크립토는 결국 AI 금융과 통합될 것이다

原创 硅谷Alan Walker 嘉妍Kea

홍콩, 오전 9시 반, 보이차 한 주전자, 새우 만두 네 개, 닭발 한 찜. 옆 테이블의 두 명이 AI가 거품인지에 대해 이야기하고, 그 옆 테이블에서는 비트코인이 7만 달러 이하로 떨어질지에 대해 이야기하고 있다.
두 테이블의 사람들은 같은 주제에 대해 이야기하고 있지만, 그들은 자신들이 같은 주제를 이야기하고 있다는 것을 모른다.

이 글은 뉴스나 수학에서 시작하지 않으려 한다. AI와 암호화폐는 응용 측면에서 전혀 관련이 없어 보인다------하나는 텍스트와 코드를 생성하고, 다른 하나는 블록체인에서 송금과 투기를 한다------하지만 깊이 파고들면, 그들은 같은 기초 위에 서 있다: 모두 순수 알고리즘으로 구성된 시스템이며, 동일한 수학적 비대칭성을 활용하고 있다. 단지 반대 방향으로 사용되고 있을 뿐이다.

하나는 인식을 생성하고, 다른 하나는 신뢰를 생성한다.

이 공동의 기초는 그들 사이의 신뢰 거리가 0이라는 것을 결정한다------우주에서 가장 짧은 거리이기 때문에 가장 효율적인 거리이기도 하다. 그래서 그들이 합류하는 것은 상업적 선택이 아니라 물리적 필연성일 뿐, 시간 문제일 뿐이다.

내 결론은 처음에 적어두겠다: 암호화폐는 결국 AI 금융에 통합될 것이다. 통합된 후 "암호화폐"라는 단어는 사라질 것이다. 그것은 실패의 방식으로 퇴장하지 않고, 흡수되는 방식으로 퇴장할 것이다------"모바일 인터넷"이라는 단어의 사라짐처럼, 모바일 인터넷이 사라진 것이 아니라 모든 인터넷이 모바일로 변했기 때문에 형용사가 구별력을 잃은 것이다.

아래의 여덟 단락에서, 나는 이 체인을 가장 낮은 층에서부터 한 번 걸어보겠다.

01 첫 번째 원리: AI와 암호화폐는 같은 수학적 비대칭을 사용하며, 하나는 인식을 만들고, 다른 하나는 신뢰를 만든다

먼저 그 비대칭에 대해 이야기하겠다. 현대 암호학의 모든 기초는 한 문장으로 요약된다: 어떤 일은 수행하기 매우 어렵지만, 검증하기는 매우 쉽다.

이 문장은 복잡성 이론에서 엄격한 형식을 가진다: 어떤 문제가 NP 클래스에 속하려면, 그 해가 다항 시간 내에 검증될 수 있을 때만 해당된다. 해를 찾는 것은 천문학적인 숫자의 공간을 탐색해야 할 수 있지만, 해를 검증하는 것은 단지 대입하여 한 번 계산하면 된다. 전체 공개키 암호학, 전체 블록체인은 이 격차를 공학적으로 구현한 결과물이다.

구체적인 메커니즘으로 떨어지면:

비트코인의 작업 증명. 현재 난이도는 약 127.48조로, 이는 채굴자가 평균적으로 약 50조(10의 23제곱 규모)의 SHA-256 계산을 수행해야 합법적인 블록 헤드를 찾을 수 있음을 의미한다. 그러나 어떤 노트북 컴퓨터도 이 블록을 검증하는 데는 단 두 번의 해시만 필요하다. 위조 비용과 검증 비용의 비율은 10의 23제곱 대 1이다.

디지털 서명. 서명을 생성하려면 개인 키를 소유해야 하지만, 검증은 공개 키만 필요하며, 누구나 언제든지 오프라인에서 수행할 수 있다.

제로 지식 증명은 더욱 극단적이다. 증명의 생성은 몇 분이 걸릴 수 있지만, 검증은 상수 시간 내에 이루어지며, 증명된 계산의 복잡성과는 전혀 관계가 없다.

이제 AI 측면을 살펴보자. AI는 같은 비대칭을 사용하지만, 방향이 반대다.

