フォーブス2026年金利予測、FRBの方向は誰が決めるのか？

原文タイトル：2026年の金利に期待されること

原文著者：サイモン・ムーア, Forbes

原文翻訳：ペギー, BlockBeats

編者の注：市場が2026年に「新しい連邦準備制度理事会の議長＋新たな利下げサイクル」を期待する中で、アメリカの金利の動向が再び世界の資産価格の主要な変数となっています。

CMEの先物は、連邦基金金利が2026年に約3%に低下する可能性があることを示しており、現在の3.75%--4%の範囲を下回る見込みです。主な引き下げは上半期に集中する可能性があります。しかし、インフレが目標に完全に戻っておらず、雇用に弱さの兆候が見られる中で、政策の見通しには依然として不確実性が残ります。トランプ政権がより緩和的な新議長を任命する可能性があるものの、FOMCの運営メカニズムは政策の基調が経済データによって主導されることを決定づけています。

この記事では、2026年の重要な金利決定スケジュール、利下げの期待範囲、政策の駆け引きを整理し、読者にアメリカの金利の動向を理解するための明確なフレームワークを提供します。

以下は原文です：

ワシントンD.C.で行われた定例連邦公開市場委員会（FOMC）会議の終了後、連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルが記者会見で質問に答えています。大統領ドナルド・トランプが利下げを求める圧力をかけているにもかかわらず、アメリカの中央銀行は連邦基金金利を4.25%---4.5%の範囲に維持しています。

CME FedWatchツールによる金利先物の価格設定に基づくと、市場は2026年に「新しい連邦準備制度理事会の議長」のもとで短期金利の下落サイクルが訪れると広く予想しています。連邦公開市場委員会（FOMC）の年間8回の会合は、利下げの道筋を巡る議論が行われる可能性が高いです。

その前に、FOMCは2025年12月10日に今年最後の金利決定会議を開催します。この会議では小幅な利下げの可能性があると見られていますが、金利を維持する可能性も無視できません。

2026年の金利の動向

現在の価格設定に基づくと、2026年12月までに連邦基金金利は約3%に低下すると予想されています。これは現在の3.75%--4%の範囲を下回ります。

ただし、金利の見通しには大きな不確実性が残ります。より極端な市場の見積もりでは、金利が2%まで低下する可能性もあれば、4%の水準を維持する可能性もあります。

もしFOMCが最終的に利下げを開始すれば、市場は主な利下げ幅が2026年上半期に集中すると考えています。それに対して、連邦準備制度理事会の職員自身は2026年の金利水準についてより慎重な予測をしており、大部分は金利が3%以上に維持されると見ています。しかし、これらの予測は9月に発表されたもので、12月に再度更新される予定です。

2026年FOMC会議のスケジュール

連邦準備制度理事会は経済的緊急事態の際にはいつでも金利を調整できますが、通常の年は8回の定例会議に従ったスケジュールを守ります。

2026年の金利決定会議は以下の日程で開催されます：1月28日、3月18日、4月28日、6月17日、7月29日、9月16日、10月28日、12月9日。

3月から、FOMCは次回の会議で経済予測の概要（SEP）を更新します。

新しい議長がより低い金利を促進する可能性

トランプ大統領は2026年に「利下げ志向」を支持する新しい連邦準備制度理事会の議長を指名する見込みです。予測市場（例：Kalshi）は現在、ケビン・ハセット（Kevin Hassett）を最も可能性の高い候補者と見なしています。

これは2026年の金利政策が追加の推進を受ける可能性があることを意味します。例えば、トランプが2025年に任命したスティーブン・ミランは、投票の中でより攻撃的な利下げの立場を何度も示しています。

ただし、議長の人選を除けば、FOMCの投票構造は全体として既存のパターンを維持するため、新しい議長によって金融政策が劇的に変わることはありません。

経済データは依然として核心的な変数

最終的に、連邦準備制度理事会の決定は依然として経済データによって主導されます。

現在の状況では：インフレは2%の目標をわずかに上回っていますが、制御不能な兆候は見られません；失業率は上昇していますが、警報を発するほどの水準には達していません。

このような環境下で、FOMCはおそらく穏やかなペースで金利を引き下げるでしょう。失業率が大幅に悪化すれば、利下げの幅が強化される可能性があります。一方、インフレが予想外に反発すれば、連邦準備制度理事会は調整のペースを遅らせる可能性があります。しかし、後者が現在発生する可能性は低いです。

現在最も注目されている指標は雇用データです。一部の職員は労働市場が減速しており、全体の経済に悪影響を及ぼす可能性があるため、早めに金利を引き下げるべきだと考えています。一方で、他の職員は雇用の減速が真のリスクを構成していないと見ています。

雇用データは2026年にどちらの判断が現実に近いかを明らかにし続けるでしょう。

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