Blast ngừng hoạt động: một L2 được thúc đẩy bởi airdrop, không thể vượt qua "thời đại hậu airdrop"

Tác giả: Frank, PANews

Vào ngày 2 tháng 10, tài khoản chính thức của Blast đã phát hành một thông báo ngắn, thông báo sẽ ngừng hoạt động và kêu gọi tất cả người dùng rút tài sản về mạng chính Ethereum trước ngày 26 tháng 10.

Dự án L2 nổi tiếng này, từng thu hút hơn 1,1 tỷ đô la tiền gửi trước khi ra mắt trên mạng chính, với TVL có lúc vượt quá 2 tỷ đô la, trong tháng trước chỉ còn lại doanh thu mạng là 1.793 đô la. Đằng sau đó là một dự án nổi tiếng được thúc đẩy bởi airdrop, đã dừng hoạt động thương mại khi doanh thu không đủ để trang trải chi phí duy trì.

Doanh thu hàng tháng không đủ 2000 đô la, không đủ nuôi một L2

Lý do ngừng hoạt động mà Blast đưa ra rất rõ ràng: chi phí duy trì Blast vượt quá doanh thu mà L2 tạo ra, không thấy được con đường bền vững đáng tin cậy. Câu này nghe có vẻ như một câu nói chính thức, nhưng khi nhìn vào con số, đó là một cuốn sổ kế toán rất cụ thể.

Theo dữ liệu từ DeFiLlama, doanh thu mạng của Blast đạt đỉnh vào tháng 6 năm 2024, khoảng 3,5 triệu đô la. Đó là thời điểm huy hoàng nhất của nó. Đến tháng gần đây, con số này chỉ còn 1.793 đô la. Từ 3,5 triệu đô la xuống 1.793 đô la, giảm 99,95%, doanh thu hàng tháng đã không còn đủ 2000 đô la.

Vận hành một L2 không phải là miễn phí. Phát triển, cơ sở hạ tầng, an ninh đều cần đầu tư liên tục. CoinDesk trong báo cáo đã đặc biệt đề cập rằng các sự cố khai thác lỗ hổng gần đây đã khiến chi phí an ninh được chú ý hơn, trong khi các đối thủ như Base đang chuyển đổi người dùng sàn giao dịch và hệ sinh thái nhà phát triển thành hoạt động trên chuỗi, các chuỗi nhỏ và vừa càng khó khăn hơn trong việc thu hút nhà phát triển, người dùng và phí giao dịch. Doanh thu hàng tháng 1.793 đô la của Blast, trong cấu trúc chi phí này, thực sự không thể duy trì.

Nguồn thu của chuỗi này chủ yếu là phí giao dịch và lợi nhuận từ hoạt động mạng. Khi người dùng không còn giao dịch, doanh thu sẽ dừng lại. Sự chênh lệch từ 3,5 triệu đô la xuống 1.793 đô la không phải là vấn đề của một tiêu chí dữ liệu nào đó, mà là hậu quả trực tiếp của việc người dùng và vốn thực sự rời bỏ.

Từ 2 tỷ đô la xuống 32 triệu đô la: sự ra đi của người dùng và vốn

TVL của Blast đạt đỉnh vào tháng 6 năm 2024, vượt quá 2 tỷ đô la. Hiện tại con số này khoảng 32 triệu đô la. Giảm hơn 98%. Ngay cả so với 67 triệu đô la vào tháng 8 năm 2025, cũng đã giảm hơn một nửa.

Sự vắng lặng của hoạt động trên chuỗi càng trở nên rõ ràng hơn. Tính đến ngày 2 tháng 10, số địa chỉ hoạt động trong 24 giờ của Blast chỉ có 2.648, địa chỉ mới thêm 48, khối lượng giao dịch DEX là 63.766 đô la, phí thanh toán trong 24 giờ chỉ 378,15 đô la. Để so sánh, vào ngày 1 tháng 3 năm 2024, ngày ra mắt mạng chính, Blast đã có 37.000 ví thực hiện gần 810.000 giao dịch. Từ 37.000 xuống 2.648, số địa chỉ hoạt động giảm 92,8%.

