Pantera 상세 설명 CaaS: SaaS + 블록체인, 암호화폐를 최종 사용자에게 보이지 않게 만들다

출처：VeradiVerdict

편집：Zhou, ChainCatcher

개요

암호화 서비스(CaaS)는 블록체인 분야의 "소프트웨어 서비스(SaaS) 순간"입니다. 은행과 핀테크 회사는 더 이상 제로에서 암호화 인프라를 구축할 필요가 없습니다. 그들은 API와 화이트 라벨 플랫폼에 접속하기만 하면 며칠 또는 몇 주 내에 디지털 자산 기능을 출시할 수 있으며, 과거처럼 수년을 소모할 필요가 없습니다. (주: 화이트 라벨은 본질적으로 한 쪽이 제품이나 기술을 제공하고, 다른 쪽이 자신의 브랜드를 붙여 판매하거나 운영하는 것을 의미합니다. 금융/암호화 분야에서는 은행이나 거래소가 제3자의 거래 시스템, 지갑 또는 결제 게이트웨이를 사용하여 자신의 브랜드를 붙이는 것을 의미합니다.)

주류 시장은 세 가지 경로를 통해 확산을 가속화하고 있습니다. 은행은 Coinbase, Anchorage 및 BitGo와 같은 수탁 기관과 협력하고 있으며, 동시에 토큰화 자산을 적극적으로 탐색하고 있습니다. 핀테크 회사는 M\^0와 같은 플랫폼을 활용하여 자체 스테이블코인을 발행하고 있으며, 웨스턴 유니온(연간 거래액 3천억 달러)과 Zelle(연간 거래액 1조 달러 이상)와 같은 결제 처리업체는 이제 즉각적이고 저렴한 국제 결제를 위해 스테이블코인을 통합하고 있습니다.

암호화 서비스(CaaS)는 사실 복잡하지 않습니다. 본질적으로 암호화폐 기반의 소프트웨어 서비스(SaaS)로, 기관과 기업이 암호화폐 분야에 통합되는 것을 훨씬 쉽게 만들어 줍니다. 은행, 핀테크 회사, 기업 등은 더 이상 내부 암호화폐 기능을 구축하는 데 힘들어할 필요가 없습니다. 대신, 그들은 즉시 사용할 수 있는 API와 화이트 라벨 플랫폼을 통해 며칠 내에 배포를 완료할 수 있습니다. 기업은 블록체인의 복잡성에 대해 걱정할 필요 없이 고객에게 집중할 수 있습니다. 그들은 기존 인프라를 활용하여 더 효율적이고 경제적인 방식으로 암호화폐 거래에 참여할 수 있습니다. 다시 말해, 그들은 디지털 자산 생태계에 쉽게 통합될 수 있습니다.

CaaS는 기하급수적 성장 준비가 완료되었습니다

CaaS는 기업, 핀테크 회사 및 개발자가 암호화폐와 블록체인 기능을 운영에 통합할 수 있도록 하는 클라우드 기반 비즈니스 모델 및 인프라 솔루션입니다. CaaS는 즉시 사용할 수 있는 확장 가능한 서비스를 제공하며, 일반적으로 API 또는 화이트 라벨 플랫폼을 통해 제공됩니다. 예를 들어, 암호화 지갑, 거래 엔진, 결제 게이트웨이, 자산 저장, 수탁 및 규정 준수 도구 등이 있습니다. 이를 통해 기업은 자사 브랜드로 디지털 자산 기능을 신속하게 제공할 수 있어 개발 비용, 시간 및 필요한 기술 전문성을 줄일 수 있습니다. 다른 "서비스" 제품과 마찬가지로 이 모델은 스타트업부터 성숙한 기업까지 다양한 규모의 기업이 경제적이고 효율적인 방식으로 참여할 수 있도록 합니다. 2025년 9월, Coinbase Institutional은 CaaS를 회사의 가장 큰 성장 분야 중 하나로 분류했습니다.

2013년 이후, Pantera Capital은 투자를 통해 CaaS의 발전을 추진하고 있습니다. 우리는 CaaS가 대규모로 운영될 수 있도록 인프라, 도구 및 기술에 전략적으로 자금을 투자하고 있습니다. 백엔드 자금 관리, 수탁 및 지갑 구축을 가속화함으로써 CaaS의 서비스 수준을 크게 향상시켰습니다.

