エクスポージャー

Rumors regarding the impact of the Resolv Labs stablecoin security incident on Morpho have been significant. Morpho co-founder Paul Frambot clarified in a post on the X platform that this incident has indeed affected USR and related assets (such as RPL), and has impacted the lending market that uses them as collateral. However, among the approximately 500 Morpho Vaults with deposits exceeding $10,000, only about 15 vaults have significant exposure to the related market (over $10,000). The affected vaults are primarily positioned as high-risk strategies, utilizing long-tail collateral assets, while other vaults without related exposure (including low-risk Prime Vaults) have not been affected.Paul Frambot advised users to continue monitoring communications and updates from Resolv Labs and related Curators to obtain the latest developments regarding specific vault risk exposures.

Aaveの創設者Stani.ethはXプラットフォームで発表し、同社のプロトコルにはResolv LabsのステーブルコインUSRのエクスポージャーがないことを確認しました。Resolvは流動性提供者としてAaveプロトコルに資産を供給しているだけで、関連資産は現在すべて安全であり、支援資産自体には影響がありません。Resolvは順調に退出でき、すでに債務の返済を開始しています。また、この事件はAaveの流動性提供者（LP）には不利な影響を与えず、プロトコル自体にも影響を与えていません。

"1011 内幕巨鲸"代理人 Garrett Jin が投稿し、ホルムズ海峡の閉鎖は16日目に入り、2月27日以来、原油価格は約45%上昇し、ブレント原油価格は103ドルを超えたと述べている。現在、停戦の兆しは見られない。戦略石油備蓄（SPR）は供給のギャップの約12%から15%しか補填できない可能性があり、最近の取引戦略としては原油の強気、株式のエクスポージャーを減少させることを推奨している。特に日本、韓国、ヨーロッパなどのエネルギー純輸入経済体の資産に対してである。また、金利、ドル、原油価格が同時に上昇する環境下では、市場全体の流動性が厳しくなり、投資家は現金ポジションを維持し、期間を短縮し、警戒を強めるべきである。

据彭博社报道，许多位于香港的家族办公室计划在未来三年增加对私募股权和数字资产的配置。香港货币及金融研究中心（HKIMR）周二在报告中写道，富裕家族对这些资产的兴趣预计将明显上升，其中还包括私募信贷和风险投资。香港一直在努力鼓励更多高净值个人及其家族将投资落户本地，旨在成为内地与全球市场之间的纽带。根据香港政府委托德勤进行的调查，截至去年底，设立在这一金融中心的单一家族办公室数量增至 3384 个，较 2023 年增长 25%。

据金十报道，汇丰策略师们将美国股市敞口减半，并加大对新兴市场和欧洲的投资，因后者经济形势强劲。过去两个月，消费和制造业等关键周期性指标出现增长。策略师们表示，技术面、仓位和市场情绪的积极态势能够抵消地缘政治、贸易和人工智能方面的担忧。今年截至目前，标普500 指数上涨了 1.5%，剔除美国股票的全球股票指数上涨了 11%，新兴市场基准指数上涨了 15%。

据 Cointelegraph の報道によると、全体の暗号市場が下落し、財務省の株価が低迷しているにもかかわらず、Bitmine Immersion Technologies の最大株主は 2025 年第 4 四半期にこのイーサリアム資産管理会社への投資を増加させました。米国 SEC に提出された 13F フォームの開示によれば、最大の開示株主であるモルガン・スタンレーは持株を約 26% 増加させ、1210 万株を超え、四半期末の時価総額は約 3.31 億ドルとなりました。第二の株主である ARK Investment Management は持株を約 27% 増加させ、940 万株を超え、時価総額は約 2.56 億ドルとなりました。

資産管理規模が7兆ドルに達する銀行の巨頭、UBSは、IBITを通じて保有するBTCのエクスポージャーを300%増加させました。このスイス最大の銀行は、暗号通貨分野での展開を拡大しています。

据 The Block 报道，挪威主权财富基金的比特币间接持仓量在 2025 年增长了 149%，达到 9,573 枚比特币。这一数据由 K33 研究主管 Vetle Lunde 提供。根据 K33 的分析，截至 2025 年底，挪威央行投资管理公司（NBIM）的间接比特币敞口价值达 8.37 亿美元，其中 81% 来自其投资策略。此外，NBIM 还持有 MARA、Metaplanet、Coinbase 和 Block 等相关公司的股份。

