로빈후드 암호화 책임자 인터뷰: 밈 + 토큰화된 미국 주식으로 '바벨' 고객 유치 전략, 각 사업 부문 모두 수억 원 수익 달성

원문 제목：Johann Kerbrat: 로빈후드의 암호화폐 전략 내부 설명 (전체 설명)
원문 출처：TheRollup
원문 편집：심조 TechFlow

이해관계 선언

Johann Kerbrat는 로빈후드의 고위 임원으로, 암호화 사업의 모든 제품 라인(로빈후드 체인, 토큰화 주식, 스테이킹 서비스, 영구 계약 포함)을 담당하고 있으며, 그의 보수와 주식 인센티브는 $HOOD 주가와 직접 연결되어 있습니다. 이번 호에서 로빈후드 체인에 대한 모든 논의는 그가 직접 책임지는 사업과 관련이 있습니다. 제목은 '내부자 시각'이 아닌 '분석'을 사용하여 이러한 이해관계를 반영합니다.

요약

로빈후드 체인 메인넷이 출시된 지 3주가 지나고, 주간 DEX 거래량이 $30억을 돌파했으며, 거래 건수는 1.05억 건을 초과하고, TVL은 $3억을 초과했습니다. Johann Kerbrat는 팟캐스트에서 처음으로 체인의 전략적 논리를 상세히 설명했습니다: 왜 '바벨' 배치를 선택했는지(밈 토큰 + 현실 세계 자산 병행), 왜 자체 L1을 구축하지 않고 Arbitrum 기술 스택을 사용하는지, 그리고 로빈후드의 2700만 입금 계좌를 어떻게 점진적으로 체인으로 옮길 것인지에 대해 명확히 밝혔습니다. 그는 경쟁의 초점이 '케이크를 키우는 것'이지 Base와의 점유율 경쟁이 아님을 분명히 하였고, 토큰화 주식이 이미 120개 이상의 국가와 90개 이상의 자산을 커버하고 있으며, 앞으로 국제 주식 및 사모 시장으로 확장할 것이라고 밝혔습니다.

주요 인용

"우리의 이념은 체인을 무허가로 만들고 모든 것에 개방하는 것입니다. 밈이든 RWA든 많은 제품이 환영받고 있습니다. 우리는 체인과 깊이 통합하고 있습니다."

"로빈후드에는 2700만 입금 계좌가 있습니다. 이 사용자들에게 DeFi는 여전히 너무 복잡하고 많은 기술 지식이 필요합니다. 우리는 DeFi의 좋은 제품을 가져오면서도 사용하기 쉽고, 지갑을 만들 필요 없이, 개인 키를 신경 쓰지 않도록 하는 방법을 고민하고 있습니다."

"나는 경쟁이 결국 고객에게 유리하다고 생각합니다. 우리가 암호화 거래를 시작할 때 수수료를 대폭 줄였습니다. 지금은 체인에서 너무 이르며, 시장 점유율에 대해 논의하기에는 시기상조입니다."

"우리는 이제 막 3주가 지났습니다. 만약 당신이 수천만 사용자를 체인으로 데려오고, 더 많은 실용성을 제공하며, 사람들이 실제로 사용하는 것(일시적인 변동이 아닌)을 생각하고 있다면, 당신은 장기적인 수익원을 생각하고 있는 것입니다."

"우리는 내년에 로빈후드의 거래 활동이 모두 체인으로 옮겨가는 것을 보고 싶지 않습니다. 그건 약간 꿈꾸는 것 같습니다. 하지만 전통적인 방식으로는 할 수 없는 것들, 예를 들어 국제 주식, 24/7 거래를 찾을 수 있다면, 체인은 해결책이 될 수 있습니다."

