2025년 2분기 아시아 암호화 동향 요약: 규제가 안정화되고 기업 투자가 지속적으로 증가하고 있습니다

원문 제목：《2025년 2분기 아시아 Web3 시장 요약: 정책에서 실천으로》

저자：Tiger Research Reports

편집：심조 TechFlow

TL ; DR

• 규제 및 정부：1）홍콩은 8월에 스테이블코인 법안을 발표하여 디지털 금융 중심지로서의 지위를 강화할 예정이다.2）싱가포르는 엄격한 허가 제도를 시행하여 무면허 회사의 해외 사업을 금지한다.3）태국은 G-Tokens를 출시하여 정부가 발행한 디지털 채권을 최초로 도입한 국가가 되었다.

• 기업 동향：1）일본 상장 기업들이 비트코인 자금 전략을 추진하여 기관 투자 급증을 이끌고 있다.2）중국 기업들은 실용적인 태도를 취하며 홍콩 면허를 통해 국내 제한을 우회하고 비트코인을 축적하고 있다.

• 정책 변화：1）한국에서는 원화 지원 스테이블코인이 선거 후 의제로 등장했으나 지속적인 규제 파편화로 인해 상쇄되고 있다.2）베트남은 금지에서 전면 합법화로의 역사적 전환을 이루었다.3）필리핀은 엄격한 규제와 샌드박스 프레임워크를 결합한 이중 트랙 전략을 시행하고 있다.

1. 아시아 Web3 시장 2분기: 규제가 안정화되고 기업 투자가 증가

Web3 시장의 초점이 미국으로 명확히 이동했지만, 아시아 주요 시장의 발전은 여전히 주목할 만하다. 아시아는 세계에서 가장 큰 암호화폐 사용자 집단을 보유하고 있으며, 블록체인 혁신의 핵심 허브로 남아 있다.

따라서 Tiger Research는 아시아 지역 Web3의 주요 트렌드를 분기별로 검토하고 있다. 2025년 1분기, 아시아 각지의 규제 기관은 새로운 법안을 제정하고 면허를 발급하며 규제 샌드박스를 시작하는 등 기초를 다졌다. 또한, 국경을 초월한 협력 강화 노력도 본격적으로 진행되고 있다.

2분기에는 이러한 규제 기초가 의미 있는 상업 활동을 촉진하고 자본 배치를 가속화했다. 1분기에 도입된 정책은 시장에서 검증되어 지속적으로 개선되고 보다 실질적으로 시행되고 있다.

기관과 기업의 참여도가 현저히 증가했다. 본 보고서는 2분기 각국의 이러한 발전 상황을 하나하나 분석하고 각국의 정책 변화가 더 넓은 글로벌 Web3 생태계에 어떤 영향을 미치는지 평가할 것이다.

2. 아시아 주요 시장의 주요 발전 상황

2.1. 한국：정치적 전환과 규제 조정의 교차점

출처：Tiger Research

2분기에는 암호화폐 정책이 한국의 6월 대통령 선거 전의 주요 화두가 되었다. 후보자들은 Web3 관련 공약을 적극적으로 공유했으며, 이재명 후보의 승리로 시장은 정책의 중대한 변화 를 기대하고 있다.

회의의 핵심 의제 중 하나는 원화에 연동된 스테이블코인의 도입이다. 카카오페이를 포함한 관련 주식이 크게 상승했으며, 전통 금융 기관들도 Web3 관련 상표를 신청하기 시작했다.

그러나 정책 수립 과정에서 몇 가지 충돌이 발생했으며, 가장 두드러진 것은 한국은행과 금융위원회(FSC) 간의 관할권 논쟁이다. 한국은행은 스테이블코인을 CBDC와 나란히 놓인 더 넓은 디지털 통화 생태계의 일부로 설정하기 위해 조속히 승인 절차에 참여할 것을 주장하고 있다.