CaaS의 장점

기업이 CaaS를 사용하여 암호화 기능을 시스템에 투명하게 통합하면 여러 전략적 및 운영적 이점을 더 빠르고 경제적으로 실현할 수 있습니다. 이러한 이점은 다음과 같습니다:

• 원스톱 통합 및 원활한 삽입: CaaS 플랫폼은 맞춤형 개발 주기의 필요성을 없애 팀이 몇 개월이 아닌 며칠 내에 기능을 활성화할 수 있도록 합니다.
• 유연한 수익 모델: 기업은 비용 예측을 위해 구독 가격을 선택하거나 사용량 기반 청구 방식을 선택하여 지출과 수익을 일치시킬 수 있습니다. 어떤 방식이든 대규모의 초기 자본 투자를 피할 수 있습니다.
• 블록체인 복잡성 아웃소싱: 기업은 기술 관리를 아웃소싱하면서 강력한 기업급 백엔드의 혜택을 누릴 수 있어 거의 완벽한 가동 시간, 실시간 모니터링 및 자동 장애 조치를 보장합니다.
• 개발자 친화적인 API 및 SDK: 개발자는 지갑 생성 및 키 관리 기능을 통합하고, 원활하게 체인 상 결제를 처리하며, 스마트 계약 상호작용을 촉발하고, 포괄적인 샌드박스 환경을 생성할 수 있습니다.
• 화이트 라벨 브랜드 및 직관적인 인터페이스: CaaS 솔루션은 비기술 팀이 무료 구조, 지원 자산 및 사용자 온보딩 프로세스를 구성할 수 있도록 쉽게 맞춤화할 수 있습니다.
• 기타 부가 가치 기능: 선도적인 공급자는 체인 상 분석 기반의 사기 탐지, 세금 신고 자동화, 다중 서명 자금 관리 및 자산 상호 운용성을 위한 크로스 체인 브리징과 같은 보조 서비스를 번들로 제공합니다.

이러한 특성은 암호화폐를 기술적 신기술에서 수익을 창출할 수 있는 제품 라인으로 전환하면서도 핵심 비즈니스 능력에 대한 집중을 유지합니다.

세 가지 핵심 사용 사례

우리는 세계가 빠르게 암호화폐 본래 환경으로 진화하고 있으며, 개인과 기업이 디지털 자산과의 상호작용을 점점 더 자주 하고 있다고 믿습니다. 이러한 변화의 원동력은 사용자가 블록체인 지갑, 탈중앙화 애플리케이션 및 체인 상 거래를 수용하는 정도가 높아지고 있다는 점이며, 이는 지속적으로 개선되는 사용자 인터페이스, 풍부한 교육 자원 및 실제 응용 가치 덕분입니다.

그러나 암호화폐가 진정으로 주류에 통합되고 광범위하게 사용되기 위해서는 전통 금융(TradFi)과 탈중앙화 금융(DeFi) 간의 격차를 메우는 강력하고 원활한 다리가 필요합니다. 기관은 암호화폐의 이점(속도, 프로그래머블성 및 글로벌 접근성)을 추구하면서도 그들의 복잡성을 관리하기 위해 신뢰할 수 있는 중개 기관에 의존합니다: 도구, 보안, 기술 스택 및 유동성 제공.

궁극적으로 이러한 생태계 통합은 수십억 사용자를 체인 상으로 점진적으로 끌어들일 수 있는 가능성을 가지고 있습니다.

사용 사례 1: 은행

은행은 점점 더 Coinbase Custody, Anchorage Digital 및 BitGo와 같은 규제된 암호화폐 수탁 기관과 협력하여 비트코인 및 이더리움과 같은 디지털 자산에 대한 기관급 자산 보관, 보험 저장 및 원활한 현물 거래 서비스를 제공합니다. 이러한 기본 서비스(수탁, 실행 및 기본 대출)는 암호화폐 통합에서 가장 쉽게 구현할 수 있는 부분을 나타내며, 은행이 고객을 전통적인 은행 시스템에서 강제로 이탈시키지 않고도 쉽게 수용할 수 있도록 합니다.

이러한 기본 요소 외에도 은행은 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜을 활용하여 유휴 국고 자산이나 고객 예금을 활용하여 경쟁력 있는 수익을 얻을 수 있습니다. 예를 들어, 그들은 스테이블코인을 허가 없는 대출 시장(예: Morpho, Aave 또는 Compound)이나 Uniswap과 같은 자동화된 시장 조성자(AMM)의 유동성 풀에 배치하여 실시간으로 투명한 수익을 얻을 수 있으며, 이러한 수익은 일반적으로 전통적인 고정 수익 제품보다 우수합니다.

