风险偏好

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 @AxelAdlerJr 发文表示，比特币基差（7 日简单移动均线）已回落至中性区间，因现货与期货之间的溢价明显收窄。其指出，这一变化表明通过衍生品建立多头敞口的需求正在减弱，市场已不再定价激进的风险偏好情景。通常情况下，这意味着风险偏好下降、去杠杆进程开启，投资者转入观望状态。Axel Adler Jr 认为，目前衍生品市场未能继续推动价格上行，多头若想重拾动能，需依赖更强劲的现货买盘支撑。

ChainCatcher 消息，据金十报道，高盛报告指出，尽管地缘政治风险上升，但投资者风险偏好仍处高位，显示市场对宏观风险消化较为充分。 投资者乐观情绪目前位于约 67 百分位水平，其专有风险偏好指数升至 2021 年 4 月以来最高，资金正全面流向高风险资产，股票配置保持积极，国际资金加速流入欧洲、日本及新兴市场。

ChainCatcher 消息，据金十报道，高盛研究部分析师指出，尽管地缘政治风险升级，但投资者风险偏好仍从去年 12 月到今年 1 月有所上升。研究显示，保证金账户杠杆自去年 4 月以来急剧上升，目前已达 2021 年以来最高水平。散户投资者正越来越多地选择美股“七巨头”以外的资产，扩大对不同地区的投资敞口。同时，投资者也日益增加对 VIX 恐慌指数的空头押注，空头头寸相对于多头头寸的比例创十年新高，表明市场普遍预期波动性将下降。

ChainCatcher 消息，“1011 内幕巨鲸”Garrett Jin 在 X 平台发文表示，纳斯达克指数昨日下跌，而罗素 2000 指数表现优异。这种经典的风险偏好轮动意味着风险偏好上升，资金持续流入高贝塔系数的加密资产。 BTC 与 ETH 处于上涨持续模式，未来仍有上涨空间。

ChainCatcher 消息，Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 发文表示，“华尔街对比特币上涨约 5% 的解释是：委内瑞拉石油储备被释放，油价下行，通胀下降，利率下降，导致比特币上涨。然而这种逻辑是错误的，短期来看，降息概率与上周相比基本维持不变，即使展望 2026 年底，在马杜罗被捕后，降息预期依然保持不变。自马杜罗被捕以来，推动比特币价格上涨超过 5% 的因素为以下方面： 机构采用（利好比特币）：自 2024 年现货比特币 ETF 推出以来，机构资金持续流入加密市场，这一趋势正在加速。随着摩根士丹利、富国银行、美国银行旗下美林等大型平台开始进行资产配置（例如 1 月 2 日单日向比特币 ETF 净流入约 5 亿美元），机构参与度正显著提升。 加密监管转向（利好比特币）：随着 2024 年大选后加密友好型监管方向逐步确立，加密行业将开始切实感受到政策转向带来的红利。华尔街机构，包括财富管理机构、大学捐赠基金、养老金、主权财富基金等正开始更为认真、系统性地配置比特币。 AI 乐观情绪（利好风险资产利好）：市场对 AI 泡沫的担忧正在缓解。投资者情绪转向乐观，资金重新涌向风险偏好资产，例如科技股和比特币。 降息预期不变（利好风险资产）：马杜罗被捕没有实质性改变了短期降息预期，同样不意味着量化宽松（QE）已被排除，QE 才刚刚开始。市场此前、并且现在仍然预期，2026 年将出现 50 个基点（甚至更多）的降息。这个周末委内瑞拉事件对比特币有一定影响，但不是比特币上涨约 5% 的主要原因。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph，进入 2026 年后，资金重新回流 Meme 币赛道，推动相关代币市值在过去一周内上涨超过 23%。CoinMarketCap 数据显示，Meme 币总市值已从 12 月 29 日的约 380 亿美元回升至 477 亿美元以上。同期，Dogecoin、Shiba Inu 分别上涨超 20% 和 19.9%，Pepe 涨幅超过 65%，交易量亦从约 21.7 亿美元放大至 87 亿美元，增幅约 300%。 分析认为，Meme 币通常被视为高风险资产，其率先走强往往反映市场风险偏好回暖。Santiment 指出，本轮反弹出现在散户情绪最为悲观阶段之后，符合市场“反向运行”的历史特征。部分交易员进一步认为，若 Meme 币强势延续，资金或逐步外溢至其他山寨币板块，Solana 生态可能成为主要受益方向。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，比特币周日回落至 9 万美元下方，在下周重要经济数据公布、以及央行会议到来之前，投资者整体风险偏好有限。 一些分析师警告称，如果关键技术位失守，比特币的震荡整理走势可能会转为下行。加密分析师 Ali Martinez 周日早些时候在 X 平台表示，86,000 美元仍是比特币必须守住的重要关口，一旦该支撑位被跌破，市场可能面临更深幅度的回调。 目前来看，加密市场仍处于区间震荡状态，成交量低迷、交易信心有限，投资者正等待即将公布的美国宏观数据以及各国央行政策决定，来获取更明确的方向信号。

