рыночных комментариев, является компиляцией и анализом открытой информации и не является инвестиционным советом, рекомендацией, а также не является предложением или приглашением к покупке или продаже каких-либо ценных бумаг или финансовых инструментов, и не учитывает инвестиционные цели, финансовое состояние или конкретные потребности какого-либо конкретного получателя.