来週の木曜日に利下げが迫っていますが、機関は利下げ後の動向をどのように予測していますか？

著者：南枳，Odaily 星球日报

9 月 19 日（来週の木曜日）02:00 に米連邦準備制度の金利決定が発表される。利下げはほぼ確実だが、9 月の利下げ幅は依然として未定であり、現在市場では米連邦準備制度が50ベーシスポイントの利下げを選択すれば、経済後退リスクを示唆するとの見方が一般的である。機関は9月の利下げ幅をどう見ており、利下げ後の市場動向をどう予測しているのか？Odailyは本記事でその回答をまとめる。

9 月の利下げ幅はどれくらい？年内に何回利下げ？

ロイター調査：91%の経済学者が25ベーシスポイントの利下げ、年内に3回の利下げを予想

ロイターの調査によると、ほとんどの経済学者は米連邦準備制度が2024年の残りの3回の政策会議で毎回25ベーシスポイントの利下げを行うと考えており、101人の経済学者の中でわずか9人が来週50ベーシスポイントの利下げを予想している。

サンタンデール銀行のチーフアメリカ経済学者スティーブン・スタンリーは、「雇用報告は弱いが、壊滅的ではない。先週の金曜日、ウィリアムズとウォラーは9月18日の25ベーシスポイントの利下げと50ベーシスポイントの利下げについて明確な指針を示さなかったが、彼らは経済について比較的良好な評価を下しており、私の見解では、これは25ベーシスポイントの利下げを強く示唆している」と述べた。

95人の経済学者のうち65人が、来週の会議後に米連邦準備制度が今年11月と12月にさらに2回、各25ベーシスポイントの利下げを行うと考えている。先月の101人の経済学者の中で55人が同様に考えていた。

「米連邦準備制度の伝声筒」：25ベーシスポイントを開始として支持

「米連邦準備制度の伝声筒」ニック・ティミラオスは、ウォラーの発言について、ウォラーは「25」または「50」ベーシスポイントの利下げ幅を明確に言及していないが、25ベーシスポイントを開始として支持する傾向があると述べ、新しいデータがさらなる悪化を示した場合には「裁量」で利下げを加速する選択肢を明確に残している。

三井住友銀行：50ベーシスポイント

三井住友銀行の東京チーフ為替ストラテジスト、ヒロフミ・スズキは、予想よりもやや弱い米国の雇用報告は、米連邦準備制度が9月の会議で50ベーシスポイントの利下げを行うことを促すものではないと述べた。しかし、過去の修正を加えると、この結果は米連邦準備制度が50ベーシスポイントの利下げを行う可能性があることを示唆しており、これは来月以降の指標に依存する。

野村証券：年内に3回の利下げ

野村証券の経済学者アンドレイ・シュチェパニアクは、「米連邦準備制度が待つことを決定したため、より急激な利下げが必要になるかもしれないが、米国のマクロ経済の見通しは依然としてかなりの弾力性を持っている。今はすべてが労働市場に依存している」と述べた。

アンドレイ・シュチェパニアクは、欧州中央銀行が今月再び利下げを行い、年末までにもう1回利下げを行うと予測している。彼は、米連邦準備制度も今年3回の行動を取る可能性があり、市場は米連邦準備制度が欧州中央銀行よりも多くの行動を取ると過度に楽観的である可能性があると述べた。

株式市場への影響は、利下げの期待がいつ確固たるものになるかに関連しているようであり、実際に利下げが行われる時期とは関係がないようだ。したがって、米連邦準備制度による株式市場の押し上げはすでに終了している可能性がある。

Saxo Markets：25ベーシスポイント、50ベーシスポイントの場合は一定のパニックを引き起こす可能性

Saxo Marketsのグローバル市場ストラテジスト兼為替ストラテジストのチャル・チャナナは、全体的に見て、世界のデータが伝えるメッセージは非常に明確で、経済の減速期に入っていることを示していると述べた。

