市场分析

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，市场正接近上一次熊市期间的亏损供应量水平。目前，超过 950 万枚比特币处于亏损状态，而约 1,040 万枚比特币仍处于盈利状态。Darkfost 同时指出，市场即将迎来比特币亏损与盈利持仓数量大致相当的局面，这种情况上一次出现是在 2022 年熊市末期。值得注意的是，此次调整幅度非常大，亏损持有的供应量迅速增加。

ChainCatcher 消息，“大空头”Michael Burry 表示，当前比特币下跌走势与 2022 年熊市阶段存在相似性，引发市场对本轮调整深度的讨论。Burry 在 X 平台发布图表，对比 BTC 自约 12.6 万美元高点跌至约 7 万美元的走势，与 2021-2022 年熊市早期下跌节奏进行类比。上一轮周期中比特币曾从约 3.5 万美元下跌至 2 万美元以下才逐步企稳。若按相似跌幅比例测算，部分市场人士认为理论风险区间可能指向 5 万美元附近，而 Michael Burry 并未给出明确目标价位。市场也对单一历史周期类比的有效性提出质疑，有交易机构指出仅基于一次历史事件形成“模式”参考价值有限。当前市场环境与 2021-2022 年存在明显差异，包括现货比特币 ETF 带来的机构流动性、市场杠杆结构变化，以及宏观环境由激进加息周期转向跨资产波动主导。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，研究机构 K33 分析指出，尽管比特币从去年高点下跌约 40%，重现了过去四年周期下跌的担忧，但多个结构性因素使得市场不太可能重演 2018 或 2022 年高达 80% 的深度熊市。 报告认为，当前环境与此前周期的关键区别在于：机构采用率提升、受监管产品（如现货 ETF）持续的资金流入，以及宽松的利率环境。更重要的是，此次并未出现类似 GBTC、Luna 或 FTX 那样引发市场系统性崩溃的强制去杠杆事件。 技术面上，分析师将约 74,000 美元视为当前关键支撑位。若该位置失守，下行风险可能加剧，目标或指向 69,000 美元甚至 58,000 美元（200 周均线附近）。与此同时，一些常见的筑底信号开始出现：比特币在 2 月 2 日录得超过 80 亿美元的高位现货成交量，同时衍生品市场的未平仓合约与资金费率也进入极端负值区间。这些信号叠加价格仍高于支撑位，可能意味着市场正在尝试筑底。

ChainCatcher 消息，市场分析师 “COINDREAM” 在 CryptoQuant 平台发文表示，比特币 UTXOs 亏损比例已重新进入 27-30% 区间，与 2022 年下跌模式高度相似。该指标显示大量市场参与者已从盈利转为未实现亏损状态。 分析指出，这一区间并非简单的熊市信号，而是市场压力的关键决策区：若突破 30% 并维持，可能引发进一步下跌；若在 27-30% 区间内停滞回落，则表明卖压可能已耗尽，有望迎来趋势复苏。当前阶段被视为对市场已吸收恐慌程度的测试，而非恐慌的开始。

ChainCatcher 消息，曾成功预测 2018 年比特币暴跌的著名交易员和图表分析师 Peter Brandt 今晨发布图表分析指出，ETH 走势图形已经形成对称三角形形态，同时加密货币总市值显示右角扩展形态，多头需证明上破以主导市场，而历史上此类模式常预示进一步波动或下跌，强调空头优势。 Peter Brandt 同时预测，“比特币将在 8 月至 10 月触底反弹，然后一路飙升。至少现在看是这样。”

ChainCatcher 消息，前 Ark Invest 加密负责人、现 Placeholder VC 合伙人 Chris Burniske 表示：“我目前还没有开始买入，但如果我是买方的话，我认为 BTC 需要重点关注的价位区间包括： 约 8 万美元：2025 年 11 月低点，也是本轮熊市的阶段性低点； 约 7.4 万美元：2025 年 4 月低点，关税恐慌期间的低点，略低于 MSTR 的成本价（约 7.6 万美元）； 约 7 万美元：5–7 万美元区间的上沿，接近 2021 年牛市高点； 约 5.8 万美元：200 周均线位置，同时也是链上成本区间（实现价值约 5.6 万美元）； 5 万美元及以下：周线区间下沿，具有强烈心理意义，若跌破这一水平，市场可能再次出现比特币已死的论调。 重要的是，我并不在意市场短期怎么走。如果价格从当前位置继续反弹，我会持有现有仓位并逐步分散投资；如果市场大幅下跌，我会选择继续加仓 BTC 以及部分精选加密资产。