올해 7월, 민주당은 '디지털 자산 혁신법'의 발표 시기를 1~2개월 연기한다고 발표했다. 명확한 정책 수립 주체의 부재가 큰 병목 현상으로 작용하고 있으며, 부처 간의 협상은 여전히 각자 따로 진행되고 있다. 따라서 원화 스테이블코인이 주목받고 있지만, 구체적인 규제 지침은 여전히 부족하다.

그럼에도 불구하고 제도적 차원의 점진적인 개선은 계속되고 있다. 6월에는 새로운 규정이 비영리 단체와 거래소가 기부된 암호 자산을 판매하고 즉시 청산할 수 있도록 허용했다. 이 규정은 시장에 미치는 영향을 최소화하는 방식으로 판매할 것을 요구하고 있다.

2분기 동안 한국 시장에 대한 관심은 여전히 강력하다. 글로벌 거래소들은 지속적인 투자를 보여주고 있으며, Crypto.com Korea는 Upbit 및 Bithumb와의 여행 규칙 통합을 완료했으며, KuCoin은 규제 기준을 충족한 후 한국 시장에 재진입할 계획을 밝혔다.

오프라인 활동도 눈에 띄게 회복되었다. 지난해에 비해 만남의 수가 크게 증가했으며, 점점 더 많은 국제 프로젝트가 대규모 회의 외에도 한국을 방문하고 있다. 그러나 프로모션 중심의 활동(참여보다 경품에 더 중점을 두는)은 한국의 현지 건축업자들에게 피로감을 주고 있다.

2.2. 일본：기관과 기업의 채택이 비트코인 전략 확장을 촉진

출처：Bitcoin Treasury

2분기에는 일본 상장 기업들이 비트코인 채택의 물결을 일으켰다. 이 물결은 2024년 4월 처음으로 비트코인을 구매한 MetaPlanet에 의해 주도되었으며, 약 39배의 수익을 올렸다. MetaPlanet의 성과는 벤치마크가 되어 Remixpoint 등 기업들이 이를 모방하여 각자의 비트코인을 배치하게 했다.

동시에 스테이블코인과 결제 인프라 구축도 진전을 보였다. 미쓰이 스미토모 금융 그룹은 Ava Labs 및 Fireblocks와 협력하여 스테이블코인 발행을 준비하기 시작했다. 또한, Mercari의 암호화폐 자회사 Mercoin은 XRP 거래를 지원하기 시작하여 해당 플랫폼(월간 활성 사용자 2000만 이상)의 암호화폐 접근성을 크게 향상시켰다.

민간 부문의 조치가 계속 진행됨에 따라 규제 논의도 지속되고 있다. 일본 금융청(FSA)은 새로운 분류 시스템을 도입하여 암호 자산을 두 가지로 분류했다: 첫 번째는 자금 조달 또는 상업 운영에 사용되는 토큰; 두 번째는 일반 암호 자산을 지칭한다. 그러나 이러한 규제 업데이트는 대부분 논의 단계에 있으며, 지금까지 구체적인 수정은 제한적이다.

소액 투자자의 참여도 여전히 저조하다. 일본 소액 투자자들은 전통적으로 보수적인 전략을 선호하며 암호 자산에 대해 신중한 태도를 유지하고 있다. 따라서 새로운 시장 참여자가 들어와도 소액 자본이 즉시 유입될 가능성은 낮다.

이는 한국과 같은 시장과 뚜렷한 대조를 이루며, 이러한 시장에서는 적극적인 소액 투자자의 참여가 새로운 프로젝트의 초기 유동성을 직접 촉진하고 있다. 일본에서는 기관 주도의 투자 모델이 더 높은 안정성을 제공하지만 단기 성장 모멘텀을 제한할 수 있다.

2.3. 홍콩：규제된 스테이블코인과 디지털 금융 서비스의 확장

2분기에는 홍콩이 스테이블코인 규제 ** 프레임워크를 개선하여 아시아의 선도적인** 디지털 금융 센터로서의 지위를 강화했다. 홍콩 금융 관리국(금융국)은 새로운 스테이블코인 규제 법안이 8월 1일부터 시행될 것이라고 발표했다. 스테이블코인 발행 기관의 면허 제도는 연말까지 도입될 예정이다.

