市場需求

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 首席執行官 Ki Young Ju 在 X 平台發文稱，比特幣當前上漲主要由期貨市場需求驅動。未平倉合約量上升，但儘管有 ETF 資金流入和 Strategy 的買入，鏈上表觀需求仍為淨負值。從歷史經驗看，只有當現貨需求和期貨需求雙雙復甦時，熊市才會結束。

ChainCatcher 消息，Tether 正推動投資者在約 5000 億美元估值下參與新一輪融資，若市場需求未達預期，可能推遲募資進程。報導稱，該公司自去年起探索融資計劃，但部分投資者對估值持謹慎態度。若達成該估值，Tether 體量將超過多數美國銀行，僅次於摩根大通。此前公司曾討論通過私募方式融資約 150 億至 200 億美元，但相關計劃仍存在不確定性。

ChainCatcher 消息，儘管機構買盤有所增加，比特幣需求仍承壓。截至上月末，表觀需求（衡量需求超出或低於新挖比特幣的程度）約為負 63,000 枚，儘管同期 ETF 買入力度有所增強，Strategy Inc. 也在持續增持。報告指出，散戶及其他市場參與者的拋售已超過機構增量買入，自 2025 年 11 月下旬以來需求持續收縮，市場整體仍處於派發階段。此前在 2024 年牛市中累積約 20 萬枚比特幣的巨鯨群體，自 2025 年年中開始大規模派發，拋售節奏在 2025 年第四季度加速。中等規模投資者的買入速度也在放緩。比特幣 3 月上漲 2.2%，結束五個月連跌，但目前價格約 6.8 萬美元，較 10 月初 12.6 萬美元的高點下跌約 45%。美國市場方面，Coinbase 溢價再度轉負，顯示美國投資者買盤減弱。CryptoQuant 表示，若地緣政治緊張局勢緩和，比特幣價格短期內或出現反彈。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 近日报告指出，Strategy 目前是 BTC 儲備需求的單一主要買方，過去 30 天累計購買約 4.5 萬枚 BTC，為近一年最快增速，其持倉占所有儲備型公司約 76%。與此同時，非 Strategy 企業購買量降至約 1,000 枚 BTC，較峰值下降約 99%，占比降至 2%，新增需求接近退出，相關企業購買次數降至 13 次（峰值為 54 次），顯示資金投入與參與度均明顯減弱，整體市場需求結構高度集中於 Strategy。

ChainCatcher 消息，比特幣價格持續受壓於 7.2 萬美元下方，四項鏈上數據表明市場需求轉弱，短期上行空間承壓：1、Glassnode 的累積趨勢評分（ATS）接近零，顯示大戶正減少或停止累積 BTC。該趨勢與 2025 年初類似，當時比特幣價格曾下跌至 74,500 美元。小至中型持幣實體（少於 1,000 BTC）也呈現"分發或非活躍"狀態。2、Santiment 指出，比特幣鯨魚活動"歷史性低迷"，上週單筆超過 10 萬美元交易僅 6,417 筆，超過 100 萬美元交易降至 1,485 筆，為 2024 年 10 月以來最低水平。分析稱，智能資金因《CLARITY Act》及戰爭前景的不確定性而謹慎觀望。3、CryptoQuant 的網絡活躍度指數自 2025 年 8 月起持續下降，反映出整體鏈上需求減弱。Bitcoin Vector 的基礎指標亦顯示網絡流動性和增長乏力，市場狀況被描述為"缺乏支撐的穩定"，短期上漲更多依賴資金流動、空頭回補或外部催化，而非自然增長。4、比特幣算力在過去數周大幅下降至 813 EH/s，較 3 月 5 日的 1.2 ZH/s 下滑 22%。能源成本上升及地緣衝突導致每 PH/s/天的算力收益低於 34 美元，多數礦工面臨虧損。Token Metrics 分析師警告，如果難度在一週內再下降 5% 以上，礦工退出加速，現貨拋壓可能進一步加大。

ChainCatcher 消息，据市場數據顯示，比特幣巨鯨近期已累計買入約 5.3 萬枚比特幣，創去年以來最大增持規模，在連續數周拋售後對價格形成一定支撐。不過市場整體需求仍較為集中，引發市場對行情是否真正進入復甦階段的質疑。目前比特幣價格較去年高點仍下跌約 40%，部分加密貨幣 ETF 投資者處於浮虧狀態，同時機構買盤節奏也有所放緩。分析認為，在缺乏更廣泛資金參與的情況下，本輪買盤更可能屬於階段性穩定市場行為，而非趨勢性反轉信號。

ChainCatcher 消息，市場數據顯示，比特幣巨鯨自去年以來已累計買入約 5.3 萬枚比特幣，這一舉措對價格形成一定支撐。不過市場整體需求仍較為集中，引發市場對行情是否真正進入復甦階段的質疑。目前比特幣價格較去年高點仍下跌約 40%，部分加密貨幣 ETF 投資者處於浮虧狀態，同時機構買盤節奏也有所放緩。分析認為，在缺乏更廣泛資金參與的情況下，本輪買盤更可能屬於階段性穩定市場行為，而非趨勢性反轉信號。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Darkfost 發文分析稱，隨著比特幣價格從 10 月份的歷史高點逐步回調至 50% 左右，流入交易所的穩定幣數量正在增加。2025 年 12 月底，穩定幣週平均流入量（7 日移動平均值）降至 510 億美元，反映了幾個月來面臨的需求不足。如今，流入量已達 980 億美元，翻了一番，並剛剛超過 890 億美元的 90 日平均值。這表明，近幾週資金部署速度加快，市場顯然需要資金。儘管市場拋售壓力仍然過大，尚未被完全消化，但這仍是一個積極的信號，因為它表明投資者的興趣正在逐步恢復。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美聯儲威廉姆斯表示，預計將看到更好的勞動力市場需求。

