金利政策

ドルが弱含みであるにもかかわらず、金価格は依然として下落しており、投資家は米国のインフレデータを待っており、連邦準備制度の金利決定の手がかりを探しています。Zaye Capital MarketsのNaeem Aslam氏は、金価格が4,400ドルの領域を維持していることは、防御的な需要が強い労働市場の圧力を相殺するのに十分であることを示していると述べています。市場は、利上げを支持する強い経済データと地政学的な不確実性による避難需要とのバランスを取っています。焦点は今週後半に発表される米国のPPIおよびCPIデータに移っています。

経済学者は、先週発表された喜びと悲しみが交錯する7月の雇用報告がインフレデータの重要性を高めたと述べています。LPL Financialのチーフエコノミスト、ジェフリー・ローチは、連邦準備制度の金利引き上げの道筋は、インフレが高水準でどれくらい持続するかに依存すると指摘しました。バンガードのアナリスト、ヒクリンは、7月の雇用報告と予想されるインフレの改善が、連邦準備制度が年末まで金利を据え置く理由を強化すると考えています。最近のデータの発表は、連邦準備制度が年内に金利を維持するという市場の信頼を高めました。

金十の報道によると、ユーロは7月28日の欧州時間の早朝に、月内の低点である約1.1362まで下落しました。この主要通貨ペアは弱含みで、米連邦準備制度の金融政策発表前に市場が慎重な姿勢を保ち、ドルが上昇を続けています。市場は一般的に、米連邦準備制度が金利を3.5% - 3.75%の範囲で維持すると予想しており、投資家は米連邦準備制度の声明とワシル議長の記者会見に注目しています。シカゴ商品取引所のデータによると、米連邦準備制度が9月に利上げする確率は80.8%です。同時に、投資家はドイツおよびユーロ圏の7月消費者物価指数の初値データの発表を待っています。

金十によると、TruStageのチーフエコノミストであるSteve Rickは報告の中で、アメリカのPPIデータが市場の予想を下回ったことは、連邦準備制度にとってポジティブな展開であると述べています。彼は、これはインフレが連邦準備制度の目標に徐々に近づいていることを示しており、政策立案者がさらなる利上げを考慮することなく金利を維持できるという市場の期待をさらに強化していると指摘しました。インフレとの戦いはまだ終わっていないものの、価格データの軟化は、連邦準備制度が価格の安定と健全な労働市場の維持の間でより良いバランスを達成するために一歩前進したことを意味しています。

金十の報道によると、連邦準備制度理事会の議長であるウォッシュ氏は、連邦準備制度のバランスシートの規模を縮小したいと述べており、これは秘密ではない。連邦準備制度に就任してからの最初の4週間で、バランスシートに対する見解は変わっていない。金利政策が重要な政策ツールとなることを期待している。

金十の報道によると、デンマーク銀行の上級アナリストKirstine Kundby-NielsenとチーフアナリストJens Peter Sorensenは、報告書の中で、米連邦準備制度が2026年12月と2027年3月にそれぞれ2回利上げを行い、フェデラルファンド金利が4% - 4.25%に達すると予想していると述べています。彼らは、利上げがより早く到来する可能性があり、回数が2回を超える可能性があることを強調しています。アナリストは、米連邦準備制度が前向きな指針の使用をますます放棄し、今後の政策決定においてより大きな裁量権を持つ傾向にあると指摘しています。

CoinDesk の報道によると、連邦準備制度理事会の議長ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）は、7月14日午前10時（米東部時間）に初めて議会で証言する予定であり、トレーダーはステーブルコイン、銀行の保管、金利政策に関する彼のシグナルに注目しています。

金十の報道によると、フランス外貿銀行の北米首席アメリカ経済学者クリストファー・ホッジは、連邦準備制度の声明が大幅に簡素化され、タカ派のシグナルが明確であり、金利は維持され、緩和の傾向が排除され、反対票もなかったと考えています。声明の最後では、物価安定の達成に対するコミットメントが強調されており、全体としてこれはタカ派の声明です。

金十の報道によると、スイス銀行は米連邦準備制度が2027年3月と6月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを行うと予想しており、以前の予想では2026年12月と2027年3月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げが行われるとされていました。

金十の報道によると、日本銀行は6月の会議で金利を1%に引き上げる計画です。

金十の報道によると、高盛の経済学者は、労働市場が予想以上に強いため、今年の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げをもはや予想していないと述べました。同社はFRBの最後の2回の利下げの予想時期を2026年12月と2027年3月から2027年6月と12月に延期しました。高盛の首席アメリカ経済学者メリークは、利上げの可能性は低いものの、小幅な利上げの確率を10%から20%に引き上げたと指摘しました。また、高盛は今年のアメリカの失業率予測を4.6%から4.4%に引き下げました。

