ギャラクシーリサーチ

Galaxy Research は次のように発表しました。「時価総額上位 100 の暗号通貨のうち、72 種類がその歴史的最高価格から 50% 以上下落しています。」

ChainCatcher のメッセージによると、Galaxy Research の研究によれば、今年に入ってからアメリカ政府は財務省に押収されたデジタル資産を戦略的ビットコイン準備の一部として使用することを許可しました。最近、Prince Group の押収された資産が準備に組み込まれたことで、その準備規模は一夜にして 64% 増加し、ドル換算でアメリカの金準備の約 3.5% に相当します。

ChainCatcher のメッセージによると、Coindesk の報道では、Galaxy Research のレポートが示すように、暗号市場の Q2 の担保貸付規模が 27% 増加し、531 億ドルに達し、2022 年初以来の最高水準となりました。これは主に DeFi の貸付需要とリスク選好の回復によって推進されました。ビットコインは 12.4 万ドルから 11.8 万ドルに下落し、暗号デリバティブ市場で 10 億ドルを超える清算を引き起こしました。これは 8 月初以来最大規模のロングポジションの清算です。アナリストは、これは反転の始まりではなく、むしろ健全な利益確定のように見えると考えていますが、レバレッジが急速に蓄積されるときの市場の脆弱性も浮き彫りにしています。Galaxy のアナリストは、圧力点がすでに現れ始めていると指摘しています。7 月には、Aave で大量の引き出しが発生し、ETH の貸付金利がイーサリアムのステーキング収益率を上回り、「循環アービトラージ」取引の論理を破りました。つまり、ステーキングされた ETH を担保にしてさらに多くの ETH を借り入れることです。この去レバレッジの過程は、ステーキングポジションの取り崩しを引き起こし、イーサリアムの信標チェーンの退出キューは 13 日の歴史的記録を樹立しました。Galaxy は、7 月以来、場外市場の USDC の貸付コストが持続的に上昇している一方で、オンチェーンの貸付金利は安定していると述べています。両者の利ざやは 2024 年末以来の最高水準に拡大しています。この乖離は、オフチェーンでのドルの需要がオンチェーンの流動性を上回っていることを意味し、市場環境がさらに厳しくなると、ボラティリティが悪化する可能性があります。貸付規模の急増、貸付力の集中、DeFi の流動性の逼迫、そしてオンチェーンとオフチェーンのドル市場の差が拡大する中で、システムはさらに多くの圧力点を示しています。木曜日のこの 10 億ドルの清算は、レバレッジの影響が双方向であることを思い出させるものでした。

ChainCatcher のメッセージによると、Bitcoin.com の報道では、Galaxy Research がビットコイン（BTC）が 2025 年上半期に 15 万ドルを超え、さらには同年の最後の四半期に 18.5 万ドルに達する可能性があると予測しています。この研究機関は、機関、企業、国家レベルでの採用が、このトップ暗号通貨がこれらの高値に達する主な要因であると考えています。Galaxy Research はまた、BTC が他の資産クラス（S&P 500 指数を含む）を超える傾向を維持し続けると予見しています。金について、Galaxy チームは BTC の総時価総額が貴金属の総時価総額の 20% に達すると予測しています。この記事執筆時点（2024 年 12 月 29 日）で、BTC の時価総額は約 1.85 兆ドルであり、金の時価総額は約 18 兆ドルに達すると推定されています。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道で、Galaxy Research は火曜日の研究報告書で、ビットコイン（BTC）のブルマーケットはまだ続くと述べ、BTC は短期的に 100,000 ドルの大台を突破することが予想されるとしています。報告書によると、ますます多くの機関や企業がビットコインを採用しており、ビットコインの国家備蓄を構築する可能性や、アメリカの新政府が暗号通貨を支持することが、ビットコインが近い将来および中期的に上昇することを示唆しています。ETF オプションの導入は流動性を高め、ボラティリティを低下させる可能性があります。これにより、大規模な機関が市場に参入し、小売需要を刺激することが期待されます。Galaxy の研究責任者アレックス・ソーン (Alex Thorn) は、退任するバイデン政権が市場を不安にさせるような不安定な規制や執行行動を取る可能性があると述べています。しかし、今後 2 年間のビットコインの動向は「独自で強気に見える」とし、オプション市場のデータも強気であるとしています。

ChainCatcher のメッセージ、Galaxy Research が X プラットフォームで発表し、Dencun アップグレード以降、Layer 2 からのイーサリアム L1 プロトコルの収入はほぼ 0 であることを明らかにしました。

ChainCatcher のメッセージ、Galaxy Research は報告書の中で、ほとんどのビットコイン Rollups は持続不可能であると述べています。取引手数料のために、ビットコイン Rollups は毎年数百万ドルを維持する必要があります。Galaxy は「各データ公開取引は最大で 400KB（0.4MB）のブロックスペースを占有でき、実際にはブロック全体の 10% を占めています。」と書いています。複数の Rollups が存在するため、データは 6 から 8 ブロックごとに公開されると予想され、Rollups は基盤となるレイヤーの手数料を急速に新たな高値に押し上げ、小額取引の価格を過剰に高くする可能性があります。ブロックスペースの競争を考慮すると、最も多くの手数料収入を生み出し、ブロック手数料を支払える Rollup だけが運営を維持できるでしょう。Galaxy は、低手数料環境において、通常の取引コストが 10 sat/VB の場合、Rollup はビットコインの安全性を維持するために月額 460,000 ドルの費用を生じると推定しています。Ordinals や Runes または BRC-20 標準で鋳造されたトークンの活動が頻繁な場合、50 sat/VB の高手数料環境では、月額コストが 230 万ドルに達する可能性があります。