振り返り：スタンダードチャータード、シティ、ギャラクシーなどの機関による今回のビットコインの底値予測

著者| 吴说区块链

TL;DR：

ビットコインは2025年10月に約12.6万ドルの歴史的高値を記録した後、下落サイクルに入りました。2026年7月1日、BTCは一時約5.78万ドルまで下落し、歴史的高値から最大約54%の下落を記録しました；7月14日現在、価格は6.2万ドル付近に回復しています。

市場が底を探る段階に入る中、スタンダードチャータード銀行、Galaxy Research、CryptoQuant、NYDIG、10x Researchなどの機関が次々と判断を示しています。しかし、各機関の予測の性質は完全に同じではありません：一部の機関は基準底を示し、一部は重要なサポートレベルや悲観的なシナリオを示し、また一部は特定の価格を下回った後の技術的目標に関するものです。

現在公開されている意見を総合すると、機関の予測は主に5万―6万ドルと4万―4.6万ドルの2つの範囲に集中しています；KOLの判断はさらに分散しており、最低は3万ドル以下にまで及びます。

スタンダードチャータード銀行：5.9万ドルが今回のサイクルの底かもしれない

6月12日、スタンダードチャータード銀行のデジタル資産研究責任者Geoffrey Kendrickは、ビットコインは約5.9万ドルでサイクルの底を形成した可能性があり、今回の「暗号の冬」はすでに終わったと考えています。

Kendrickは、以前の市場の下落を現物ETFの資金流出、Strategyなどのデジタル資産ファンドの購入能力の低下、投資家の資金がAI関連資産に移行したことに起因するとしています。スタンダードチャータード銀行は当時、ビットコインが2026年末に10万ドルに達するという目標を維持していました。

しかし、その後ビットコインは7月1日に約5.78万ドルまで下落し、スタンダードチャータードが示した5.9万ドルの底を一時的に下回りました。彼の予測は実際の低点に比較的近いですが、市場が最終的な底を形成したと確認するにはまだ不十分です。

10x Research：5.5万ドルから約5万ドルにさらに引き下げ

6月24日、10x Researchの創設者Markus Thielenは、ビットコインは約5.5万ドルまで下落した後に底を形成する可能性があると述べました。彼は、ドルの強さ、流動性の引き締まり、そして市場の季節的要因がBTCに対して依然として圧力をかける可能性があると考えています。

7月1日、10x Researchはそのエリオット波動モデルをさらに更新しました。この機関は以前、ビットコインが約6.3万ドルでA波の下落を完了し、その後8万―9万ドルの範囲に反発し、再びC波で約5万ドルに下落することを予測していました。最新のモデルが示す潜在的な価格範囲は約46,628―50,732ドルです。

したがって、10x Researchの判断は最初の5.5万ドルから徐々に5万ドル付近に引き下げられていますが、この機関は同時に、ビットコインが5.5万ドル以下に下落した後、長期的な配置価値が現れ始めると考えています。

CryptoQuant：5.36万ドルが評価の底かもしれない

CryptoQuantの研究責任者Julio Morenoは、6月に発表した報告書の中で、ビットコインは当時すでにオンチェーン評価範囲に入っているが、需要側は依然として疲弊しており、市場には完全な降伏信号が現れていないと指摘しました。

報告書によると、その時のビットコインの実現価格は約5.36万ドルでした。実現価格はすべてのBTCが最後にオンチェーンで移転された際の平均コストを反映しており、歴史的に熊市の重要な評価の底線と見なされることが多いです。

CryptoQuantは同時にMVRV Z-Scoreなどの指標を組み合わせ、5.5万―6万ドルを重点的に観察すべき潜在的な底形成エリアと見なしています。しかし、この機関は、現物需要、ETFの資金流入、そしてステーブルコインの流動性が同時に改善されなければ、サイクルの底をさらに確認することはできないと強調しています。

シティグループ：悲観的なシナリオでは5.3万ドル

7月1日、シティグループはビットコインの12ヶ月目標価格を11.2万ドルから8.2万ドルに引き下げました。その主な理由は、現物ETFの継続的な流出、アメリカの暗号立法の進展の停滞、そして投資家の需要の減少です。

経済の後退とETFの流出が続く悲観的なシナリオの下で、シティグループが示したビットコインの評価は約5.3万ドルです。

注意が必要なのは、5.3万ドルはシティグループが明確に予測したサイクルの底ではなく、経済の後退と資金の流出が続くという仮定に基づいた12ヶ月の悲観的なシナリオ評価です。

