CPI kích hoạt kỳ vọng tăng lãi suất! Thị trường tiền điện tử bị tấn công cả hai chiều, gần mười vạn người bị thanh lý

Tác giả: Zhou, ChainCatcher

Cục Thống kê Lao động Mỹ vào thứ Sáu đã công bố CPI tháng 8, giá cả tổng thể tăng 3.4% so với cùng kỳ năm trước, tăng 0.4% so với tháng trước, cả hai chỉ số đều phù hợp với dự đoán của thị trường. CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, đã giảm xuống 2.4% so với cùng kỳ, là mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021, nhưng tăng 0.3% so với tháng trước, cao hơn mức dự đoán 0.2%. Giá xăng tăng 3.9% so với tháng trước, đóng góp hơn một phần ba vào mức tăng tổng thể hàng tháng, chỉ số năng lượng tăng 2.1% so với tháng trước.

Thị trường chứng khoán, trước khi dữ liệu được công bố, các thị trường châu Á-Thái Bình Dương đều giảm, chỉ số Nikkei 225 giảm 1.93%, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm 1.76%, bốn chỉ số chính của A-shares đều mở cửa thấp và đóng cửa giảm. Sau khi dữ liệu được công bố, chứng khoán Mỹ mở cửa cao nhưng sau đó giảm, cuối cùng đóng cửa tăng, chỉ số S&P 500 tăng 0.9%, chỉ số Dow và Nasdaq đều tăng khoảng 1%, ba chỉ số chính trong tuần vẫn giảm.

Ngoài ra, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 4.974%, gần 5%, trong khi một tuần trước đó là 4.783%. Giá dầu Brent đóng cửa ở mức 104.61 USD mỗi thùng, tăng hơn 8% trong tuần, các yếu tố như cuộc tấn công của lực lượng Houthi vào cơ sở năng lượng của Ả Rập Saudi và rủi ro vận chuyển qua eo biển Hormuz tiếp tục đẩy giá dầu lên cao.

Thị trường tiền điện tử đã có phản ứng mạnh mẽ, đầu tiên giảm rồi sau đó tăng trở lại, rồi lại tăng cao và điều chỉnh. Bitcoin đã giảm xuống khoảng 76,000 USD sau khi dữ liệu được công bố, sau đó đạt mức cao nhất là 79,837 USD, đường trung bình 50 ngày trên biểu đồ hàng ngày tạm thời vượt qua đường trung bình 200 ngày, nhưng với kỳ vọng tăng lãi suất nhanh chóng gia tăng, giá đã nhanh chóng giảm trở lại, và tín hiệu giao cắt vàng đã mất hiệu lực ngay trong ngày.

Theo dữ liệu từ Coinglass, tính đến thời điểm viết bài, tổng số vị thế bị thanh lý trong 24 giờ qua đã đạt 674 triệu USD, khoảng 94,000 người bị thanh lý, trong đó Ethereum bị thanh lý 311 triệu USD đứng đầu, Bitcoin bị thanh lý 184 triệu USD, vụ thanh lý lớn nhất xảy ra tại vị thế ETH-USD của Hyperliquid, với số tiền khoảng 20.28 triệu USD.

Xác suất tăng lãi suất tăng lên 80%, sự hồi hộp về quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới vẫn chưa giảm

Đối với Cục Dự trữ Liên bang, trọng số của dữ liệu CPI tháng 8 đã được nâng cao trước khi công bố. Các nhà phân tích của Bank of America trước đó cho biết, dữ liệu việc làm tháng 8 giống như món khai vị, món chính quyết định hướng đi của cuộc họp chính sách tiền tệ từ ngày 15 đến 16 tháng 9 vẫn là CPI. Ngân hàng này cho rằng, trừ khi dữ liệu việc làm có sự giảm sút rõ rệt, nếu không, dữ liệu việc làm khó có thể trở thành yếu tố quyết định cuối cùng cho việc tăng lãi suất, và duy trì dự đoán tăng lãi suất vào tháng 9. Dữ liệu việc làm tháng 8 được công bố sau đó cho thấy có thêm 162,000 việc làm mới, gấp ba lần dự đoán, đã đẩy cuộc thảo luận về việc tăng lãi suất tiến lên một bước.