I. 출시 3주 데이터: $30억 주간 거래량은 시작일 뿐

진행자는 한 그룹의 숫자를 제시했습니다: 로빈후드 체인 메인넷 출시 후 주간 DEX 거래량이 $30억에 도달했으며, 5000만 건 이상의 거래와 100만 개 이상의 주소, TVL이 $3억을 초과했습니다.

Kerbrat의 반응은 매우 직접적이었습니다: 이 데이터는 이미 초과되었습니다. 그는 그날 아침 거래 건수가 1.05억 건을 초과했다고 말했습니다. 그는 팀의 상태를 '매우 흥분된다'고 표현하며, 이 숫자가 체인 제품에 대한 시장의 수요 강도를 반영한다고 강조했습니다.

그는 생태계가 처음부터 개발자를 수용할 준비가 되어 있었으며, 먼저 구축한 후 사람들을 기다리는 것이 아니라는 점을 특별히 강조했습니다. 이는 많은 L2가 먼저 비어 있는 상태에서 시작하고, 이후 천천히 유입되는 경로와는 다릅니다.

II. '바벨' 전략: 밈과 RWA가 병행하는 이유

진행자는 흥미로운 현상을 언급했습니다: 로빈후드 CEO Vlad Tenev가 소셜 미디어에서 체인 생태계를 '바벨' 구조로 묘사하며, 한쪽 끝은 밈 토큰이고 다른 쪽 끝은 현실 세계 자산(RWA)이라고 말했습니다. 그리고 "당신의 마음속에는 두 마리 늑대가 있다"고 했습니다.

Kerbrat는 내부의 사고 과정을 설명했습니다. 체인은 첫날부터 무허가(permissionless)로 설정되어 모든 유형의 애플리케이션에 개방되었습니다. 밈 토큰은 시장 조성자와 DeFi 사용자를 가져오고, RWA는 전 세계적으로 미국 주식과 ETF를 편리하게 구매할 수 없는 사용자에게 서비스를 제공합니다. 두 가지는 모순되지 않으며, 각각 다른 집단을 끌어옵니다.

그는 이미 출시된 통합 제품 몇 가지를 언급했습니다: 로빈후드 Earn(주 앱 내에서 체인 프로토콜을 통해 스테이블코인 수익을 얻는 것)과 토큰화 주식(로빈후드 월렛을 통해 120개 이상의 국가에서 거래 가능).

진행자는 이것이 전통 금융 제품과의 차이점과 관련이 있는지 질문했습니다. Kerbrat는 전통 시스템의 문제를 나열했습니다: 전신환은 9:30부터 4:00까지만 작동하고, 면세 중개업체는 평일 개장 시간에만 운영되며, 옵션과 선물 계약은 만료됩니다. 체인 상의 버전은 제품 관점에서 더 나은 해결책입니다.

III. 2700만 계좌를 체인으로 옮기는 방법: DeFi와 CeFi의 융합

Kerbrat는 하나의 핵심 숫자를 제시했습니다: 로빈후드에는 2700만 입금 계좌가 있습니다. 이 사용자들은 대부분 DeFi에 접촉해본 적이 없으며, DeFi는 여전히 복잡하고 많은 기술 지식이 필요합니다.

그의 해결책은 '두 마리 토끼를 잡는 것'입니다: DeFi의 기본 기술을 통해 수익을 제공하고, 로빈후드의 프론트 엔드를 통해 간단한 UX/UI와 보안 보호를 제공합니다. 로빈후드 Earn는 그 예입니다. 사용자는 주 앱에서 체인 상의 수익을 얻을 수 있으며, 지갑을 만들거나 개인 키를 관리할 필요가 없습니다.

그는 이 추세를 'CeFi와 DeFi의 융합'으로 정의했습니다: 중앙화된 플랫폼이 블록체인 기술을 활용하여 더 나은 제품을 만들면서도 사용자 친화적인 경험을 유지합니다.

