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Robonomics 著者 FD が 2026 年 9 月 1 日に発表した China Open-Source LLM Tracker によると、中国のオープンソース大規模モデルの総 ARR は約 100-150 億ドルであり、字節跳動 / Seedance を除外した後のコア LLM の収入は約 60-80 億ドルです。成長は価格戦争に依存せず、DeepSeek は価格を約 3-12 倍引き上げた後も使用量は増加し、智谱 API の平均価格は 101% 上昇し、同時にトークンの使用量は年内で 40 倍を超えました。海外収入の最良の推定は約 20 億ドルです。智谱 MaaS の ARR は 3 月の約 2.5 億ドルから 8 月の月次年換算で約 16 億ドル、週次年換算で 20 億ドルに上昇し、8 月の収入は上半期の API 収入を超えました；API の粗利率は 24.6%、推論コストはトークンごとに 80% 減少しました。MiniMax の ARR は 2025 年 12 月の約 1 億ドルから 2026 年 8 月の週次年換算で 8 億ドルを超え、B2B が約 80% を占めています。Kimi の ARR は 3 月の約 1 億ドルから 6 月中旬の約 3 億ドルに上昇しました。DeepSeek の 1-7 月の収入は約 7000 万ドルで、最新の ARR の推定は約 12 億ドルです。字節跳動の年換算 AI 収入は約 40 億ドルで、そのうち Seedance は約 20 億ドルです。

Gateの市場データによると、香港株式市場の取引終了時点で、香港ハンセン指数は0.07%上昇し、ハンセンテクノロジー指数は0.33%下落しました。内需関連株は上昇し、融創中国は10%以上上昇、旭輝控股集団は5%以上上昇、碧桂園と万科企業は2%以上上昇しました。非鉄金属セクターは上昇し、中国有色鉱業は4%以上上昇、天齐リチウムは3%以上上昇、中国アルミニウムは3%以上上昇しました。PCBやストレージ関連は弱含みで、勝宏科技は約13%下落、芯碁微装は8%以上下落、兆易イノベーションと澜起科技は5%以上下落しました。大規模モデル関連株は下落し、智譜は6%以上下落、MINIMAX-Wは4%以上下落しました。

証券タイムズによると、8月27日、記者は商湯から、商湯の大装置が智譜の最近オンラインでオープンソースされたGLM-5.3-Flashに対して国産の計算力サポートとトークンサービスを提供していることを知りました。これは国産の計算力の規模化商用のもう一つの基準と見なされています。報告によると、商湯の大装置は7月の日平均トークンサービス量が2.42兆に達し、2026年末には日平均10兆を突破する見込みです。

8月27日、一体型AGIインフラストラクチャプラットフォームB.AIは、智谱GLM-5.3-Flash（320B-A18B）が正式にプラットフォームに登場し、API公式グループで全量無料開放されることを発表しました。GLM-5シリーズの初のネイティブ全モーダルモデルであるGLM-5.3-Flashは、320Bの総パラメータと18Bのアクティベーションパラメータを持ち、純国産AIチップによる計算力サポートを提供します。初めてスパースと線形アテンションの混合アーキテクチャを導入し、1Mの超長文脈を組み合わせることで、強力な性能と極致のコストパフォーマンスを兼ね備えています。即日より、開発者はB.AI API公式グループを通じてゼロコストで呼び出し、複雑な推論、長文処理、マルチモーダルタスクを簡単に扱うことができます。

Gateの市場データによると、香港株式市場が開き、ハンセン指数は0.48%上昇し、ハンセンテクノロジー指数は0.85%上昇しました。智谱 (02513.HK) は8%以上上昇し、最近DeepSeekに対抗する軽量フラッグシップモデルを発表しました。