ChainCatcher 消息，Delphi Digital 于 X 發文表示，Layer1 的估值溢價正在消失，由"胖協議"向"胖應用"的轉型已持續一段時間，但市場現在才開始為此定價。市場對同質化基礎設施的需求正在減弱，投資者的預期已經轉變。各大公鏈正面臨更大壓力，需要展示真實且可持續的經常性收入。穩定幣可能是一條出路，目前已有超過 300 億美元的 USDC 和 USDT 部署在各大替代性的 Layer1 和 Layer2 網絡上，每年為 Circle 和 Tether 創造超過 10 億美元的收入。真正驅動這些穩定幣需求的生態系統，其手續費收入總計約為 8 億美元。許多公鏈已意識到這一點，並開始著手內化穩定幣的經濟效益，而非繼續補貼發行方。

ChainCatcher 消息，据 10x Research 最新報告，近期拋售主要由現貨拋售而非槓桿交易驅動，這表明即使下跌勢頭放緩，需求依然疲軟。交易量居高不下，穩定幣增長放緩（尤其是 USDC 的資金外流）預示著資金持續從加密貨幣流向法定貨幣。其中，比特幣面臨來自清算、大持有者分配、ETF 資金外流以及宏觀政策預期變化的進一步壓力。以太坊走弱，ETF 資金外流和衍生品倉位暴跌抵消了諸如貝萊德質押ETF申請等利好消息。

ChainCatcher 消息，加密分析師 Quinten 表示，過去 30 天，比特幣長期持有者共計拋售約 40 萬枚 BTC，約占比特幣總供應量的近 2%。儘管面臨大量拋壓，比特幣仍維持在 10 萬美元以上。他指出，一旦真正的市場需求啟動，比特幣價格或將迎來更大上行空間。

ChainCatcher 消息，Glassnode 在社交媒體上發布數據稱，隨著比特幣突破前高時交易員加倉多單，BTC 期貨未平倉合約量驟增。當前回調行情正在檢驗這些多頭頭寸的韌性，有助於市場槓桿率重置。後續需重點關注兩個信號：買方力量在何時何地介入，以及關鍵支撐位能否重新激發市場需求。

ChainCatcher 消息，Canary Capital CEO Steven McClurg 表示，該公司最近提交的"創新型"加密交易所交易基金（ETF）申請，是經過深思熟慮的策略，旨在佈局具有潛力且市場需求尚未滿足的資產。Steven McClurg 表示："如果你是像貝萊德這樣的大型機構，你可以承擔風險。而像我們這樣的中小型公司，不會隨意行動，除非我們真的覺得能成功。我們對時間和資金都非常謹慎，確保所有決策都具有可行性。"並認為很多提案明年可能會獲得批准。

ChainCatcher 消息，Nexera 宣布推出專為滿足機構鏈上資本市場需求而設計的 Layer 1 區塊鏈。通過在其核心中嵌入合規性、互操作性和可擴展性，Nexera Chain 為現實世界的資產代幣化提供了解決方案，連接了傳統金融和去中心化金融。Nexera Chain 確保每個參與者和交易都遵守全球監管標準，讓機構在快速發展的監管環境中運營。

ChainCatcher 消息，据 Kaiko Research 資料顯示，以太坊（ETH）價格近期觸及年度高點 4000 美元。儘管在美國大選後短暫跑贏比特幣（BTC），ETH 仍未測試 2021 年約 5000 美元的歷史高位。然而，上週末 ETH 價格穩定在 4000 美元左右，顯示其或有望測試新價格區間。ETH 價格上漲與市場對 ETH ETF 的興趣回升相吻合，上週該類基金創下歷史資金流入紀錄。機構投資者對 ETH 的興趣顯著提升，並對 2025 年的潛在收益抱有期待。此外，美國證券交易委員會（SEC）領導層的更迭可能進一步推動市場需求，ETH 或成為這一變化的重要受益者。

ChainCatcher 消息，QCP Capital 最新分析指出，比特幣近期遭遇 15 億美元多頭清算，價格一度暴跌 3,000 點後在 95,000 美元關鍵支撐位獲得反彈，目前在 97,000-98,000 美元區間整理。此輪回調也導致眾多山寨幣遭受波及。機構入場方面，比特幣和以太坊現貨 ETF 分別錄得連續 8 天和 11 天淨流入。礦業公司 Riot Platforms 宣布效仿 MicroStrategy 策略，計劃發行 5 億美元零息可轉債購買比特幣，該計劃已獲得強勁市場需求。值得關注的是，微軟股東今日將就將比特幣納入資產負債表進行投票。儘管董事會建議反對，但若獲批將可能帶來意外上漲。同時，有報導稱亞馬遜股東也在推動將比特幣作為儲備資產。QCP 指出，在法國和韓國政局趨穩、中國承諾推出經濟刺激政策的背景下，宏觀市場波動有所緩解。比特幣和以太坊短期波動率仍維持高位，且偏向看跌期權。分析認為，比特幣突破 10 萬美元整數關口仍需等待關鍵催化劑。