ARK女神 2021 最新 "Bigidea"：ビットコインは準備ができました！

この記事は深潮TechFlowからのものです

ARK投資は、ここ1年でアメリカ市場で最も注目されている投資会社の一つです。その創業者でファンドマネージャーのキャサリン・ウッド（Catherine Wood）氏は、多くの投資家からテクノロジーの女神と称賛されています。

過去5年間、ARKの最大の製品であるARKKは、ほぼ平均年率40%のリターンを記録しました。5つのファンドは、過去1年間でいずれも100%以上の上昇を見せました。ARKファンドの動向は市場の焦点となり、その手法を模倣した「宿題をコピーする投資法」が次第に広まっています。

2017年から、ARK投資は年初に「Big Ideas」レポートを発表し、投資家にテクノロジーの突破口や潜在的な投資機会に注目するよう促しています。2020年に発表された「Big Ideas」では、ARKは電気自動車とビットコインの投資機会を正確に判断しました。

女神投資家は、テスラの熱心な支持者であるだけでなく、ビットコインの忠実なファンでもあります。

2015年、多くの人がビットコインとは何か疑問に思っていた時、ARK InvestのARKWは実際に市場に参入し、グレースケールが発行したGBTCに投資しました。当時、ビットコインの価格はわずか250ドルでした。

ARK女神投資家の成長の歴史については、深潮TechFlowの以前の記事「女王の投資棋局：テスラに重投資し、ビットコインに賭け、女版バフェットと呼ばれる」をご覧ください。

1月27日、ARK 2021 Big Ideasが予定通り発表されました。女神投資家は15の章の中で2つの章を使ってビットコインのファンダメンタルズと機関投資家によるビットコインの配置分析を説明しました。ARKの予測によれば、今後ビットコインは多くの機関や上場企業のバランスシートの一部となり、ビットコインを迎えるのは星々と海のような未来です。

以下はビットコインに関するレポートの内容です：

01 ビットコインのファンダメンタルズ

堅実なネットワークのファンダメンタルズに支えられ、ビットコインの価格は歴史的な新高値を記録しました。

• ビットコインの価格が歴史的な新高値を記録する中、ARKの研究はそのネットワークのファンダメンタルズが依然として健全であることを示しています。

• 検索量は2017年と比較して、ビットコインの価格上昇は投機によって駆動されていません。ビットコインがより多くの信頼を得るにつれて、一部の企業はそれをバランスシート上の資産として考慮しています。

• もしすべてのS&P 500企業が1%の現金をビットコインに配分すれば、ARKはその価格が約4万ドル上昇すると推定しています。

ネットワークのサポートが強化される中、ビットコインの価格は2020年末に歴史的な新高値を記録しました。

ビットコインの市場参加者は、これまでになく長期的に注目しています。

2020年11月時点で、約60%のビットコイン供給量が1年以上動いていないことが確認されており、これは市場において、より長期的な注目者や強い信念を持つ保有者が広く存在していることを示しています。

ビットコインの市場と投資者群は成熟に向かっています。

ビットコインの実現資本化（保有者のコスト基準を測る指標）は歴史的な新高値を記録しており、増加するコスト基準は、初期の投資者が利益を上げている一方で、新しい投資者がポジションを構築し、より高い価格支持を生み出していることを示しています。

2017年と比較して、現在のビットコインを巡る投機は控えめです。

その価格の上昇に対して、ビットコインの検索興味は非常に低いです。価格が歴史的な高値に近づくと、ビットコインのGoogle検索興味はその歴史的高値の15%に過ぎません。

ビットコインの受容度は高まっており、イーサリアムや新たな金融実験の基盤を築いています。

私たちは、分散型金融（DeFi）がイーサリアムネットワークの利用率を高める上で積極的な役割を果たしていると考えています。

イーサリアムを「信頼最小化」の担保として利用することで、市場参加者は伝統的な金融機関の介入を解除し、信用と貸付、マーケットメイキング、取引、保管、投資などの金融サービスを受けることができ、さらには合成ドルを得ることも可能です。

ビットコインは「企業の現金」として重要な役割を果たす可能性があります。

SquareとMicrostrategyはビットコインに投資し、バランスシートに組み入れました。これは上場企業が現金の合法的な代替品としてビットコインを導入する方向性を示しています。

