IOSG Инвестиции Fun: Глобальный финансовый вход за Polymarket

Автор：IOSG Ventures

IOSG официально объявила о вложении в Fun. Мы считаем, что размер интернет-рынка в конечном итоге зависит от того, насколько свободно могут поступать и выводиться средства.

Каждый интернет-рынок стремится привлечь глобальных пользователей. Однако сбор средств на глобальном уровне никогда не сводится к простому подключению интерфейса; за этим стоит большая таблица, переплетенная с государствами, валютами, способами оплаты, нормативными системами, активами и блокчейн-сетями. Традиционным финансовым технологиям приходится справляться с разрозненными банковскими каналами, валютными обменами, противодействием мошенничеству, проверкой личности и местными регуляциями. Интернет-рынки берут на себя все это, добавляя к этому кошельки, стабильные монеты, кросс-чейн мосты, газ, выбор цепочки, ликвидность токенов и расчеты на цепочке. С увеличением числа регионов, активов и цепочек, количество стабильных путей, необходимых для работы, возрастает в геометрической прогрессии. Пользователи не видят эту инфраструктуру, но в самые критические моменты они обязательно столкнутся с ней: когда деньги поступают и когда деньги выводятся. Если ввод средств медленный и запутанный, пользователи уйдут уже на этапе регистрации; если вывод средств ненадежен, доверие потеряно, и они не вернутся.

I. 30 секунд, когда трейдер не может внести средства

Когда новый трейдер хочет сделать ставку на выборы на Polymarket, у него есть USDC на Base, но Polymarket требует активы на Polygon. На другой цепочке нет ни одного газа, он нажимает кнопку "Deposit", и появляется ряд непонятных опций.

Каждый шаг — это дверь, через которую можно выйти, и большинство людей действительно уходит. Не жалуются, не создают тикеты, просто закрывают страницу. Пользователи, за которых платит платформа, вот так и исчезают.

И наоборот. Если пользователь выигрывает деньги и хочет вывести их на свой банковский счет, если ему нужно ждать три дня, переходить через четыре страницы, в следующий раз он внесет меньше. Ввод средств определяет, придет ли пользователь, вывод средств определяет, вернется ли пользователь.

Для финансовой платформы это не мелкие детали в области платежей. Это и верхушка воронки, и последняя строка в отчете о прибылях и убытках.

II. Самый быстрорастущий стол

Платформы на другой стороне кнопки — это самая быстрорастущая группа в криптоиндустрии:

• Рынки прогнозов: Kalshi и Polymarket только в июне 2026 года провели сделок на сумму около 450 миллиардов долларов. В сентябре 2025 года эта месячная цифра была менее 50 миллиардов долларов.

• Биржи бессрочных контрактов на блокчейне: сейчас ежемесячный объем сделок составляет несколько сотен миллиардов долларов.

• Стабильные монеты: объем денег, циркулирующих между этими платформами, уже превышает 300 миллиардов долларов.

Игровые столы также выходят за пределы криптосферы. Основные спортивные и потребительские бренды начинают открывать свои рынки, и эта группа пользователей приносит банковские карты, а не кошельки.

Везде одно и то же правило: каждое приложение превращается в рынок, а насколько велик рынок, зависит от того, сколько денег может поступить без проблем.

III. Что делает Fun

Fun создает глобальный вход для средств на интернет-рынках. Каналы фиатных валют, валюты, активы, кошельки, блокчейн-сети изначально управлялись отдельно, но Fun объединяет их в одно встроенное решение, так что поступление средств на платформу, их циркуляция между платформами и вывод средств становятся предельно простыми для конечного пользователя.

На уровне продукта это четыре вещи:

• Ввод средств: пользователи могут использовать любые активы, где угодно, и при поступлении они будут в нужном формате.

• Вывод средств: вывод на любую цепочку или напрямую на банк. Ликвидность управляется Fun, вывод средств осуществляется мгновенно.

• Маршрутизация: нижний уровень маршрутизации каждый раз выбирает самый быстрый и дешевый путь, включая переводы на регулируемые банковские счета, открытые для пользователей.

• Прием и расчет: охватывает более 150 стран и более 50 способов оплаты, поддерживает многопользовательские расчеты и эскроу, так что одна и та же система каналов может поддерживать как торговлю, так и маркетплейсы и электронную коммерцию.

Fun выбирает глубину. Многие инструменты могут поверхностно подключать тысячи приложений, но Fun предпочитает углубляться в действительно крупные компании, потому что на их уровне каждая базовая точка, каждая неудачная операция ввода средств, каждое медленное вывод средств оцениваются в миллионы долларов.

Посмотрите, кто его использует, и станет ясно. Самый крупный на мировом уровне рынок прогнозов Polymarket, каждая операция ввода и вывода средств проходит через Fun. Та же система каналов также работает на Lighter и Aave, первая из которых является одной из крупнейших бирж бессрочных контрактов на блокчейне, а вторая — ведущим рынком кредитования, кроме того, есть много еще не объявленных платформ. Если считать по годовой ставке, Fun сейчас обрабатывает объем средств на всех клиентов в размере 100 миллиардов долларов.

Fun была основана Алексом Файном в 2022 году. Алекс запустил свое первое приложение в шестнадцать лет, затем учился в Стэнфорде и управлял крипто-количественным фондом. Он выдающийся трейдер, большинство ключевых клиентов он сам привлекает и подключает. У него также есть видение: универсальный аккаунт изначально был концепцией, о которой мало кто слышал, но он сделал ее важной инвестиционной категорией, и теперь любое потребительское приложение, связанное с цифровыми валютами, не может обойтись без этого основного компонента.

IV. Логика ставок

Сегодня два интерфейса предлагают почти одинаковые продукты, но тот, который работает на Fun, имеет гораздо больше шансов на успех. Если деньги не могут быть переведены без проблем, пользовательский опыт прерывается на первом шаге, то есть при пополнении счета.

Следующее поколение интернет-платформ будет работать как глобальный рынок: рынки прогнозов, биржи, токенизированные активы, спортивные и iGaming платформы, в которых задействованы реальные деньги. Каждая из них должна обслуживать пользователей, разбросанных по разным странам, валютам, способам оплаты, нормативным системам, кошелькам и цепочкам. Создание этой инфраструктуры с нуля займет несколько лет и отвлечет ресурсы, которые должны были бы быть потрачены на сам рынок.

Каждый интернет-рынок, который появляется, нуждается в глобальном уровне, чтобы средства могли поступать, перемещаться и выводиться без трения. Fun делает именно это.