智谱は軽量級フラッグシップモデル GLM-5.3 Flash を発表しました。これは DeepSeek V4 Flash に対抗することを目的としており、10 万枚以上の国産チップクラスターを利用して推論サービスを提供します。このモデルのパラメータ規模は約 300B で、GLM-5.3 の約 40% に相当し、DeepSeek V4 Flash とほぼ同等です。MoE アーキテクチャを採用しており、実際に活性化されるパラメータは約 18B で、ネイティブなマルチモーダル能力を備え、画像と動画の入力をサポートしています。また、智谱がコーディング戦略に焦点を当てた後、初めてマルチモーダル能力を持つ新しいモデルです。総合評価スコアは前世代フラッグシップ GLM-5.2 を上回り、Claude Opus 4.8 と同等で、DeepSeek V4 Pro 正式版の関連スコアを上回っています。価格は、入力 1 百万トークンあたり 0.8 元、出力 2.8 元、キャッシュヒット 0.23 元で、GLM-5.3 の約十分の一となっており、オンライン開始前の2週間は半額の特典が提供されます。このモデルは、国産の計算能力に完全に適応しており、オンラインのトラフィックは国産チップによって処理されます。智谱は、クラスターのハードウェア効率と単位トークンコストが主流のNVIDIA GPUと同等のレベルに達していると述べています。このモデルは以前、コードネーム Ox Alpha として海外プラットフォームで匿名テストされていました。

智谱公式は GLM-5.3-Flash のオンラインおよびオープンソース化を発表しました。これは GLM-5 シリーズの最初のネイティブマルチモーダルモデルです。報告によると、GLM-5.3-Flash の全体的な性能は GLM-5.2 を上回り、プログラミングとエージェントの評価は Claude Opus 4.8 に近づいていますが、価格は GLM-5.2 の十分の一です。また、新しい基盤モデルに切り替え、GLM メインシリーズで初めてスパースアテンションと線形アテンションの混合アーキテクチャを導入し、30T トークンのマルチモーダルデータで事前トレーニングを行いました。智谱は、広範で専門的なフィードバックを収集するために、正式なリリース前に匿名モデル Ox-Alpha（中国のコミュニティでは牛来と呼ばれています）を OpenCode と OpenRouter で大規模テストを実施しました。Ox-Alpha は瞬く間にその週で最も人気のあるモデルとなり、両プラットフォームでの呼び出し量の新記録を樹立しましたが、これらのリクエストトラフィックはすべて国産チップによって提供された計算力によるものです。以前、コミュニティは Ox Alpha の DeepSWE 小サンプルテストで一時的に 80% の結果を出しましたが、それは 10 問だけでした。サンプルを拡大した後、成績は約 63% に戻り、テスターも最初の発言を自主的に訂正しました。この成績は依然として第一梯隊に属していますが、最初の 80% ほど誇張されたものではありません。重みがオープンソース化された後、開発者は vLLM、SGLang、KTransformers などのフレームワークを使用して直接デプロイでき、匿名モデルの API を通じて行う必要はありません。

彭博社の報道によると、香港に上場している中国のAIモデル会社Z.AI（智谱、2513:HK）とMiniMax Group（100:HK）は、記録的な空売りの圧力に直面しています。データによると、MiniMaxの空売りポジションはその自由流通株式の約20%を占め、Z.AIは約6%です。これらのポジションは、両社が間もなく財務報告を発表する前に高水準に達しており、投資家の中国AI市場における激しい競争への懸念が高まっていることを反映しています。両社は今年初めに高調に上場した後、株価は歴史的な高値から下落しましたが、空売り活動はさらに加熱しています。市場の関心は国内の大規模モデルメーカー間の競争の激化に集中しており、それが利益見通しや評価に与える圧力についても注目されています。

智谱 MaaS オープンプラットフォームの登録ユーザー（すなわち API ユーザー）は約 700 万人に達し、7 月初めと比較して約 200 万人増加しました。その中には 2.3 万社の企業顧客が含まれており、Codex の開発者製品 ZCode がローンチして 1 か月でユーザー数が 100 万を突破しました。今年に入ってから、智谱の ARR は 15 倍に成長しました。Kimi とアリの新モデルが発表された後も、智谱の ARR の成長率には影響がなかったとされています。ある投資家は現在の ARR が 20 億ドルに達していると明かしましたが、智谱の公式はこれを否定しており、会社に近い人々は実際の数字はもっと高いはずだと述べています。7 月 21 日、市場では智谱が 1GW の国内 AI 計算力インフラを構築したとの噂が流れ、5 万枚以上の国内計算力チップがすでに稼働していることが確認され、増大する推論需要を緩和しています。7 月 31 日、智谱の長期販売制限のある Coding Plan が大幅に値上げされた後、購入が可能になりました。