金十の報道によると、ブラックロックは、米連邦準備制度の新しい議長であるウォッシュの指導の下、連邦準備制度が利上げではなく利下げを支持する十分な理由があるかもしれないと述べています。ブラックロックアジア太平洋地域のグローバル固定収益業務責任者ナビン・サイガルは、労働市場が圧力に直面する可能性があり、これは連邦準備制度が動かず、または利下げを行うことを示唆しているかもしれないと述べました。サイガルの発言は、債券投資家の一般的な期待とは対照的で、市場はほぼ確実に連邦準備制度が12月前に金利を引き上げると考えています。

金十の報道によると、オーストラリア連邦銀行の外国為替戦略家サラ・ハムードは、エネルギー価格が航空券や食品など他の価格に与える波及効果により、アメリカのコアインフレが市場のコンセンサス予想を上回るリスクがあると述べています。もしアメリカのコアインフレが予想を上回れば、アメリカの利回りとドルの為替レートが上昇します。市場は一般的にCPIデータが連邦準備制度が短期的に金利を維持するという期待を強化すると予想しており、トレーダーは今年の利下げの可能性を排除しています。

金十の報道によると、連邦準備制度理事会のパウエル議長は、1人を除いて全員が金利を維持することが正しい決定だと考えていると述べました。

金十の報道によると、アナリストのアンナとスチュワートは、今日の金利を維持する政策は予想通りであるが、注目すべきは反対意見の数であると指摘している。パウエルの在任中に反対意見が最も多い会議を主導し、今回の政策声明ではインフレの説明が「ある程度高い」から「高い」に引き上げられた。委員会内部の明らかな対立は、ケビン・ウォッシュが利下げ目標を達成する上で直面している課題を浮き彫りにしており、労働市場に重大な悪化が見られない限り、委員会が迅速に利下げを行うことは難しい。

金十の報道によると、米連邦準備制度は政策金利を据え置いた後、短期アメリカ金利先物は今年の利下げの可能性が非常に小さいことを引き続き反映している。

Gateの市場データによると、S&P 500指数は連邦準備制度が金利を据え置いた後も下落を続け、最新で0.22%下落しました。ナスダック指数は最新で0.24%下落しました。

金十の報道によると、米連邦準備制度理事会の前副議長で経済学者のロジャー・ファーガソンは、現在の労働市場は概ね安定しているが、インフレは依然として3%の高水準にあり、まだ多くの作業が必要だと述べた。彼は、米連邦準備制度理事会が当面動かず、状況の進展を観察するだろうと予測している。ゴールドマン・サックスの経済学者デビッド・メリックも、米連邦準備制度理事会の会議後の声明が雇用市場の改善とインフレの上昇を認めるが、政策の指針は変わらず、ほとんどの人が金利を据え置くことを支持すると予測している。

金十によると、HSBCは、連邦準備制度が3月の会議で政策金利を再び変えず、3.5% - 3.75%のままであり、「様子見」の姿勢を示唆したと述べています。持続的なインフレと高まる地政学的リスクは、連邦準備制度に不確実性をもたらしています。HSBCは、連邦準備制度が2026年と2027年に金利を変えないと予想しています。

QCP Capitalは市場分析を発表し、BTCの現在の価格は約7.4万ドル付近で推移しており、最近のレンジ内での調整が続いており、上昇の勢いが不足していると述べています。暗号市場全体が圧力を受けているにもかかわらず、他のマクロ感応型リスク資産の下落幅と比較すると、下落幅は比較的コントロール可能です。オンチェーンデータによると、レンジの低位では依然として押し目買いの動きが見られますが、現物取引量は低迷しており、最近の価格動向は主にマクロ要因に左右されています。マクロの観点から、今週は年内で最も重要な中央銀行政策週です。米連邦準備制度は水曜日に3月の金利決定会合の結果を発表し、欧州中央銀行、日本銀行、英国中央銀行は木曜日に相次いで決定を発表します。原油価格の高騰の影響を受けて、市場は大幅に利下げ予想を引き下げており、金利環境は暗号資産への支援が弱まっています。同時に、地政学的リスクが続いており、原油価格は依然として1バレル100ドル付近で推移しており、市場全体はスタグフレーションの予想を維持しています。QCP Capitalは、BTCは現在、純粋な高ベータリスク資産の特性を示しておらず、安定した避難資金の流入も形成されていないと指摘しています。政策の道筋と地政学的状況が明確になるまで、レンジの調整パターンが続く可能性があります。