鴿派

ChainCatcher 消息，市場正密切關注美聯儲主席凱文·沃什本週五在傑克遜霍爾年會上的講話。隨著美國長期美債收益率持續走高，市場普遍預期沃什可能釋放偏鴿派信號，以緩解債市對通脹和財政風險的擔憂。美國銀行美國利率策略主管馬克·卡巴納表示，市場對沃什此前關於「抗通脹」的口頭表態已逐漸失去敏感度，投資者目前更希望看到應對通脹的實質性政策路徑。與此同時，財政部長貝森特近期加大長期美債回購力度，並通過增發短期國債為財政融資，顯示財政部與美聯儲在債市管理方面存在一定分歧。文章指出，貝森特將融資壓力向短端轉移，實際上將美國財政成本押注於未來利率下行。如果沃什能夠通過控制通脹和提升生產率推動降息，短債融資模式有望降低政府利息支出；但若長期利率繼續高企，美國財政壓力可能進一步加劇。市場還預計，美聯儲可能在流動性管理和資產負債表政策上作出調整。CIBC 美國利率策略主管邁克爾·克洛赫蒂認為，量化緊縮最早可能於 2027 年底開啟，前提是監管規則調整能夠降低銀行對準備金的需求。目前美聯儲仍持有約 1.6 萬億美元長期美債。沃什此次在傑克遜霍爾對長期收益率、通脹及縮表路徑的表態，或將成為判斷美聯儲與財政部未來政策協調程度的重要信號。

ChainCatcher 消息，据金十報導，摩根大通預計美聯儲將維持利率不變，其中「維持利率但立場偏鷹」（概率為 50%）為基準情景，可能導致標普 500 指數持平或下跌 0.5%。而「維持利率但立場偏鴿」（概率為 28%）被視為最利好市場的情景，有望推動該指數上漲多達 1%。加息 25 個基點（概率為 20%）可能導致標普 500 指數下跌 1.5% 至 2%。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，分析師表示，美聯儲若釋放任何偏鴿派信號，可能利好比特幣。市場對美聯儲週三是否加息分歧顯著------CME FedWatch 數據顯示，維持利率不變概率為 70%，意外加息 25 個基點概率為 30%。Block Scholes 分析師 Thahbib Rahman 指出，美聯儲主席 Kevin Warsh 減少前瞻指引使用，導致市場不確定性加劇，本次 FOMC 會議為多年來最不確定的一次。比特幣 7 月迄今上漲約 6%，而標普 500 基本持平，半導體板塊已下跌近 20%。K33 Research 研究主管 Vetle Lunde 表示，納斯達克此前強勢且倉位拉伸，比特幣持續在多年低點附近盤整，兩者相關性減弱，本週 FOMC 會議對 BTC 影響可能有限。Rahman 稱，"任何偏鴿派的信號都可能推動比特幣繼續跑贏。"

ChainCatcher 消息，据金十報導，美聯儲會議紀要今夜出爐，內部裂痕或將完全曝光。美聯儲官員表態稱，持續的通脹是經濟面臨的最緊迫風險，某些情況下可能需要提高利率以緩解通脹壓力。市場觀點認為，美聯儲在新主席沃什上任後，推動降息將變得更加困難，且會議紀要將有助於衡量採取更為中性前瞻指引的陣營規模變化。

ChainCatcher 消息，美聯儲理事斯蒂芬·米蘭於週四正式遞交辭呈，他表示自己將在新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）就職之時或之前，騰出其在美聯儲理事會中的席位。自 2025 年 8 月阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler）突然辭職後，米蘭接替了她的理事位置。米蘭在負責制定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）中一直扮演著持不同意見的角色。在他出席的六次 FOMC 會議中，每一次都投了"反對"票。他表示，他認為個人消費支出（PCE）通脹，尤其是住房方面的通脹，將逐漸回落至正常水平，並再次強調，鑑於貨幣政策的滯後性，他認為有必要降息。米蘭一直主張降低利率，他反對 FOMC 在 2025 年批准的三次各 25 個基點的降息，因他支持更大幅度的降息。今年，他三次投票反對維持利率不變的決定，轉而支持降息 25 個基點。此外，他表示自己一直在推動採用更具前瞻性的貨幣政策方法，並認為美聯儲"需要更妥善地考慮非貨幣性因素及其對貨幣政策的影響"。他特別指出，人口增長放緩和移民減少對就業的影響，以及放鬆監管所帶來的通縮壓力。