Gateの市場データによると、恒生指数は午後に下落し、恒生テクノロジー指数の上昇幅は0.44%に縮小しました。智谱 (02513.HK) は8%下落し、中芯国際 (00981.HK) と理想自動車 (02015.HK) はそれぞれ2%以上下落しました。

公式の発表によると、Gate gStocks セクションは 7 月 30 日 14:00（UTC+8）に ZHIPUG（智谱 AI）、MINIMAXG (MiniMax)、TENCENTG（腾讯控股）、HOODG（ロビンフッド）、IBMG (IBM)、AMZNG（アマゾン）、BEG（ブルームエナジー）、DELLG（デルテクノロジー）、FLNCG（フレンズエナジー）、SMHG（VanEck 半導体 ETF）、SOXSG（Direxion 半導体 3 倍ショート ETF）の 11 の gStocks トークン化証券の現物取引を開始します。gStocks トークン化証券製品は 1:1 の十分な原生準備金を備え、24 時間 7 日間の証券取引をワンストップで解放します。さらに、Gate は 7 月 30 日 16:00 から 8 月 6 日 16:00（UTC+8）まで gStocks 新コイン取引祭りの第 4 回を開催し、指定された gStocks 取引を完了することで新規参加者報酬を受け取り、ポジションプランや取引コンペに参加し、合計 $50,000 SNDKG 賞金プールを共有します。

Gateの市場データによると、香港株の恒生テクノロジー指数は取引中に1%以上上昇しました。智谱（02513.HK）は8%以上上昇し、小米グループ（01810.HK）は5%以上上昇、携程グループ（09961.HK）は4%近く上昇し、美団（03690.HK）は3%以上上昇しました。

「AI科技評論」によると、中国の大規模モデルのリーダー企業である智譜は、数億元人民币を投じてAI異種計算力ソフトウェア基盤会社中科加禾の買収を完了しました。この動きは、智譜が大規模モデルの基盤技術とコンパイラ能力の短所を完全に補うことを目的としており、ユーザー数の急増による計算力の構造的不足と高い同時推論の問題に対処するためです。中科加禾の技術は中国科学院計算所のコンパイラ実験室に由来し、崔慧敏博士によって設立されました。そのコアチームは、龍芯、神威、寒武紀、華為昇騰などの多くの国産チップのコンパイラ開発に深く関与してきました。中科加禾のコアの強みは、その仮想命令セット技術にあり、ミドルウェアを通じて異なるブランドやモデルのチップエコシステムを統一し、散在する国産チップを統一された超大規模クラスターに組み立てることで、全体の計算力利用率を大幅に向上させることができます。公式によると、同社のSigInfer推論エンジンは、大規模モデルの推論遅延を最大74倍削減できるとされています。最近、智譜のCoding Agent事業は爆発的な成長を迎え、最新リリースのGLM-5.2大規模モデルは、アグリゲーションプラットフォームでの初週に日平均トークン呼び出し量が27倍急増し、その結果、高い同時実行と長いコンテキストのシナリオにおいて推論基盤がシステム的なエンジニアリングボトルネックを露呈しました。アメリカの実体リストに掲載された後、智譜は国産代替を積極的に推進しており、現在、華為昇騰、平頭哥、摩尔线程などの8つの国産計算力プラットフォームへの推論適応を完了しています。中科加禾を傘下に加えることで、智譜の単位トークン推論コストと出力品質を直接改善できるだけでなく、以前に伝えられた自社開発のカスタムAI推論チップ計画に対しても、コアの基盤コンパイラ技術の支援を提供することができます。

