美債

ChainCatcher 消息，彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 發帖稱，過去 6 個月，比特幣與美國股市的相關性低於黃金、小型股、新興市場資產以及美國國債。他表示，比特幣與美股的歷史相關性大致維持在 0.4 左右，而黃金和美債近階段與美股的聯動顯著上升。Balchunas 稱，這一時間窗口雖較短，但足以反駁「比特幣只是另一隻 QQQ」的說法。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，美軍加大對伊朗目標的空襲後，Brent 原油突破 93 美元/桶、WTI 逼近 90 美元/桶，推動 10 年期美債收益率上行至接近 4.8%。風險資產承壓，Bitcoin 一度跌破 7.65 萬美元，較午夜下跌逾 1%，近 7 日回調約 3%。衍生品方面，Coinglass 數據顯示，24 小時多空 taker 成交占比轉為做空占優，占比約 51.5%，整體未平倉量維持在約 700,000 BTC，顯示槓桿尚未明顯放大。ETH 期貨未平倉量小幅上升疊加價格下跌，被解讀為空頭累積。UNI 延續上漲，TRX 做空資金持續擁擠，BTC 與 ETH 隱含波動率回落至此前水平。

ChainCatcher 消息，Bitget CFD 首席分析師 Lewis Huang 表示，沃什在 Jackson Hole 全球央行年會上的鷹派言論，使市場關注點不再僅限於 9 月是否加息，而是美聯儲在通脹尚未明確回落至 2% 目標前，可能維持高利率更長時間，甚至保留進一步收緊政策的選項。Lewis Huang 指出，若後續 CPI、PCE 及就業數據持續偏強，美國 2 年期國債收益率和美元指數或維持強勢，黃金將繼續面臨實際利率上行與美元走強的雙重壓力，Nasdaq 100 等高估值科技股波動也可能放大。反之，若通脹明顯降溫、就業市場轉弱，市場或下調加息預期，推動美元與美債收益率回落，並為黃金及成長型股指提供支撐。他補充表示，除美聯儲政策表態外，交易者還應關注美國 10 年期國債收益率是否受到財政赤字、國債供給及期限溢價上升等因素推動。重大數據公布前後，建議適度控制槓桿，並結合美元、美債收益率、黃金與股指的聯動表現判斷市場方向。

ChainCatcher 消息，据 Bitcoin.com 报道，資產管理公司貝萊德旗下 BUIDL 基金資產規模已回升至約 28 億美元，重新超過 Circle 旗下 USYC，成為規模最大的代幣化美國國債產品。BUIDL 約占 151 億美元代幣化美債市場的 18.5%。BUIDL 於 2024 年 3 月推出，由區塊鏈資產服務公司 Securitize 負責管理，目前已覆蓋 8 條區塊鏈，包括 Ethereum、Solana、Aptos 和 BNB Chain。每枚代幣目標淨值為 1 美元，並透過再平衡機制每日累積收益。BUIDL 曾於 2026 年 3 月被 USYC 超越，並於 8 月底重新奪回首位。其底層資產包括現金、短期美國國債和回購協議，Moody's 今年早些時候為該基金授予 AAA-mf 評級。

ChainCatcher 消息，穩定幣發行商 Tether CEO Paolo Ardoino 表示，穩定幣是比代幣化銀行存款更可信的貨幣形式，前者幾乎由美國國債足額支持，後者通常僅有 10% 的流動性資產支持。國際清算銀行（BIS）總經理 Pablo Hernandez de Cos 表示，穩定幣存在贖回能力、供應、互操作性及助長犯罪等問題，並稱代幣化銀行存款是保留貨幣體系基礎、利用代幣化的更直接路徑。Ardoino 指出，USDT 市值已超過 1830 億美元，並被部分新興市場用於境內及跨境商業。圍繞《數字資產市場透明度法案》（CLARITY Act）的討論中，銀行擔憂允許加密交易所為穩定幣提供獎勵會引發存款轉移。

ChainCatcher 消息，美國短期國債收益率上漲。美聯儲主席沃什在備受市場關注的講話中強調，美聯儲需要遏制消費價格上漲，從而緩解了市場對其抗擊通脹能力的部分擔憂。沃什發表講話期間，短期美債遭到拋售，長期美債則上漲。兩年期美債收益率上升 5 個基點至 4.28%，30 年期收益率下降 1 個基點至 5.19%。這兩項變動均表明，市場預計美聯儲可能需要上調短期利率。自沃什 6 月首次舉行新聞發布會以來，債券交易員一直對他的政策立場存在疑慮。當時，沃什強調需要壓低通脹，並表現出偏鷹派的立場。自 2021 年全球經濟從疫情中重新開放以來，美國通脹率一直高於美聯儲 2% 的目標。但 7 月美聯儲再次維持利率不變，沃什也沒有透露今年是否可能加息。隨後，長期美債收益率大幅上升，因為交易員要求獲得更高的回報，以補償通脹加劇帶來的風險。沃什週五警告稱，通脹並未出現有意義的放緩，並表示政策制定者必須确信通脹正在改善，否則央行"還有工作要做"。他還重申，政策制定者將把通脹率拉回 2% 的目標，並強調這一目標是明確且固定的。

