ハト派

花旗研究 (Citi Research) のポッドキャスト番組によると、花旗のグローバルマクロ戦略責任者 Dirk Willer と量的グローバルマクロおよび資産配分チームの責任者 Alex Saunders が最近の市場動向について深く議論しました。二人のストラテジストは、現在ほとんどの中央銀行がタカ派の立場を維持しているが、日本銀行が予想外にハト派の信号を発信し、USDJPY の動向に重要な影響を与えていると指摘しました。同時に、ビットコインは最近明らかな回復を見せており、2026年にデジタル資産投資戦略が新たな転換を迎えることを示唆している可能性があり、機関投資家の暗号市場への関心が高まっています。

CoinSharesの最新の研究報告では、米連邦準備制度の政策がタカ派に転じ、CLARITY法案が行き詰まっていることが、現在の暗号市場が直面している二つの短期的な圧力であると指摘しています。研究報告によれば、米連邦準備制度はインフレが依然として高すぎると考えており、最新の金利予測では2027年以前に利下げの余地がないことが示されています。そのため、ドルと短期米国債の利回りが支えられています。さらに、イランの紛争がエネルギー価格を押し上げており、年内に再度利上げの可能性が高まっています。CoinSharesは、もしインフレの見通しが明確に改善しない場合、または金融政策の期待に重大な変化が見られない場合、BTCは年末までに80,000ドルを効果的に突破するのが難しいかもしれないと考えています。規制の面では、CLARITY法案の主要な対立点は依然として倫理条項に集中しており、改訂版は早くても来年初めに再び進められる可能性があります。ビットコインの規制地位は比較的明確であるため、法案の行き詰まりがその影響を与えることは限られていますが、イーサリアムやその他のアルトコインはより大きな規制の不確実性に直面しています。

SOLLINDA Capital Managementの最高投資責任者ジャスティン・グリーンヒルは、ウォッシュの記者会見から発信された信号が明らかにハト派であり、少なくとも短期的には最近の長期債利回りの上昇傾向を緩和するのに役立つ可能性があると述べています。これが株式市場にどのように影響するかはまだ不明ですが、金融状況がさらに引き締まるにつれて、小型株のパフォーマンスは大型株に劣ると予想されています。

市場は、今週金曜日にジャクソンホール年会での連邦準備制度理事会議長ケビン・ウォッシュの発言に注目しています。アメリカの長期国債利回りが引き続き上昇する中、市場はウォッシュがインフレと財政リスクに対する懸念を和らげるために、ハト派的なシグナルを発信する可能性が高いと広く予想しています。アメリカ銀行のアメリカ金利戦略責任者マーク・カバナは、ウォッシュが以前に「抗インフレ」について発言したことに対する市場の感度が徐々に薄れてきており、投資家は現在、インフレに対処するための実質的な政策の道筋を見たいと考えていると述べています。一方、財務長官ベーセントは最近、長期国債の買い戻しを強化し、短期国債の増発を通じて財政資金を調達しており、財務省と連邦準備制度の債券市場管理において一定の相違が存在することを示しています。記事は、ベーセントが資金調達の圧力を短期に移行させることで、実際にはアメリカの財政コストを将来の金利低下に賭けていると指摘しています。もしウォッシュがインフレを抑制し、生産性を向上させることで金利を引き下げることができれば、短期債の資金調達モデルは政府の利息支出を削減する可能性があります。しかし、長期金利が引き続き高止まりする場合、アメリカの財政圧力はさらに悪化する可能性があります。市場はまた、連邦準備制度が流動性管理とバランスシート政策において調整を行う可能性があると予想しています。CIBCのアメリカ金利戦略責任者マイケル・クロフティは、量的引き締めは早くても2027年末に開始される可能性があり、その前提として規制ルールの調整が銀行の準備金需要を減少させる必要があると考えています。現在、連邦準備制度は約1.6兆ドルの長期国債を保有しています。ウォッシュがジャクソンホールで長期利回り、インフレ、そしてバランスシート縮小の道筋について発言することは、連邦準備制度と財務省の今後の政策調整の程度を判断するための重要なシグナルとなるでしょう。