チャナナは、「私の傾向は25ベーシスポイントの利下げであり、パニックになる理由はない。もし米連邦準備制度が即座に50ベーシスポイントの利下げを行えば、いくつかのパニックを引き起こす可能性がある。彼らは非常にハト派の言葉を使い、必要に応じて11月または12月に50ベーシスポイントの利下げを行う余地を残すと考えている。25ベーシスポイントの利下げと非常にハト派の発言が、今50ベーシスポイントの利下げを行わない影響を補うだろう」と述べた。

機関は利下げ後の動向をどう見ているか

Bitwise：不確実性が解消されれば市場は上昇を始める

Bitwiseのチーフ投資責任者マット・ホーガンは、10月と11月に現在のマクロの不確実性が解消されると、暗号通貨が大幅に上昇すると予測しており、「市場は不確実性を嫌うが、現在の市場には多くの不確実性が存在する」と述べた。

現時点では、市場は米連邦準備制度が利下げを行うと一般的に考えているが、9月に50ベーシスポイントの利下げの可能性は低下している。しかし、水曜日のCPIデータと来週の米連邦準備制度の重要な会議が近づくにつれて、12月までに125ベーシスポイントを超える利下げの可能性は高まっている。

ブラックロック：50ベーシスポイントの利下げがあれば、重大な事態になる可能性

ブラックロックのシニアポートフォリオマネージャー、ジェフリー・ローゼンバーグは、もし米連邦準備制度が今月50ベーシスポイントの利下げを行えば、これは経済に対する懸念を示唆する可能性があり、経済後退を回避するために政策決定者が適時に行動を取っているという安心感を与えないかもしれないと述べた。

10xリサーチ：50ベーシスポイントの利下げがあれば、重大な事態になる可能性×2

10xリサーチは、もし米連邦準備制度が9月18日に50ベーシスポイントの利下げを行えば、いわゆる強気の流動性緩和サイクルが暗号通貨を含むリスク資産に悪影響を及ぼす可能性があると述べた。

来週の50ベーシスポイントの利下げは、経済への懸念が高まることを意味するか、迫り来る経済減速に対して後れを取ることを示唆し、投資家がBTCや株式などのリスク資産へのエクスポージャーを縮小する結果を招く可能性がある。

MNトレーディング：ビットコインの評価は安価、経済後退がブルマーケットの触媒となる

MNトレーディングの創設者ミカエル・ヴァン・デ・ポッペはXに投稿し、2024年にBTCが大崩壊するとは考えていないと述べた。

私たちは実際に株式ブルマーケットの「最終」運行の端にいるが、株式市場が大崩壊する可能性ははるかに高く、これがビットコインを引きずり下げる可能性がある。

しかし、ビットコインのS&P 500指数に対する評価は、市場が2019-2020年のブルマーケットサイクルを再現している可能性を示しており、私たちはS&P指数の歴史的高値から35%下落している。これは、ビットコインが2025年の3月、4月まで上昇し、その後しばらくの間の横ばい/調整を経て、2026年に再び上昇し、2026年のある時点でピークに達することを意味している。その時期の流動性とマクロ経済の競争環境に依存する。ETFの影響を考慮すると、現在の予想価格はすべての人の期待を上回ると考えている。

経済の後退や疲弊は、投資家が代替経済システムを求める可能性があるため、ブルマーケットサイクルの触媒となる可能性がある。

BCA：歴史的な傾向は、利下げ後に経済が後退することを示している

BCA研究会社のチーフグローバルストラテジストピーター・ベレジンは最近、投資家は米国経済の潜在的な後退に備える必要があると指摘し、米連邦準備制度が経済を救うことができない可能性があり、投資家の戦略もそれに応じて変更する必要があると述べた。

以前、中央銀行がそれぞれ2001年1月と2007年9月に利下げを開始した数ヶ月後に経済が後退した。たとえ米連邦準備制度が現在の価格設定よりも多くの緩和政策を提供したとしても、その影響は遅れて現れるだろう。

もし米連邦準備制度が経済後退を防げなければ、S&P 500指数は大幅に下落し、株価収益率も低下すると予想される。経済後退に備えるために、投資家には債券を購入することが推奨される。