不久後の「クリスマス相場」、ビットコインとゴールドのどちらがより期待できるか？

原文标题："サンタクロースラリー": ビットコイン vs. ゴールド
原文作者：アシュリス・ラオ、ブロックヘッド
原文编译：チョッパー、フォーサイトニュース

いわゆる「サンタクロースラリー」とは、暗号通貨市場が通常12月の最後の数週間から翌年の1月初めにかけて価格が急上昇する現象を指します。この傾向は、機関投資家やトレーダーによるポートフォリオ調整による年次資金再配置、投資家の信頼感の季節的な高まりなど、複数の要因によって推進されています。

休暇期間中は市場の流動性が低下し、価格の変動が拡大する可能性があり、反発の勢いをさらに助長します。暗号資産は年間を通じて、クリスマス期間中の市場行動に明らかな違いがあります。この傾向は伝統的な株式市場に起源を持ちますが、最近では金市場にも反映され、ビットコイン市場にも現れています。

世界の市場が休暇のために鈍化するたびに、市場参加者はサンタクロースラリーの可能性を再評価します。流動性が低迷している時期や市場の感情が変化する時期には、金とビットコインの反応は大きく異なる可能性があります。

現在、投資家たちは12月に予想される季節的な上昇の中で、金とビットコインのどちらの資産がより多くの利益を得るかについて熱く議論しています。

富をインフレから守るために、人々は世代を超えて金を購入してきました。世界中の中央銀行も大量の金を準備に取り入れ、外貨準備管理や金融政策の重要な要素としています。

毎年年末には、金の季節的な需要が通常上昇します。これは多くの要因が共同で作用するためです：

· インドや中国の祭りや結婚式の季節には、ジュエリーの購入量が通常増加します；

· 各国の中央銀行は引き続き準備構造を調整し、金の保有を増やす傾向があります；

· 機関は年末のリスク管理とポートフォリオ調整を行います。

金の休暇中のパフォーマンス

12月は通常、金価格が急上昇する月ではなく、徐々に上昇する傾向があります。経済の低迷や地政学的な動乱の時期には、金は他の資産よりも避難資産としての特性を持つことが多いです。

金価格は全体の経済の変動に伴って変動しますが、暗号通貨のような驚異的なリターンをもたらすことはほとんどありません。

それでも、今年は金価格が急上昇し、何度も歴史的な最高値を更新し、ピーク時には1オンス4380ドルに達し、その後の調整も前例のないものでした。

過去数週間、金は大幅な下落から回復し、現在の取引価格は1オンス4100ドルを突破し、素晴らしいパフォーマンスを見せています。この非常に取引活発な市場では、強気のポジションが大幅な利益を上げています。

アメリカ政府の閉鎖が終了し、国債の規模が40兆ドルの歴史的高水準に達する見込みであるため、この貴金属は深刻な下落から反発しています。

現在、金価格は歴史的な最高値からわずか7%の差であり、投資家は政府の閉鎖が終了した後、赤字支出がさらに増加することを深く理解しています。

ビットコイン：価値保存の新たな選択肢

2022年11月にビットコイン価格が約1.6万ドルに達して以来、「ビットコインはデジタルゴールド」という見解が広く認識され、その後価格は持続的に上昇しています。

2024年12月5日、ビットコインは初めて10万ドルの壁を突破し、その後も何度もその水準に達しました。今年の10月のピーク時には、ビットコイン価格が12.5万ドルを突破しましたが、金と同様に、その後大幅な調整がありました。

それでも、ビットコインは基本的に10万ドルという重要な心理的な壁を維持しており、わずかに数回短期間で下回っただけです。

ビットコインの分散型構造と2100万枚の固定供給量は、通貨インフレに対抗する潜在的な選択肢となっています。

しかし、全体的に見て、ビットコインは金よりもリスクが高い投資と見なされています：投資家の信頼感が高まると、その価格は急騰する可能性がありますが、信頼感が低下すると、暴落する可能性もあります。

歴史的なデータを見ると、ビットコインは毎年の第4四半期において注目を集めるパフォーマンスを示すことが多いです。

データ出典：TradingView

マクロ要因が今年の核心的な推進力

今年、経済状況はサンタクロースラリーが予定通りに到来するかどうかを決定する最も重要な要因となっています。

市場の資金の可用性、物価安定指標、各国の中央銀行の政策（特に米連邦準備制度の政策）は、核心的な影響要因です。

2025年10月の米連邦準備制度の会合で、中央銀行は連邦基金金利を25ベーシスポイント引き下げ、新しい目標範囲を3.75%-4.00%に設定しました。この利下げは市場の予想に合致し、9月の利下げに続くものであり、借入コストを2022年末以来の最低水準に引き下げました。

金利の低下は通常、ドルの価値を下げ、その結果、投資家のビットコインなどの代替資産への関心を高める可能性があります。

報告によると、2025年9月のアメリカの公式インフレ率は3.0%で、8月の2.9%を上回りましたが、コアインフレ率はわずかに低下し、3.1%から3.0%に減少しました。インフレが高騰している時期には、ビットコインなどの代替資産や避難資産である金への市場の関心が著しく高まることがよくあります。

伝統的な資産とは異なり、ビットコインの流動性はより高いボラティリティを示します。

機関によるビットコイン上場投資信託（ETF）の購入行動や小口資金の流入は、短期的な価格変動に重大な影響を与える可能性があります。

2つの資産の核心的な違いは、購入者のグループにあります：金の主要な購入者は宝飾商、主権ファンド、各国の中央銀行であり、ビットコインの核心的な支持者は若い暗号通貨愛好者、テクノロジーの先駆者、個人投資家です。

金とビットコインの過去のパフォーマンスの比較

過去数年、2つの資産は複数回の反発の中で同時に上昇し、2025年にはこの傾向が特に顕著でした。しかし、「一方の資産が反発した後、もう一方の資産が上昇サイクルを開始する」というケースも多く見られました。

2020年、パンデミックによる経済不況に対処するため、各国政府は大規模な刺激策を打ち出しました。法定通貨が価値を失う中、資産の保全を求める投資家が安定性を約束する資産に殺到しました。

その年の初め、金価格は急騰しました；下半期にはビットコインの勢いが高まりました。2020年12月、金は1900ドルで取引を終え、わずかに上昇しました；一方、ビットコインは段階的な高値に迫り、約2.9万ドルで取引を終えました。

この事例は、市場の流動性が豊富で金利が低迷している時期には、ビットコインのパフォーマンスが通常、金などの伝統的資産よりも優れていることを示しています。

2021年から2022年にかけて、インフレが急上昇し、各国の中央銀行は大幅な利上げを行いました。

この市場崩壊の間、ビットコインなどの投機的なリスク資産は大きな打撃を受けました。市場参加者は伝統的な避難資産である金にシフトし、その価格は何度も上昇し、非常に強い回復力を示しました。

これは、通貨の引き締めと市場の圧力がかかる時期には、金の保全能力が通常、ビットコインよりも優れていることを示しています。

政府の閉鎖によりデータが凍結されていたため、現在ワシントンの財政的な膠着状態は終了し、インフレデータの発表は、2つの資産のうちどちらがサンタクロースラリーを勝ち取るかを大きく左右することになるでしょう。

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