대화 목재 자매 캐시 우드: 아크 투자 3대 방향, 비트코인, 이더리움, 솔라나가 최종 선택

원문 제목：https://www.youtube.com/watch?v=0h97qNDbzvM&list=PL0A3iwljsilKWbVSztBudHOfaEGQSTIqt&index=3
원문 출처：The Master Investor Podcast with Wilfred Frost
정리, 편집：심조 TechFlow

게스트：Cathie Wood, Ark Investment 창립자 겸 CEO

호스트：Wilfred Frost

방송 날짜：2025년 9월 27일

요점 요약

Cathie Wood는 Ark Invest의 창립자 겸 CEO로, 비트코인이 왜 주요 암호화폐가 될 것이라고 확신하는지에 대해 이야기하며, 암호 생태계에서 스테이블코인(Stablecoins)의 중요한 역할을 상세히 설명했습니다. 그녀는 또한 Fundstrat의 Tom Lee와의 의견 차이에 대해 언급했습니다. 비록 그녀는 이더리움이 비트코인을 초월하지 않을 것이라고 생각하지만, 이더리움에 대한 태도는 변화했으며 최근 BitMine에 투자했습니다.

또한, Cathie는 최근 금의 강력한 성과가 암호화폐 시장 및 전체 금융 시장에 미칠 수 있는 영향에 대해 논의했습니다. 그녀는 투자자들에게 이 빠르게 변화하는 분야에서 도전에 대응할 수 있는 귀중한 통찰력을 제공하여, 그들이 시장 동향과 투자 기회를 더 잘 파악할 수 있도록 도왔습니다.

인상 깊은 의견 요약

· Ark의 주요 투자 방향은 비트코인, 이더리움 및 솔라나입니다.

· 진정으로 전망이 있는 암호화폐는 많지 않습니다. 순수한 암호화폐 분야에서 비트코인이 지배적인 위치를 차지하고 있습니다. 그 외에도 스테이블코인이 있으며, 이들도 암호화폐입니다.

· 비트코인은 세 가지 핵심 역할을 가지고 있습니다. 첫째, 글로벌 통화 시스템의 기초입니다; 둘째, L1으로서 해킹을 당한 적이 없습니다; 셋째, 암호 자산 분야의 개척자입니다.

· 그 외에도 우리는 Hyperliquid와 같은 신흥 프로젝트에 주목하고 있습니다. 이 프로젝트는 솔라나의 초기 발전 단계와 유사하며, 현재 그 가치를 증명하기 시작했고 점차 업계의 대기업들과 경쟁하고 있습니다.

· 우리는 또한 통화 시장 펀드와 솔라나 생태계와 관련된 프로젝트, 예를 들어 Jito와 같은 다른 서비스에도 주목하고 있습니다.

· 우리는 금에 투자하지 않지만, 그렇다고 해서 그것이 나쁜 투자라는 의미는 아닙니다.

스테이블코인의 가치

Wilfred Frost：당신이 암호화폐의 강력한 지지자라고 들었습니다. 그렇다면 모든 암호화폐를 믿는 건가요, 아니면 특정 암호화폐에만 자신이 있나요?

Cathie Wood： 우리는 모든 암호화폐가 발전 가능성이 있다고 생각하지 않습니다. 실제로, 우리는 진정으로 전망이 있는 암호화폐가 많지 않다고 생각합니다. 순수한 암호화폐 분야에서 비트코인이 지배적인 위치를 차지하고 있습니다. 그 외에도 스테이블코인이 있으며, 이들도 암호화폐이지만 주로 달러와 연동되어 있으며, 일반적으로 국채를 담보로 하고 있습니다. 따라서 우리는 비트코인이 유일한 진정한 의미의 암호화폐라고 생각하며, 시장에서 가장 큰 암호화폐가 될 것이라고 믿습니다. 비트코인은 규칙 기반의 통화 시스템으로, 그 규칙은 통화 수량 이론을 따릅니다. 비트코인의 총량 한도는 2100만 개이며, 현재 약 2000만 개가 유통되고 있습니다. 이것이 바로 수량 이론입니다. 스테이블코인은 달러 기반의 디지털 자산입니다. 만약 당신이 DeFi에서 스테이블코인을 사용하는 방법을 찾을 수 있다면, 수익을 얻을 수도 있습니다. 지난주, Coinbase는 사용자가 USDC를 DeFi 생태계의 다른 사람에게 대출할 수 있는 제품을 출시했습니다. 비록 규제 문제로 인해 이러한 대출은 전통적인 이자 지급을 받을 수 없지만, 사용자들은 여전히 최대 10.4%의 수익을 얻을 수 있습니다.

