Двухмесячный обратный отсчет: Демократическая партия вновь контролирует Конгресс, соблюдение норм и стратегический поворот криптовалютных компаний

Автор: Муртуза Мерчант, Forbes

До смены состава Конгресса в январе у криптовалютных компаний осталось всего два месяца, чтобы адаптироваться к совершенно иному политическому окружению в Вашингтоне. Демократы возьмут под контроль Конгресс, и основные законопроекты о рыночной структуре, имеющие отношение к отрасли, вряд ли смогут продвинуться в рамках работы «хромой утки». Криптовалютным компаниям необходимо переключить внимание с «лоббирования законодательства» на подготовку к слушаниям и более строгим регуляторным проверкам.

Победа демократов на промежуточных выборах и контроль над обеими палатами Конгресса стали значительным негативным фактором для уже и без того затруднительного законопроекта о криптовалюте.

Изменение карты Конгресса: законопроект о рыночной структуре фактически остановлен

Законопроект «Clarity Act» направлен на уточнение правил торговли криптовалютами и определения их регулирования, он был принят в Палате представителей 7 июля 2025 года с результатом 294 голосов «за» и 134 «против», среди которых 78 демократов проголосовали «за». Однако законопроект застрял в Сенате. 15 сентября этого года голосование за его продвижение провалилось, когда сенаторы Сьюзан Коллинз, Джош Хоули, Джерри Моран и Том Тиллис проголосовали против, сославшись на разногласия по этическим положениям и другим сопутствующим деталям.

Новый Конгресс начнет свою работу 3 января следующего года, и остается лишь период «хромой утки», когда почти никто не верит, что законопроект сможет продвинуться. Исследователь финансовой экономики Университета Дьюка Ли Рейнерс заявил: «Законопроект «Clarity Act» уже мертв». Он отметил, что прогнозы рынка дают этому законопроекту вероятность принятия до 2027 года всего в однозначном числе.

Даже внутри отрасли придерживаются аналогичного мнения. Соучредитель и COO платформы по торговле криптовалютами Genius Райан Майер заявил, что существующая версия законопроекта фактически устарела, и в ближайшие недели не будет политической силы для его быстрого продвижения. Генеральный директор Addressable Томер Шарони считает, что корень проблемы заключается в этических спорах, а не в разногласиях по основным рамкам. Он предсказывает, что в 2027 году будет представлен новый законопроект о рыночной структуре, который будет включать более строгие положения по борьбе с отмыванием денег, DeFi и конфликтам интересов.

Разрушение мифа о лоббировании: от политических пожертвований к фактическим доказательствам

Ранее группы криптоиндустрии вложили огромные суммы, пытаясь повлиять на выборы в Конгресс, но многие ключевые места, за которые они боролись, в конечном итоге оказались неудачными. Бывший председатель банковского комитета Сената от демократов Шеррод Браун победил кандидата от республиканцев Джона Хастеда. Майер сказал: «Политические действия криптоиндустрии (PAC) в общей сложности составили около 170 миллионов долларов, большая часть средств была направлена на поддержку республиканцев и противодействие демократам, но в итоге это не дало ожидаемых результатов».

Тем не менее, демократы не полностью отвергают криптоиндустрию, что подтверждается 78 голосами «за» законопроект «Clarity Act» в Палате представителей. Текущая проблема заключается в том, что отрасли необходимо изменить свою коммуникационную стратегию. Шарони считает, что крупные пожертвования привели к тому, что криптовалюта была охарактеризована как «инструмент партии»; компаниям необходимо использовать фактические аргументы, чтобы убедить большинство демократов. «Если бы я мог дать совет отрасли: предоставьте доказательства, а не избирательные фонды; докажите регуляторам, что платформа способна самостоятельно сдерживать мошенничество и избегать санкций».

Майер также согласен с тем, что отрасли необходимо изменить направление: «В будущем компании должны научиться сотрудничать с Конгрессом, контролируемым демократами, а не стоять на противоположной стороне». Это означает необходимость поддерживать межпартийные отношения в Палате представителей, где изначально более широкая поддержка, и сокращать расходы на избирательные фонды, используемые для атаки на оппонентов.

Право на повестку и слушания: более мощный регуляторный меч

С января следующего года демократы получат контроль над всеми комитетами и правом на повестку, что может оказать большее влияние на криптоиндустрию, чем любой отдельный законопроект. Шарони заявил: «Я предполагаю, что слушания будут проведены гораздо раньше, чем будет представлен новый законопроект».