ChainCatcher 消息，日本央行行長植田和男釋放鴿派信號，表示在伊朗戰爭對日本經濟影響不確定的情況下採取更謹慎的立場，這為比特幣突破 74,000 美元提供了助力。近年，日本央行加息行為多次引發加密市場震盪。2024 年 8 月 5 日，日本央行意外加息曾引發日元套利交易平倉，導致比特幣在 48 小時內從 64,000 美元跌至 49,000 美元。本月 28 日，日本央行將召開議息政策會議。

ChainCatcher 消息，据金十報導，Ameriprise Financial 首席市場策略師 Anthony Saglimbene 表示，美聯儲政策聲明和利率決定均符合預期，經濟預期摘要和聲明略微偏鴿。他指出，儘管 PCE 和核心 PCE 預期有所上升，但聲明仍強調經濟狀況良好，就業增長溫和，失業率穩定。

ChainCatcher 消息，据金十報導，Pimco 全球經濟顧問、美聯儲前副主席克拉里達表示，此次美聯儲利率決議結果是"建設性鴿派"。他補充說，人工智慧對經濟需求構成了支撐，在某種程度上，它與 BBB（大美麗法案）減稅措施一起，可能抵消油價上漲帶來的拖累。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美國財經網站 investinglive 表示，核心 PCE 已連續兩個月錄得 0.4% 的環比漲幅，這對美聯儲中的鴿派來說是一個問題。如果類似的數據再出現幾個月，通脹率將迅速逼近 2%。此外，未來 10 個月內，這些數據仍會計入同比計算，能源價格衝擊也即將到來。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美聯儲理事米蘭表示，如果說有什麼影響的話，那只會讓我傾向於採取更為鴿派的政策。

ChainCatcher 消息，据金十報導，FXEM 分析師 Abdelaziz Albogdady 表示，美元在跌至多年低點後雖已企穩，但仍面臨下行風險。美元走弱主要因特朗普的言論釋放了對本幣貶值的容忍信號，市場擔憂特朗普可能提名更鴿派的美聯儲主席，意味著更寬鬆的貨幣政策及機構獨立性下降。加之對美國國內政治風險的廣泛不安，美元持續承壓。任何鴿派傾向都可能加剋美元和美債收益率的下跌壓力。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，市場普遍預期美聯儲將於本週三維持利率不變。此次會議的關鍵看點在於美聯儲主席鮑威爾在會後的新聞發布會上的表態，其言論可能為風險資產（包括比特幣）提供方向指引。市場關注的核心在於此次暫停降息將被解讀為 "鷹派暫停" 還是 "鴿派暫停"。若鮑威爾強調通脹風險，可能打壓降息預期並施壓風險資產；反之，若其暗示暫停降息是暫時的，並為未來數月恢復降息敞開大門，則可能提振比特幣等風險資產。此外，若特朗普任命的官員等對維持利率的決定投下反對票，可能強化市場對未來寬鬆政策的預期。鮑威爾對維持利率決定的解釋可能為美元提供支撐，從而對以美元計價的比特幣構成壓力。他還可能被問及特朗普政府近期住房可負擔性措施（可能推高短期通脹）、針對其個人的司法調查，以及日本引發的債券市場波動等問題，這些表態可能加劇市場波動。

