低波動

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，Ark Invest 分析師兼投資組合經理 David Puell 表示，比特幣的下一階段，將不再主要取決於投資者是否"相信"這一資產，而更多取決於他們願意配置多大比例的敞口，以及透過哪些投資工具來參與。隨著 2024 年現貨比特幣 ETF 的推出，以及數字資產財庫策略的快速發展，比特幣已經跨過一個重要門檻，進入了機構化成熟階段。ETF 和數字資產財庫合計持有量已達比特幣總供應量的約 12%，遠超預期，並成為 2025 年影響價格走勢的主要驅動因素之一，這一趨勢可能會持續到 2026 年。隨著 ETF 和企業財庫吸收的比特幣數量超出預期，市場正進入一個更加機構化、波動率更低的階段。Ark Invest 依然對其比特幣長期估值框架保持信心。根據 Ark 已公布的估值模型，其對 2030 年比特幣價格的預測為"比特幣在熊市情景達到約 30 萬美元；基準情景達到約 71 萬美元；牛市情景達到約 150 萬美元"。David Puell 表示，在"數字黃金"敘事和機構採用的推動下，該公司仍預計比特幣到 2030 年將達到 30 萬美元至 150 萬美元之間。隨著波動率下降、回撤幅度收窄，在下一個周期中，比特幣可能會對風險偏好較低的投資者變得越來越有吸引力。

ChainCatcher 消息，据 Gate 研究院觀察，本週五將迎來約 20 億美元的 BTC 與 ETH 期權集中交割，而 BTC、ETH 隱含波動率（IV）分別維持在 43% 與 61%，仍處於近期低位區間。近一週 BTC 與 ETH 的 25-Delta Skew 整體呈現低位修復、負偏收斂走勢，其中短期限（7D）改善最為明顯，反映短期下行保護需求明顯降溫；同時，買入 BTC-300126-100000-C 的大宗交易累計成交約 3,000 BTC，權利金淨支出約 320 萬美元，表明主流資金更傾向於在關鍵支撐位上方佈局偏多的結構性策略。Gate 獨家推出了便捷化期權交易工具------滾動賣出期權產品，可協助用戶在設定周期內自動、連續賣出期權。用戶可自定義 Delta/Strike 選擇合約、到期日設定（T+1/T+2/T+3）、賣出價格執行方式、數量及可選的止盈止損參數。策略將於每日自動執行開倉，並在到期後無縫銜接下一期，實現全程自動化運行。該功能支持清晰的風險指標展示、保證金預估、預計交易路徑等輔助信息，協助用戶更直觀地管理策略執行。

ChainCatcher 消息，Uniswap 創始人 Hayden Adams 在 X 平台發文表示，其強烈反對有關 AMM（自動化做市商）劣勢的說法。Hayden Adams 指出，在低波動性貨幣對中，AMM 能為低資金成本投資者提供穩定收益，從而削弱專業做市商的競爭力。在高波動長尾市場中，AMM 是唯一具備擴展性的選擇，項目方或早期支持者作為流動性提供者（LP），其創造流動性的效果優於支付期權費用給做市商。針對高波動性熱門代幣市場，Hayden Adams 稱 AMM 正持續壯大，雖然訂單簿目前處於最佳狀態，但 AMM 的發展僅處於起步階段。通過 Uniswap v4 的 Hook 開發，未來將提供盈利能力更強的資金池。Hayden Adams 認為，由於低資金成本優勢以及流動性更易於組合和抵押，AMM 最終將在該領域勝出。

ChainCatcher 消息， 據 Gate 研究院觀察，本週五合計約 21 億美元的 BTC 與 ETH 期權將集中交割，而 BTC、ETH IV 分別回落至 43% 與 60%，顯示市場對短期劇烈波動的定價趨於降溫；從近一週 BTC 25-Delta 偏斜走勢來看，各期限偏斜整體震盪上修、負值收斂，反映市場對下行風險的定價有所緩和，ETH 偏斜整體仍為負，但持續收斂；同時，市場最大規模大宗交易為：買 BTC-300126-100000-C，共成交約 3,225 BTC，權利金淨支出約 305 萬美元，表明主流資金更傾向於在關鍵支撐上方佈局偏多結構。Gate 獨家推出了便捷化期權交易工具------滾動賣出期權產品，可協助用戶在設定周期內自動、連續賣出期權。用戶可自定義 Delta/Strike 選擇合約、到期日設定（T+1/T+2/T+3）、賣出價格執行方式、數量及可選的止盈止損參數。策略將於每日自動執行開倉，並在到期後無縫銜接下一期，實現全程自動化運行。該功能支持清晰的風險指標展示、保證金預估、預計交易路徑等輔助信息，協助用戶更直觀地管理策略執行。