최전선 모델을 훈련하는 데는 10의 25에서 26제곱 규모의 부동 소수점 연산이 소모되지만, 한 번의 추론을 실행하는 것은 몇 배 저렴하다. 이 절반은 암호화폐와 동형이다: 비싸게 한 번 생산하고, 저렴하게 무수히 많이 사용한다.

하지만 중요한 차이는 다음 문장에 있다: AI의 출력은 저렴하게 검증할 수 없다.

모델이 생성한 분석, 재무 요약, 코드의 조각을 받으면, 그것이 맞는지 알려줄 수 있는 상수 시간의 함수는 없다. 그것을 검증하려면, 당신은 그 일을 다시 해야 한다------원본 데이터를 확인하고, 테스트를 실행하고, 인간 전문가에게 한 번 보라고 요청해야 한다. 검증 비용과 생산 비용은 같은 수준에 있으며, 때로는 더 높다.

이것이 환각 문제와 정렬 문제의 수학적 형태이다. 그것은 공학적 결함이 아니라, 이러한 시스템의 구조적 속성이다.

양쪽을 나란히 놓으면, 한 문장이 나온다:

AI는 인류 역사상 가장 낮은 한계 비용으로 "저렴하게 검증할 수 없는 주장"을 대규모로 생산할 수 있는 첫 번째 기계이다. 반면 암호화폐는 인류 역사상 가장 낮은 한계 비용으로 "저렴하게 검증할 수 있는 주장"을 대규모로 생산할 수 있는 첫 번째 기계이다.

그들은 같은 수학적 비대칭의 두 방향이다. 하나는 검증 비용을 높이고, 다른 하나는 검증 비용을 바닥으로 눌러버린다.

따라서 추론은 매우 강력하다: 주로 검증할 수 없는 주장을 생산하는 경제체는, 그 금융 층이 유일하게 검증 비용이 0에 가까운 곳에 세워져야 한다. 그렇지 않으면 전체 경제의 확인 비용은 거래량에 따라 발산할 것이다------당신은 기계가 매초 1만 개의 검증할 수 없는 판단을 생성하게 하면서, 각 거래에 대한 정산이 인간의 대조에 의존하게 할 수 없다.

AI가 강해질수록, 검증 가능성은 더욱 희귀해진다. 그리고 검증 가능성은 바로 암호화폐가 지난 17년 동안 유일하게 하고 있는 일이다. 통속적 해석

상상해보라, 한 초보자가 1초에 1,000개의 계약서를 작성할 수 있지만, 그가 작성한 각 계약서는 모두 잘못될 수 있으며, 당신은 하나하나 확인해야 한다. 이것이 AI다. 이제 다시 상상해보라, 한 기계가 발행하는 각 영수증은 당신이 반초의 시간 안에 진위를 확인할 수 있으며, 절대 잘못되지 않는다. 이것이 블록체인이다. 전자는 대량의 불확실성을 생산하고, 후자는 저렴한 확실성을 생산한다. 전자를 경제 주체로 삼으려면 후자를 제공해야 하며, 그렇지 않으면 전체 시스템이 확인 비용에 눌려 무너질 것이다.

02 신뢰 거리: 알고리즘으로 구성된 두 주체 사이의 최단 경로 길이는 0이다

계속해서 한 층 더 파고들어가자.

신뢰 거리라는 양을 정의하자. 어떤 주장을 받았을 때, 그 주장이 진실이라고 확신하기 위해 의존해야 하는 외부 주체의 수.

자신이 계산해보면, 거리는 0이다.

어떤 기관을 믿어야 한다면, 거리는 1이다.

그 기관의 신뢰성은 또 다른 기관에 의존한다면, 거리는 2이다. 이렇게 계속된다.

인류 금융의 전형적인 신뢰 거리는 3에서 5이다. 당신이 은행 계좌의 잔액을 믿는 것은 은행을 믿기 때문이다; 당신이 은행을 믿는 것은 규제와 예금 보험을 믿기 때문이다; 당신이 규제를 믿는 것은 이 법역의 법률을 믿기 때문이다; 당신이 법률을 믿는 것은 그 뒤에 강제 집행력이 있기 때문이다. 이 체인은 네다섯 개의 단계가 있으며, 각 단계는 반드시 "믿기로 선택하는" 행동이다.