Mặc dù vốn vẫn còn trên cầu, nhưng đã không còn vào DeFi. TVL cầu khoảng 117,56 triệu đô la, TVL DeFi chỉ 32,27 triệu đô la, chênh lệch 85,4 triệu đô la. Sự chênh lệch này ít nhất cho thấy, quy mô tài sản còn lại trong hệ thống Blast rõ ràng cao hơn quy mô khóa thực tế vào các giao thức DeFi.

Token BLAST đã giảm khoảng 98% kể từ khi phát hành, sau thông báo ngừng hoạt động lại giảm khoảng 19%.

Khi nhìn vào những con số này, chuỗi Blast đã gần như dừng hoạt động. Người dùng không còn giao dịch, nhà phát triển không còn triển khai, giá token tiếp tục giảm. Từ 2 tỷ đô la xuống 32 triệu đô la, không chỉ là con số giảm, mà còn là tất cả những gì cần thiết để chuỗi này tồn tại.

Từng có 2,3 tỷ đô la đổ vào, sự cuồng nhiệt của airdrop đã khép lại

Hai năm rưỡi trước, Blast là một hình ảnh khác.

Người sáng lập Pacman, người quen thuộc với tiếp thị internet, đã thành công lớn trong lĩnh vực NFT nhờ vào airdrop của nền tảng giao dịch NFT Blur. Sau đó, anh muốn sao chép cách tiếp thị này vào lĩnh vực L2 đang phổ biến nhất lúc bấy giờ. Vào tháng 11 năm 2023, Blast hoàn thành vòng gọi vốn 20 triệu đô la, với các nhà đầu tư bao gồm Paradigm, Standard Crypto, eGirl Capital, cùng với các nhà đầu tư thiên thần như Andrew Kang, Hasu, Larry Cermak. Cùng tháng đó, mở truy cập sớm.

Định vị của Blast rất hấp dẫn: L2 duy nhất trên Ethereum có lợi suất gốc từ ETH và stablecoin. Số dư của người dùng sẽ tự động tái đầu tư, lợi suất từ việc staking ETH sẽ được hoàn trả cho người dùng và DApp, stablecoin sau khi cầu nối sẽ được gửi vào các giao thức như MakerDAO, thông qua USDB để hoàn trả lợi nhuận.

Thiết kế này cộng với chế độ mời và airdrop điểm đã nhanh chóng tạo ra FOMO. Người tham gia nhận được điểm Blast, trong vòng 7 ngày cầu nối vốn có thể nhận được điểm gấp đôi, 50% airdrop được phân bổ cho các nhà phát triển. Nhà nghiên cứu của Huobi Incubator 0xLoki đã từng đánh giá rằng, việc người dùng staking tài sản trên chuỗi công cộng để nhận lợi nhuận không phải là điều mới mẻ, nhưng Blast có thể tránh được "mức chênh lệch của người trung gian". Người sáng lập dự án NFT Weirdo Ghost Gang, Sleepy, thì cho rằng điều đặc biệt nhất của Blast là có thể cung cấp lợi suất gốc cho ETH và stablecoin, khiến người ta "thích thú".

Trước khi mạng chính chính thức ra mắt vào ngày 1 tháng 3 năm 2024, người dùng đã gửi vào hơn 1,1 tỷ đô la tài sản, một phần là để chuẩn bị cho airdrop token tiềm năng. Vào đêm ra mắt mạng chính, tổng số vốn thu hút lên tới 2,3 tỷ đô la, hơn 60% TVL của Blast đã cầu nối đến mạng chính, Bridge nắm giữ hơn 1,46 tỷ đô la stETH, ETH và DAI. Vào ngày ra mắt mạng chính, 37.000 ví đã thực hiện gần 810.000 giao dịch.