ChainCatcher 消息，Placeholder 合伙人 Chris Burniske 在 X 平台发文表示，他目前还不是买家，但认为值得关注的比特币关键价位包括：1、约 8 万美元：这是 2025 年 11 月的低点，本轮 “熊市” 的局部低点。2、约 7.4 万美元：这是 2025 年 4 月的低点，也是 “关税恐慌” 低点，略低于 Strategy 的成本基础（约 7.6 万美元）。3、约 7 万美元：5 万-7 万美元区间的顶部大致接近 2021 年的高点。4、约 5.8 万美元：这是 200 周简单移动平均线（SMA）和链上成本基础。5、约 5 万美元及以下：这是一个底部心理价位，低于该价位将再次出现 “BTC 已死” 的叙事论调。Chris Burniske 表示，如果市场从当前位置反弹，将继续持有现有资产并分散其投资组合；如果市场下跌，则将购买更多比特币和特定的加密资产。

ChainCatcher 消息，Placeholder 合伙人 Chris Burniske 在 X 平台发文表示，他目前还不是买家，但认为值得关注的比特币关键价位包括：1、约 8 万美元：这是 2025 年 11 月的低点，本轮“熊市”的局部低点。2、约 7.4 万美元：这是 2025 年 4 月的低点，也是“关税恐慌”低点，略低于 Strategy 的成本基础（约 7.6 万美元）。3、约 7 万美元：5 万-7 万美元区间的顶部大致接近 2021 年的高点。4、约 5.8 万美元：这是 200 周简单移动平均线（SMA）和链上成本基础。5、约 5 万美元及以下：这是一个底部心理价位，低于该价位将再次出现“BTC 已死”的叙事论调。Chris Burniske 表示，如果市场从当前位置反弹，将继续持有现有资产并分散其投资组合；如果市场下跌，则将购买更多比特币和特定的加密资产。

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 周一发布的市场分析周报，美国现货比特币 ETF 资金流向急剧逆转，呈现强劲资金流入，显示机构重新累积持仓。 尽管 ETF 交易量随之上扬，但持有者盈利提升也带来短期获利回吐风险。比特币从近期 9.8 万美元高点回落至 9 万美元出头，相对强弱指数（RSI）回落但仍高于中性水平，显示其处于盘整而非趋势恶化阶段。 现货交易量温和上升，净买卖失衡已突破统计带上限，显示卖压明显减轻，但需求仍显脆弱。期货未平仓合约小幅上升反映投机活动谨慎重建，而资金费率骤降则表明多方迫切性降低。 期权市场持续计价较高不确定性，下行保护需求依然存在。链上活动趋于稳定，活跃地址数和转移量均呈改善趋势，网络费用小幅上升。短期持有者供应仍处高位，使市场对价格波动保持敏感。 总体而言，比特币正处于盘整阶段，但买盘力量增强与机构兴趣回归，正推动市场结构逐步转向更具建设性的方向。

ChainCatcher 消息，Crypto Quant 分析师 Axel 发文表示，比特币价格（当前 95,500 美元）已逼近短期持有者的平均购入成本（99,460 美元），目前两者价差收窄至仅 4%。Axel 解释称，当前形势属于决策区间，而非市场溃退。历史上看，成本基准附近区域往往伴随波动加剧，并成为市场反应区，可能延续趋势也可能引发反转，即要么重返溢价状态，要么面临新一轮抛压。若价格在 10 万美元上方企稳且短期持有者转亏为盈，即重新转换为看涨。若折价率重返两位数区间（低于 -10%），对应价格跌破约 89,500 美元，则将显著加剧亏损持仓者的压力。