인류에게 이 체인은 선불이다. 당신이 태어날 때 이미 구축되어 있었고, 당신은 그에 대해 한 번도 한계 비용을 지불한 적이 없기 때문에 그 길이를 느끼지 못한다. "HSBC를 믿는다"는 우리에게는 0비용의 기본 옵션이다------그들은 센트럴에 건물이 있고, 면허가 있으며, 160년의 역사가 있으며, 문제가 생기면 법원에 갈 수 있다.

AI 에이전트에게는 이 체인의 각 단계가 그가 수행할 수 없는 명령이다.

그는 "믿을 수 없다". 믿는 것은 사회적 관계로, 역사, 평판, 이해관계, 배신당할 수 있는 기대가 필요하다. 에이전트는 이러한 것들이 없다. 그에게 은행 API가 반환한 JSON을 주면, 거래가 성공했다고 적혀 있다------그가 받은 것은 권위 있는 선언이지 증명이 아니다. 그는 이 선언을 독립적으로 검증할 방법이 없으며, 단지 수용하기로 선택할 뿐이다. 그리고 "수용하기로 선택하는 것"은 그에게는 정의되지 않은 행동을 핵심 경로에 작성하는 것과 같다.

블록체인으로 바꾸면, 동일한 정산에서 그는 서명, 거래 해시 및 상태 루트를 받는다. 그는 스스로 서명을 검증하고, 스스로 재생하고, 스스로 잔액 변화를 확인하고, 스스로 몇 개의 블록을 확인할 수 있다. 전체 과정은 몇 밀리초가 걸리며, 어떤 한쪽의 허가도 필요하지 않고, 특정 기관에 의존하지 않는다.

신뢰 거리는 0이다.

한 걸음 더 나아가면 이 글의 기초가 된다: 알고리즘으로 구성된 두 주체 사이의 신뢰 거리의 하한은 0이다 ------ 왜냐하면 그들은 동일한 실행 가능한 검증 함수를 공유할 수 있기 때문이다. 동일한 입력이 주어지면, 동일한 알고리즘은 반드시 동일한 결과를 출력한다. 이것은 현재 공동의 언어, 공동의 문화, 공동의 법역이 필요 없는 유일한 일관성을 형성할 수 있는 방법이다. 두 에이전트 사이에는 모국어가 없고, 상업 관행이 없으며, 공동의 법원이 없다. 그들이 반드시 공유하는 것은 수학뿐이다.

암호화폐와 AI는 모두 알고리즘으로 구성되어 있으므로, 그들 사이에는 자연스러운 상호 신뢰와 자연스러운 검증 가능성이 있으며, 경로는 자연스럽게 가장 짧다.

최단 경로는 가장 높은 효율성을 의미하며, 여기서 효율성은 정량화될 수 있다.

검증 비용이 0에 가까워지면 거래의 고정 비용도 0에 가까워진다; 거래의 고정 비용이 0에 가까워지면 최소 실행 거래 금액도 0에 가까워진다. 인류 금융 시스템에서 모든 거래의 최소 금액은 검증 비용에 의해 제한된다------KYC는 인력이고, 대조는 인력이며, 분쟁 해결은 인력이다. 그래서 신용 카드에는 최소 수수료가 있고, 국경 간 송금에는 시작 가격이 있으며, 기업 계좌를 개설하려면 2주 프로세스를 거쳐야 한다. 특정 금액 이하의 거래는 인류 금융에서 비싸지 않지만 존재하지 않는다.

검증이 알고리즘에 의해 수행되면, 이 하한은 사라지고, 이전에는 존재하지 않았던 거래 공간이 열리게 된다.

구체적인 예를 들어보자. 시장 조사를 하는 에이전트가 과거 3개월 동안 전 세계 리튬 이온 배터리 생산 능력 변화를 정리하는 임무를 받았다. 그는 데이터 제공업체의 인터페이스를 조정해야 하며, 매번 3센트를 조회해야 하고, 대략 400번의 조회가 필요하므로 총 12달러가 된다.

• 전통적인 경로: 데이터 제공업체는 에이전트의 소유자에게 기업 계좌를 개설하고, KYC를 수행하고, 서비스 계약을 체결하고, 신용 카드를 연결하고, 월별 청구서를 발행하고, 재무 대조를 해야 한다. 12달러의 구매를 위해 이 프로세스를 완료하는 한계 비용은 12달러 자체를 훨씬 초과한다. 그래서 현실에서의 방법은 패키지를 미리 구매하는 것이다------하지만 패키지는 사용량을 미리 예측해야 하며, 에이전트의 사용량은 본질적으로 예측할 수 없다.