출처：HKMA

따라서 첫 번째 규제된 스테이블코인은 4분기에 출시될 것으로 예상되며, 가장 빠르면 올해 여름에 출시될 수 있다. 이전에 홍콩 금융 관리국의 규제 샌드박스에 참여한 기업들이 선도주자가 될 것으로 예상되며, 그 진행 상황이 주목받고 있다.

디지털 금융 서비스의 범위도 크게 확대되었다. 증권 및 선물 거래 위원회(증권위)는 전문 투자자에게 가상 자산 파생상품 거래를 허용할 계획을 발표했다. 동시에, 면허를 가진 거래소와 펀드도 스테이킹 서비스를 제공할 수 있도록 허가받았다.

이러한 발전은 홍콩에서 보다 포괄적이고 기관 친화적인 디지털 자산 생태계를 구축하려는 규제 당국의 명확한 의도를 반영하고 있다.

2.4. 싱가포르：규제 강화와 보호 사이의 균형

출처：MAS

2분기에는 싱가포르 가 암호화폐 규제에서 상당한 긴축 조치를 취했다. 가장 주목할 만한 것은 싱가포르 금융 관리국(MAS)이 무면허 디지털 자산 회사의 해외 사업을 전면 금지한 것으로, 이는 규제 차익 에 대한 강력한 반대를 나타낸다.

새로운 규정은 싱가포르에서 전 세계 사용자에게 디지털 자산 서비스를 제공하는 모든 실체에 적용되며, 사실상 공식 면허 발급을 강제하고 있다. 환경이 변화했다: 단순한 사업 등록으로는 운영을 유지할 수 없다.

이러한 변화는 현지 Web3 기업에 점점 더 큰 압박을 가하고 있다. 이들 기업은 이제 완전한 준수 및 운영 실체를 구축하거나 더 느슨한 사법 관할권으로 이전하는 이분법적 선택에 직면해 있다. 이러한 조치는 시장의 신뢰성과 소비자 보호를 강화하기 위한 것이지만, 초기 및 국경을 초월한 프로젝트에 미치는 영향은 제한적이라는 점은 부인할 수 없다.

2.5. 중국：디지털 인민폐의 국제화와 기업 Web3 전략

2분기에는 중국이 디지털 인민폐 의 국제화 과정을 추진했으며, 상하이가 이 작업의 중심지이다. 중국 인민은행은 상하이에 국제 운영 센터를 설립할 계획을 발표하여 디지털 화폐의 국경 간 응용을 지원할 예정이다.

그러나 공식 정책과 실제 운영 간에는 여전히 간극이 존재한다. 전국적으로 암호화폐가 금지되었음에도 불구하고, 일부 지방 정부(예: 장쑤성)는 재정적자를 메우기 위해 압수된 디지털 자산을 청산한 것으로 보도되었다. 이는 중국 정부가 공식 입장과는 다른 실용적인 접근 방식을 취하고 있음을 나타낸다.

중국 기업들도 유사한 실용성을 보여주고 있다. 물류 그룹 AdanTex와 같은 기업들은 일본 기업들의 발자취를 따라 비트코인을 추가로 매입하기 시작했다. 다른 몇몇 기업들은 홍콩의 면허 제도를 활용하여 본토의 제한을 우회하고 글로벌 Web3 시장에 진입하고 있으며, 이는 효과적으로 규제 경계를 넘어 디지털 자산 경제에 참여하고 있다.

원화에 연동된 스테이블코인에 대한 시장의 관심도 증가하고 있으며, 특히 이번 분기 후반에 더욱 두드러진다. 달러 스테이블코인의 지배와 원화의 평가절하에 대한 우려가 커지면서 이러한 논의가 촉발되었다.

6월 18일, 중국 인민은행 총재 판공승은 다극화된 글로벌 통화 체계 구축의 비전을 공개하며 스테이블코인 발행에 대한 개방적인 태도를 시사했다. 7월에는 상하이시 국유자산위원회가 원화에 연동된 스테이블코인 개발 논의를 시작했다.

