В прошлом квартале Тенус возглавил Apple, заработав 30,7 миллиарда долларов, iPhone снова обновил рекорд

Генеральный директор Apple Джон Тенус. Изображение сгенерировано ИИ

Автор｜Су Ян

Редактор｜Сюй Циньян

2 ноября по местному времени в США компания Apple опубликовала финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2026 финансовый год, завершившийся 26 сентября 2026 года. Это первый финансовый отчет Apple, опубликованный после того, как Тенус 1 сентября сменил Кука на посту генерального директора.

Финансовый отчет показывает, что выручка Apple за четвертый квартал составила 114,477 миллиарда долларов, что на 11,7% больше по сравнению с прошлым годом и превысило ожидания Уолл-стрит в 113,39 миллиарда долларов; чистая прибыль составила 30,711 миллиарда долларов, увеличившись на 11,8%; размытая прибыль на акцию составила 2,10 долларов, что выше 1,85 долларов за аналогичный период прошлого года и превысило ожидания Уолл-стрит в 1,99 долларов.

За весь 2026 финансовый год выручка Apple составила 478,834 миллиарда долларов, увеличившись на 15,1%. Чистая прибыль составила 132,175 миллиарда долларов, увеличившись на 18%, размытая прибыль на акцию составила 8,98 долларов, увеличившись на 20,4%. При этом как продажи iPhone, так и услуги достигли исторического максимума, а общая выручка компании также обновила рекорд.

01 Достаточный денежный поток Apple

Первый финансовый отчет после назначения Тенуса генеральным директором является важным окном для наблюдения за его работой.

В четвертом квартале валовая прибыль Apple составила 54,820 миллиарда долларов, валовая маржа — 47,9%; операционная прибыль составила 35,631 миллиарда долларов, увеличившись на 9,9%. В этом квартале валовая маржа включает положительное влияние около 1 процентного пункта от возврата пошлин, что увеличило прибыль на акцию примерно на 0,05 долларов.

Расходы на НИОКР в четвертом квартале составили 11,730 миллиарда долларов, увеличившись примерно на 32%; за весь год — 45,765 миллиарда долларов, что на 32,5% больше, чем в предыдущем финансовом году.

Операционный денежный поток Apple за 2026 финансовый год составил 145,097 миллиарда долларов, увеличившись примерно на 30% по сравнению с предыдущим финансовым годом, когда он составил 111,482 миллиарда долларов. Общие денежные расходы на приобретение основных средств составили 9,041 миллиарда долларов, а свободный денежный поток составил около 136,056 миллиарда долларов, если вычесть капитальные расходы из операционного денежного потока.

В отличие от Apple, свободный денежный поток Google, Meta и Amazon становится отрицательным. Спрос на вычислительные мощности ИИ продолжает расти, и все три компании значительно увеличивают инвестиции в центры обработки данных, серверы и чипы.

Капитальные расходы Alphabet в третьем квартале составили 51,4 миллиарда долларов, а свободный денежный поток за этот квартал оказался отрицательным на 9,1 миллиарда долларов. Свободный денежный поток Amazon за последние 12 месяцев снизился до отрицательных 42,357 миллиарда долларов; капитальные расходы Meta в третьем квартале составили 34,91 миллиарда долларов, а свободный денежный поток также стал отрицательным на 2,12 миллиарда долларов.

Капитальные расходы Apple за 2026 финансовый год составили 9,041 миллиарда долларов, что ниже 12,715 миллиарда долларов за предыдущий финансовый год. Общие расходы на НИОКР составили 45,765 миллиарда долларов, увеличившись на 32,5%, а операционный денежный поток все еще превышает 145 миллиардов долларов.

В 2026 финансовом году расходы Apple на выкуп акций составили 86,390 миллиарда долларов, а выплаты дивидендов — 15,721 миллиарда долларов, в сумме более 102,1 миллиарда долларов. В четвертом квартале операционный денежный поток компании составил 28 миллиардов долларов, и аналогичная сумма была возвращена акционерам.

