Hyperliquid экосистема запускает первую L2 Elysium на основной сети сегодня: почему это важно для Hyperliquid?

Автор: Гу Юй, ChainCatcher

9 ноября Kinetiq представила Layer2 сеть Elysium, которая официально запустила свою основную сеть.

В отличие от многих новых публичных блокчейнов, которые требуют значительных усилий для поиска экосистемных проектов при запуске, Elysium привлекла ряд зрелых инфраструктур и приложений, которые заранее объявили о своей поддержке до официального открытия. От Uniswap, KyberSwap, 0x до OpenSea, Derive, xStocks и межсетевых протоколов Wormhole, Mayan, охватывающих такие области, как торговля, ликвидность, деривативы, NFT, токенизированные активы и услуги данных.

Этот "размах" запуска напоминает о двух других запусках новых цепочек в этом году: институциональный Layer1 Arc от Circle запустился 16 сентября, собрав более 190 экосистемных партнеров в первый день, и получил поддержку от 11 традиционных финансовых и платежных учреждений, таких как Mastercard и Visa; Robinhood Chain, запущенный 1 июля, также имел почти сотню проектов, объявивших о поддержке в день своего запуска.

Запуск Elysium практически повторяет тот же сценарий. Особенность Elysium заключается в том, что она не пытается создать новую финансовую экосистему с нуля, а стремится использовать уже накопленную ликвидность, пользователей и рыночную структуру Hyperliquid для дальнейшего расширения своей способности к приложению.

Эта разница начинается с ее происхождения.

I. Происхождение: "Свой" из Hyperliquid для устранения самых коротких досок

Elysium не является продуктом внешней команды, стремящейся к хайпу, а была построена Kinetiq — ведущим протоколом ликвидного стекинга в экосистеме Hyperliquid и эмитентом kHYPE.

Позиция Kinetiq в экосистеме Hyperliquid довольно прочная: TVL превышает 1,2 миллиарда долларов, а бизнес-линию расширили от единственного ликвидного стекинга до институциональных продуктов стекинга iHYPE, продуктов доходности Earn, платформы для развертывания HIP-3 и самоуправляемой платформы Markets. В команде открыто выступают соучредители, включая анонимного разработчика Omnia, со-генерального директора Магнуса Лая и технического директора Джастина Гринберга, которые ранее получили 1,75 миллиона долларов в рамках посевного раунда от Maven 11, а также инвестиции от Pier Two, Chorus One, IMC, Flowdesk, Susquehanna Crypto и других.

Но более важно то, какую проблему она пытается решить. В Hyperliquid долгое время существовало структурное несоответствие: бессрочные контракты доминировали, в то время как спотовая торговля и приложения DeFi не могли добиться успеха. Данные мониторинга показывают, что объем спотовой торговли Hyperliquid относительно Binance упал до 15-месячного минимума, а активность механизма создания рынка HIP-2 снизилась до самого низкого уровня с Q4 2024 года; в то время как на Solana объем спотовой торговли, управляемый PropAMM, в течение длительного времени превышает объем спотовой торговли HyperCore более чем в 30 раз, даже новорожденная Robinhood Chain может достичь примерно 10-кратного объема HyperCore.

Отсутствие функции определения цен на спотовые активы становится самым большим слабым местом для амбициозных планов Hyperliquid по конкуренции с ведущими CEX. Elysium нацелена на устранение этого разрыва: она пытается создать полный путь передачи активов — выпуск токенов → запуск ликвидности AMM → спотовая книга заказов HyperCore → рынок бессрочных контрактов HIP-3, позволяя приложениям типа PropAMM напрямую получать доступ к данным книги заказов HyperCore.

Другими словами, Elysium не просто "добавляет L2 к экосистеме Hyperliquid", а является ключевым шагом в эволюции Hyperliquid от "платформы для торговли бессрочными контрактами" к "торговой инфраструктуре + цепочке приложений". Это также объясняет, почему проекты в экосистеме готовы рассматривать ее как "собственное дело".

II. Технология: расширение "полосы" HyperEVM в 600 раз

Причина, по которой Hyperliquid нуждается в L2, заключается в ее преднамеренном выборе дизайна: блоки HyperEVM сознательно остаются очень маленькими, что делает базовый уровень достаточно компактным, но также ограничивает потолок пропускной способности приложений.

Решение Elysium представляет собой комбинацию "стандартных компонентов + экосистемной нативной настройки": это высокопропускная цепочка на основе Arbitrum Orbit (Nitro + стандартный ArbOS), но уровень расчетов не Ethereum, а HyperEVM — среда смарт-контрактов Hyperliquid, которая развернута совместно с HyperCore, отвечающим за сделки.

Что касается производительности, Elysium нацелена на 300 миллионов gas в секунду, 30 миллионов gas на блок и около 100 миллисекунд стандартного интервала между блоками — официально это сравнивается с уровнем HyperEVM, который обрабатывает 30 миллионов gas примерно каждые 60 секунд, с разницей в 600 раз. Доступность данных использует решение AnyTrust, и HyperEVM публикует полные данные как автоматический резерв; вывод средств осуществляется по стандартному механизму оптимистичного вывода. На уровне сортировщика сеть работает на G2 сортировщике Conduit, а базовая архитектура соответствует стандартам безопасности SOC II Type 2.