ChainCatcher 消息，Greeks.live 在社交媒體上發文表示，本週正值聖誕假期，美國股市將於聖誕夜和聖誕節當日休市。在此期間，歐美機構和散戶投資者通常不會進行交易，這一趨勢通常會持續到元旦之後。本週五（26 日）是年度結算日，目前超過 50% 的期權總頭寸正等待到期。多數機構已選擇提前移倉。從上週開始，各主要到期期限的隱含波動率（IV）已開始明顯下降，而大宗交易的比例有所增加。在波動率下降、聖誕交易期和年末移倉這三重因素共同作用下，過去一個月，比特幣各主要到期期限的隱含波動率已全線下跌超過 5%，中短期 IV 跌幅更是超過 10%。以太坊的 IV 下降幅度甚至更大。這些數據共同表明，市場預期低迷，共識指向未來兩週將維持低波動率。接下來的半個月市場很可能持續平淡，並很有可能逐步走低。

ChainCatcher 消息，据市場消息，以太坊現貨平均訂單規模指標顯示，在近期市場下跌至 3,200 美元時，鯨魚活動（綠色集群）短暫激增，這一模式在歷史上常出現在局部底部和早期積累階段。分析指出，大型市場參與者可能正在折價區間重新建倉，而散戶交易者仍保持謹慎。歷史周期顯示，從鯨魚積累到散戶拋售的轉變，通常標誌著趨勢逆轉或大漲前的壓縮階段。如果這種行為持續，並且 3,000 至 3,400 美元區域能作為結構性支撐，以太坊或進入低波動積累區間，為衝擊 4,500 至 4,800 美元的潛在牛市終點蓄力。

ChainCatcher 消息，glassnode 稱，比特幣短期年化實際波動率已降至 30 % 以下，市場進入低波動階段，通常後續伴隨波動飆升。鏈上數據顯示，實現利潤流入降至每日 11.7 億美元，較 6 月峰值下滑約 47 %；美現貨 ETF 淨流入也較 7 月峰值腰斬至日均 980 枚 BTC，機構買盤減弱。其分析短期或反彈至 11.4 萬美元，但若價格低於該位，整體仍偏空。

ChainCatcher 消息，彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 發推表示："IBIT 的低波動性上漲正在吸引更大的資金入場。IBIT 的 90 日滾動波動率正在下降，且從未如此之低。這種低波動性疊加價格上漲，正在吸引那些更偏好'數字黃金'而非'科技股'的大型投資者。這也解釋了為何在過去六週中，IBIT 吸引的資金流入遠高於其他 ETF 的平均水平。"

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，美國總統唐納德·特朗普將於週五晚些時候發表講話，市場波動性似乎將繼續加劇。加密金融平台 BloFin 期權交易和研究主管 Griffin Ardern 表示："美國國內政策變得不穩定，白宮似乎樂於利用這種不穩定因素，鑑於投資者在獲得準確的前瞻性指引方面面臨的挑戰，許多人更傾向於持有低波動性資產......交易員需要清算頭寸以減少對特定資產的敞口，然後再轉向其他市場，這解釋了幾乎所有資產類別，包括加密貨幣的下跌。"

ChainCatcher 消息，据彭博社報導，Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 表示，規模達 430 億美元的貝萊德 IBIT 的期權上市交易可能會降低波動性並增加比特幣投資者基礎。Thorn 週二接受採訪時表示："隨著時間的推移，隨著它被更廣泛地持有，波動性將會降低，期權將有助於抑制波動性，隨著波動性的下降，人們可以持有更大的頭寸規模。"納斯達克公司週二首次開始為 ETF 提供期權交易。Thorn 表示，如果波動性下降，更多的投資者將把比特幣視為基本用例，而不僅僅是高風險押注。他說，期權將允許機構對比特幣進行更多對沖並增加流動性，同時在牛市發生時也會影響散戶交易。他補充稱，加密行業還必須弄清楚如何在傳統金融進入該領域的情況下保持控制。