Sau khi dữ liệu CPI được công bố, thái độ của thị trường đối với cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới đã rõ ràng chuyển sang hướng diều hâu. Dữ liệu mới nhất từ Polymarket cho thấy, thị trường đặt cược xác suất Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 16 tháng 9 là 80%, xác suất giữ nguyên là 21%, xác suất tăng lãi suất trên 50 điểm cơ bản khoảng 1%, xác suất giảm lãi suất đều dưới 1%. Trước khi công bố CPI, giữ nguyên đã là lựa chọn có xác suất cao nhất trong một thời gian dài, cho đến khi dữ liệu được công bố thì lựa chọn tăng lãi suất nhanh chóng vượt lên.

Công ty nghiên cứu Zhongjin chỉ ra rằng, CPI tháng 8 đã chạm ngưỡng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, dự đoán vào ngày 16 tháng 9 sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, và có thể điều chỉnh dự đoán tỷ lệ thất nghiệp, nâng cao dự đoán lạm phát, phát đi tín hiệu thắt chặt. Blog tài chính Zero Hedge nhấn mạnh, CPI lõi nóng hơn, lạm phát siêu lõi còn nóng hơn, giá dịch vụ giáo dục và truyền thông đã tăng lên mức cao kỷ lục, trong đó giá dịch vụ viễn thông di động đã tăng vọt.

Nhà kinh tế của Goldman Sachs, Alexandra Wilson-Elizondo cho biết, CPI hôm đó bề ngoài phù hợp với kết quả mà nhà đầu tư mong muốn thấy, nhưng lại làm tăng sự hồi hộp về quyết định lãi suất vào tuần tới. Bà cho rằng, dữ liệu không hoàn toàn phản ánh một phần áp lực lạm phát gần đây, và hầu như không thấy bằng chứng cho thấy lạm phát sẽ trở lại mục tiêu trong thời gian ngắn.

Năng lượng vẫn là biến số bên ngoài trong logic này. Cuộc tấn công của lực lượng Houthi vào cơ sở năng lượng của Ả Rập Saudi, rủi ro vận chuyển qua eo biển Hormuz và việc Ả Rập Saudi đóng cửa các đường ống dẫn dầu phía Đông và Tây tiếp tục làm gia tăng lo ngại về nguồn cung. Giá dầu cao và lãi suất cao đồng thời tồn tại cũng khiến Phố Wall chuyển vấn đề thành lãi suất cao sẽ kéo dài bao lâu, và liệu chính sách có thể kiềm chế lạm phát mà không làm tổn hại rõ rệt đến kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp hay không.

RBC Capital Markets đã điều chỉnh con đường của năm nay từ dự đoán giảm lãi suất trước đó sang tăng lãi suất 3 lần, cho rằng lãi suất cao có thể tiếp tục kìm hãm lợi nhuận doanh nghiệp và định giá cổ phiếu. Nick Timiraos, một người phát ngôn của Cục Dự trữ Liên bang, gần đây đã viết rằng, nhà đầu tư đã cơ bản xác định Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất lần đầu tiên trong ba năm vào tuần tới, vấn đề khó hơn là sau đó sẽ như thế nào.

Trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang, gần như không ai nghĩ rằng việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản là đủ để kiềm chế lạm phát, nếu tuần tới chọn tăng lãi suất, hầu hết nhà đầu tư sẽ hiểu điều đó như một sự điều chỉnh sai lệch của mức lãi suất trước đó, việc tăng lãi suất giống như một sự bắt đầu của việc sửa chữa, khả năng chỉ thực hiện một lần là rất thấp. Kể từ những năm 1990, Cục Dự trữ Liên bang hiếm khi chỉ tăng một lần rồi dừng lại.

Waller vào tháng 7 đã cho biết, không nghĩ rằng Cục Dự trữ Liên bang giỏi trong việc điều chỉnh tinh vi, các nhà phân tích dựa vào đó cho rằng, một chủ tịch nghi ngờ về điều chỉnh tinh vi, khó có thể tuyên bố hoàn thành nhiệm vụ sau khi tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Thị trường hiện dự đoán, đến tháng 6 năm sau, tổng số lần tăng lãi suất sẽ đạt ít nhất ba lần, cao hơn so với dự đoán trước đó là hai lần.