• 알고리즘 금융 경로: 에이전트는 매번 요청을 받을 때 "지불이 필요하다"는 응답을 받고, 3센트의 스테이블코인 송금을 서명하고, 증거를 첨부하여 데이터를 얻는다. 400번의 호출, 400번의 소액 결제, 계좌도 계약도 대조도 없이, 전체 과정은 몇 초가 걸리며, 수수료는 1센트도 안 된다. 전체 거래 관계의 지속 시간은 30초이며, 종료 후 양측은 서로를 알지 못하며, 알 필요도 없다.

이것이 "신뢰 없는 정산"이 처음으로 진정으로 필요했던 장면이다: 거래 상대방 관계가 너무 짧아 신뢰를 구축할 시간조차 없다. 통속적 해석

당신이 은행을 믿는 것은 당신이 이 기관을 믿기 때문이다. AI는 블록체인을 믿는 것은 자신이 계산한 결과를 믿기 때문이다. 전자는 사회적 관계의 일부분이고, 후자는 수학 문제이다. 사람은 두 가지를 모두 사용할 수 있지만, AI는 후자만 사용할 수 있다------그것은 믿고 싶지 않은 것이 아니라, "믿음"이라는 기능이 없기 때문이다. 왜냐하면 그것은 어떤 인간의 관계, 법률, 신뢰의 그물망에도 포함되지 않기 때문이다. 그리고 경로가 짧을수록 단일 비용이 낮아지고, 할 수 있는 사업은 점점 더 소액, 고빈도로 변한다.

03 알고리즘 금융의 세 층 스택: 희소성, 소유권, 약속, 왜 이 세 층을 모두 알고리즘에 맡길 수 있는가

금융을 분해하면, 어떤 형태든지 아래에는 세 층만 있다.

첫 번째 층, 위조할 수 없는 희소성. 먼저 어떤 것이 있어야 하며, 그것은 쉽게 만들어질 수 없어야 한다.

두 번째 층, 검증 가능한 소유권과 이전. 이 것이 현재 누구에게 속하는지, 그리고 한 번의 이전이 언제 완료되는지를 명확히 할 수 있어야 한다.

세 번째 층, 실행 가능한 약속. "A가 발생하면 B가 자동으로 발생한다"는 약속을 할 수 있어야 하며, 이 약속은 반드시 강제 집행되어야 한다.

인류 금융의 해결책은 각 층에 기관을 독점적으로 배치하는 것이다.

첫 번째 층은 화폐 발행권이며, 궁극적으로 국가의 강제력에 의해 뒷받침된다. 두 번째 층은 장부, 수탁 은행, 청산소 및 등록 결제 기관이다. 세 번째 층은 계약법, 법원 및 강제 집행 절차이다. 이 세 층이 합쳐져 매우 잘 작동하며, 인류가 거래할 수 있는 반경을 마을 입구에서 전 세계로 확장시켰다. 대가는 세 층이 모두 기관에 의존하며, 기관은 신뢰에 의존하고, 신뢰의 신뢰성은 더 높은 층의 기관에 의존한다.

알고리즘 금융의 해결책은 각 층에 알고리즘을 배치하는 것이다.

첫 번째 층은 작업 증명을 사용하여 희소성을 생성한다------위조 비용은 전체 계산을 다시 수행하는 것과 같으며, 이 비용은 누구나 한 번의 해시로 검증할 수 있다.

두 번째 층은 비대칭 암호화와 상태 기계를 사용하여 소유권을 확인한다------소유권은 개인 키 소유자만 서명할 수 있는 서명이며, 이전은 어떤 노드도 독립적으로 재현할 수 있는 상태 전환이다.

세 번째 층은 계약 코드를 사용하여 약속을 표현한다------약속은 종이에 적혀 사람에게 집행되는 것이 아니라, 모든 사람이 읽을 수 있고 스스로 실행할 수 있는 코드로 작성되어, 결제 층 자체가 강제 집행한다.