ChainCatcher 消息，尽管美国与委内瑞拉的地缘政治紧张局势在周六凌晨达到白热化阶段，比特币价格依然坚挺，稳定在 9 万美元左右，BTC 曾在周六短暂跌破 9 万美元，但很快回升至 9 万美元上方。 市场分析师 Michaël van de Poppe 指出，BTC 价格目前高于 21 日均线，如果能维持在这一短期支撑水平之上，意味着 1 月份价格可能继续上涨。值得注意的是，BTC 在近期地缘政治冲击下仍能保持稳定，这具有重要意义，因为包括比特币在内的风险资产通常在地缘政治危机或宏观经济逆风中会出现突然下跌。 弗吉尼亚州 HARRIS FINANCIAL GROUP 执行合伙人 Jamie Cox 表示，对于委内瑞拉局势，整体市场反应可能有限，我们可能周日的欧佩克会议期间得到一些影响市场走势的消息。

ChainCatcher 消息，10x Research 发文表示，加密市场以低迷的活跃度进入新年，但衍生品仓位却悄然发出截然不同的信号。波动性正在收窄，资金流动逐渐增加，杠杆率仍然居高不下，即便交易量和参与度持续下降。ETF 资金流动、稳定币交易活动和期货仓位不再协调一致，导致市场表面平静，实则暗流涌动。比特币的下跌趋势依然存在，但很可能在 1 月份转为上涨。比特币的相对强弱指数（RSI）为 43%，显示看涨信号；而随机指标为 30%，显示看跌信号。RSI 高于 70% 且随机指标高于 90% 可能预示着看跌行情，而 RSI 低于 30% 且随机指标低于 10% 则可能预示着上涨反转。比特币距离触发趋势反转还差 4.5%，目前的趋势为看跌。短期看涨/看跌的关键价位是 88,421 美元，主要看涨/看跌价位是 98,759 美元。以太坊也可能在 1 月迎来上涨趋势的转变。以太坊的相对强弱指数 (RSI) 为 44%，呈看涨信号；而随机指标 (Stochastics) 为 23%，呈看跌信号。RSI 高于 70% 且随机指标高于 90% 可能预示着看跌行情，而 RSI 低于 30% 且随机指标低于 10% 则可能预示着上涨趋势的反转。以太坊距离触发趋势反转仅差 5%，目前的趋势为看跌。短期看涨/看跌的关键价位是 2,991 美元，主要看涨/看跌价位是 3,363 美元。

ChainCatcher 消息，数据分析师 Murphy 表示，比特币成本分布图显示，比特币在 87,000 美元和 84,500 美元这 2 处出现了明显高于其他价格的筹码分布（巨量柱）。在剔除 11 月 22 日 Coinbase 大规模整理钱包因素后，83,300-84,500 美元区间现有的 112 万枚 BTC，其中真实换手应该至少减去一半。因此，87,000 美元就是最高的巨量柱，也是目前筹码结构上的最强支撑位。 根据以往的经验，一旦出现大量筹码同时集中在某一个狭小区间形成巨量柱，就意味着市场快要选择方向了。筹码堆积的本质就是多空分歧，当博弈达到临界点就要分胜负。Murphy 认为，目前从筹码结构的角度，是看涨的。接下来只要可以维持巨量柱的有效支撑作用，那么方向就会更加明确。

ChainCatcher 消息，据彭博社报道。当传统金融市场在年末之际迎来一波季节性乐观情绪时，比特币交易价格却徘徊在 87,370 美元左右，在 85,000 美元至 90,000 美元的区间内徘徊，几乎没有任何复苏迹象。 分析认为，这种建立在炒作、波动和颠覆性因素之上的资产，在年末却以停滞不前告终。链上数据显示，持有至少两年的 BTC 供应量自 2023 年初以来已减少 160 万枚，价值约 140 亿美元，显示早期持有者正以近年来最快的速度套现。

ChainCatcher 消息，加密分析师 Michaël van de Poppe 在 X 平台发文表示，比特币目前在 8.5 万至 9 万美元之间徘徊数周，现在是一场等待的游戏，只有在美股触及局部高点后资本才会重新流入加密货币市场。 市场分析认为，历史上看比特币在圣诞节期间往往会经历 5% 到 7% 的波动，这种模式通常与年底期权到期有关，而不是与新的基本面催化剂有关，数据显示本周五大约有 30 万份比特币期权合约（价值 237 亿美元）以及 44.6 万份 IBIT 期权合约即将到期。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 发文分析表示，比特币链上指标 BCMI 持续下降，目前已低于均衡值，但仍高于历史底部区域。分析师认为，这表明市场不仅经历冷却阶段，而是通过价格和链上动能进行结构性重置。历史数据显示，2019 年和 2023 年的周期底部形成于 BCMI 达到 0.25-0.35 范围时。从数据角度看，当前市场可能正在向熊市阶段过渡，而非简单回调，市场处于下行过渡阶段而非完全重置状态。