ChainCatcher 消息，由於原油價格下跌緩解了通脹擔憂，美國國債價格上漲，各期限美債收益率均下降 2 至 4 個基點。財政部長貝森特宣布計劃將國債回購規模至少翻一番，30 年期美債收益率已下降約 9 個基點至 5.19%。

ChainCatcher 消息，市場正密切關注美聯儲主席凱文·沃什本週五在傑克遜霍爾年會上的講話。隨著美國長期美債收益率持續走高，市場普遍預期沃什可能釋放偏鴿派信號，以緩解債市對通脹和財政風險的擔憂。美國銀行美國利率策略主管馬克·卡巴納表示，市場對沃什此前關於「抗通脹」的口頭表態已逐漸失去敏感度，投資者目前更希望看到應對通脹的實質性政策路徑。與此同時，財政部長貝森特近期加大長期美債回購力度，並通過增發短期國債為財政融資，顯示財政部與美聯儲在債市管理方面存在一定分歧。文章指出，貝森特將融資壓力向短端轉移，實際上將美國財政成本押注於未來利率下行。如果沃什能夠通過控制通脹和提升生產率推動降息，短債融資模式有望降低政府利息支出；但若長期利率繼續高企，美國財政壓力可能進一步加劇。市場還預計，美聯儲可能在流動性管理和資產負債表政策上作出調整。CIBC 美國利率策略主管邁克爾·克洛赫蒂認為，量化緊縮最早可能於 2027 年底開啟，前提是監管規則調整能夠降低銀行對準備金的需求。目前美聯儲仍持有約 1.6 萬億美元長期美債。沃什此次在傑克遜霍爾對長期收益率、通脹及縮表路徑的表態，或將成為判斷美聯儲與財政部未來政策協調程度的重要信號。

ChainCatcher 消息，億萬富翁投資者斯坦利·德魯肯米勒表示，貝森特計劃斥資數十億美元回購美債是錯誤的決定。他認為，市場匯集了任何委員會都無法擁有的信息，價格是信息傳遞給決策者的方式。德魯肯米勒指出，財政部試圖影響債券市場缺乏合理性，目前金融環境處於寬鬆狀態。

ChainCatcher 消息，据福克斯商業新聞報導，華爾街高管表示，美國財長貝森特準備採取激進措施，將 10 年期美國國債收益率推向 5% 左右。

ChainCatcher 消息，据 CNBC 報導，兩名美國財政部高級官員透露，美國財政部可能動用規模接近 1 萬億美元的財政一般賬戶（TGA），為其近期宣布擴大政府債券購買計劃提供資金支持。使用 TGA 賬戶將賦予財政部更強的能力，以影響長期債券收益率。上週，美國財政部意外宣布，將把長期"非指標債"（off-the-run securities）的回購規模從 20 億美元提高至至少 40 億美元。美國財政部長貝森特表示，此類操作規模甚至可能超過這一新的最低水平。不過，財政部當時並未說明將如何為這些購買行動提供資金。多數市場參與者此前認為，財政部會通過增加短期國債（國庫券）發行來籌集資金。如果動用 TGA 賬戶，市場對這一計劃的看法可能發生變化。TGA 本質上是美國政府在美聯儲開設的"支票賬戶"，類似於政府的應急資金池。該賬戶資金已經來自現有稅收收入。

ChainCatcher 消息，日本將在 9 月 1 日和 3 日分別發行 10 年期和 30 年期國債，市場密切關注其拍賣表現。野村控股策略師 Andrew Ticehurst 表示，若拍賣需求疲弱，可能推高日本和美國國債收益率，增加市場風險。

ChainCatcher 消息，針對貝森特加碼美債回購一事，Bitwise CIO Matt Hougan 發文表示，"當政府人為壓低長期利率時，它侵蝕了儲蓄的價值。投資者需要購買硬資產來擺脫這一困境。比特幣是這場競賽中最快的賽馬"。

ChainCatcher 消息，8 月 21 日，AI 基礎設施投資正成為美國債券市場新變數。科技巨頭擴大數據中心、晶片與算力建設，AI 相關融資需求上升，開始與美國政府爭奪保險公司、養老金及長期資管機構等核心買家資金。截至 8 月，美國投資級公司債發行規模約達 1.7 萬億美元，創歷史同期新高。高盛數據顯示，美國四大科技公司今年以來發債規模已超 1700 億美元，超過 2025 年全年水平。博通正尋求為 Anthropic 等 AI 企業提供晶片和基礎設施融資，潛在債務規模或接近 1000 億美元。機構指出，AI 推高債券市場整體久期供給擴張。政府與科技企業同步增加長期融資需求、長期資金池有限時，市場或要求更高的收益率。聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆表示，美國政府融資需求與 AI 基礎設施建設之間正在形成資本競爭。近期 30 年期美債收益率一度升至 5.34%，創 2007 年以來新高，10 年期升至 4.7%。高利率或抬升企業融資成本，並通過貼現率影響 AI 公司估值。同時，美國消費數據現疲軟跡象，沃爾瑪股價單日跌約 9%，創 2022 年以來最大跌幅。經濟增長放緩與通脹壓力並存下，美聯儲政策面臨兩難。美國財政部將 10---20 年期和 20---30 年期美債單次回購上限從 20 億美元提高至至少 40 億美元。若長端收益率持續走高，市場或重新討論收益率曲線控制或量化寬鬆等工具。