AI取引を救う？シタデルが「AI株神」のポジションを引き受け、投資銀行のストラテジストが「ようやく大幅下落の理由を理解し、前を向けるようになった」と語る

著者：张雅琦，ウォールストリート見聞

CitadelがヘッジファンドSituational Awarenessの公開株ポートフォリオを買収したことは、市場関係者によって今回のAI株の大幅下落を抑制するための重要な一歩と広く見なされています。この取引は、知られた強制売り手を排除し、自由落下している半導体セクターに再び支えを与えました。

Ken Griffinが率いるCitadelは、木曜日にSituational Awarenessが保有する約160億ドルの公開株ポートフォリオを10%以上のディスカウントで買い入れました。複数の市場参加者は、この取引が同ファンドのAIポジションの大規模な売却を防ぎ、さらなるパニックを回避したと考えています。取引のニュースが発表された後、米国のテクノロジー株は約4ヶ月ぶりの最大の単日上昇を記録し、韓国の半導体集約型株式市場は金曜日に最大18%反発しました。

市場の急速な逆転は、完全にSituational Awarenessの「解消」に起因するものではありません。投資家やアナリストは、Microsoftが水曜日に発表した強力な決算も、テクノロジー大手のAI投資規模が持続可能かどうかに対する市場の懸念を和らげるのに寄与したと指摘しています。しかし、Situational Awarenessの困難は、投資家に「人気のある物語」を提供し、半導体株が持続的に圧力を受けている根源を説明する手助けをしました。

三週間の懸案：誰が第二波の下落を引き起こしているのか？

Situational AwarenessはLeopold Aschenbrennerによって設立され、ファンドは2026年上半期にウォール街のAI市場をリードする半導体およびAIインフラ企業に集中しています。この期間、チップメーカーなどのAIインフラ供給者は、大手テクノロジーの「超大規模クラウドプロバイダー」から市場のリードを引き継ぎました。

しかし、この取引の方向性は極度に混雑しています。アメリカ銀行の7月の調査によると、82%の回答者が「世界の半導体を買い持ちすること」を世界で最も混雑した取引として挙げています。フィラデルフィア半導体指数は年初から6月末のピーク時に累計で倍増しましたが、その後約20%調整されました；世界の半導体株で構成されるナスダック指数は、今週の安値時に3兆ドルの時価総額を失いました。

Situational Awarenessの集中したポジションとレバレッジファイナンスは、7月の市場の風向きが急変した際に特に脆弱でした。ファンドの主要株であるSandiskやCoreWeaveなどの個別株は、一時60%近く下落し、市場はその大規模な強制売却の可能性を予測し、それがさらなる下落を悪化させた可能性があります。

「もし高レバレッジの大口プレーヤーが強制的にポジションを解消し始めた場合、市場の一部の参加者はそれを事前に知ることになります」とVisdom Investment Groupの共同取引責任者Mike Zigmontは述べています。「彼らは先に売却して利益を得ようとするでしょう。」

HSBCのチーフマルチアセットストラテジストMax Kettnerは、Situational Awarenessの困難が市場に三週間続くモメンタム株の下落を説明する「物語」を提供したと述べています： 「私たちは三週間困惑していましたが、誰がこの下落の第二段階を引き起こしているのか分からなかった。今、私たちは答えを見つけ、前に進むことができます。」

Citadelが出手、"知られた売り手"が退場

Citadelが引き受けた直接的な効果は即座に現れました。Situational Awarenessが以前に重視していた個別株が最初に反発して上昇しました------オランダのAIインフラ企業Nebiusは水曜日の安値から30%以上反発し、同ファンドは5月時点でその5.6%の株式を保有していました；エネルギー企業Bloom Energyは同期間に最大40%上昇し、Situational Awarenessは約2%の株式を保有していました。

スイスのSyz銀行のチーフ投資責任者Charles-Henry Monchauは、「知られた強制売り手を排除することは、本質的に好材料です。」と述べています。

この取引の構造も注目に値します。関係者によると、Citadelは上述の株ポートフォリオを10%以上のディスカウントで買収しました。Citadelにとって、これは安値での投資機会であると同時に、市場を安定させる役割も果たしました。

懸念は解消されず：レバレッジとAIの評価の問題

市場の感情が明らかに修復されているにもかかわらず、一部のアナリストは反発の持続性に対して慎重な姿勢を崩していません。

Academy Securitiesのマクロ戦略責任者Peter Tchirは警告します。「その売り手を市場から排除することは確かに助けになりますが、この分野にはレバレッジを伴った資金があまりにも多く存在します。私は今後二週間で再び売却圧力を見ることになると思います。」

彼はさらに市場に構造的な問題が存在することを指摘しています：

「私たちは必要以上に上昇し、さらに深く下落しています……AI支出が合理的かどうかの疑問は消えません。」

同時に、米国の国債利回りが持続的に上昇することが高評価のテクノロジー株をさらに圧迫するかどうかの懸念は、根本的に解消されていません。Citadelの出手は、AI株の動揺の中で最も直接的な「引き金」を排除したかもしれませんが、市場の上に残る構造的な圧力は、時間が経つにつれて検証される必要があります。