NYDIG：5.37万ドルがコストライン、極端な下落シナリオは3.79万ドル

NYDIGが6月5日に発表した報告書では、ビットコインは当時歴史的な熊市の底の領域からそれほど遠くないが、市場の証拠は依然として複雑で、最終的な底を確認するには不十分であると述べています。

報告書は約5.37万ドルの1倍MVRVレベルを重要なコストラインと見なしています。この位置は、ビットコインの市場価格が全ネットワークの保有者の平均オンチェーンコストに近いことを意味します。

NYDIGはまた、今回のビットコインが12.6万ドルの高値から約70%下落した場合、価格は約3.79万ドルまで下がると試算しています。ただし、この数字は歴史的な熊市の下落幅を参考にした圧力シナリオであり、NYDIGの基準予測ではありません。

Galaxy Research：基準底は4万―4.6万ドル

Galaxy Researchは、現在の機関の中で比較的明確で低めの基準予測を示しました。6月の報告書では、ビットコインは現在から2026年第四四半期の間に4万―4.6万ドルの範囲でサイクルの底を形成する可能性があると述べています。

Galaxyは、価格の下落、保有者の損失、実現価格、マイナーの圧力、長期保有者の行動、市場の時間周期などを含む13項目の指標を含むビットコイン底監視フレームワークを構築しました。報告書が発表された時点で、完全にトリガーされた指標は4項目のみであり、ビットコインはすでに熊市の後半に入っていますが、市場は下落幅と持続時間において十分に清算されていない可能性があります。

したがって、Galaxyは4万―4.6万ドルを基準底の範囲として挙げつつ、マクロ環境やデジタル資産ファンドがさらに悪化すれば、市場により深いテールリスクが生じる可能性があることを警告しています。

Bitfinex：5.34万ドルは構造的サポート、需要不足で4万ドルに下落の可能性

Bitfinex Alphaは6月29日の報告書で、約5.34万ドルの実現価格をビットコインの重要な構造的サポートと見なしました。

報告書は、ETFの流出が緩やかになり、現物の買いが回復すれば、ビットコインはこの領域で底を形成する可能性があると述べています；需要が引き続き疲弊すれば、市場は第四四半期にさらに4万ドル付近まで下落する可能性があります。

7月1日、ビットコインは約5.78万ドルまで下落した後、急速に回復しました。Bitfinexはその後の報告書で、この動きは「偽の下落」である可能性があると指摘しましたが、当時は最終的な底が形成されたと確認するには不十分でした。

22V Research：6万ドルを下回ると、技術的目標は4万ドルを指す可能性

22V ResearchのテクニカルストラテジストJohn Roqueは、ビットコインが6万ドルという最初の下落目標をテストしていると述べました。価格がこの位置を有効に下回ると、さらに4万ドルまで下落する可能性があります。

したがって、4万ドルは重要な技術的レベルを下回った後の条件付き目標であり、22V Researchが今回の底について無条件に予測したものではありません。

その他の機関：3.1万―4万ドルは主に深刻な熊市シナリオに属する

Zacks Investment ResearchのチーフストックストラテジストJohn Blankは2月に、今回の暗号の冬が12―18ヶ月続く場合、ビットコインは今後6―8ヶ月で約4万ドルまで下落する可能性があると述べました。彼は主に技術的形態、流動性の低下、歴史的な熊市サイクルに基づいて判断しました。

Stifelが以前に示した潜在的な目標は約3.8万ドルです；Ned Davis Researchは、市場が完全な「暗号の冬」に入る場合、ビットコインは約3.1万ドルまで下落する可能性があると考えています。これらの数字は、主に長期的な熊市や深刻な圧力シナリオに属し、各機関の現在の統一基準判断ではありません。

StrategyとMetaplanet：明確な底を予測していないが、長期的なファンド戦略は継続中

StrategyとMetaplanetは明確なビットコインの底価格を示していませんが、両者のファンド行動は市場の需要を判断する際の重要な変数です。

Michael Saylorは、最近ビットコインETFから約40億ドルの資金流出があり、これは資本がAI分野に移動していることを反映しており、ビットコイン自体が損なわれているわけではないと述べています；彼の見解では、ボラティリティは依然として機会を生み出すことができるとしています。

しかし、Strategyは資産負債表をより柔軟に管理し始めています。会社は6月29日から7月5日の間に3,588枚のBTCを売却し、約2.16億ドルを現金化し、主に優先株の配当支払いに使用しました。最新の週には、会社はBTCの売買を続けず、普通株を売却して約4.67億ドルを調達し、ドルの準備を約30億ドルに増やしました。開示時点で、Strategyは843,775枚のBTCを保有しています。