ChainCatcher 消息，加密货币企业家 Anthony Pompliano 认为，比特币今年年末未能出现激动人心的价格暴涨，这反而可能成为避免明年第一季度发生严重暴跌的一个因素。Pompliano 在接受 CNBC 采访时指出，基于当前的波动率水平，比特币出现大幅下跌的可能性很低。他表示：“以目前的波动率来看，如果比特币在波动率已大幅压缩的情况下，仍然出现 70% 或 80% 暴跌，那会非常令人惊讶”。他认为，比特币持有者对于资产未能达到年内 25 万美元目标的短期失望情绪，掩盖了其更长期的强劲表现。“我们必须记住，比特币在两年内上涨了 100%，三年内上涨了近 300%。它一直在复利增长，”Pompliano 说，“它在金融市场中一直是个‘怪物’般的存在”。Pompliano 表示，与市场对比特币自年初以来价格下跌的关注相比，其波动率的下降在很大程度上被忽视了。“我们并没有在第三季度末或第四季度初看到人们预期中的‘暴涨顶峰’，但同样，我们也没有看到人们通常预期的那种高达 80% 的暴跌”。

ChainCatcher 消息，2025 年末，加密市场正站在周期转换的关键节点，现宏观流动性预期波动，链上叙事趋于理性，市场关注点正从短期波动转向长期价值结构。在此背景下，12 月 23 日晚 8 点 SunFlash 专题圆桌将聚焦三大核心议题：年末行情走势分析、DeFi 可持续收益模型探索，以及 TRON 生态在下一轮周期中的战略定位与机遇。活动邀请多位资深从业者与研究者共同解读市场底层逻辑，并为普通用户提供具操作性的布局思路，系统拆解背后的真实逻辑。 用户关注官方账号 @sunpumpmeme 与 @Agent_SunGenX，转发推文并 @ 三位好友，官方将从参与者中抽取 5 位幸运用户，送出每人 10 USDT 奖励。

ChainCatcher 消息，链上数据分析师 Murphy 将 10.11 暴跌视为本轮下跌起点，分析近 2 个月 BTC 筹码成本结构发生重大变化如下： BTC 堆积最多区间为 8 万至 9 万美元区间，共计 253.6 万枚，相比 10.11 增加 187.4 万枚，为截止目前最强承接区间，其次为 9 至 10 万美元区间（增加 32.4 万枚），以及 10 至 11 万美元区间（增加 8.7 万枚）； 以 BTC 当前价格为中线，上方浮亏筹码共计 616.8 万枚，下方浮盈筹码共计 746.2 万枚；除去中本聪以及长期丢失的 BTC，当前几乎已处在筹码结构上下平衡位置； 10.11 暴跌至 12 月 20 日，下方获利盘共减少 133 万枚，上方套牢盘中成本 11 万美元以上的共减少 90.2 万枚，成本在 10 至 11 万美元区间的 BTC 数量未下降反增，增加 8.7 万枚。 此轮下跌中顶部筹码割肉较多，其余筹码已经躺平。获利盘正大量出售，因四年周期论以及宏观不确定性，亦或是量子威胁等市场担忧，都促使长期持有者正在进行史诗级派发。其中成本在 6 至 7 万区间的 BTC 数量最多抛售量也最大，大多为 2024 年美国总统大选前所积累的筹码，随着利润大幅回撤，开始急于套现。 目前 7 至 8 万美元为相对“空档区”，仅剩 19 万枚 BTC。极少部分市场参与者以这个价格持有 BTC，若跌至此区间，或将吸引大量新增流动性从而产生支撑作用。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，比特币的相对强弱指数 (RSI) 接近 3 年来的最低点，市场正处于一个关键的成败时刻。