토큰화 주식의 기술적 구현에 대해 Kerbrat는 '즉시 토큰화'(just-in-time tokenization) 메커니즘을 공개했습니다. 전통 DEX에서 상장하려면 미리 유동성 풀을 구축해야 하지만, 로빈후드는 이미 중개업체로서 이러한 주식을 보유하고 있기 때문에 사용자가 거래할 필요가 있을 때 신속하게 주식을 체인으로 옮길 수 있습니다. 기본적으로는 prop AMM, 표준 AMM, RFQ 및 고전 풀의 조합을 사용하여 언제나 좋은 가격을 보장합니다.

현재 체인에는 90개 이상의 주식 토큰이 있지만, 그는 이것이 시작일 뿐이며, 앞으로 국제 주식, 사모 시장 등 더 많은 자산 클래스로 확장될 것이라고 생각합니다.

IV. 왜 Arbitrum을 선택했는가: L1을 구축하지 않는 논리

진행자는 기술 아키텍처 문제를 질문했습니다: 왜 Arbitrum의 기술 스택을 사용하고 자체 체인을 구축하지 않는가.

Kerbrat의 대답은 매우 실용적이었습니다. 로빈후드는 자신이 잘하는 것에 집중하고 싶어합니다: UX/UI를 잘 만들고, 금융 제품을 잘 만드는 것이지, 이미 존재하는 것을 재구축하는 것이 아닙니다. 이더리움 수준의 보안성과 탈중앙화를 달성하는 데는 오랜 시간이 걸리고 많은 결정을 거쳐야 합니다(예: PoW에서 PoS로의 전환, 여러 재단의 협력). 이더리움의 보안성과 EVM 생태계의 유동성을 직접 사용하는 것이 더 합리적인 선택입니다.

Arbitrum을 L2 기술 스택으로 선택한 이유는 다음과 같습니다: Stylus(모든 프로그래밍 언어로 스마트 계약을 작성할 수 있도록 허용), 매우 빠른 블록 생성 속도(금융 제품은 속도 요구가 높음), 낮은 가스 요금(거래량이 많은 시기에도 낮은 비용 유지). 그는 또한 지난주 체인 상의 활동이 급증했을 때 가스 요금을 적극적으로 낮춰 사용자 경험이 영향을 받지 않도록 했다고 언급했습니다.

Ethereum의 '임대료' 논란(로빈후드 체인이 $100만 이상의 수익을 올렸지만 이더리움에 1-2%만 지불함)에 대해 Kerbrat는 이는 이더리움의 기본 메커니즘 설정이라고 생각하며, 공정성에 대해 논할 수 없다고 말했습니다. 그의 관점은 장기적입니다: 만약 로빈후드가 수천만 사용자를 체인으로 데려오고 실제 사용 사례를 제공할 수 있다면, 이는 궁극적으로 이더리움 생태계의 장기적인 수익원이 될 것입니다.

V. Base와의 경쟁: 점유율을 차지하기보다는 케이크를 키우는 것

진행자는 소셜 미디어에서 로빈후드 체인과 코인베이스 Base 간의 '인위적 경쟁'을 언급했습니다. Base는 최근 소셜 실험이 실패했음을 인정하고 다른 방향으로 전환했으며, 로빈후드도 체인 상의 소셜 거래 가능성을 탐색하고 있습니다.

Kerbrat는 경쟁에 대한 태도가 매우 명확했습니다: 경쟁은 고객에게 유리합니다. 과거 로빈후드가 암호화 거래를 시작할 때 수수료를 대폭 줄였고, 궁극적으로 혜택을 본 것은 사용자였습니다. 하지만 지금 시장 점유율에 대해 논의하기에는 너무 이릅니다. 로빈후드 체인은 이제 막 3주가 지났고, Base는 이미 1-2년을 달려왔습니다.