ChainCatcher 消息，据金十報導，分析師 Anstey 表示，美國國債收益率已較早前低點有所回升，自 CPI 數據公布後，股指期貨的漲幅也相當有限。投資者考慮到距離美聯儲 1 月 28 日的利率決定還有很長的路要走。美國利率策略師 Ira Jersey 表示，低水平的 CPI 年率數據將讓美聯儲內部的鴿派更易於論證，如果 12 月經濟數據疲軟，便應進一步降息。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，美國週三交易日早盤，加密貨幣價格大幅上漲，比特幣價格重回 90,000 美元以上，可能利好市場的因素包括：1、金屬價格持續大幅上漲，其中白銀上漲約 5%，創下每盎司 66 美元以上的新高，黃金和銅價也分別上漲超過 1%。2、美聯儲主席熱門人選、現任美聯儲理事克里斯·沃勒在公開講話中發表了鴿派言論，暗示中性聯邦基金利率應比當前水平低 50-100 個基點。他還補充說，美國目前的就業增長接近於零，預計通脹不會出現反彈。目前美國主要股指在早盤交易中變化不大，10 年期美國國債收益率下降 2 個基點至 4.15%。

ChainCatcher 消息，据金十報導，在美聯儲理事沃勒發表鴿派言論之際，美國國債跌幅收窄。

ChainCatcher 消息，据金十數據報導，Investinglive 分析師 Giuseppe Dellamotta 表示，近期，美聯儲主席鮑威爾在 FOMC 新聞發布會上發表了比預期更為鴿派的言論，為黃金價格提供了支撐。他淡化了通脹風險，並強調勞動力市場的疲軟，暗示美聯儲對更高通脹的容忍度高於對勞動力市場疲軟的容忍度。本週的焦點是美國的非農就業報告和消費者物價指數（CPI）報告。目前，市場預計到 2026 年底美聯儲將降息 57 個基點。如果美國經濟數據強勁，尤其是在勞動力市場方面，我們可能會看到市場對利率預期進行鷹派調整，並導致黃金價格下跌。另一方面，疲軟的數據應該會進一步支撐貴金屬價格，因為市場將提前押注降息。從更宏觀的角度來看，由於美聯儲的鴿派反應機制，實際收益率可能會繼續下降，因此黃金價格應該會保持上升趨勢。但短期內，利率預期的進一步鷹派調整可能會對市場構成壓力。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美國銀行策略師警告稱，若美聯儲對經濟前景持過度謹慎態度，可能危及年末股市的上漲行情。標普 500 指數逼近歷史高點，投資者期待美聯儲降息伴隨通脹回落，但美銀策略師邁克爾·哈內特指出，若美聯儲在下週會議上釋放鴿派信號，這種樂觀情緒將面臨考驗，可能暗示經濟放緩程度超預期。

ChainCatcher 消息，据金十報導，Murphy & Sylvest 市場策略師 Paul Nolte 表示，在上一次美聯儲會議上，鮑威爾提到由於缺乏經濟數據，美聯儲將在下一次會議上保持觀望。隨後幾位聯儲官員的講話使得態度從"12 月不會採取任何行動"轉變為"我們需要在 12 月降息，因為就業市場出現嚴重疲軟"。Nolte 補充道，下一任美聯儲主席可能偏向鴿派，因此市場對 2026 年的利率下行趨勢感到樂觀。

ChainCatcher 消息，QCP 發布簡報表示，美聯儲官員 Williams 和 Miran 週五發表鴿派言論後，比特幣（BTC）展現初步復甦跡象。市場對 12 月降息的預期概率已從上週四的 30-40% 大幅上升至 75%。儘管 BTC 近期下跌超 30% 並打破多個關鍵支撐位，技術面仍顯疲軟，但衍生品市場顯示交易者正在兩面下注：既防範進一步下跌，也保留年底潛在反彈的敞口。期權市場年底合約的最大痛點價格為 104K，未平倉量創歷史新高。永續合約市場方面，槓桿多頭頭寸已基本被清除，資金費率轉為負值，這可能減輕進一步超賣風險。本週感恩節期間將測試 BTC 反彈是否持續，市場也密切關注 ETF 資金流向是否會在數週創紀錄流出後開始逆轉。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美聯儲理事米蘭表示，當前數據支持降息，應該使美聯儲更加鴿派，而不是相反。