Разница в том, что облачные гиганты должны продолжать вкладывать сотни миллиардов долларов в строительство центров обработки данных ИИ, в то время как Apple не нужно нести такие же масштабные расходы на инфраструктуру. Ее бизнес по-прежнему в основном основан на продаже аппаратного обеспечения и доходах от услуг, а огромная база активных пользователей устройств обеспечивает постоянный денежный поток для бизнеса услуг.

02 Бизнес iPhone по-прежнему впечатляет

iPhone остается самым важным источником дохода для Apple и основным двигателем роста в четвертом квартале.

В четвертом квартале выручка от iPhone составила 57,583 миллиарда долларов, в то время как в прошлом году она составила 49,025 миллиарда долларов, увеличившись на 17,5% и превысив ожидания аналитиков в 56,48 миллиарда долларов. Apple также сообщила, что количество активных установок iPhone обновило рекорд, а количество пользователей, обновляющих свои устройства, достигло исторического максимума.

За весь финансовый год выручка от iPhone составила 254,098 миллиарда долларов, увеличившись примерно на 21,2%. iPhone 18 Pro и iPhone 18 Pro Max были выпущены 18 сентября, и в этом финансовом квартале учтены только 9 дней продаж после выхода на рынок.

Первый складной телефон Apple, iPhone Duo, был выпущен 23 октября и не был учтен в результатах этого квартала. Последующие продажи iPhone Duo и серии iPhone 18 будут полностью отражены только в следующем финансовом квартале.

В четвертом квартале выручка от Mac составила 10,792 миллиарда долларов, увеличившись на 23,7%, что значительно выше ожиданий аналитиков в 9,69 миллиарда долларов. За весь финансовый год выручка от Mac составила 37,929 миллиарда долларов, увеличившись на 12,5%.

Недавно Apple выпустила новые модели MacBook Pro, iMac и другие продукты, впервые внедрив сенсорные функции в линейку продуктов Mac, что также приведет к новому росту в будущем.

В четвертом квартале выручка от услуг составила 31,573 миллиарда долларов, увеличившись на 9,8%, что в целом соответствует рыночным ожиданиям. За весь финансовый год выручка от услуг составила 123,301 миллиарда долларов, увеличившись на 13% и достигнув исторического максимума.

Однако результаты iPad и носимых устройств были противоположными. В четвертом квартале выручка от iPad составила 6,229 миллиарда долларов, что на 10,4% меньше, чем в прошлом году, и ниже ожиданий аналитиков примерно в 6,83 миллиарда долларов. Выручка от носимых устройств, домашней электроники и аксессуаров составила 8,3 миллиарда долларов, снизившись на 7,9%, также ниже рыночных ожиданий в 9 миллиардов долларов.

Выручка от iPad за 2026 финансовый год составила 27,929 миллиарда долларов, что немного ниже 28,023 миллиарда долларов за предыдущий финансовый год; выручка от носимых устройств, домашней электроники и аксессуаров составила 35,577 миллиарда долларов, что примерно соответствует уровню предыдущего финансового года.

Рост в этом квартале в основном пришелся на iPhone, Mac и услуги, в то время как iPad и носимые устройства пока не продемонстрировали явных признаков роста.

03 Выручка в Большом Китае ниже ожиданий Уолл-стрит

В четвертом квартале Apple достигла роста на основных рынках, за исключением Японии.

По регионам выручка в Америке составила 48,680 миллиарда долларов, увеличившись на 10,2%; в Европе — 32,008 миллиарда долларов, увеличившись на 11,5%; в других регионах Азиатско-Тихоокеанского региона — 9,710 миллиарда долларов, увеличившись на 15%. Выручка в Японии составила 6,540 миллиарда долларов, снизившись на 1,4%. Выручка Apple в Большом Китае составила 17,539 миллиарда долларов, увеличившись на 21% по сравнению с 14,493 миллиарда долларов в прошлом году.