그는 하나의 숫자로 비교했습니다: 현재 전 세계에서 극소수의 인구만이 토큰화 자산을 보유하고 있습니다. 그의 목표는 케이크를 키워 전 세계 더 많은 사람들이 자산을 소유할 수 있도록 하는 것이지, 기존의 작은 파이에서 점유율을 차지하는 것이 아닙니다. Base의 소셜 실험에 대해 그는 "새로운 것을 시도하는 것은 정상이며, 때로는 실패하고 때로는 성공합니다"라고 평가했습니다.

로빈후드는 금융 제품에 중점을 두고 있습니다: Earn, 현물 거래, 영구 계약. 이들은 그들이 잘하고 가치를 가져올 수 있는 분야입니다.

VI. DeFi 파트너 선택 논리

진행자는 로빈후드 체인이 발표한 파트너를 나열했습니다: Morpho(대출 금고), Lighter(영구 계약), 0x(집계 및 가격 API), Chainlink(오라클), LayerZero(크로스 체인).

Kerbrat는 파트너를 선택하는 세 가지 기준을 설명했습니다. 첫째, 로빈후드는 상장 회사로, 전 세계에서 여러 라이센스를 보유하고 있으며, 파트너는 규제 요구 사항을 이해하고 협력해야 합니다. 둘째, 독특한 경험을 만들어야 합니다. 예를 들어 Morpho와 협력할 때 단순히 API를 연결하는 수준을 넘어서, 맞춤형 안정적인 이율, 보험 메커니즘 및 전용 UX가 필요하며, 이를 위해 많은 시간을 심도 있게 논의하고 공동 개발해야 합니다. 셋째, 경쟁 제품과 차별화되어야 합니다.

영구 계약(perps)이 미국 주 앱에 들어가는 일정에 대해 Kerbrat는 여전히 규제가 명확해지기를 기다리고 있으며, CLARITY 법안이 통과되더라도 영구 계약은 또 다른 큰 문제라고 밝혔습니다. 현재 로빈후드 월렛과 Lighter의 협력을 통해 사용자는 영구 계약 거래를 경험할 수 있습니다. 그는 또한 Bitstamp(로빈후드가 인수한 유럽 거래 플랫폼)가 이미 영구 계약을 확장하고 있으며, 암호화에서 상품 및 ETF 계약으로 확장하고 있다고 밝혔습니다.

VII. 중개업체에서 슈퍼 앱으로: $HOOD의 투자 논리

마지막 주제는 투자 관점으로 돌아갔습니다. 진행자는 질문했습니다: $HOOD 주식을 보유하는 것은 지금 무엇을 의미합니까?

Kerbrat는 로빈후드의 '슈퍼 앱' 지도를 그렸습니다: 주식, 옵션, 선물, 예측 시장, 암호화, 신용 카드(당일 백금 카드가 발표됨), 은행 서비스, AI 대리 거래(이미 MCP 사용 가능). 핵심은 하나의 앱이 사용자 다양한 인생 단계의 모든 금융 요구를 충족하는 것입니다.

그는 금융 교육의 결핍을 특별히 언급했습니다: 젊은이들은 학교에서 금융 지식을 배우지 못하지만, 고등학교를 졸업하면 은퇴 계획을 고려해야 합니다. 로빈후드는 금융 교육에 힘을 쏟고 싶어하며, IRA 계좌가 그 예입니다.

비즈니스 모델 관점에서 현재 각 사업 부문은 9자리(억 달러) 수익을 달성했으며, 수익원이 다양화되어 더 이상 순수 거래 플랫폼이 아닙니다. 체인 자체의 수익에 대해 Kerbrat는 현재 순수 수익보다 채택률을 우선적으로 고려하고 있다고 털어놓았습니다. 가스 요금 설정은 균형 기술입니다: 너무 낮으면 쓰레기 거래와 봇에 남용당하고, 너무 높으면 채택을 저해합니다. 현재는 '채택을 최적화하기 위한' 단계에 있으며 '수익을 최적화하기 위한' 단계는 아닙니다.