주류 거래소에서 상장 폐지된 프로젝트는 어떤 특징이 있나요?

저자：胡韬，ChainCatcher

암호화폐 산업에서 "상장"은 한때 또 다른 부의 신화를 의미했지만, 지금은 긴 청산 과정의 서곡일 뿐일 수 있습니다.

3월 18일, 바이낸스는 Ampleforth(FORTH), [Hooked Protocol](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Hooked Protocol?k=MTg2MQ== "Web3 게임화 사회 학습 플랫폼")(HOOK), IDEX(IDEX), Loopring(LRC), Neutron(NTRN), [Radiant Capital](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Radiant Capital?k=NDMzMA== "전체 체인 화폐 시장")(RDNT) 등 8개의 토큰의 거래를 중단하고 상장 폐지를 발표했습니다.

3월 16일, 코인베이스는 [REZ](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Renzo Protocol?k=OTk0NA== "EigenLayer 기반 재질 보증 프로토콜")-PERP, BABY-PERP, GMX-PERP, T-PERP, [YB](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Yield Basis?k=MTYyMDE= "탈중앙화 수익 프로토콜")-PERP, [HOME](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Defi App?k=MTUzMjY= "DeFi 슈퍼 애플리케이션")-PERP, CATI-PERP, DOGS-PERP, DRIFT-PERP 등 25개의 계약 거래 쌍을 상장 폐지한다고 발표했습니다.

3월 12일, 바이낸스 알파는 DGC (DecentralGPT), BNB 카드 ([BNB Card](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/BNB Card?k=MTY4NDY= "BNB 카드 밈 코인")), PFVS (Puffverse), RDO (Reddio), MILK (MilkyWay), TAT ([Tell A Tale](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Tell A Tale?k=MTY4MzU= "인공지능 에이전트 플랫폼")) 등 21개 이상의 토큰을 제거한다고 발표했습니다.

더 이전인 1월, OKX는 ULTI, GEAR, VRA, [DAO](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/DAO Maker?k=MjQ0 "프로젝트 시작 플랫폼"), CXT, [RDNT](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Radiant Capital?k=NDMzMA== "전체 체인 화폐 시장") 및 [ELON](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Dogelon Mars?k=MTAxNg== "개를 주제로 한 밈 코인") 등 7개의 토큰을 상장 폐지한다고 발표했습니다. 또한, 빗썸, 업비트도 여러 코인을 상장 폐지한다고 발표했습니다.

이 현물 및 파생상품 시장을 가로지르는 "상장 폐지 폭풍"은 외부에 차갑고 명확한 신호를 전달했습니다: 1선 암호화폐 거래소는 자산 "확장기"에서 "축소기"로의 패러다임 전환을 겪고 있습니다.

그들은 자산 대상에 대해 재평가를 진행하고, 토큰/프로젝트의 유동성, 품질, 투명성 등을 기반으로 새로운 토큰 상장 및 하차 메커니즘을 구축하고 있으며, 이는 다른 상장 또는 잠재적 상장 프로젝트에 대한 억제 효과를 발휘하는 동시에 투자자 이익을 더 잘 보호할 수 있습니다.

1. 화려한 외관 아래의 "좀비화" 생존

안타깝게도 이번 "정리" 목록에는 한때 큰 기대를 모았던 트랙 스타들이 포함되어 있습니다. 예를 들어 LRC, FORTH, NTRN, RDNT 등이 있습니다.

그 중 Loopring(LRC)은 "Layer2 확장 + 탈중앙화 거래"의 서사로 DeFi 트랙의 신성으로 떠올랐으며, 중국 프로젝트의 빛이 되었습니다. [ELON](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Dogelon Mars?k=MTAxNg== "개를 주제로 한 밈 코인")은 머스크의 IP 효과를 통해 밈 코인 중 인기 있는 대상으로 부상하며, 시가총액이 단기간에 급상승했습니다. MilkyWay (MILK)은 Celestia 유동성 스테이킹 솔루션의 태그로 500만 달러의 자금을 유치했으며, 그 뒤에는 Polychain, Hack VC 등 유명 기관들이 지원하고 있습니다.

황금기 동안의 암호화 시장은 화려한 서사가 부족하지 않았습니다. DeFi, NFT, 밈, InfoFi, RWA 등 다양한 트랙이 등장하며, 한 마디 슬로건이나 백서로 쉽게 수천만 자금을 유치할 수 있었고, 새로운 개념 하나로 수억의 가치를 지탱하며 각종 1선 거래소의 선호를 받았습니다.

하지만 이러한 화려해 보이는 프로젝트들은 대개 같은 치명적인 문제를 안고 있습니다 ------ 실현 가능한 핵심 기술과 지속 가능한 비즈니스 모델이 부족하다는 것입니다. 시장의 열기가 사라지고 서사가 점차 반증되면서, 이러한 프로젝트의 단점은 무한히 확대됩니다.

