Matrixport 市場観察：暗号市場が全面的に回復、BTCが新高値に迫る、構造的な機会が浮上

2025年10月に入り、暗号市場は久しぶりの強い反発を迎えました。BTCは約$126,200に上昇し、ETHは$4,957を突破し、共に顕著な上昇を記録しました。今回の反発を支える重要な要因は、マクロ流動性の改善と業界リスクの解消です：米連邦準備制度は9月中旬に25ベーシスポイント利下げし、4.00--4.25%の範囲に達し、年内にさらに50--75ベーシスポイントの利下げが予想されています。ドル安、実質金利の低下により、リスク資産の魅力が著しく高まりました。同時に、前期のレバレッジ解消が完了し、強気派のパッシブなポジション解消圧力が緩和され、反発の基盤が築かれました。オンチェーンデータは、資金流入と取引活性度が同時に上昇しており、市場の回復にはファンダメンタルの支えがあります。

リスク回避の感情が高まり、金が新高値を更新

国際金価格は$4,000/オンスを突破し（データ出典：Bloomberg, World Gold Council）、歴史的な新高値を記録しました。ドル安、地政学的リスクの上昇、中央銀行の金保有の増加が、金価格の強さを後押ししています。データによると、43%の中央銀行がさらに金を増やす計画を立てており、ドルの準備金比率は継続的に低下しています。それに対して、ビットコインは「デジタルゴールド」と見なされていますが、短期的なリスク回避特性は依然として不安定です。歴史的なデータは、ビットコインがリスクイベントにおいて株式市場と高い相関性を持つことを示していますが、長期的には法定通貨の価値下落やインフレリスクに対するヘッジの論理を持っています。金とビットコインは相補的な関係を形成します：前者は安定した防御を提供し、後者は成長の柔軟性を提供します。投資家はリスク許容度に応じて階層的に配置することができます。

オンチェーン資金の健全性：ステーブルコインが豊富で、長期的なホールドが安定

オンチェーンデータによると、ステーブルコインの総時価総額は$3,100億を突破し（データ出典：CoinMarketCap）、USDTの供給は$1,782億以上に回復しました（データ出典：Tether）、場外資金の「弾薬」が十分です。クジラ資金には構造的な分化が見られます：一部の短期的な大口は高値で利益確定していますが、長期保有者の売圧は緩和され、「古い資金が出て、新しい機関が入る」交替が形成されています。BTCの取引所残高は約210万枚に減少し、供給は継続的に引き締まっています。同時に、オンチェーンの活性度も同時に上昇しており------BTCの日次アクティブアドレスは73万を超え、ETHのアクティブアドレスは50万に近づいており、市場の人気が回復していることを示しています。

オプション市場の信号：低ボラティリティと慎重な楽観が共存

デリバティブ市場は「低ボラティリティ、慎重な傾向」の信号を発信しています。BTCとETHの30日インプライドボラティリティは共に2年の低水準にあり、市場は短期的なボラティリティの予想が限られています。オプションのスキューはネガティブに転じ、投資家は下方ヘッジを増やしています。プット/コール比率は0.72に上昇し、一部は現金担保のプット戦略の売却から来ています------安定した範囲でプレミアムを得ながら、低位での買いを配置しています。これは、市場全体が横ばい整理を予想しつつも、強気を維持していることを意味します。

セクターのローテーションが加速：RWAとプラットフォームコインが先導し、MEMEの熱が再燃

主流のコインの上昇が資金を他のセクターに拡散させています。BNBは取引の活発さとエコシステムの拡張に支えられ、$1,190の新高値を記録しました；RWA（実物資産のブロックチェーン化）セクターの時価総額は年初から260%急増し、機関の注目を集めています。ブラックロックが発表したオンチェーン国債ファンドBUIDLの規模は$29億に急増し、伝統的金融とDeFiの加速した融合を反映しています。現在の市場は「構造的なブルマーケット」の中期段階にあり：主要資産は安定して上昇し、テーマトラックは迅速にローテーションしており、投資家は短期的な感情ではなく、ファンダメンタルと資金の流れに焦点を当てるべきです。

戦略提案：構造化商品が「攻守兼備」を助ける

振動上昇段階において、Matrixportは構造化ツールを通じて収益とリスク効率を向上させることを提案します。Accumulator：割引での増持、長期的に強気な投資家に適しています；Decumulator：プレミアムでの減持、高値での利益確定に適しています；FCN固定収益債券：範囲市場で安定した利息を得る；デイリーダブルコイン商品：柔軟なアービトラージで短期的な高収益を得る。

多様な戦略の組み合わせは「攻撃可能で守備も可能な」配置論理を実現します：たとえ市場が振動しても利息収益があり、一度突破すれば順調に利益を得ることができます。

Matrixportはマクロ環境と市場構造の変化を引き続き注視し、投資家がデジタル資産の新しいサイクルで安定して前進できるよう支援します。

以上の内容はすべてDaniel Yu、資産管理責任者からのものであり、本文は著者の個人的な見解を表しています

免責事項：市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要があります。本文は投資の助言を構成するものではありません。デジタル資産の取引は極めて大きなリスクと不安定性を伴う可能性があります。投資の決定は、個人の状況を慎重に考慮し、金融の専門家に相談した上で行うべきです。Matrixportは、本内容に基づいて提供された情報に基づくいかなる投資決定についても責任を負いません。