私たちの研究によれば、もしすべてのS&P 500企業が1%の現金をビットコインに配分すれば、その価格は約4万ドル上昇する可能性があります。

02 ビットコイン：機関投資家の準備

ARKは、ビットコインの急成長により、投資機関がそれをポートフォリオの資産配置の一部として位置付けるようになったと考えています。

• 私たちは、ビットコインが資産の中で最も魅力的なリスク・リターン曲線を提供していると信じています。

• 私たちの分析によれば、今後5〜10年の間に、そのネットワーク資本規模は約5000億ドルから1〜5兆ドルに拡大する可能性があります。

• 私たちは、資本配置者が新しい資産クラスの一部としてビットコインを無視することの機会コストを考慮すべきだと考えています。

ビットコインは引き続き信頼を得ています。

規制機関

• OCCは、連邦特許銀行と相互機関が暗号資産の保管サービスを提供することを許可しました（2020年6月22日）

• OCCは、国家銀行と連邦貯蓄協会が安定コインの顧客のために「準備金」を保持することを許可しました（2020年9月21日）。

• OCCは、銀行が公共ブロックチェーンネットワーク上でノードを運営し、処理、検証、決済などの支払い機能を簡素化することを許可しました（2021年1月4日）

銀行

• JPモルガンは、主要な暗号通貨取引所CoinbaseとGeminiを銀行顧客として追加しました（2020年5月12日）

• シンガポール最大の銀行DBSは、暗号通貨取引所を立ち上げる計画を発表しました（2020年10月27日）

• Krakenは、初の特許を持つアメリカの銀行の暗号通貨取引所となりました（2020年9月16日）

機関投資家

• マクロ投資家ポール・チューダー・ジョーンズは、1%のビットコイン配置を明らかにしました（2020年5月11日）

• 億万長者スタンリー・ドルケンミラーはビットコインに賭けました（2020年11月17日）

• フィデリティデジタルは、ビットコインを現金ローンの担保として保持します（2020年12月9日）

• 保険大手マスミューチュアルはビットコインに1億ドルを投資しました（2020年12月10日）

上場企業

• MicroStrategyは5億ドルの現金でビットコインを購入しました（2020年7月20日）

• Squareは1%の資産をビットコインに投資しました（2020年10月8日）

• PayPalは暗号通貨の売買サービスを開始することを発表しました（2020年10月20日）

ARKは、ビットコインが機関投資ポートフォリオにおいて戦略的に配置されるべきだと考えています。

伝統的なルールや規制に縛られず、一般的に他の資産クラスとの関連性がないため、ビットコインは十分に分散されたポートフォリオにおいて戦略的な配置を獲得したようです。過去10年間、ビットコインは伝統的な資産クラスとの相関が非常に低い唯一の主要資産でした。

ビットコインの取引量は大型株に匹敵し、指数関数的に成長しています。

ARKは、ビットコインの日次取引量が4年以内にアメリカ株式市場の取引量を超え、6年以内に世界の外国為替現物市場の取引量を超える可能性があると推定しています。

機関投資家は複雑な方法でビットコインを取得できます。

2020年10月、ビットコインの未決済契約、つまり先物契約の総流通価値はシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）で歴史的な新高値を記録しました。このデータは10倍に増加し、2020年には近く10億ドルに達しました。

成熟した金融インフラに統合され、シカゴ商品取引所はさまざまなリスク嗜好を持つ投資家がリスクエクスポージャーを得ることを可能にしました。

私たちは、ビットコインが分散されたポートフォリオの中で一定の配置を獲得したと信じています。

過去10年間の各資産クラスのデイリリターンに基づく私たちの分析によれば、ボラティリティが最小のとき、ビットコインの配置は2.55%であり、リターンが最大化されるときは6.55%であるべきです。

ARKの分析では、異なる資産クラスで構成された100万のポートフォリオに対してモンテカルロシミュレーションを行い、特定のボラティリティレベルでの可能な最高リターンをキャプチャしました。星は最大シャープレシオと最小ボラティリティに関連する配置を示しています。

機関投資はビットコインの価格に実質的な影響を与える可能性があります。

ARKのシミュレーション投資ポートフォリオ配置によれば、機関がビットコインを2.5%から6.5%の範囲で配置すると、ビットコインの価格に20万から50万ドルの影響を与える可能性があります。

*