据 CriptoNoticias の報道によると、コロンビアの第2位年金管理機関 AFP Protección は、長期的な資産配分と分散化のために、短期的な投機ではなく、ビットコインエクスポージャーファンドを導入する予定です。この製品は、リスク評価条件を満たす投資家に対して、個別の投資アドバイザーのプロセスを通じて提供され、ビットコインに対してポートフォリオの一部を配分することのみが許可されます。Protección は約 850 万人の顧客の資産を管理しており、強制年金、自発的年金、解雇手当口座を含み、資産規模は 220 兆コロンビアペソ（約 550 億ドル）を超えています。

据 The Block 报道，美国現貨ビットコイン ETF 昨日ネット流出 7.087 億ドルで、近二ヶ月以来最大の単日資金流出となった。イーサリアム ETF 昨日ネット流出 2.869 億ドル。マクロ経済の不確実性が高まる中、機関投資家はリスクエクスポージャーをさらに低下させている。BTC Markets の暗号分析家 Rachael Lucas は、水曜日の資金流出は典型的な「リスク回避」行動に見えると述べた。彼女は、マクロ環境が不利に転じると、例えば金利上昇、地政学的リスクの高まり、または市場のボラティリティが突然高まると、機関投資家は高ベータ資産から資金を撤退させることが多いと指摘した。これは構造的な弱さの信号ではなく、不確実性が訪れる前に機関がリスクエクスポージャーを引き締めているだけであり、暗号資産というカテゴリーを放棄することを意味するものではない。

据 stocktitan 报道，美国特拉华州人寿保险公司（Delaware Life Insurance Company）宣布在其固定指数年金（FIA）产品组合中增加贝莱德美国股票比特币均衡风险 12% 指数。该指数通过 iShares 比特币信托 ETF (IBIT) 提供比特币投资敞口，将美国股票和比特币结合，目标波动率为 12%，并为固定指数年金的本金提供保护。

Yzi Labs が出資したビットコイン取引および貸出プラットフォーム Sats Terminal は、Borrow 製品に Morpho プロトコルを正式に統合したことを発表し、初めて Arbitrum と Base ネットワークをサポートします。Sats Terminal を通じて、ユーザーは手動でクロスチェーンや資産のラッピングを行う必要がなく、ネイティブ BTC を担保として使用するだけで Morpho と Aave の貸出流動性プールに接続でき、全過程が自己管理で KYC も不要です。これは、ユーザーが資金の使用効率を最大化することを目的としています。報告によれば、Sats Terminal は以前に Coinbase Ventures、Draper Associates などの機関から 170 万ドルのプレシードラウンド資金調達を受けています。プラットフォームのアグリゲーションレイヤー設計により、ユーザーは全ネットワークの最適な貸出金利と流動性を発見し、マッチングすることができます。Sats Terminal は今後 SDK および Earn 投資商品を提供し、第三者のウォレットやネオバンクがネイティブなビットコイン DeFi 機能に直接接続できるようにし、ビットコイン金融のワンストップエントリーポイントになることを目指しています。

据英国《金融时报》报道，Telegram 在俄罗斯的 5 亿美元债券因西方对俄制裁被国家结算存管机构冻结，尽管创始人 Pavel Durov 已努力与莫斯科撇清关系。この動きは、債務の買い戻しに障害をもたらし、投資家の懸念を引き起こしています。Telegram は、関連する債務を期日通りに返済する計画を維持しており、最近の半年間の収益は前年同期比で 65% 増の 8.7 億ドルですが、Toncoin の価値下落により 2.22 億ドルの純損失を計上しています。Telegram は Ton エコシステムの統合を推進し、IPO の準備を進めています。

オンチェーンデータアナリストのマーフィーは、名目価値約238億ドルのビットコインオプションが12月26日に期限を迎えると述べており、これには四半期オプション、年次オプション、そして多数の構造的製品が含まれています。これは、年末にBTCデリバティブ市場が「リスクエクスポージャーの集中清算と再価格設定」を迎えることを意味し、価格は期限前に構造的な制約を受ける可能性がありますが、期限後には不確実性が逆に高まるでしょう。データから見ると、現在のBTC現物価格に最も近い2つの位置には大量のOIが蓄積されています。それぞれは、85,000ドルのプット：14,674枚のBTC；100,000ドルのコール：18,116枚のBTCです。規模から見て、これは個人投資家の行動ではなく、大規模な長期資金によるもので、最も可能性が高いのはETFのヘッジポジション、BTC財務会社、大型ファミリーオフィスなど、長期的に大量のBTC現物を保有している機関です。85,000ドルの行使価格のプットは買い手が「アクティブな側」であり、この価格帯において非常に強い下方リスクヘッジの需要が存在することを反映しています。同様に、100,000ドルの行使価格に蓄積された大量のコールOIは、本質的には「市場がここまで強気である」ということではなく、長期資金がこの価格帯の上で上昇の余地を譲渡することを望んでおり、これによって現在の確実なキャッシュフローと全体のリスクをコントロール可能にしています。下方のプットを買い、上方のコールを売ることで、BTCの収益分布を許容可能な範囲に圧縮します。OIが高度に形成されている前提の下、この85,000ドルから100,000ドルのオプションレンジは、12月26日以前にBTC価格に「上に隠れた抑制、下に受動的な緩衝、中間区間の変動」という構造的影響を与えるでしょう。