Wilfred Frost： 스테이블코인에 대해 더 알고 싶습니다. 왜 달러로 가격이 책정되고 쉽게 이전할 수 있는 자산이 매력적일까요? 예를 들어, 어떤 국가에서는 스테이블코인이 자산 압류의 위험을 피하는 데 사용될 수 있습니다. 하지만 런던이나 뉴욕에 사는 사람들에게 스테이블코인을 사용할 이유는 무엇인가요? 결국 달러나 파운드는 쉽게 이전할 수 있고, 이자도 받을 수 있으며, 중앙은행과 정부의 지원도 받습니다. 이러한 국가에서 스테이블코인 거래의 장점은 무엇인가요?

Cathie Wood： 당신이 말한 대로, 현재 시장에는 주로 두 가지 스테이블코인이 있습니다: Tether와 Circle. Tether는 주로 미국과 유럽 외 지역에서 유통되며, Circle은 미국의 규제 준수가 더 강합니다. 또한, Circle은 유로 기반의 USDC 스테이블코인을 출시했지만, 현재까지 널리 사용되지는 않고 있습니다. 유럽에서는 Mica(암호 자산 시장 규제 프레임워크)의 시행으로 Tether와 Circle이 스테이블코인 시장의 90%를 차지하고 있습니다.

그렇다면 왜 선진국 사람들도 스테이블코인이 필요할까요? 우리는 신흥 시장의 수요를 이해합니다. 예를 들어, 경제가 불안정한 국가에서는 사람들이 스테이블코인을 통해 자신의 재산을 보호할 수 있습니다. 우리는 비트코인이 이 역할을 할 것이라고 생각했지만, 스테이블코인의 출현이 비트코인의 일부 시장을 빼앗았다는 것은 우리가 처음 분석할 때 예상하지 못한 일이었습니다.

블록체인 기술의 세계에서는 금융 서비스에서 중개 역할을 점차 제거하고 있습니다. 이러한 중개자는 제가 '요금소'라고 부르기도 했습니다. 그들의 존재 목적은 거래 위험을 줄이고 금융 기관 간의 거래 안전을 보호하는 것입니다. 그러나 블록체인의 P2P 거래 모델에서는 이러한 중개자가 완전히 대체될 것입니다. 간단히 말해, 전통적인 신용카드는 거래당 일반적으로 2.5%의 수수료가 발생하는데, 이는 중개자가 가져가는 비용입니다. 반면 블록체인 기반의 거래 비용은 크게 줄어들 수 있습니다. 선진국에서는 이 비용이 2%에서 4%에서 1% 이하로 줄어들 수 있으며, 신흥 시장에서는 예를 들어, 나이지리아의 송금 비용이 25%에 이를 수 있지만, 이러한 비용도 상당히 줄어들 것으로 기대됩니다. 궁극적으로 블록체인 기술은 전 세계 거래 비용을 매우 낮은 수준으로 압축할 것입니다.

Wilfred Frost：현재 이러한 비용은 어디에 있나요? 현재 암호화폐의 채굴 및 거래 비용은 아직 1%에 미치지 못합니다.