Самым значимым с точки зрения экосистемы дизайном является то, что Elysium не имеет собственного токена и не устанавливает программу лояльности, а нативный Gas токен — это HYPE. Конфигурация запуска включает единственный сортировщик, нейтральный приоритетный порядок сборов и отсутствие привилегированных торговых каналов; MEV телеметрия, Timeboost, основанные на BoLD механизмы недозволенного мошенничества и аудита включены в последующие элементы укрепления.

Для разработчиков это почти "цепочка с нулевыми затратами на миграцию": стандартная совместимость EVM означает, что MetaMask, контракты Solidity и пулы в стиле Uniswap готовы к использованию; для пользователей единственным различием является скорость и комиссии.

III. Экономическая модель: черная дыра спроса на HYPE, ценовой маховик KNTQ

Дизайн "HYPE как единственного Gas" означает, что Elysium не нужно развивать отдельную экономику Gas токенов, а вместо этого связывает использование сети напрямую с экономической системой Hyperliquid. Каждая транзакция будет создавать реальный спрос на HYPE.

В то же время доходы сортировщика также спроектированы как двусторонний механизм возврата. Согласно раскрытой Kinetiq схеме, около 50% доходов сортировщика будет использовано для выкупа и сжигания KNTQ на открытом рынке, еще около 25% будет направлено на приложения, которые приносят трафик в сеть, а оставшаяся часть поступит в казну Kinetiq.

Этот механизм распределения пытается создать замкнутый цикл: потребление Gas захватывается HYPE, часть доходов сети возвращается через выкуп и сжигание KNTQ, а приложения получают стимулы через распределение трафика.

Для Kinetiq Elysium является не просто отдельным продуктом инфраструктуры, а усилителем их существующего бизнеса: стекинг, запуск, торговля и использование сети могут дополнительно создать синергию.

В день объявления KNTQ вырос на 30%, рынок уже заранее отреагировал на эту экономическую модель. Однако, сможет ли механизм выкупа действительно создать долгосрочную ценность, в конечном итоге зависит от объема торгов в сети и фактического дохода, а не просто от механического дизайна.

IV. Экосистема: "Битва ста групп" Launchpad и скрытые опасения

Самым ярким зрелищем экосистемы Elysium является интенсивная гонка за запуском Launchpad. Всего через несколько недель после запуска тестовой сети более десяти стартовых площадок объявили о своем вступлении, создано тысячи токенов — появление таких инструментов данных, как ElyScreener, стало результатом того, что "никто не может увидеть все монеты в одном месте".

Экосистемная карта в день запуска основной сети может быть условно разделена на несколько категорий: в области торговой инфраструктуры Uniswap, KyberSwap, Aero, ArcherSwap и другие предоставляют уровень ликвидности; на уровне выпуска наиболее конкурентоспособные, aka.fun (ранее запущенный в основной сети Arc), BunnyPad, PerpMe, Oxley, Neuriio, Ascend (официальный партнер) используют различные стратегии — аукционное ценообразование, запуск одной сделки, самостоятельный выпуск токенов AI Agent, токенизация социальных аккаунтов; деривативы и прогнозные рынки представлены Derive V3, Speculate (подключение к рынку результатов HIP-4); NFT и игры охватываются такими проектами, как AtlasHL, slymz, TORPOR, Frog Flip, Eloscape, среди которых Eloscape одновременно поддерживает Robinhood Chain, HyperEVM и Elysium — выбор новой цепочки между несколькими "современными новыми цепочками" сам по себе указывает на то, что Elysium была помещена в координатную систему соревнования новых цепочек наравне с Arc и Robinhood Chain.

Но у процветания есть и другая сторона — скрытые опасения. Во-первых, структура экосистемы явно "тяжела сверху и легка снизу" — из почти 30 проектов более половины составляют Launchpad и Meme инфраструктура, у таких приложений короткий жизненный цикл пользователей и низкая ценность, сможет ли это поддержать "завершение спотовой головоломки" — вопрос остается открытым. Во-вторых, на этапе запуска сети используется единственный разрешенный сортировщик, механизмы недозволенного мошенничества еще не запущены, безопасность в плане дорожной карты все еще остается "обещанием". В-третьих, поскольку официально заявлено, что токенов и баллов нет, все виды "токенов Elysium" и предзаказов, появляющиеся на цепочке, должны рассматриваться как мошенничество — официально неоднократно предупреждали, что любые токены Elysium, предзаказы или требования баллов являются подозрительными.

Заключение

Оглядываясь на запуск Elysium, действительно стоит обратить внимание не на какой-то конкретный технический показатель, а на тенденцию в отрасли, которую он раскрывает: порог конкуренции новых цепочек переопределяется — Arc полагается на институциональный кредит Circle и нарратив соблюдения, Robinhood Chain полагается на эксклюзивные сценарии токенизации американских акций, а Elysium полагается на "внутренний цикл для поддержания внешнего цикла" внутри экосистемы Hyperliquid: используя денежные потоки и менталитет пользователей бессрочных контрактов, чтобы восполнить недостатки спотовой торговли и приложений.

В последние полгода от PropAMM Solana до спотовых RWA на Robinhood Chain Hyperliquid неоднократно упоминали о своем отставании на спотовом рынке. Успех или неудача Elysium определит, сможет ли Hyperliquid превратить активы и трафик "короля бессрочных контрактов" в основу полноценной торговой империи. Празднование в день запуска — это всего лишь билет на вход ------ действительно ли спотовый объем торгов сможет быть активирован, станет первым отчетом, который эта цепочка должна будет предоставить.