따라서 "알고리즘 금융"이라는 용어의 정확한 정의는: 희소성을 확인하고, 소유권을 확인하고, 약속을 실행하는 이 세 가지 동작이 모두 누구나 공개적으로 다시 계산할 수 있는 알고리즘에 의해 완료되는 것이며, 특정 기관이 완료했다고 발표하는 것이 아니다.

전통 금융의 기본 동작은 "선언"이고, 알고리즘 금융의 기본 동작은 "증명"이다. 전자는 불확실성을 기관에 두고, 후자는 불확실성을 수학에 두고 있다.

이 정의는 일반적으로 혼동되는 문제를 즉시 해결할 수 있다.

종종 사람들이 말한다: 중앙은행 디지털 화폐와 토큰화된 예금도 블록체인에 올라갈 수 있고, 프로그래밍할 수 있으며, 초 단위로 정산할 수 있는데, 왜 반드시 암호화폐를 사용해야 하는가?

왜냐하면 그것들은 두 번째 층의 매체만 교체했을 뿐, 첫 번째 층과 세 번째 층은 변하지 않았기 때문이다.

중앙은행 디지털 화폐의 희소성은 여전히 화폐 발행권에서 나오며, 잔액은 여전히 중앙은행의 한 마디 선언에서 나온다; 토큰화된 예금의 기본 장부는 여전히 상업 은행의 장부이며, 그 신뢰성은 여전히 은행 면허와 예금 보험에서 나온다; 두 경우의 분쟁 해결은 여전히 계약법과 법원으로 돌아간다. 그들은 장부를 데이터베이스에서 블록체인으로 옮겼지만, 검증 권한은 한 치도 양도하지 않았다.

검증할 수 없는 주체에게는 매체가 바뀌는 것은 의미가 없으며, 검증 권한이 바뀌는 것이 의미가 있다.

장부를 블록체인에 올리면서 검증 권한을 양도하지 않는 것은 종이 계약을 PDF로 스캔하는 것과 같다------매체는 변했지만, 여전히 소송을 하려면 법원에 가야 한다.

04 비트코인의 PoW는 계산력 원주율의 금융 앵커: 한 킬로와트를 압축하여 검증 가능한 영수증으로 만들다

이제 첫 번째 층, 즉 희소성에 대해 이야기하겠다. 이 부분은 많은 사람들이 AI와 암호화폐의 융합을 이야기할 때 놓치는 절반이다. 실리콘밸리의 Alan Walker는 이것이 스테이블코인보다 더 기초적이라고 생각한다.

먼저 메커니즘을 살펴보자.

비트코인의 난이도는 2016개의 블록마다 자동으로 조정되며, 약 2주마다 목표는 블록 생성 시간을 10분으로 되돌리는 것이다. 2026년 8월 8일 조정 후 난이도는 127.48조였다. 전체 네트워크의 해시율은 2026년 8월에 대략 878 EH/s에서 1 ZH/s 사이에서 변동하며, 역사적인 최고치는 2025년 9월 20일의 1.44 ZH/s이다. 케임브리지 대체 금융 센터의 CBECI 모델은 2026년 8월 1일의 수치는 네트워크 전력 수요가 16.09 기가와트이며, 연간 전력 소비는 141.02 테라와트시이다.

블록 보상은 2024년 4월 20일 84만 번째 블록부터 3.125개로, 매일 약 450개가 추가되며, 다음 반감기는 2028년 전후로 예정되어 있다.

이 숫자들을 한 문장으로 번역하면: 한 비트코인의 한계 비용 = 전기 요금 × 하드웨어 효율 × 현재 난이도 ÷ 블록 보상이다.

이 비용 함수에는 어떤 사람의 의지도 없다. 발행 속도는 어떤 위원회에 의해 결정되지 않고, 2주마다 자동으로 다시 계산되는 코드에 의해 결정된다. 채굴자가 많아지면 난이도가 자동으로 올라가고, 비용이 자동으로 높아진다; 채굴자가 줄어들면 난이도가 자동으로 내려가고, 비용이 자동으로 낮아진다. 이것은 인류가 화폐 발행의 비용 함수를 완전히 알고리즘에 맡긴 첫 번째 사례이다.

이제 이 섹션의 핵심으로 넘어가자: 어떤 것이 앵커가 될 자격이 있는가?

