파월 연설 전문: 관세가 예상보다 높고, 영향도 예상보다 클 것이다

파월 연설 전문

오늘 초대해 주셔서 감사합니다. 통화 정책은 대중이 우리가 무엇을 하고 있는지, 그리고 왜 그렇게 하는지를 이해하는 데 더욱 효과적입니다. 여러분과 같은 기자들의 노력을 통해 더 깊은 이해가 촉진되었습니다. 이 자리에 있는 기자 여러분은 분명히 질문하고 싶은 것이 많을 것입니다. 몇 가지 질문에 답하기 전에 경제와 통화 정책의 전망을 간략히 설명하겠습니다.

연준에서는 의회가 부여한 이중 임무 목표인 최대 고용과 물가 안정을 달성하는 데 집중하고 있습니다. 불확실성이 매우 높고 하방 위험이 증가하고 있지만, 경제는 여전히 양호한 상태입니다. 최신 데이터는 경제 성장률이 견조하고 노동 시장이 균형을 이루고 있으며, 인플레이션율이 우리의 2% 목표에 근접하지만 여전히 높은 상태임을 보여줍니다.

최근 경제 데이터

몇 년간의 견조한 성장 이후, 많은 예측자들은 올해 성장률이 둔화될 것으로 예상하고 있습니다. 이달 말에는 1분기 GDP의 초기 데이터가 발표될 예정입니다. 제한된 하드 데이터는 다소 느리지만 여전히 견조한 성장 전망과 일치합니다. 한편, 가정과 기업의 조사 보고서는 기대치가 하락하고 있으며, 전망에 대한 불확실성이 증가하고 있음을 보여줍니다. 조사 참여자들은 새로운 연방 정책, 특히 무역 관련 정책이 영향을 미치고 있다고 지적했습니다. 우리는 이러한 하드 데이터와 소프트 데이터 간의 모순을 면밀히 주시하고 있습니다. 새로운 정책과 그로 인한 경제적 영향이 점차 명확해짐에 따라, 우리는 이러한 정책이 경제와 통화 정책에 미치는 영향을 더 잘 이해할 수 있을 것입니다.

여러 지표를 통해 노동 시장은 대체로 균형을 이루고 있으며, 인플레이션 압력의 주요 원인이 되지 않고 있는 것으로 보입니다. 오늘 아침의 고용 보고서에 따르면, 3월 실업률은 4.2%로, 지난해 초 이후 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 1분기 비농업 고용은 평균 15만 개의 일자리가 증가했습니다. 낮은 해고율, 적당한 고용 증가 및 둔화된 노동 참여율이 함께 작용하여 실업률이 안정적으로 유지되고 있습니다.

이중 임무의 또 다른 측면으로 전환하면, 인플레이션은 2022년 팬데믹 정점에서 급격히 하락했습니다. 이 하락은 일반적으로 긴축 통화 정책과 함께 수반되는 높은 실업률의 고통을 겪지 않고 이루어졌습니다. 최근 인플레이션은 2% 목표를 향해 진전을 보였지만, 이 진전은 둔화되었습니다. 올해 2월 개인 소비 지출(PCE) 가격은 전년 대비 2.5% 상승했습니다. 식품과 에너지를 제외한 핵심 PCE 가격은 2.8% 상승했습니다. 앞으로 더 높은 관세가 점차 우리의 경제에 영향을 미칠 것이며, 향후 몇 분기 동안 인플레이션을 상승시킬 가능성이 있습니다. 시장 기대와 조사 데이터 모두 단기적으로 인플레이션 기대가 상승하고 있음을 보여줍니다. 대부분의 지표에서 장기 인플레이션 기대(즉, 향후 몇 년 후의 기대)는 여전히 안정적으로 유지되며, 우리의 2% 인플레이션 목표와 일치합니다. 우리는 여전히 인플레이션율을 지속적으로 2% 목표로 회복하는 데 전념하고 있습니다.

통화 정책

통화 정책에 대해 이야기하자면, 우리는 높은 불확실성의 전망에 직면해 있으며, 더 높은 실업률과 더 높은 인플레이션의 위험이 존재합니다. 새 정부는 무역, 이민, 재정 정책 및 규제의 네 가지 다른 분야에서 중대한 정책 변화를 시행하고 있습니다. 우리의 통화 정책 입장은 이러한 위험과 불확실성에 대응할 준비가 되어 있으며, 정책 변화와 그로 인한 경제적 영향에 대해 더 명확한 이해를 갖게 되면 조정할 것입니다. 이러한 정책에 대해 논평하는 것은 우리의 책임이 아닙니다. 대신, 우리는 그들이 미칠 수 있는 영향을 평가하고, 경제 행동을 관찰하며, 이를 바탕으로 통화 정책을 조정하여 우리의 이중 임무 목표를 최선의 방법으로 달성합니다.

우리는 명확히 밝혔습니다. 관세 인상이 경제에 미칠 수 있는 영향을 평가하는 것은 매우 어렵습니다. 관세의 세부 사항, 즉 관세 대상, 세율 및 지속 기간, 그리고 무역 파트너의 보복 조치에 대한 더 많은 정보가 있어야 합니다. 현재 불확실성이 여전히 높지만, 이제 분명히 예상할 수 있는 것은 관세 인상 폭이 예상보다 클 것이라는 점입니다. 경제적 영향도 예상보다 더 클 수 있으며, 더 높은 인플레이션과 느린 성장 등이 포함됩니다.

이러한 영향의 규모와 지속 시간은 아직 명확하지 않습니다. 관세가 적어도 일시적인 인플레이션 상승을 초래할 가능성이 매우 높지만, 더 지속적인 영향을 초래할 수도 있습니다. 이러한 결과를 피하는 핵심은 장기 인플레이션 기대의 안정성을 유지하고, 영향의 규모 및 이러한 영향이 가격에 전달되는 시간을 관리하는 것입니다. 우리의 책임은 장기 인플레이션 기대가 안정적으로 유지되도록 하고, 일회성 가격 상승이 지속적인 인플레이션 문제로 발전하지 않도록 하는 것입니다.

우리는 앞으로 발표될 데이터, 경제 전망의 변화 및 위험의 균형을 면밀히 모니터링할 것입니다. 경제의 미래 전망에 대해 더 명확한 이해를 갖기 전까지 우리의 정책 입장은 쉽게 조정되지 않을 것입니다. 지금 통화 정책의 적절한 경로에 대해 결론을 내리기에는 시기상조입니다.

결론

우리는 견조한 경제가 가져오는 이점, 즉 근로자가 일자리를 찾을 수 있고, 인플레이션이 낮고 예측 가능하다는 것을 이해합니다. 우리는 또한 지나치게 높은 실업률이나 인플레이션 수준이 지역 사회, 가정 및 기업에 해를 끼치고 고통을 초래할 수 있다는 것을 이해합니다. 이것이 바로 우리가 연준으로서 최대 고용과 물가 안정을 달성하기 위해 계속해서 최선을 다하는 이유입니다.

감사합니다. 여러분의 질문을 기대합니다.

위험 경고