据 Cointelegraph 报道，国际信用评级机构惠誉评级（Fitch Ratings）警告，其可能会对"大量"涉足加密货币的美国银行进行负面重新评估。在周日发布的一份报告中，惠誉表示，尽管加密货币的整合应用能够提高手续费收入、收益率和运营效率，但同时也给银行带来了"声誉、流动性、运营和合规"风险。惠誉还指出，尽管美国在监管方面的进展为加密货币行业营造了更安全的环境，但银行在处理加密货币时仍面临诸多挑战。惠誉评级是与穆迪、标普全球评级齐名的美国"三大"信用评级机构之一。这些机构的评级在金融界举足轻重，会从经济可行性的角度影响人们对企业的看法和投资决策。因此，惠誉下调一家大量涉足加密货币的银行的评级，可能会导致投资者信心下降、借贷成本上升，进而给银行增长带来挑战。

据 Cointelegraph 报道，国际信用评级机构惠誉评级发布报告警告，可能对具有"重大"加密货币敞口的美国银行进行负面重新评估。惠誉评级表示，虽然加密货币整合可以提升费用、收益率和效率，但也会给银行带来"声誉、流动性、运营和合规"风险。报告指出，稳定币发行、存款代币化和区块链技术应用为银行提供了改善客户服务的机会，但银行需要充分应对加密货币价值波动、数字资产所有者假名性以及数字资产防盗保护等挑战。报告还强调，如果稳定币市场增长到足以影响国债市场的规模，可能带来系统性风险。摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行等主要银行均涉足加密货币领域。

Cryptoquant アナリストの Axel は、ソーシャルメディアで現在の株式市場のボラティリティが金利/信用市場のボラティリティと同期して上昇していることを示し、市場が全面的にリスク回避モードに転換していることを示しています。このような環境下で、ファンドや機関投資家は投資ポートフォリオのリスクエクスポージャーを全面的に削減し始めています。金価格は4日連続で下落し、現在は4,033ドルの水準に戻っています。投資家は今週発表される予定のいくつかの米国経済データに注目しています。北京時間の木曜日午前3時に発表される予定の連邦準備制度の議事録は重要なカタリストとなるでしょう。この文書は金利の道筋を示す前向きな指針を提供するだけでなく、市場が短期的な金融政策の動向を判断するのにも役立ちます。さらに、人工知能セクターは市場に追加の圧力をかけています。NVIDIAが水曜日の取引終了後（北京時間の木曜日午前5時）に第3四半期の決算を発表する前夜、投資家の感情は緊張感を増しています。この会社は常にAI分野全体の最も重要な市場の風向計です。

借貸契約 Euler はソーシャルプラットフォームで発表し、Euler DAO が管理する市場は Stream に対して直接的または間接的なエクスポージャーを持たず、完全に隔離されており、正常に運営を続けていると述べました。11 月 4 日、Stream Finance は発表し、昨日、Stream の資金を管理している外部ファンドマネージャーが約 9300 万ドルの Stream ファンド資産が損失を被ったことを開示したと述べました。これに対し、Stream は法律事務所 Perkins Coie LLP を雇い、事件の全面的な調査を主導させることにしました。

ARK Invest は最近、Bullish 株を 105,000 株増持し、約 530 万ドルの価値があります。この購入は ARKK、ARKW、ARKF の 3 つの ETF に分散されています。増持後、ARK の Bullish に対する総保有株数は 227 万株、価値は約 1.14 億ドルに達しました。現在、これらの 3 つの ETF の暗号関連資産（Coinbase、Robinhood、Circle などを含む）に対する総エクスポージャーは 21.5 億ドルを超えています。