Đối với tài sản rủi ro, sự phục hồi vào thứ Sáu chủ yếu đến từ việc con đường chính sách trở nên rõ ràng hơn, áp lực lạm phát bản thân vẫn chưa được giải tỏa thực sự. Sự không chắc chắn về chính sách giảm đi có thể giải thích tại sao sau khi kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng, chứng khoán Mỹ vẫn có thể đóng cửa tăng. Thời điểm định giá thực sự vẫn nằm ở quyết định vào ngày 16 tháng 9, biểu đồ điểm và buổi họp báo của Waller.

Bitcoin giao cắt vàng một ngày, mức kháng cự 82,000 USD xuất hiện

Phản ứng của thị trường tiền điện tử đối với dữ liệu này mạnh mẽ hơn. Trong 4 giờ sau khi công bố CPI, Bitcoin đã giảm xuống 76,000 USD, sau đó phục hồi vượt qua 79,000 USD, rồi lại giảm về gần 77,600 USD. Theo dữ liệu từ Coinglass, trong 4 giờ này, tổng số vị thế bị thanh lý trên toàn mạng đã đạt 471 triệu USD, trong đó vị thế bán bị thanh lý 348 triệu USD, vị thế mua bị thanh lý 123 triệu USD, thuộc về trường hợp điển hình của việc cả hai bên đều bị thiệt hại.

Nhà giao dịch nổi tiếng Killa đã công bố dữ liệu thống kê cho biết, trong 3 lần công bố CPI của Mỹ trước đó, Bitcoin đều đã tăng hơn 5% trong vòng 8 ngày, ông cho rằng thị trường hiện đã tính toán vào các tin tức tiêu cực, bẫy thị trường gấu đã được thiết lập.

Nhìn dài hạn, thị trường tiền điện tử gần đây có sự biến động không nhỏ. Theo dữ liệu từ Coinglass, Bitcoin đã tăng 24.95% trong tháng 8, là tháng có hiệu suất tốt nhất kể từ đầu năm, nhưng sau khi vào tháng 9, đà tăng đã yếu đi, trong tháng đã giảm 1.83%.

Về dòng tiền, Bitcoin và Ethereum ETF giao ngay đã xuất hiện sự phân hóa. Theo dữ liệu từ SoSoValue, Bitcoin ETF giao ngay đã có dòng tiền ròng ra 463 triệu USD trong tuần, tổng tài sản ròng khoảng 97.58 tỷ USD, tương ứng với giá Bitcoin khoảng 77,286 USD; Ethereum ETF giao ngay trong cùng kỳ đã có dòng tiền ròng vào 197 triệu USD, tổng tài sản ròng khoảng 16.31 tỷ USD, tương ứng với giá khoảng 2,539 USD.

Về công ty tài chính niêm yết, theo dữ liệu từ SoSoValue, tính đến thời gian miền Đông Mỹ ngày 8 tháng 9, quy mô mua vào Bitcoin của các công ty niêm yết toàn cầu trong tuần đã giảm rõ rệt, tổng số mua ròng không bao gồm các công ty khai thác là 267 triệu USD, giảm 48% so với tuần trước. Tổng số Bitcoin mà các công ty niêm yết nắm giữ là 1,119,973 BTC, giảm 2.38% so với tuần trước, với giá trị thị trường khoảng 87.77 tỷ USD, chiếm 5.6% giá trị vốn hóa lưu thông của Bitcoin.

Trong đó, Strategy đã mua vào lần gần nhất vào ngày 31 tháng 8, mua 4,600 BTC, hiện tổng số nắm giữ đạt 845,050 BTC, hiện đang có lãi nhẹ. Theo tài liệu 8-K mới nhất của Strategy, công ty đã huy động được khoảng 20.9 tỷ USD trong năm nay, đứng thứ tư trong quy mô phát hành cổ phiếu tại Mỹ, chỉ sau SpaceX, Alphabet và Intel. Trong khi đó, công ty tài chính Ethereum Bitmine vẫn đang gia tăng nắm giữ, tuần trước đã mua thêm 28,086 ETH, tổng số nắm giữ đạt 5,929,200 ETH, giá vốn bình quân 3,347 USD, theo giá hiện tại lỗ khoảng 5 tỷ USD.