Майер отметил, что демократы сосредоточены на защите потребителей, незаконных финансах и конфликтах интересов, и теперь они контролируют повестку дня. Рейнерс сказал, что слушания, вероятно, будут исследовать взаимодействие правительства и криптоиндустрии, детали сотрудничества некоторых компаний в процессе законодательного процесса, а также фактическую реализацию регуляторными органами. Шарони предсказывает, что криптопроекты, связанные с семьей президента, станут первой целью, на которую демократы применят свое право на повестку.

Новый законопроект о криптовалюте вряд ли станет приоритетом для демократов. Рейнерс ссылается на опросы: только 4% избирателей в США заявили, что позиция кандидата по криптовалюте повлияет на их выбор, и демократы должны в первую очередь решать проблемы жизненных расходов. Даже если в дальнейшем будут обсуждаться криптополитики, демократы начнут с нуля, чтобы переписать законопроект, и мнения внутри партии также не едины. Рейнерс поддерживает идею рассматривать криптовалюты как ценные бумаги, регулируемые SEC на спотовом рынке, но в настоящее время неясно, есть ли достаточно политической воли для реализации этого.

Ужесточение существующих правил: стабильные монеты и борьба с отмыванием денег становятся приоритетными направлениями

Регуляторы могут ужесточать правила без нового законопроекта от Конгресса. Управление по контролю за валютой (OCC) уже 21 октября выпустило окончательные рекомендации по законопроекту «GENIUS Act» о стабильных монетах, который вступит в силу 18 января 2027 года. OCC и Министерство финансов также совместно разработают правила соблюдения норм по борьбе с отмыванием денег и санкциями для эмитентов стабильных монет. Шарони считает, что это также будет первым направлением, на которое обратят внимание законодатели: «Борьба с отмыванием денег станет первым приоритетом, поскольку обе партии согласны в этом вопросе». Платформы должны объяснить, как они идентифицируют санкционированных лиц и преступных пользователей, даже если один человек контролирует десятки адресов кошельков.

Процентные доходы от стабильных монет являются еще одной крупной точкой конфликта. Новые правила OCC запрещают эмитентам напрямую выплачивать проценты держателям монет, регуляторы четко заявили, что обходные выплаты процентов через третьи стороны также считаются нарушением. В регуляторных документах прямо указано: эмитенты не могут косвенно делать то, что прямо запрещено законом.

Майер добавил, что токенизированные акции и другие активы реального мира также подвергнутся более тщательному контролю в 2027 году: «Даже если не будет нового законодательства, меры правоприменения и регулирования будут продолжать ужесточаться». Для компаний, уже занимающихся бизнесом со стабильными монетами, основные правила уже установлены. Законопроект «GENIUS Act» был подписан и вступил в силу в июле 2025 года, соответствующие положения вступят в силу в январе, не подлежа изменению из-за смены контроля в Конгрессе. Соучредитель и CEO платформы международных платежей Higlobe Теймур Фарман-Фармаян считает, что влияние выборов на повседневный бизнес будет ограниченным. Он считает, что основное противоречие в будущем заключается не в отмене существующих законов, а в том, смогут ли законодатели продолжать поддерживать инновации в области цифровых активов.

Более важно, как регуляторы будут исполнять существующие правила и смогут ли компании получить стабильную и предсказуемую регуляторную среду. Популярность стабильных монет обусловлена реальной потребностью в более быстрых и дешевых международных платежах, и эта потребность не исчезнет из-за изменений в политическом ландшафте. Майер отметил, что SEC и CFTC, опираясь только на свои существующие полномочия, могут достичь большинства регуляторных целей, которые изначально ставил перед собой законопроект «Clarity Act».

Рекомендации по использованию окна возможностей: ставьте соблюдение норм выше получения исключений

В течение этого окна возможностей до 3 января основное внимание должно быть сосредоточено на реагировании, а не на лоббировании. Майер рекомендует: «Инвесторы и компании должны рассматривать следующие два месяца как период планирования, а не как период борьбы за законодательство». Конкретные действия включают: улучшение контроля за отмыванием денег, раскрытие информации для пользователей; тестирование соответствия токенизированных продуктов в условиях более строгого регулирования; не надеяться на быстрое принятие законопроекта о рыночной структуре.

Шарони предлагает компаниям проверить свои возможности по управлению рисками, могут ли они связать адреса кошельков с реальными владельцами и отследить происхождение средств до преступных или санкционированных субъектов. Он также советует компаниям заранее связаться с офисами демократов до официального формирования комитетов, используя данные для аргументации, а не пустые рекламные лозунги: «Мой совет компаниям — рассматривать 2027 год как год, когда можно продемонстрировать соблюдение норм, а не как год, когда можно получить исключения от регулирования».

Для инвесторов, вероятно, волатильность на рынке возрастет, но долгосрочный тренд останется неизменным: криптовалюта продолжит интегрироваться в основную финансовую систему, просто темп будет медленнее, а стандарты регулирования строже.