Metaplanetは、BTCの準備を拡大する長期的な方向性を維持し、2026年末までに10万枚のBTC、2027年末までに21万枚のBTCを保有することを目標としています。両社の立場は、短期的な底予測ではなく、長期的なファンド配置に適していると言えます。

KOLの予測：5.7万ドルから3万ドル以下まで

機関の他に、オンチェーンアナリスト、トレーダー、業界関係者も今回の底について異なる判断を示しています。

Michael Terpinは4月に、ビットコインはまだ最終的な底に達しておらず、価格は10月前後に約5.7万ドルまで下落する可能性があると予測しました。7月1日に現れた5.78万ドルの低点は彼の予測に近づいていますが、それが最終的な底であるかどうかはまだ確認されていません。

BitgetのCEO Gracy Chenは6月に、5.9万ドルが注目すべき最初のサポートであると述べました；もしこれを下回れば、次の重要な領域は4.8万―5.2万ドルにあります。Biteyeはこれに基づいて、彼の底の判断を約5万ドルと要約しました。

オンチェーンアナリストWilly Wooは3月にCVDDなどの伝統的なオンチェーンモデルに基づいて、潜在的な底の範囲を4.6万―5.4万ドルに設定しました。当時のCVDDの底線は約4.55万ドルで、時間とともに徐々に上昇することになります。彼はまた、これらのモデルは4回の完全な熊市を経験しただけであり、マクロ環境が著しく悪化すれば、実際の価格もさらに深く下落する可能性があると警告しています。

Litecoinマイニングプールの創設者江卓尔は、ビットコインが2026年第四四半期に4.2万―4.4万ドルまで下落する可能性があると予測しています。彼はStrategyの時価総額とビットコインの純資産価値の比率を参考にし、4年周期とビットコインのボラティリティが段階的に低下する特性を組み合わせて判断しました。

BitMEXの共同創設者Arthur Hayesは、ビットコインが今後6ヶ月で約4万ドルまで下落する可能性があると考えています。彼はオプション構造を通じて下落ヘッジを行っていますが、依然として長期的にビットコインのネットロングポジションを持っていると述べています。したがって、4万ドルは中期的なリスク判断に属し、長期的な弱気目標ではありません。

KOLの殺破狼WolfyXBTは、3.5万ドルのビットコインを待っていると述べており、これは一部のトレーダーが今回の下落に対してより悲観的な判断を持っていることを示しています。

Biteyeによると、暗号投資家Tony Lingは、ビットコインが2026年第四四半期に3万―4万ドルの範囲に入る可能性があると予測し、その後市場はナスダックの長期的な熊市やAIバブルの崩壊の影響を受ける可能性があると考えています。現在、彼の完全な元の投稿は見つかっていないため、この見解は「Biteyeによる整理」という出所の限定を保持する必要があります。

テクニカルアナリストTony Severinoは、約3.45万ドルの長期目標を維持しており、これはビットコインが歴史的高値から約72%下落することに相当します。彼は、サイクルの低点が10月前後に現れる可能性があると予測しています。

Bloomberg IntelligenceのシニアコモディティストラテジストMike McGloneの判断は最も悲観的です。彼は、ビットコインが7.5万ドルを再び超えられない場合、価格は極端な状況下で1万ドルまで下落する可能性があると考えています。強調すべきは、これはMcGloneの個人的な分析見解であり、Bloombergの正式な機関予測ではなく、現在の市場の主流予測にも含まれません。

各方面は4.4万―4.6万ドルの統一的合意を形成していない

各方面の意見を総合すると、現在「機関が一般的に今回の底を4.4万―4.6万ドルに設定している」という結論を導くことはできません。

スタンダードチャータード銀行は5.9万ドルがサイクルの底を形成した可能性があると考えています；CryptoQuant、NYDIG、シティグループ、10x Researchの重要な領域は主に5万―5.5万ドルに集中しています；Galaxy Research、Bitfinex、Arthur Hayesはさらに深いリスク範囲を4万―4.6万ドルに設定しています。3万―4万ドル以下の予測は、主に深刻な熊市、マクロ経済の後退、または技術的構造のさらなる悪化の仮定に基づいています。

予測の相違の核心は、各方面が使用するモデルが異なるだけでなく、未来のマクロ環境に対する仮定が異なることにもあります。現物ETFが流入を回復できるか、Strategyなどのデジタル資産ファンドがBTCを引き続き売却するか、連邦準備制度の政策とドルの動向、そして投資家の資金がAI資産に移動し続けるかどうかが、最終的な底に影響を与える可能性があります。

したがって、4万―4.6万ドルは現在注目されている第二層のサポートおよび一部機関の基準底の範囲と見なすことができますが、市場がすでに形成した統一的合意として描写することはできません。