Можно сказать, что Большой Китай стал важным источником роста для Apple в этом квартале. Однако эта цифра все еще ниже ожиданий, аналитики ранее прогнозировали около 18,75 миллиарда долларов, фактическое значение оказалось примерно на 1,2 миллиарда долларов ниже. Таким образом, Большой Китай стал основным региональным рынком, который не оправдал ожиданий в этом квартале.

За весь финансовый год выручка Apple в Большом Китае составила 82,378 миллиарда долларов, увеличившись примерно на 28% по сравнению с 64,377 миллиарда долларов в прошлом году.

На протяжении долгого времени Apple сталкивается с конкуренцией со стороны местных производителей смартфонов на китайском рынке, а также с проблемами локализации функций ИИ. Результаты на китайском рынке влияют не только на выручку Apple, но и на то, смогут ли новые функции ИИ подтолкнуть пользователей к обновлению устройств. Рост на 21% в четвертом квартале является позитивным сигналом, но низкая выручка также указывает на то, что у Apple есть проблемы, которые необходимо решить на этом рынке.

04 Как Apple поддерживает маржу прибыли?

Помимо рыночного спроса, рост цен на чипы памяти также является неотъемлемой проблемой для Apple. Строительство серверов ИИ продолжает расширяться, и глобальный спрос на чипы памяти увеличивается, что приводит к росту цен на компоненты памяти и хранения, а также к увеличению давления на цепочку поставок производителей потребительской электроники.

Способ Apple — это изменение цен.

В этом году выпущенный iPhone 18 Pro имеет стартовую цену 1199 долларов, а iPhone 18 Pro Max — 1299 долларов, что на 100 долларов выше, чем у соответствующих моделей предыдущего поколения.

Бывший генеральный директор Apple Кук говорил, что Apple "неохотно" повышает цены, чтобы справиться с ростом цен на компоненты. Он описывал цены на чипы памяти того времени как "наводнение века".

Тенус также упомянул этот вопрос в интервью после финансового отчета. Он отметил, что несмотря на глобальные ограничения цепочки поставок и неблагоприятные валютные факторы, Apple все же достигла сильного роста, а предыдущие изменения цен были в основном направлены на компенсацию роста цен на компоненты.

В четвертом квартале валовая маржа составила 47,9%, а за весь год — 48,8%, что остается на высоком уровне. В этом квартале возврат пошлин внес около 1 процентного пункта. Как будут развиваться цены на чипы памяти в будущем, все еще будет влиять на прибыль Apple.

В 2026 финансовом году Apple потратила 9,041 миллиарда долларов на приобретение основных средств, что ниже 12,715 миллиарда долларов за предыдущий финансовый год. Microsoft и Google продолжают увеличивать инвестиции в центры обработки данных, в то время как капитальные расходы Apple кажутся ограниченными.

Apple потратила 45,765 миллиарда долларов на НИОКР за весь год, увеличившись на 32,5%. Инвестиции в НИОКР продолжают расти, но не идут по пути масштабного строительства инфраструктуры ИИ.

05 На что обратить внимание дальше?

Тенус в заявлении о финансовых результатах сказал, что Apple завершает этот финансовый год с самой амбициозной линейкой продуктов на сегодняшний день. В нее входят iPhone Duo, а также iPhone 18 Pro и iPhone 18 Pro Max; компания также выпустила новое поколение домашнего оборудования и впервые внедрила сенсорные функции в Mac.

Он особенно отметил новый ИИ Siri, подчеркнув, что этот набор продуктов поможет Apple встретить предстоящий сезон праздничных покупок — iPhone Duo был выпущен 23 октября, и его продажи впервые полностью отразятся в следующем квартальном отчете; серия iPhone 18 также пройдет полный цикл продаж.

С точки зрения цифр, первый финансовый отчет Тенуса в целом показывает рост. Выручка за весь год составила 478,834 миллиарда долларов, чистая прибыль — 132,2 миллиарда долларов, а рекордные доходы от iPhone и услуг продолжают рост Apple за последние несколько лет.

Тем не менее, цены на чипы памяти, валовая маржа продуктов и реализация функций ИИ на китайском рынке будут влиять на будущие результаты.