「スマートエマージェンス」によると、複数の独立した情報源が報じたところによれば、2026年7月までに中国の大規模モデル企業である智谱の年間経常収益（ARR）は 10億ドル に達する見込みです。関係者によると、2026年1月から7月の間に、智谱のARRはわずか半年で 15倍 に急増しました。1億ドルのARRから10億ドルに成長するのに、智谱はわずか 5ヶ月 を要し、この商業化の成長速度はアメリカのAIラボAnthropicが同じ段階を超えるのにかかった15ヶ月を上回っています。記事執筆時点で、智谱は上記の財務データに対してまだコメントを出していません。智谱の収益の急速な上昇は、主にCodingおよび推論能力の路線に集中して投資したことによるものです。財務報告によれば、今年の第一四半期には、GLMのAPI呼び出し価格が約83%上昇したにもかかわらず、海外のサブスクリプション価格はAnthropicのClaude Codeに迫るものとなりましたが、総呼び出し量は逆に約400%増加しました。今年6月、智谱は最新のオープンソース大モデルGLM-5.2を発表し、複数のコア指標で主流の先端モデルに追いつき、さらには超える結果を出しました。現在、AIコーディングと動画生成は、世界中の大規模モデルの商業化が最も早く、収益力が最も強い分野となっています。コード市場の需要が明確になるにつれて、業界の競争はさらに激化しています。国内では、MiniMaxが6月にコード能力を強化したM3を発表し、月の暗面も7月16日にパラメータ数が2.8兆のK3オープンモデルを発表しました。一方、海外ではOpenAIがChatGPTとCodeXを統合し、Coding分野でもAnthropicを追撃する勢いを見せており、世界規模でのAI生産性ツールの戦いは依然として激化しています。

智谱は香港証券取引所に公告し、英語名が Knowledge Atlas Technology Joint Stock Company Limited から Z.AI Co., Ltd. に変更されたことを発表しました。当社の中国語名「北京智谱华章科技股份有限公司」は変更されません。

智谱 (02513.HK) は香港証券取引所に公告し、同社は以前に最大1978万株の新H株を配布する計画を発表しており、2026年7月13日に配布を完了しました。配布価格は1株あたり1588香港ドルで、6名以上の引受人に対して合計1978万株の新H株を発行し、発行後のH株総数の約4.25%を占めます。配布により得られた資金の総額は約314.11億香港ドルで、純額は約313.75億香港ドルとなり、汎用人工知能の研究開発、事業拡大、および資本構造の最適化に使用される予定です。

The Information の報道によると、複数の関係者が、中国の AI 企業である智谱が自社開発の AI チップの設計を検討していることを明らかにしました。GLM シリーズの大規模モデルの需要が急増し、計算資源の制約が厳しくなる中、智谱は最近、国内のいくつかのチップ設計企業と初歩的な接触を行い、カスタム AI プロセッサの共同開発の可能性について議論しています。報道は、大規模 AI モデルの開発者にとって、自社開発チップの配置はソフトウェアとハードウェアの協調最適化を実現し、計算力の利用効率を向上させ、外部の GPU サプライヤーへの依存を減らすことを目的としていると指摘しています。智谱の他に、もう一つの国産大規模モデル企業である DeepSeek も最近、推論シーンを主力とした自社開発チッププロジェクトを同時に進めていることが報じられています。世界的に見ると、OpenAI（自社開発チップ Jalapeño を発表済み）、Anthropic などのトップ AI 開発者は、カスタムチップの配置を積極的に進めており、AI 業界は「モデル + チップ」のソフトウェアとハードウェアの統合段階に向けて加速しています。

ZeroHedgeの報道によると、モルガン・スタンレーはリサーチレポートで、智谱が8月に次世代フラッグシップモデルGLM-5.5を発表し、パラメータ数が1兆（>1T）を突破する可能性があると予測しています。智谱は6月中旬に総パラメータ744BのGLM-5.2モデルをオープンソース化したばかりで、現在いくつかの長距離プログラミングベンチマークで優れたパフォーマンスを示しています。間もなく発表される1兆パラメータモデルは、智谱が技術曲線を持続的に上昇させることができるかどうかを評価する次の核心指標となるでしょう。

智谱 (02513.HK) は、早朝の取引で 30% 以上上昇し、一時 2980 香港ドルに達しましたが、現在は 2352 香港ドルに戻り、上昇幅は 12.32% に縮小しています。

2026年6月22日早盤、智譜 (02513.HK) の株価が大幅に上昇しました。この株は2708.000香港ドルで、上昇率は29.32%、614.000香港ドルの上昇です。本日、この株は2100.000香港ドルで始まり、取引中に最高2980.000香港ドルに達しました。現在までの取引量は124.4万株、取引額は約30.87億香港ドルで、会社の総時価総額は1.207兆香港ドルに達しています。