Bitget CFD チーフアナリストの Lewis Huang は、昨日のライブ配信で、米連邦準備制度理事会の 7 月 FOMC 会議の議事録が全体的にハト派の信号を発信していると述べました。今回の会議では金利は据え置かれましたが、複数の官僚がインフレが 2% の目標に持続的に戻らない場合、さらなる政策の引き締めや再度の利上げが依然として選択肢であると強調しました。これは、市場が短期的に単純に利下げの期待を取引するのではなく、「高金利がより長く維持される」ことがドル、米国債の利回り、金、そして米国株の評価に与える影響を再評価すべきであることを意味します。Lewis Huang は、今後の市場の方向性はインフレと雇用データの組み合わせによって決まると指摘しました：もし CPI、PCE または賃金データが上昇し、雇用市場が堅調であれば、ドルと米国債の利回りは強くなる可能性があり、金や Nasdaq 100 などの高評価資産は圧力を受ける可能性があります。逆に、インフレが明らかに冷却し、雇用と消費が同時に弱まる場合、市場は再び米連邦準備制度の緩和期待を高め、金、非米通貨、リスク資産が支えられる可能性があります。彼は CFD トレーダーに対して、米国の 2 年物国債の利回り、ドル指数、金の動向の連動に注目し、重要なデータ発表後に価格の突破と押し戻しの確認を待ち、初期の波動を追いかけることを避け、同時にレバレッジと損切りリスクを厳格に管理することを提案しました。

米連邦準備制度理事会の伝声筒、ニック・ティミラオスは、7月のインフレ報告が市場の予想とほぼ一致しており、来月の利上げに対する圧力を和らげたと述べています。ウォール街はCPIデータに注目しており、一部の官僚はより高い金利を維持する必要があると考えており、現在の金利水準は制約的であり、インフレの高騰は外部の衝撃によるものであり、金融政策の緩和によるものではないとしています。

金十によると、3人の連邦準備制度理事が利上げを支持しており、内部のタカ派の圧力が高まっています。連邦準備制度の議長であるウォッシュは、政策会議の頻度を減らすことを検討しており、ムサレムは債券の売却ラッシュが連邦準備制度の信用に警告を発していると述べています。連邦準備制度のバルキンは、金利が十分に高いかどうかは「未解決の問題」であると指摘しています。

金十によると、モルガン・スタンレーは連邦準備制度が金利を据え置くと予想しており、「金利を維持するがタカ派的な姿勢」（確率50%）が基準シナリオで、S&P 500指数が横ばいまたは0.5%下落する可能性がある。一方、「金利を維持するがハト派的な姿勢」（確率28%）は市場にとって最も好意的なシナリオと見なされ、指数が最大1%上昇することが期待されている。25ベーシスポイントの利上げ（確率20%）はS&P 500指数が1.5%から2%下落する可能性がある。

金十によると、機関は米連邦準備制度理事会の会議の投票状況について先行分析を行っています。道明証券とモルガン・スタンレーは、ハマクとローガンからの2票のハト派反対票が出ると予想しています。オーストラリア連邦銀行とシティバンクは、1人または2人の官僚が利上げを支持する異議を唱える可能性があると考えています。UBSグループは、金利を維持する場合、賛成票を投じるのは8人から10人になると予測しています。予測市場では、ハマクとローガンが反対票を投じる確率はそれぞれ58%とされています。