Lúc đó cũng có những ý kiến trái chiều. Cựu tổng biên tập ChainNews Liu Feng cho rằng Blast và Blur có "mùi vị của đa cấp giống nhau", cho rằng chế độ điểm, mã mời và airdrop công khai là những phương pháp tiếp thị thông thường của Paradigm. Nhà đầu tư brain genius thì cho rằng mọi người chỉ tham gia vì airdrop, Paradigm đã biến những chức năng không cần thiết của cộng đồng thành trò chơi. Nhìn lại bây giờ, những chỉ trích này chỉ ra một vấn đề then chốt: khi airdrop kết thúc, sự giữ chân thực sự của người dùng là bao nhiêu.

Thị trường tiền điện tử đang chứng kiến làn sóng ngừng hoạt động, năm 2026 đã có khoảng 99 dự án ngừng hoạt động

Blast không phải là trường hợp đơn lẻ.

Theo báo cáo của RootData, tính đến giữa tháng 7 năm 2026, đã có khoảng 99 dự án tiền điện tử trong năm 2026 bị đưa vào danh sách ngừng hoạt động, bao gồm các sàn giao dịch tập trung, ví, DeFi, Layer-2, NFT, AI, cơ sở hạ tầng và các lĩnh vực khác. Trong cả năm 2025, khoảng 176 đến 177 dự án đã ngừng hoạt động. Trong 7 tháng đầu năm 2026, trung bình khoảng 14 dự án mỗi tháng, nếu tiếp tục với tốc độ này, cả năm sẽ đạt khoảng 170 dự án, tương đương với làn sóng ngừng hoạt động của năm trước.

Danh sách ngừng hoạt động gần đây có sàn giao dịch CoinEx, BitMart, BitMEX, AscendEX, cũng như giao thức Layer-2 Loopring, và các dự án DeFi như Goldfinch, sản phẩm công cụ Zapper, v.v. Nguyên nhân ngừng hoạt động bao gồm: vốn đầu tư mạo hiểm trở nên kén chọn hơn, mô hình kinh doanh dựa trên khuyến khích token không bền vững, tăng trưởng người dùng và doanh thu giảm, sự tích hợp trong ngành gia tăng. Các sàn giao dịch tập trung còn phải đối mặt với áp lực từ việc kiểm tra quy định và chi phí tuân thủ tăng lên.

Cục diện cạnh tranh trong lĩnh vực L2 đặc biệt khốc liệt. Theo dữ liệu từ L2BEAT, tổng số khóa của Rollups là 34,18 tỷ đô la, trong đó Base Chain là 15,92 tỷ đô la, Arbitrum One là 11,51 tỷ đô la. TVL cầu của Blast là 117,56 triệu đô la, chỉ chiếm 0,34% tổng số khóa, tương đương với 0,74% của Base. Base đã chuyển đổi người dùng sàn giao dịch thành hoạt động trên chuỗi, Robinhood cũng đã ra mắt L2 của riêng mình trong năm nay, người dùng và nhà phát triển của các chuỗi nhỏ và vừa đang bị rút đi liên tục.

Việc ngừng hoạt động của Blast chỉ là một hình ảnh thu nhỏ trong làn sóng loại bỏ này. Nó từng thu hút 2,3 tỷ đô la nhờ vào kỳ vọng airdrop, nhưng khi airdrop được thực hiện, người dùng rời đi, doanh thu giảm xuống còn 1.793 đô la mỗi tháng, thì việc kinh doanh của chuỗi này không thể tiếp tục. Danh sách ngừng hoạt động có 99 dự án, mỗi dự án có câu chuyện riêng, nhưng sổ sách cốt lõi là giống nhau: doanh thu không đủ để trang trải chi phí, airdrop không giữ chân được người dùng.