逆轉

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，投資研究機構伯恩斯坦（Bernstein）在最新報告中指出，加密市場可能仍處於短期熊市周期中，但預計這一趨勢將在 2026 年內發生逆轉。比特幣價格可能會在上一輪周期高點附近（約 6 萬美元區間）觸底築底，隨後建立更高的價格基礎。機構周期已使本輪市場結構與以往由零售驅動的大起大落有所不同。報告指出，美國政策動態可能成為催化劑，例如政府利用罰沒比特幣建立戰略儲備、美聯儲領導層更迭等。此外，機構參與度保持韌性，ETF 流出規模相對有限，且未有類似以往周期的礦工大規模槓桿清算。企業持有者（如 Strategy）持續在下跌中增持，礦工亦將收入來源多元化至 AI 相關數據中心業務。Bernstein 總結認為，當前疲軟可能是一次晚期修正而非漫長寒冬的開始，2026 年的市場逆轉或將為比特幣開啟一個"最具深遠影響的周期"。

ChainCatcher 消息，普華永道（PwC）在其發布的《2026 全球加密監管報告》中指出，機構對加密資產的採用已跨越"不可逆轉點"，相關進程已難以回撤。報告稱，當前討論的焦點已不再是機構是否應使用加密資產，而是如何將其整合進現有金融體系。加密資產正從以交易和投機為主，轉向深度嵌入支付、結算、資金管理及資產負債表管理等核心金融場景，其中穩定幣的生產級應用尤為關鍵。普華永道指出，穩定幣與代幣化現金正被銀行、資管機構和支付公司廣泛用於內部轉帳、跨境支付和企業資金運作，加密技術逐漸成為"幕後運行的金融基礎設施"，對終端用戶而言往往是無感的。報告認為，一旦加密系統嵌入機構的核心業務流程，其採用路徑將難以逆轉。這一觀點也正得到包括 USDC 發行方 Circle 在內的多家市場參與者的呼應。

ChainCatcher 消息，比特幣價格在今日大幅上漲，一度突破 9.2 萬美元關口。此前有消息稱，全球主要資產管理公司先鋒領航將允許投資者交易貝萊德旗下比特幣現貨 ETF。Cardiff 創始人 William Stern 在一封電子郵件中表示："我們剛剛得到消息，反加密的堡壘------先鋒領航終於向現貨比特幣 ETF 敞開了大門。當全球第二大資產管理公司從'批評者'轉變為'分銷商'時，這向美國的每一位理財顧問發出了一个信號：海岸是安全的。市場正在積極搶跑即將湧入門內的資本洪流。"金融科技公司 Glider 的聯合創始人 Brian Huang 也談到了這個問題。他在一封電子郵件評論中表示："一夜之間傳來一個重磅消息，先鋒領航現在將允許在其平台上交易加密 ETF。他們過去一直是加密貨幣的主要反對者之一，現在他們正在從舊的投資思維模式中轉變。他們想要保護自己的客戶，但現在很明顯，對數字資產投資的需求超過了他們感知到的風險。"他還強調了美國銀行的最新動態，該銀行最近表示對客戶將加密貨幣納入投資組合持開放態度。美林和美國銀行私人銀行首席投資官 Chris Hyzy 在一份聲明中表示："對於那些對主題創新有濃厚興趣並且能夠接受較高波動性的投資者而言，將投資組合的 1% 至 4% 適度配置於數字資產可能是合適的。"Brian Huang 將此描述為"又一個巨頭公告"，並強調"儘管價格走勢如此，機構採用並未放緩。"他同時強調，比特幣短期內可能面臨進一步下跌，並指出："近期的痛苦可能尚未結束，像 Placeholder 創始人 Chris Burniske 這樣的風險投資家曾表示，比特幣只有在低於 7.5 萬美元時才有意思。"但他補充說："從長期來看，似乎所有人都同意比特幣將不可避免地達到 15 萬美元------這只是時間問題。"