Cathie Wood： 이러한 변화는 시간이 필요합니다. 예를 들어, 제가 방금 언급한 USDC의 사례에서, 누군가는 "나는 10.4%의 이율로 자금을 대출할 수 있다, 맞죠? 이런 이율은 다른 곳에서는 얻을 수 없다"고 말합니다. 이는 예금자에게는 높은 수익의 저축 방법입니다. 그리고 10.4%의 이율로 대출을 받는 사람들은 일반적으로 규모가 너무 작아 은행에서 대출을 받을 수 없는 경우가 많습니다. DeFi는 이러한 상황을 변화시키고 있으며, 과거에 대출을 받기 어려웠던 사람들이 이제 기회를 얻고, 동시에 예금자에게 더 높은 수익을 제공합니다.

체인 상의 생태계는 매우 투명합니다. 많은 대출이 초과 담보로 이루어집니다. 우리는 3AC와 Luna와 같은 암호화폐 붕괴 사건에서 이 점을 배웠습니다. 블록체인에서는 누구의 담보라도 가치가 부족하면 자동으로 청산됩니다. 이는 금융 기관이 신속하게 자금을 회수할 수 있음을 의미합니다. 그러나 FTX와 같은 불투명하고 고도로 중앙집중화된 시스템에서는 자금이 완전히 손실될 수 있습니다. 따라서 안전성 측면에서 체인 상의 투명한 메커니즘은 실제로 FTX보다 더 신뢰할 수 있으며, FTX는 분명히 사기적인 회사입니다.

비트코인의 핵심 역할

Wilfred Frost：몇 주 전 우리는 비트코인 지지자인 Tom Lee를 인터뷰했습니다. 그는 이더리움의 미래에 대해 더 낙관적입니다. 그는 이더리움의 규모가 비트코인을 초월할 것이라고 생각합니다. 당신은 그가 왜 틀렸다고 생각하나요? 왜 비트코인이 항상 이더리움보다 더 중요할까요?

Cathie Wood： 비트코인은 세 가지 핵심 역할을 가지고 있습니다. 첫째, 그것은 글로벌 통화 시스템의 기초로, 엄격한 수량 규칙을 따릅니다. 이것은 매우 중요한 개념입니다. 둘째, 그것은 첫 번째 레이어 블록체인 기술로, 해킹을 당한 적이 없습니다. 다른 블록체인은 이를 달성할 수 없습니다. 이것이 바로 통화 시스템이 비트코인을 기반으로 선택하는 이유입니다. 셋째, 그것은 암호 자산 분야의 개척자로, 우리는 2016년에 비트코인에 대한 첫 번째 백서를 작성했습니다. 이러한 속성들은 비트코인에게 독특한 이점을 제공합니다.

하지만 이더리움은 탈중앙화 금융(DeFi) 분야에서도 중요한 역할을 하고 있습니다. 이더리움은 DeFi 생태계의 원주율 통화로, 많은 거래 수수료가 두 번째 레이어 확장 솔루션으로 흐르고 있습니다. 예를 들어, Robinhood는 최근 자신의 두 번째 레이어 네트워크를 시작한다고 발표했으며, 이는 Coinbase의 Base와 유사합니다. 이러한 두 번째 레이어 네트워크는 비율적으로 많은 수수료를 얻고 있습니다. 현재 문제는 두 번째 레이어 네트워크가 증가함에 따라 서로 경쟁하게 되어 첫 번째 레이어의 중요성이 높아질 것인가입니다. 이는 주목할 만한 트렌드이며, 우리가 이더리움에 투자하는 이유 중 하나입니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 경쟁 관계는 Tom과 제가 깊이 논의할 수 있는 주제일 수 있습니다.

비트코인, 이더리움 및 솔라나에 집중

Wilfred Frost：다른 암호화폐에 대해, 투자할 가치가 있는 것이 많다고 생각하나요? 아니면 실제로는 소수에 불과한가요?

Cathie Wood： 현재 투자할 가치가 있는 암호화폐는 소수에 불과합니다. 우리의 공공 펀드에서는 주로 비트코인과 이더리움에 투자하고 있습니다. 이러한 거래는 공개적이므로, 우리는 규제 요구 사항을 충족하는 방식으로 이더리움에 투자할 수 있는 방법을 찾았다고 말씀드릴 수 있습니다. 또한, 우리는 비트코인 채굴 회사도 중요한 투자 방향으로 선택했습니다.