CoinDeskの報道によると、アナリストは、米連邦準備制度が何らかのハト派的なシグナルを発信すれば、ビットコインにとって好材料になる可能性があると述べています。市場は、米連邦準備制度が水曜日に利上げを行うかどうかについて大きな意見の相違があります------CME FedWatchのデータによると、金利を維持する確率は70%、予想外の25ベーシスポイントの利上げの確率は30%です。Block Scholesのアナリスト、Thahbib Rahmanは、米連邦準備制度の議長ケビン・ウォーシュが前向きな指針の使用を減少させたため、市場の不確実性が高まっており、今回のFOMC会議は数年で最も不確実なものとなると指摘しています。ビットコインは7月に入ってから約6%上昇しており、S&P 500はほぼ横ばいで、半導体セクターは約20%下落しています。K33 Researchの研究責任者、Vetle Lundeは、ナスダックが以前は強かったがポジションが伸びており、ビットコインは長年の低水準付近で横ばいを続けているため、両者の相関性が弱まっており、今週のFOMC会議がBTCに与える影響は限られる可能性があると述べています。Rahmanは、「いかなるハト派的なシグナルもビットコインのさらなるアウトパフォームを促す可能性がある」と述べています。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr. が投稿し、米連邦準備制度はフェデラルファンド金利を 3.5% - 3.75% の範囲で維持するが、ドットチャートはハト派的な信号を発し、リスク資産の支えを弱めると述べました。これにより、ビットコインは一時 6.64 万ドル付近から約 4% 下落し、6.4 万ドルを下回り、明確な押し目買いは見られませんでした。一方、金は下落後すぐに 4300 ドルを上回るまで回復しました。

トレーダーのAnsemは、Warshとタカ派FOMCがリスク資産に圧力をかける可能性があると述べ、リスク資産が一般的に下落すると予想しており、BTCはほとんどの資産に対して相対的に弱いパフォーマンスを示しているとしています。彼は、BTCが多時間枠で週足の抵抗を突破できなかったことが、再びレンジの安値をテストする可能性があると考えています。

金十の報道によると、米連邦準備制度のドットプロットは明らかなハト派の傾向を示しており、これにより上海金と上海銀の先物は開盤直後に急落した。ゴールドマン・サックスは警告を発し、ハト派への転換は原油だけが原因ではないとし、貴金属価格がいつ安定するのかが市場の関心の焦点となっている。

金十の報道によると、フランス外貿銀行の北米首席アメリカ経済学者クリストファー・ホッジは、連邦準備制度の声明が大幅に簡素化され、タカ派のシグナルが明確であり、金利は維持され、緩和の傾向が排除され、反対票もなかったと考えています。声明の最後では、物価安定の達成に対するコミットメントが強調されており、全体としてこれはタカ派の声明です。

金十によると、UBSグローバルウェルスマネジメントは、米連邦準備制度の利下げ時期の予想を2027年3月と6月に延期し、今年中に利下げがあるとは予想していないと述べています。同機関は、この動きが今週の会議がタカ派のシグナルを発するとの判断を反映しているとしています。UBSは、米連邦準備制度が来年の3月と6月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを行うと予想しています。米連邦準備制度は今週、金利決定を発表する予定で、市場は金利が据え置かれると広く予想しています。UBSのアナリストは、今回の会議の基調がよりタカ派になると述べており、主要中央銀行は米イラン合意の達成によりハト派政策に転じることはないとしています。

金十の報道によると、中信証券の研究報告は、現在の連邦準備制度の交代のペースは安定しており、今後2年間で連邦準備委員会の7人のメンバーの中で、ジェローム・パウエルだけが2028年の任期終了に伴い変動する可能性があると指摘しています。新しい議長であるウォッシュは5月22日に宣誓就任し、ハト派の信号を発していません。全体的に見ると、連邦準備制度内部のハト派の力は明らかに弱まっており、政策の立場は中立的であり、中立的にややタカ派が多数を占めていますが、アメリカ経済の状況や地政学的な対立リスクなどの要因には引き続き注意が必要です。

金十の報道によると、連邦準備制度の会議議事録が今夜発表され、内部の亀裂が完全に露呈する可能性がある。連邦準備制度の官僚は、持続的なインフレが経済が直面する最も緊急のリスクであり、特定の状況下ではインフレ圧力を緩和するために金利を引き上げる必要があると表明している。市場の見解では、連邦準備制度は新しい議長のウォッシュが就任した後、利下げを推進することがより困難になると考えられており、会議議事録はより中立的な先行指針を採用する陣営の規模の変化を測るのに役立つだろう。