Về mặt kỹ thuật, vào ngày 12 tháng 9, Bitcoin đã có lúc tăng lên 79,837 USD, đường trung bình 50 ngày trên biểu đồ hàng ngày tạm thời vượt qua đường trung bình 200 ngày, sau đó giá đã giảm trở lại, giao cắt vàng cũng ngay lập tức biến mất. Đây là lần đầu tiên Bitcoin xuất hiện giao cắt vàng trên biểu đồ hàng ngày kể từ tháng 11 năm 2025, và cũng là lần mất hiệu lực nhanh nhất, động lực ngắn hạn đồng thời giảm nhiệt. Những giao cắt vàng tương tự đã xuất hiện vào tháng 1 năm 2021, tháng 2 năm 2023, tháng 10 năm 2024 và tháng 5 năm 2025, đều đã trải qua một đợt điều chỉnh trước khi tăng, giao cắt vàng giống như một tín hiệu trễ, khi xuất hiện, một phần lớn mức tăng thường đã hoàn thành.

Về mặt phân tích trên chuỗi, nhà phân tích Murphy chỉ ra rằng, các nhà đầu tư ngắn hạn chủ yếu phân bổ ở khoảng 59,000 đến 81,000 USD, nếu vượt qua 82,000 USD, có nghĩa là toàn bộ vị thế này đều có lãi, có động lực thanh lý ngắn hạn. Các nhà đầu tư dài hạn có đỉnh nắm giữ tập trung cũng nằm ở khoảng 81,000 đến 82,000 USD, trong đó không ít vị thế bị kẹt lại sau khi bị động giữ lâu, giá gần với chi phí dễ dàng rời bỏ. Nhóm cá voi nắm giữ hơn 100,000 BTC, ngoài hai khu vực tập trung ở khoảng 40,000 USD, phần còn lại cũng tích tụ ở khoảng 78,000 đến 82,000 USD.

Glassnode cho biết, Bitcoin hiện đang chịu áp lực cung từ các nhà đầu tư dài hạn ở khoảng 83,000 đến 85,000 USD, nếu phá vỡ khu vực tập trung mới hình thành này, 75,000 USD sẽ trở thành mức quan sát quan trọng, sự giảm tiếp theo có thể quay trở lại nền tảng tích lũy khoảng 60,000 USD.

Nhà phân tích CryptoQuant Axel Adler Jr. chỉ ra rằng, tỷ lệ cung cấp Bitcoin đang ở trạng thái có lãi đã phục hồi từ khoảng 47% vào cuối tháng 6 lên khoảng 69%, sự thay đổi trong 90 ngày cũng đã nhanh chóng chuyển từ -19% vào đầu tháng 8 sang khoảng 41%, đây là một lần phục hồi nhanh trong lịch sử Bitcoin.

Lịch trình quy định của tuần tới trùng với cuộc họp chính sách. Giám đốc nghiên cứu của Grayscale Zach Pandl cho biết, dự luật CLARITY của Mỹ nhằm thiết lập quy tắc toàn diện cho thị trường tiền điện tử sẽ phải đối mặt với cuộc bỏ phiếu quy trình tại Thượng viện vào ngày 15 tháng 9, cần có 60 phiếu ủng hộ, đảng Cộng hòa hiện có 53 ghế, việc tiến hành vẫn cần sự phối hợp của đảng Dân chủ. Ngay cả khi dự luật không được thông qua trong năm nay, khung quy định cho stablecoin, phát hành token, chứng khoán token hóa và hợp đồng tương lai vĩnh viễn vẫn sẽ tiếp tục rõ ràng.

Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong chỉ ra rằng, Bitcoin đạt 400.000 USD vào năm 2030 vẫn là mục tiêu hợp lý, ông cá nhân cho rằng đáy của chu kỳ này có thể đã xuất hiện. Ông cũng cho biết, bất kể kết quả bỏ phiếu vào ngày 15 tháng 9 như thế nào, SEC và CFTC đã chuẩn bị để thúc đẩy quy tắc dựa trên quyền hạn hiện có, ngành công nghiệp vẫn có thể nhận được sự rõ ràng mới về quy định trước và sau cuộc bỏ phiếu.