현실 세계 자산(RWA)의 토큰화는 혁신적인 기회를 제공합니다. 은행은 전통적인 증권의 체인 상 버전(예: 블랙록의 BUIDL 펀드를 통해 발행된 토큰화된 미국 국채, 회사채, 사모 신용, 심지어 부동산 펀드)을 시작하고 배포하여 체인 하의 가치를 이더리움, Polygon 또는 Base와 같은 공공 블록체인으로 가져올 수 있습니다. 이러한 RWA는 이후 Morpho(대출 최적화), Pendle(수익 분할) 또는 Centrifuge(사모 신용 풀)와 같은 DeFi 프로토콜을 통해 P2P 거래를 수행할 수 있으며, 화이트리스트 지갑이나 기관 금고를 통해 KYC/AML 규정을 준수할 수 있습니다. RWA는 또한 DeFi 대출 시장의 고품질 담보로 사용될 수 있습니다.

가장 중요한 것은 은행이 고객 이탈 없이 원활한 스테이블코인 접근을 제공할 수 있다는 점입니다. 내장형 지갑이나 수탁 하위 계정을 통해 고객은 은행 애플리케이션 내에서 직접 USDC, USDT 또는 FDIC 보험이 적용된 디지털 달러를 보유할 수 있으며, 은행의 생태계를 떠날 필요가 없습니다. 이러한 "폐쇄형 정원" 모델은 새로운 은행과 유사하지만 규제된 신뢰를 가지고 있습니다.

미래를 바라보면, 주요 은행들은 중앙 집중식 준비금 1:1로 지원되는 브랜드 스테이블코인을 발행하기 위해 연합을 구성할 가능성이 있습니다. 이러한 스테이블코인은 공공 체인에서 즉시 결제되며, 규제 요건을 준수하여 전통 금융과 프로그래머블 통화를 연결할 수 있습니다.

은행이 블록체인을 부수적 도구가 아닌 인프라로 간주한다면, 그들은 다음 만 달러의 가치를 얻을 가능성이 높습니다.

사용 사례 2: 핀테크 회사 및 신규 은행

핀테크 회사와 신규 은행은 Robinhood, Revolut 및 Webull과 같은 성숙한 플랫폼과 전략적 파트너십을 통해 암호화폐를 핵심 제품에 신속하게 통합하고 있습니다. 이러한 협력은 디지털 자산의 원활한 사용과 안전한 수탁을 실현하며, 전통 주식의 토큰화 버전에 대한 즉각적인 거래를 제공하여 전통 금융과 블록체인 기반 시장 간의 격차를 효과적으로 메우고 있습니다.

파트너십 외에도 핀테크 회사는 Alchemy와 같은 전문 서비스 제공업체의 도움을 받아 자체 블록체인 인프라를 구축하고 시작할 수 있습니다. Alchemy는 블록체인 개발 플랫폼 분야의 선두주자로, 확장 가능한 노드 인프라, 향상된 API 및 개발자 도구를 제공하여 맞춤형 Layer-1 또는 Layer-2 네트워크의 생성을 간소화합니다. 이를 통해 핀테크 회사는 특정 사용 사례에 맞게 블록체인을 맞춤화할 수 있으며, 예를 들어 고처리량 결제, 탈중앙화 인증 또는 RWA(위험 가중치 승인) 등을 구현할 수 있습니다. 또한, 변화하는 규제 요건을 준수하고 저지연 및 비용 효율성을 최적화할 수 있습니다.

핀테크 회사는 자체 스테이블코인을 발행하여 암호화폐 분야에서의 참여를 더욱 심화하고, M\^0와 같은 플랫폼에서 제공하는 탈중앙화 프로토콜을 활용하여 수익성이 높고 상호 교환 가능한 스테이블코인을 발행할 수 있습니다. 이러한 스테이블코인은 미국 국채와 같은 고품질 담보로 지원됩니다. 이러한 모델을 채택함으로써 핀테크 회사는 필요에 따라 자체 토큰을 발행하고, 기본 경제 메커니즘(이자 누적 및 상환 메커니즘 포함)을 완전히 통제하며, 투명한 체인 상 준비금을 통해 규제 요건을 준수하고, 탈중앙화 자율 조직(DAO)에 참여하여 공동 거버넌스에 참여할 수 있습니다. 또한, 주요 거래소와 DeFi 프로토콜에서 강화된 유동성 풀의 혜택을 누릴 수 있어 단편화를 줄이고 사용자 채택률을 높일 수 있습니다. 이러한 접근 방식은 새로운 수익원을 창출할 뿐만 아니라 핀테크 회사를 프로그래머블 통화 분야의 혁신자로 자리매김하게 하며, 경쟁이 치열한 디지털 경제에서 고객 충성도를 키울 수 있습니다.