ChainCatcher 消息，加密交易员 Ran Neuner 发帖称，当前市场完全处于风险偏好模式，但大多数人却浑然不觉，因为比特币价格没有大幅波动。 目前白银价格创历史新高，正处于突破并加速上涨阶段，白银是黄金的贝塔系数，预示着风险偏好；ETH/BTC 目前已突破 50 周均线并且仍在攀升，ETH 代表加密货币市场的风险偏好；罗素 2000 指数已经突破，其代表着股票市场的风险偏好；此外，印钞机已经启动，美联储比预期更早地转向量化宽松政策。 他表示，比特币的卖方很快就会消失，大规模的追赶交易即将开始。

ChainCatcher 消息，据金十报道，新加坡元在亚洲交易时段兑美元汇率保持盘整，受到风险偏好型投资者情绪的支撑。隔夜美国股市收高，原因是投资者重拾了对风险的偏好。华侨银行全球市场研究部在一份报告中表示，市场似乎普遍相信美联储将在下周的联邦公开市场委员会会议上降息。美元兑新加坡元汇率变动不大，报 1.2955。

ChainCatcher 消息，QCP 在最新市场简报中指出，美国参议院推动结束长达 40 天的政府停摆进程，提振整体风险偏好，带动股市与加密市场反弹。比特币在多次下探 10 万美元关口后重新站上 10.6 万美元，即便面临早期持币者抛压及 ETF 资金流出，市场流动性依旧稳健。QCP 指出，期权市场风险逆转结构显示看跌情绪明显缓和，市场对进一步清算的担忧下降。当前交易者分化明显：部分买入 12 月 26 日到期的 11.2 万/12 万/15 万美元看涨蝶式期权（Call Fly），另有投资者卖出 13.5 万/14 万美元看涨价差（Call Spread），显示市场对重测历史高位的预期仍存在分歧。QCP 认为，尽管 OG 钱包持续抛压，但市场吸收供应冲击的能力明显提升，类似 Mt.Gox 与 Silk Road 释放期的表现。若旧筹码未完全出清，BTC 预计仍将在区间内震荡，上方阻力约在 11.8 万美元。

ChainCatcher 消息，据金十报道，德意志银行分析师指出，比特币最近自 6 月以来首次跌破 100,000 美元后企稳，因美国股市隔夜回升、风险偏好改善。主要推动因素包括好于预期的经济数据，以及市场对美国政府停摆可能即将结束的猜测升温。这提升了投资者对短期前景的乐观情绪，风险资产整体表现良好，包括比特币。周三公布的 ADP 美国私人就业报告和 ISM 服务业采购经理人指数均好于预期。

ChainCatcher 消息，据金十报道，日经225指数从前一交易日的大幅下跌中反弹，上涨 2%。华尔街强势收盘恢复了风险偏好，提振了投资者情绪。铠侠涨 8%，软银涨 3%，东京电子涨 1.38%。在东京证券交易所主要市场交易的 1,600 多只股票中，67% 上涨，26% 下跌，5% 持平。美国股市周三反弹，因对科技股估值过高的不安情绪减弱，乐观的企业财报和好于预期的经济数据提振了投资者的风险偏好。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，华尔街银行花旗称，股市虽表现强劲，但加密货币市场近期再度走弱，10 月大幅清算使投资者信心受挫。 抛售潮让杠杆交易者与新入场现货 ETF 投资者风险偏好降低，后者已撤回投资。近期，流入美国现货比特币 ETF 的资金大幅减少，这削弱了支撑市场乐观前景的关键因素。 花旗原本预测，随着金融顾问等增加比特币敞口，ETF 资金会持续流入，可如今势头停滞，市场情绪可能持续低迷。 链上数据也增添了谨慎氛围，大型比特币持有者数量下降，小型散户钱包数量上升，融资利率降低，显示长期投资者可能在抛售，杠杆需求也在减弱。技术层面，比特币跌破 200 日移动平均线，或进一步压制需求。花旗还将比特币疲软与银行流动性收紧联系起来。报告总结，现货 ETF 资金流向是观察加密货币市场情绪转向的关键信号。