ChainCatcher 消息，儘管比特幣自創下歷史新高以來價格一度回撤高達 36%，比特幣的隱含波動率仍然保持在相對可控的水平。這一變化反映出，隨著比特幣逐步走向機構化，其風險傳導方式正在發生重塑。在早期階段，比特幣的價值主要由投機交易者所驅動，這些交易者試圖從其頻繁且幅度較大的價格波動中獲利。衍生品市場整體反映出看空情緒正在逆轉。根據 Coinglass 數據，比特幣永續合約這一加密交易者常用的高槓桿交易市場，現在對多頭倉位的需求正在上升，同時未平倉合約規模處於相對溫和水平。相關合約的資金費率轉正，表明在本週早些時候跌入負值後，看漲押注再次佔據主導。Deribit 數據顯示行權價為 10 萬美元的看漲期權未平倉合約最多，此前一週，市場主要以 8 萬美元和 8.5 萬美元左右的下行保護為主。GSR 場外交易主管 Spencer Hallarn 表示："在過去幾週裡，投機性多頭倉位已明顯減少，這一點從永續合約未平倉量和資金費率的下降中可以看出。這也使得加密市場為下一輪上漲做好了準備。"

ChainCatcher 消息，Cathie Wood 旗下 Ark Invest 週三繼續加倉加密相關股票，累計買入價值約 1,647 萬美元的 Coinbase 股票，共計 62,166 股，分布於 ARKK、ARKW 與 ARKF 三隻基金中。目前 Coinbase 是 ARKK 第五大重倉股，總持倉價值約 3.92 億美元，權重達 5.2%。受近月回調影響，Coinbase 股價過去一個月仍下跌 26.7%。Ark 還增持了 Ark-21Shares 比特幣 ETF，共買入 39,400 份額（約 117 萬美元）。近期 Ark 持續吸納 Coinbase、BitMine、Bullish、Circle、Robinhood 等加密敞口股票，意在利用板塊大幅回調後的佈局窗口。Cathie Wood 在 X 上表示，當前打壓加密和 AI 板塊的流動性擠壓預計將在未來幾週內逆轉，並指出其判斷基於三點：1：美聯儲或將在 12 月 10 日會議上結束量化緊縮（QT）；2：隨著美國政府關門問題解決，市場流動性將逐步回流；3：美聯儲下月可能再次降息。Wood 在此前的網絡研討會中稱，10 年期美債收益率已反映過去一個月通脹"大幅回落"，並指出科技領域的"通縮力量"正在增強，"關稅影響在明年消化後，我們不會意外看到通脹出現真正的突破性下行"。

ChainCatcher 消息，ARK Invest 創始人 Cathie Wood 表示，目前衝擊人工智慧和加密貨幣領域的流動性緊縮將在未來幾週內逆轉，市場似乎認同這一觀點，並且人工智慧並非處於泡沫時期。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，NYDIG 研究主管 Greg Cipolaro 在其最新報告中表示，加密貨幣 ETF 資金流入和 DAT 的需求曾推動比特幣創歷史新高，如今卻導致其價格下跌。他指出，10 月初的清算事件引發 ETF 資金逆轉、DAT（DAT）溢價暴跌和穩定幣供應下滑，顯示資金正流出系統。現貨比特幣 ETF 曾是本周期最突出的成功案例，如今卻已成為阻礙比特幣發展的因素，但全球流動性、宏觀新聞等因素仍影響比特幣。在周期性回調中，比特幣主導地位往往上升，這是因為資金回流至最成熟資產。目前，比特幣主導地位已從 11 月初的 60% 以上回落至約 58%。DAT 和穩定幣曾是比特幣需求的重要來源，但如今 DAT 的溢價壓縮，穩定幣供應下滑，投資者似在撤出流動性。Cipolaro 認為，即使市場回調加深，DAT 領域仍有緩衝空間，目前尚未出現財務困境跡象。儘管近期回調，Cipolaro 仍看好比特幣長期前景，認為其正獲得機構青睞，主權興趣漸增，角色穩固。但他提醒，周期性敘事正顯現，投資者應做好最壞打算，未來之路或充滿坎坷。

ChainCatcher 消息，据金十報導，英偉達 (NVDA.O) 發佈了強勁的盈利結果和確認經濟基礎依然強勁的就業報告，但美股的樂觀情緒未能持續。交易員指出，圍繞 AI 收入和利潤的擔憂重新浮現，加密貨幣跌至四月以來低點也影響了股市。Susquehanna International 衍生品策略聯席主管 Chris Murphy 表示，投資者開始質疑年末行情的推動因素，CTA 倉位仍然脆弱，可能觸發量化基金的自動平倉機制，導致額外拋售。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美元逆轉漲勢，當前匯率報 99.49。