거래소 입장에서는 커뮤니티 동력을 잃은 이러한 프로젝트를 유지하는 것은 막대한 규제 비용을 의미할 뿐만 아니라 플랫폼 신뢰의 눈에 보이지 않는 손실이기도 합니다. 기존의 경쟁 시대에서 거래소는 더 이상 "공기 자산"이 소중한 유동성 자원을 장기간 차지하는 것을 용납하지 않으며, 이는 과거의 무분별한 발전 단계의 필연적인 결과이기도 합니다.

이러한 상장 폐지된 프로젝트를 살펴보면, DeFi와 게임 분야가 가장 큰 피해를 입었으며, Layer1, DAO 등 다양한 분야도 포함되어 있습니다. 이는 업계의 주류 서사의 변화와 일치합니다. 상장 폐지보다 더 심각한 것은 많은 프로젝트가 이미 운영 중단을 공개적으로 선언했다는 것입니다. RootData에 따르면, 이 중에는 탈중앙화 저장 플랫폼 DataHaven, DeFi 옵션 프로토콜 Polynomial, DAO 거버넌스 플랫폼 Tally, 메타버스 Bloktopia, 인큐베이터 Colony, 데이터 분석 플랫폼 Parsec 등이 포함되어 있습니다.

동시에 암호화폐 거래소는 상장 중심을 토큰화된 주식으로 전환하고 있습니다. 이러한 자산은 명확한 비즈니스 모델과 시장 경쟁력을 가지고 있으며, 전통적인 증권 거래소의 거래 시간 제한 문제를 해결합니다. 바이낸스, 크라켄, OKX, 비트겟, 바이비트, 게이트 등 거래소는 모두 이러한 자산의 거래를 지원하고 있으며, 후자의 세 거래소는 몇 달 내에 100개 이상의 주식 자산을 지원하여 강한 전략적 야망을 드러냈습니다.

2. 투명성이 붉은 선이 되고 있다

업계의 동력이 부족할 뿐만 아니라, 투명성 부족도 많은 프로젝트가 상장 폐지되는 주요 원인 중 하나입니다.

암호화폐 산업에 대한 규제가 강화되고 투자자의 위험 인식이 높아짐에 따라, 거래소는 토큰 프로젝트에 대한 투명성 요구를 점점 더 엄격하게 하고 있습니다. 공식 웹사이트에 따르면, 바이낸스는 "프로젝트 팀의 공공 소통, 커뮤니티 참여 및 투명성 수준", "팀의 프로젝트에 대한 헌신" 등을 토큰 건강 평가 조건에 포함시켰습니다.

이는 명확한 팀 및 로드맵 정보, 완벽한 정보 공개 메커니즘 및 활발한 커뮤니티 소통 채널 등이 모든 토큰에 필수적임을 의미합니다. 그러나 많은 프로젝트에서 "상장 후 방치"의 상태가 불편하고 잔인한 현실이 되고 있습니다.

RootData가 최근 발표한 투명성 점수에 따르면, 바이낸스 등 거래소가 이번에 상장 폐지한 대부분의 토큰의 투명성 점수가 70% 미만이며, 프로젝트 진행 상황 공개 부족, 팀 구성원 결여 등 다양한 문제를 안고 있습니다. 커뮤니티 소통이 정체되는 것이 일상화되면서, 이는 사용자들이 프로젝트에 대한 관심과 거래 의지를 크게 약화시켜 거래량과 유동성 부족의 악순환을 초래합니다.

YZi Labs가 투자한 Ultiverse를 예로 들면, 이 프로젝트는 1월 이후 거의 어떤 트윗도 발표하지 않았으며, 단지 몇 개의 정보를 리트윗했을 뿐이고, 몇 명의 핵심 팀원도 마찬가지입니다.

이러한 "블랙박스화" 운영은 거래소의 위험 방어선을 도전할 뿐만 아니라, 소액 투자자의 정보 권리를 직접적으로 침해합니다. 거래소의 이번 집단 "대청소"는 본질적으로 "열등 자산"에 대한 공급 측 개혁으로, 고투명성, 경쟁력이 탄탄한 자산에 더 많은 자원을 투입하고 있습니다. 이러한 방식으로 거래소는 현장 프로젝트에 대해 제도적 억제 효과를 형성하고 있습니다: 투명성은 더 이상 부가적인 "가산점"이 아니라 생존의 필수 조건이 되었습니다.

전통 자본이 빠르게 침투하고 글로벌 규제 프레임워크가 점차 명확해지는 배경 속에서, 거래소의 경쟁 차원은 질적으로 변화하였으며, 초점은 더 이상 거래 규모와 사용자 수가 아니라 자산 대상의 품질과 플랫폼의 규제 준수입니다. 바이낸스, 코인베이스, OKX 등 주요 거래소의 일관된 보조는 거품을 제거하는 "탈수" 주기가 이미 시작되었음을 예고합니다.