中央銀行の政策

Gate CBO Kevin Lee は最近の中東情勢についての最新記事『戦争、戦争は決して変わらない⋯⋯マクロ市場はどう動くのか？』を発表し、地政学的な対立自体は市場の基本的な運営ロジックを変えないと指摘しています。資産の中期的な方向性を決定するのは、対立が続いた後のインフレ経路への影響と中央銀行の政策方針の変化です。Kevin は、対立が発生した数時間から数日以内に、原油が通常最初に大きく変動し、市場は供給中断の尾部リスクを価格に織り込むと述べています。続いて金が動き出し、避難所としての特性とインフレヘッジの特性を兼ね備えています。株式市場は短期的に圧力を受け、VIX は急上昇し、セクターの分化が顕著になります。数日から二週間の段階に入ると、エネルギー供給が持続的に損なわれない場合、原油価格とリスクプレミアムはしばしば戻り、株式と暗号資産はリスク感情の修復に伴って反発します。しかし、高油価が長引く場合、インフレ期待は体系的に引き上げられ、資産の価格設定ロジックは取引レベルからマクロレベルに移行します。記事はさらに強調しています。トレンドを本当に変えるのは、対立が発生した日の市場反応ではなく、数週間後に徐々に現れるインフレデータと政策期待です。より長期的な周期において、市場はインフレの進化経路、金融政策の信頼性、経済成長の見通しを再評価します。歴史的な経験は繰り返し証明していますが、高い不確実性の環境では、感情的な意思決定はしばしば高コストであり、伝達の順序を理解し、周期の法則を尊重することが、変動を乗り越える鍵です。

ChainCatcher のメッセージによると、Decrypt の報道で、暗号通貨取引所 BitMEX の共同創設者アーサー・ヘイズは最新のブログ記事で、ユーロ圏第二の経済大国であるフランスの高額な債務問題が、欧州中央銀行に大規模な印刷を強いることになり、これがビットコインの価格を押し上げるだろうと警告しています。

ChainCatcher メッセージ、野村証券のアナリストは報告書の中で、共和党のドナルド・トランプが大統領選挙で勝利すれば、すでに存在する米連邦準備制度と欧州中央銀行の政策の違いが拡大すると述べています。結果がトランプのホワイトハウス復帰を示す中、彼は勝利を宣言しました。彼らは「実際のインフレが上昇すれば、トランプの指導の下で米連邦準備制度が緩和サイクルを停止するリスクがあると考えています」と述べています。一方で、経済成長に対する悪影響から、欧州中央銀行はより強力な行動を取らざるを得ない可能性があるとしています。しかし、野村証券のアナリストは、欧州中央銀行が非常に慎重であり、先制的に利下げを行う可能性は低いと述べています。したがって、データが彼らの予想に合致する限り、野村証券は12月に50ベーシスポイントの利下げはないと予想しています。（金十）

ChainCatcher のメッセージ、モルガン・スタンレーはイギリス中央銀行が 6：3 の投票比率で金利を据え置くと予想しています。しかし、政策の文言にはハト派的な調整が見られる可能性があり、11 月に行動を起こす可能性を示唆しています。"8 月以来の全データと現行の制限措置の規模を考慮すると、市場は 9 月の利下げをやや高めに織り込むべきだと考えています。しかし、それでも利下げの可能性は 30% を超えないと見ています。" モルガン・スタンレーは、イギリス中央銀行の来年の QT の規模を 1000 億ポンドと予想しており、以前は 900 億と予想していましたが、リスクはより低い方に傾いていると考えています。"11 月はイギリス中央銀行にとって今年の重要な会議であり、サービス価格の反インフレの勢いが強まっているため、より迅速な利下げの基盤を築くと予想しています。11 月と 12 月に利下げが行われ、来年の 8 月には銀行金利が 3.25% に達すると予想しています。"

ChainCatcher のメッセージによると、消息筋は、欧州中央銀行の意思決定者たちが経済成長の見通しについての意見の相違が大きくなっており、今後数ヶ月の利下げに関する議論に影響を与える可能性があると述べています。一部の人々は経済の後退を懸念しており、他の人々は解消されないインフレ圧力に注目しています。ユーロ圏の経済がより不安定な状態に入る中、今後の政策決定はより複雑になる可能性があります。議論の核心は、経済成長の鈍化と潜在的な経済後退がインフレにどのように影響するかという点です------これは中央銀行の最終的な関心事であり、2025年末までにインフレ率を2%に引き下げることを目指しています。政策のハト派は依然として少数派であり、彼らは経済が予想よりも弱く、後退リスクが高まっていると考えています。以前は労働力を蓄積していた企業が職の空きが減少し始め、雇用市場が弱体化しています。一旦雇用者数が減少すると、可処分所得も減少し、消費が急速に侵食され、自己強化的な経済後退を引き起こすことになります。(金十)

ChainCatcher のメッセージ、BitMEX の創設者 Arthur Hayes が最新の記事「Group of Fools」を発表しました。彼はその中で、七カ国グループ（G7）の中央銀行が、円とドル、ユーロ、ポンド、カナダドルとの金利差を縮小することでこの目標を達成することを決定したと述べています。そのため、高い政策金利を持つ G7 中央銀行（Fed、欧州中央銀行 ECB、カナダ銀行 BOC、イングランド銀行 BOE）は利下げを行わなければなりません。現在、BOJ の政策金利は 0.1% であり、他の G7 国の金利は 4-5% の間です。金利差は根本的に為替レートの変動を引き起こしています。BOJ は日本政府債券（JGB）市場の 50% 以上を保有しているため、利上げができず、そうしなければ壊滅的な損失を招くことになります。G7 のインフレ率が目標の 2% を上回っているにもかかわらず、今週 BOC と ECB はインフレが目標を上回る中で利下げを行いました。Arthur Hayes は、この動きは円安とその潜在的なグローバル金融システムのリスクに対処するためのものであると考えています。G7 は一週間以内に会議を開催し、会議後の公報は市場の大きな関心を引くでしょう。米連邦準備制度は、今後開催される 6 月の会議で利下げを行わないと予想されており、BOE は予想外に利下げを行う可能性があります。Arthur Hayes は次のように述べています。「トレンドは明らかです。各国の中央銀行はすでに金融政策を緩和し始めています。これらの中央銀行の政策変更は、暗号通貨市場を夏の低迷期から脱出させるでしょう。ビットコインを買い、その後アルトコインを買いましょう。余剰のドル流動性を再びアルトコインに配分する時が来ました。暗号通貨のブルマーケットが目覚めています。」