ChainCatcher 現場報導，Tether USAT CEO Bo Hines 在今年新加坡 Token 2049 大會分享了主題演講"美國政策將如何加速全球加密貨幣的採用"。Bo Hines 透露，美國已從加密貨幣監管落後者躍升為全球領導者。Hines 曾擔任白宮數位資產總統顧問委員會執行董事，是推動美國《Genius Act》穩定幣監管法案的關鍵人物，該法案在六個月內火速通過，創下華盛頓立法紀錄。他指出，Tether 服務全球 5 億用戶，《Genius Act》不僅更新了過時的支付系統，更為 24/7 交易市場、代幣化證券和即時跨境匯款鋪路。Hines 強調，想進入美國資本市場的國家必須採納類似監管標準，預測未來十年代幣化將與穩定幣採用同步爆發。他表示，"當消費者在不知不覺中使用穩定幣進行交易時，遊戲規則已徹底改變。"

ChainCatcher 消息，据 Bitcoin Vector 分析，比特幣正嘗試重回 11.2 萬至 12.1 萬美元區間。若日收盤突破 11.2 萬美元將具有重要意義，而真正關鍵在於 11.36 萬至 11.56 萬美元區間。分析指出，若比特幣能在該區域企穩，或將觸發看漲逆轉，屆時多頭動能將重新佔據主導。

ChainCatcher 消息，交易員 James Wynn 發文稱，BTC 的趨勢反轉已經確認，（現在是）創下新高之前的最後機會。

ChainCatcher 消息，据金十報導，現貨黃金週四逆轉走勢，此前有報導稱美國總統特朗普可能與英國簽署貿易協議，令市場承壓，而投資者則在等待本週末美中貿易談判的結果。"在貿易協議方面，任何貿易戰的緩和和不確定氣氛的減少都將對黃金不利。如果美國宣布與英國達成貿易協議，將對全球整體經濟產生積極影響。"Reliance Securities 高級大宗商品分析師 Jigar Trivedi 表示。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 創始人兼首席執行官 Ki Young Ju 在 X 平台發文稱，比特幣牛市周期已經結束，原因如下：鏈上數據中有一個概念，稱為已實現市值。其工作原理如下：當 BTC 進入區塊鏈錢包時，被視為"買入"，而當其離開時，則被視為"賣出"。利用這個想法可以估算出每個錢包的平均成本基礎，將其乘以持有的 BTC 數量，即可得出總已實現市值，通常被視為通過實際鏈上活動進入比特幣市場的總資本，而市值則基於交易所的最新交易價格。當賣壓較低時，即使是小額買入也能推高價格，從而推高市值。 Strategy 利用了這一點，通過發行可轉換債券並使用收益購買比特幣，他們持有的比特幣的賬面價值增長遠遠超過實際投入的資本。但當賣壓很高時，即使大量購買也無法改變價格，例如當比特幣交易價格接近 10 萬美元時，市場交易量巨大，但價格幾乎沒有變化。實際市值顯示有多少實際資金進入市場，而市值反映價格如何反應。如果實際市值在增長，但市值停滯或下降，則意味著資本在流入，但價格沒有上漲------這是一個典型的看跌信號。另一方面，如果實際市值持平而市值飆升，則表明即使是少量新資本也在推高價格------這是一個看漲信號。目前看到的是前者，即資本正在進入市場，但價格沒有反應，這是熊市的典型特徵。簡而言之：當小資本推動價格上漲時，就是牛市。當大資本也無法推動價格上漲時，就是熊市。目前的數據顯然指向後者。拋售壓力隨時可能緩解，但從歷史上看，真正的逆轉至少需要六個月的時間------因此短期反彈似乎不太可能。

ChainCatcher 消息， Binance CEO Richard Teng 發文表示，近期市場波動應被視為"戰術性回撤"，而非加密市場的結構性衰退。他強調，加密市場歷史上多次經歷宏觀經濟衝擊並強勢反彈，例如 2022 年比特幣因美聯儲加息短暫跌破 2 萬美元，但隨著市場穩定迅速回升。Teng 指出，機構投資者興趣仍在上升， ETF 資金持續流入， Binance 也在穩步增長。他認為，美聯儲暫緩降息是近期市場調整的關鍵因素，儘管 3 月降息可能性降低，但未來政策仍將取決於通脹和就業數據。他表示，市場回調往往是資深投資者佈局下一個上漲周期的機會，加密市場已成為全球金融體系的一部分，並已證明其應對宏觀經濟波動的韌性。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，Tyr Capital 首席投資官 Ed Hindi 表示，ETH 正處於"看跌峰值（peak bearishness）"，價格走勢可能即將逆轉並漲至 4,000 美元。