「小非農」は予想を下回った！アメリカの7月ADP雇用はわずか4.4万人増加し、今年最低を記録、金曜日の非農業データが鍵となる。

著者：张雅琦，ウォールストリート見聞

アメリカの7月の民間雇用の増加は予想を大きく下回り、労働市場の動きが鈍化していることを示していますが、賃金の増加率は依然として堅調で、全体的な雇用状況は安定を維持しています。

ADPリサーチ所が水曜日に発表したデータによると、7月の民間部門の新規雇用は4.4万人で、ブルームバーグの経済学者の調査予想の6.5万人を下回り、今年に入ってからの最低水準で、6月の修正後のデータは9.5万人でした。

採用のペースが鈍化しているにもかかわらず、報告書は同時に転職者の賃金の上昇幅が過去1年で最も強いことを示しています。ADPのチーフエコノミスト、ネラ・リチャードソンは「典型的な採用パターンが変化しており、雇用主はマクロ経済環境の変化に反応している」と指摘しました。

金曜日に発表されるアメリカ政府の非農業雇用報告は市場の注目を集めており、データが確認されれば、現在の雇用トレンドは連邦準備制度が依然として高いインフレに焦点を当て続けるための支えとなるでしょう。

雇用の増加が年内の新低を記録、商品生産部門が圧力を受ける

ADPのデータによると、7月の民間部門の新規雇用は4.4万人で、ブルームバーグの調査に参加したすべての経済学者の予測を下回り、今年の1月以来の最低値であり、6月の修正後の9.5万人から大幅に減少しました。業種別に見ると、商品生産部門は3,000の職を純減し、実体経済の一部分野での雇用需要が圧力を受けていることを示しています。

ADPの報告は、2600万人以上のアメリカの民間部門の従業員の賃金データに基づいており、ADPリサーチ所とスタンフォードデジタル経済研究所が共同で発表しました。

雇用の増加が鈍化する一方で、賃金データは別の側面を示しています。報告書によると、転職者の賃金は前年同月比で7%上昇し、過去1年で最も早い増加率であり、留任者の賃金の増加幅は4.4%に維持されています。

ネラ・リチャードソンは声明の中で、「転職者はリアルタイムの経済状況に非常に敏感であり、その迅速な賃金の増加は労働市場の一部分野に供給制約が存在することを意味しています。」と述べました。この信号は、全体的な雇用の増加率が鈍化しているにもかかわらず、労働市場の構造的な緊張がまだ解消されていないことを示しています。

連邦準備制度の立場と金曜日の非農業データが焦点に

ADP報告が発表される前に、連邦準備制度の議長であるパウエルは先週の記者会見で雇用市場を「堅調」で「安定」と表現し、連邦公開市場委員会（FOMC）は金利を据え置くことを決定しましたが、その中の3人の官僚は利上げを支持する投票を行い、内部の意見の相違が依然として存在することを示しています。

市場は現在、金曜日に発表される政府の公式な非農業雇用報告の確認を待っています。ブルームバーグの調査によると、経済学者は7月の非農業新規雇用（公共部門を含む）が8万人になると予想しており、6月より改善しています。データがADP報告の動向と一致すれば、「労働市場は堅調であり、連邦準備制度がインフレ対策に集中するのを支える」という市場の判断をさらに強化し、連邦準備制度の政策の見通しに直接的な影響を与えるでしょう。