2.6. 베트남：암호화폐 합법화 및 디지털 통제 강화

베트남은 2분기에 암호화폐를 공식적으로 합법화한다고 발표했으며, 이는 중대한 정책 전환이다. 6월 14일, 베트남 국회는 ‘디지털 기술 산업법’을 통과시켜 디지털 자산을 인정하고 인공지능, 반도체 및 디지털 인프라 등의 분야에 대한 인센티브를 개요하였다.

이는 베트남의 암호화폐 금지 조치에 대한 역사적인 전환을 의미하며, 이 나라가 동남아시아 지역에서 암호화폐의 광범위한 사용을 촉진할 잠재적 촉매제가 되었다. 베트남의 이전 제한적인 입장을 고려할 때, 이는 이 지역의 암호화폐 정책에 대한 중대한 조정을 나타낸다.

동시에 정부는 디지털 플랫폼에 대한 통제를 강화하고 있다. 당국은 통신 사업자에게 텔레그램을 차단하라고 명령했으며, 이 애플리케이션이 사기, 마약 밀매 및 테러 활동에 사용되었다는 이유를 들었다. 경찰 보고서에 따르면, 해당 애플리케이션의 9600개 활성 채널 중 68%가 불법 활동과 관련이 있다.

이러한 이중 접근 방식은------암호화폐를 합법화하는 동시에 디지털 남용을 단속하는------베트남이 엄격한 감시 범위 내에서 혁신을 허용하려는 의도를 반영하고 있다. 비록 디지털 자산이 이제 법적 인정을 받았지만, 불법 활동에 사용되는 행위는 더 강력한 법 집행의 타겟이 되고 있다.

2.7. 태국：국가 주도의 디지털 자산 혁신

2분기에는 태국이 정부 주도의 디지털 자산 분야 조치를 추진했다. 태국 증권 거래 위원회(SEC)는 거래소가 자사 실용형 토큰을 상장할 수 있도록 허용하는 제안을 검토하고 있다------이는 이전의 엄격한 상장 규칙과는 다르며, 플랫폼의 운영 유연성을 높일 것으로 기대된다.

더욱 주목할 만한 것은 태국 정부가 자국 디지털 채권 발행 계획을 발표했다. 7월 25일, 태국은 승인된 ICO 플랫폼을 통해 " G-Tokens "을 발행할 예정이며, 총 발행 규모는 1억 5000만 달러에 달한다. 이들 토큰은 결제나 투기 거래에 사용될 수 없다.

이 조치는 정부가 디지털 자산 발행에 직접 참여하는 드문 사례이다. 전 세계적으로 태국의 접근 방식은 공공 부문 주도의 토큰화 금융 디지털 혁신의 초기 모범 사례로 평가받고 있다.

2.8. 필리핀：엄격한 규제와 혁신 샌드박스의 이중 트랙

2분기에는 필리핀이 이중 트랙 전략을 시행하여 암호화폐 분야의 혁신을 지원하는 동시에 규제를 강화했다. 정부는 토큰 상장에 대해 더 엄격한 통제를 시행하며, 규제 권한은 중앙은행과 미국 증권 거래 위원회(SEC)가 분담하고 있다. 가상 자산 서비스 제공자(VASP)의 등록 및 자금 세탁 방지 준수 요구 사항도 대폭 완화되었다.

특히 주목할 만한 조치는 인플루언서 규제 규정을 도입한 것이다. 암호 자산을 홍보하는 콘텐츠 제작자는 이제 관계 당국에 등록해야 한다. 규정을 위반할 경우 최대 5년의 징역형에 처해질 수 있으며, 이는 이 지역에서 가장 엄격한 법 집행 체계 중 하나이다.

이러한 조치 외에도 정부는 혁신을 촉진하는 프레임워크를 도입했다. 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 암호 서비스 제공자에게 통제된 규제 환경에서 지원을 제공하기 위한 샌드박스 프로그램인 "StratBox"의 신청을 받기 시작했다.

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