비트코인과 이더리움 외에도, 솔라나는 우리가 주목하는 세 번째 프로젝트입니다. 솔라나에 대한 투자는 Brara Sports를 통해 이루어졌습니다. 어떤 사람들은 제가 또는 Ark가 일부 스포츠 팀을 인수했다고 생각하지만, 사실은 그렇지 않습니다. Brara Sports는 솔라나 재무부와 협력하는 회사로, 아랍에미리트의 지원을 받으며, 이러한 협력은 솔라나의 역할을 더욱 중요하게 만듭니다.

이 세 가지 암호화폐는 우리의 주요 투자 방향입니다. 그 외에도 우리는 Hyperliquid와 같은 신흥 프로젝트에 주목하고 있습니다. 이 프로젝트는 솔라나의 초기 발전 단계와 유사하며, 현재 그 가치를 증명하기 시작했고 점차 업계의 대기업들과 경쟁하고 있습니다.

우리는 또한 통화 시장 펀드와 솔라나 생태계와 관련된 프로젝트, 예를 들어 Jito와 같은 다른 서비스에도 주목하고 있습니다. 이러한 파생 프로젝트는 중요하지만, 당신이 우리에게 주요 투자 방향을 물어본다면, 여전히 비트코인, 이더리움 및 솔라나가 될 것입니다.

금이 왜 상승했는가?

Wilfred Frost：올해 금의 성과는 분명히 매우 뛰어납니다. 당신은 금에 대한 투자 이유가 지금이 더 강하다고 생각하나요? 비트코인과 비교했을 때, 당신의 입장은 무엇인가요?

Cathie Wood： 우리는 금에 투자하지 않지만, 그렇다고 해서 그것이 나쁜 투자라는 의미는 아닙니다. 단지 금은 우리가 집중하는 기술 혁신 분야에 부합하지 않습니다. 우리는 기술 주도형의 파괴적 혁신에 더 주목하고 있습니다. 그러나 경제학적 관점에서 저는 항상 금의 시장 성과를 진지하게 받아들입니다. 일반적으로 금의 상승은 종종 인플레이션의 도래를 예고하지만, 이번에는 상황이 다소 다릅니다.

우리는 금속과 금 지수를 측정하는 지표를 모니터링하고 있으며, 이는 금속 가격과 금 가격의 비율을 측정합니다. 현재 이 비율은 0.8에서 0.9 이하로 떨어졌습니다. 이는 저에게 우려를 불러일으키며, 그 뒤에는 더 깊은 이유가 있을 수 있습니다. 이는 아마도 중국의 경제 상황과 관련이 있을 것입니다. 그들은 여전히 부동산 투기로 인한 디플레이션 조정을 겪고 있습니다. 또한, 저는 이번 금의 상승이 더 많은 지정학적 위험의 영향을 받고 있다고 생각합니다.

예를 들어, 지난주 금요일 밤에 발생한 H-1B 비자 정책 혼란 사건입니다. 이는 많은 사람들에게 불안감을 주었으며, 특히 인도와 중국에서 온 외국 학생들과 그들의 부모들은 "다음에 무슨 일이 일어날까?"라는 걱정을 할 수 있습니다. 개인적으로 저는 이것이 미국과 인도 간의 협상 문제일 뿐이며, 결국 해결될 것이라고 생각합니다. 결국 미국은 전 세계에서 온 우수한 인재를 잃고 싶어하지 않기 때문입니다. 비록 현재의 발언이 우려를 불러일으킬 수 있지만, 이러한 상황에서 언론은 이러한 사건을 대대적으로 보도하고, 사람들은 "나는 어떻게 대처해야 할까?"라는 생각을 하게 됩니다. 부유한 투자자들, 특히 구세대는 디지털 자산 대신 금으로 자금을 전환할 수 있습니다. ```