ChainCatcher 消息，据金十报道，受周末贸易局势消息影响，市场风险偏好上升，各类资产在今晨开盘后大幅波动。现货金银跳空低开，跌幅一度均超过 1%，现已收复大部分跌幅；WTI 原油与布伦特原油跳空高开 0.8% 后继续走强；美股三大股指期货齐涨，其中纳指期货涨幅达 0.85%；澳元兑美元走强近 0.5%，带有避险属性的日元和瑞郎小幅走弱；比特币短线一度走高近 2,000 美元。

ChainCatcher 消息，据金十报道，在上周美联储降息之后，市场对风险资产的需求继续上升。Capital 网站分析师 Monte Safieddine 在一份报告中表示，投资者对股票和外汇的兴趣正在增强，因为回调带来了机会，而对黄金等避险资产的需求正在下降。

ChainCatcher 消息，据金十报道，银河证券研报指出，美国 8 月 CPI 数据虽有所回升，但整体符合市场预期，通胀仍在可控范围内。同时，上周初请失业金人数意外升至 26.3 万人，创近四年来新高。这一组合信号进一步强化了市场对美联储年内开启降息周期的预期，预计未来美元将走弱，推动资金流向非美市场，尤其是新兴市场和高收益资产，从而提升全球风险偏好。

ChainCatcher 消息，美国 2 月 CPI 同比增速降至去年 11 月以来新低，核心 CPI 同比增速创四年最低，通胀全线低于预期，缓解“滞胀”担忧。交易员提高降息押注，市场风险偏好升温。 据 4E 监测，美股三大指数表现分化：道指收跌 0.20%，标普 500 涨 0.49%，科技股强势反弹带动纳指涨超 1.2%，特斯拉大涨超 7%，英伟达涨超 6%。不过市场仍担忧通胀放缓可能是暂时的，道指三连跌和标普涨幅有限反映市场谨慎情绪。 加密市场回暖，比特币在 CPI 公布瞬间拉升至 84,539 美元，随后又回落至 8 万美元附近获得支撑，后持续反弹，撰稿当下已站上 8.4 万美元，24 小时涨幅 2%。其他主流代币多呈小幅上涨，以太坊仍然较低迷，力求站稳 1900 美元之上，BNB 受阿布扎比 20 亿美元投资提振涨 4.95%。 外汇大宗方面，美元受通胀放缓支撑小幅反弹，结束此前七连跌。油需增强，推动美油收涨超 2.1%；关税不确定性和通胀降温助推金价上涨，现货黄金尾盘涨 0.62%。 尽管通胀改善为美联储降息打开窗口，但贸易政策的不确定性令通胀前景存疑。市场预期美联储 3 月 19 日利率决议将维持利率不变，芝商所 FedWatch 显示交易员预计 6 月和 9 月可能降息。投资者关注今晚 PPI 及初请失业金数据。

ChainCatcher 消息，据 The Kobeissi Letter 分析，市场下跌的真正原因是风险偏好的突然转变。短短几天之内，市场就从极度贪婪变成了极度恐惧。定位是如此两极分化，以至于市场情绪转向了完全相反的方向。“无论基本面如何，情绪都是任何市场价格的最终驱动因素。” 当情绪迅速转变时，资金流出量就会创下历史新高，并引发我们所见的“闪电崩盘”。数据显示，机构资本在科技股下跌之前就退出了。进入 2025 年，对冲基金对美股七大股票（Magnificent 7）的持仓将降至 22 个月来的最低水平。 二月的最后一周，加密货币基金的当周流出量创下了 26 亿美元的纪录。这比 2024 年创下的纪录高出约 5 亿美元。