사용 사례 3: 결제 처리업체

결제 회사는 스테이블코인 "샌드위치"를 구축하고 있습니다: 법정 화폐를 한쪽에서 수신하고 다른 관할권에서 즉각적이고 저렴한 유동성을 출력하는 다층 국제 결제 시스템으로, 외환 스프레드, 중개 수수료 및 결제 지연을 최소화합니다. "샌드위치"의 구성 요소는 다음과 같습니다:

Top Slice(입구): 미국 고객이 결제 제공업체(예: Stripe, Circle, Ripple 또는 Mercury와 같은 신규 은행)에 달러를 보냅니다.

필링(주조): 달러는 즉시 1:1 비율로 규제된 스테이블코인으로 교환됩니다. ------ 일반적으로 USDC(Circle), USDP(Paxos) 또는 은행 발행 디지털 달러입니다.

Bottom Slice(출구): 스테이블코인은 브리징 또는 교환을 통해 현지 통화 스테이블코인으로 변환됩니다. ------ 예를 들어, aARS(아르헨티나 페소 연동), BRLA(브라질) 또는 MXNA(멕시코) ------ 또는 중앙은행 디지털 통화 파일럿 프로젝트(예: 브라질의 Drex)로 직접 변환됩니다.

결제: 자금은 T+0(즉시)로 현지 은행 계좌, 모바일 지갑 또는 상인 결제에 도달하며, 총 비용은 일반적으로 0.1% 미만입니다. 반면 SWIFT + 중개 은행을 이용할 경우 3-7%가 소요됩니다.

175년의 역사를 가진 송금 대기업 웨스턴 유니온은 최근 스테이블코인을 자사의 생태계에 통합할 것이라고 발표했습니다. Pantera Capital CEO Devin McGranahan은 2025년 7월에 회사가 암호화폐에 대해 "신중한" 태도를 가져왔으며, 그 변동성과 규제 문제를 우려했다고 밝혔습니다. 그러나 "Genius 법안"의 출범이 이러한 상황을 변화시켰습니다.

"규칙이 점점 더 명확해짐에 따라 우리는 디지털 자산을 비즈니스에 통합할 진정한 기회를 보았습니다,"라고 McGranahan은 2025년 3분기 실적 전화 회의에서 말했습니다. 결과적으로 웨스턴 유니온은 현재 고객 결제 및 국고 결제를 위한 스테이블코인 솔루션을 적극적으로 테스트하고 있으며, 블록체인 기술을 활용하여 중개 은행의 번거로운 프로세스를 피하고 있습니다.

은행이 지원하는 P2P 결제 거대 기업 Zelle(모건 스탠리, 미국 은행, 웰스 파고 등으로 구성된 Early Warning Services)도 간단한 전화번호나 이메일 주소를 통해 매년 미국 내에서 1조 달러 이상의 수수료 없는 송금을 처리하고 있으며, 현재 2300개 이상의 협력 기관과 1억 5천만 명의 사용자를 보유하고 있습니다. 그러나 국제 송금은 이전에 실현되지 않았습니다. 2025년 10월 24일, Early Warning은 Zelle을 국제 시장으로 확장하기 위한 스테이블코인 계획을 발표하여 해외에서도 "동일한 속도와 신뢰성"을 제공할 수 있도록 합니다.

은행, 핀테크/신규 은행 및 결제 처리업체가 직관적이고 즉시 사용할 수 있으며 규정을 준수하는 방식으로 암호화폐를 통합함에 따라, 그들은 글로벌 영향력을 계속 확대하고 관계를 강화할 수 있습니다.

결론

CaaS는 과대 광고가 아닙니다. ------ 그것은 인프라의 변화를 나타내며, 암호화폐를 최종 사용자에게 보이지 않게 만듭니다. 사람들이 Netflix를 시청할 때 AWS를 생각하지 않듯이, CRM을 볼 때 Salesforce를 생각하지 않듯이, 소비자와 기업은 즉각적인 국제 결제나 토큰화 자산에 접근할 때 블록체인을 생각하지 않을 것입니다. 이 변화의 승자는 암호화폐를 전통 시스템에 부수적인 기능으로 추가하는 회사가 아니라, 블록체인을 인프라로 간주하는 기관과 기업, 그리고 이를 뒷받침하는 기술 구축에 투자하는 투자자들입니다.

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