자산이 가치 앵커가 되기 위한 조건은 하나뿐이다------그의 위조 비용이 충분히 높고, 이 위조 비용이 독립적으로 검증될 수 있어야 한다.

금은 이 조건을 충족한다. 왜냐하면 그의 위조 비용은 지질학적이다: 당신은 금 원자를 만들 수 없고, 오직 채굴할 수 있으며, 채굴의 에너지 비용은 물리학에 의해 결정되며, 성분은 누구나 밀도와 화학 방법으로 독립적으로 검증할 수 있다. 금은 수천 년 동안 앵커 역할을 해왔으며, 그것이 아름답기 때문이 아니라, 그 희소성이 지역적으로 검증될 수 있기 때문이다. 아무도 믿을 필요가 없다.

PoW도 이 조건을 충족한다. 왜냐하면 그의 위조 비용은 열역학적이다. 비트코인 역사 일부를 위조하려면, 그 역사 전체의 작업량을 다시 수행해야 한다------복사하는 것이 아니라, 다시 계산해야 한다. 그리고 이 작업량은 줄로 측정되는 물리적 비용으로, 비가역적이며, 압축할 수 없고, 외상으로 제공될 수 없다.

이것이 내가 생각하는 PoW의 공학적 역사에서의 진정한 위치이다: 디지털 세계에서 모든 것은 제로 비용으로 복사될 수 있지만, PoW는 물리적 비가역성을 디지털 세계에 도입한 첫 번째 알고리즘이다. 그것은 에너지 소모를 사용하여, 자연적으로 무한히 복사할 수 있는 공간에서, 첫 번째 복사할 수 없는 물체를 만들어냈다.

이제 그것을 AI와 함께 놓아보자.

AI 경제의 기본 생산 요소는 무엇인가? 전기와 계산력이다. 하나의 토큰의 비용 함수는: 전기 요금 × 매 줄당 몇 번의 계산을 수행할 수 있는지 × 이 모델이 각 토큰에 대해 몇 번의 계산을 수행해야 하는지이다.

비트코인의 비용 함수는: 전기 요금 × 매 줄당 몇 번의 해시를 수행할 수 있는지 × 현재 난이도에서 요구하는 해시 수이다.

같은 형태, 같은 분모. 두 가지 모두 물리적으로는 같은 것이다------전기를 계산으로 변환하고, 다시 계산을 경제적 가치 있는 출력으로 변환하는 것이다.

따라서 결론은 비용 회계 측면에서의 것이며, 서사적 측면이 아니다: 계산력을 핵심 생산 요소로 하는 경제체에서, 발행 비용이 직접적으로 계산 작업량과 동일한 자산은 자연스럽게 이 경제체의 회계 앵커가 된다. 그 가치 척도는 이 경제체의 생산 비용 척도와 동형이다.

그리고 이 사실은 물리적 측면에서 이미 증명되었다. 증거는 어떤 논증보다도 확실하다: 채굴자는 AI 데이터 센터로 변하고 있다.

같은 건물, 같은 변전소, 같은 이미 연결된 메가와트, 같은 냉각 시스템에서, SHA-256을 실행하는 ASIC을 행렬 곱셈을 실행하는 GPU로 바꾸면 된다. 2025년 11월, IREN은 마이크로소프트와 97억 달러 규모의 5년 계약을 체결하고, 텍사스 Childress 지역에 76,000개의 엔비디아 GB300을 배치할 예정이다; Cipher는 아마존과 15년 임대 계약을 체결했다; Core Scientific은 CoreWeave에 약 90억 달러의 주식으로 인수되었다; TeraWulf는 누적 약 128억 달러의 AI 계약을 체결했다; 2026년 8월 10일, Riot은 텍사스 Rockdale 지역의 20년 데이터 센터 임대 계약을 공개했으며, 임대자는 CNBC에 의해 Anthropic으로 확인되었다. 전체 상장 채굴 기업 부문에서 발표된 AI 및 고성능 컴퓨팅 계약 규모는 700억 달러를 초과했다; CoinShares는 2026년 말까지 상장 채굴 기업의 약 70%의 수익이 AI에서 나올 것이라고 예상하고 있다.

이것은 채굴자가 직업을 바꾸는 것이 아니라, 동일한 물리적 인프라가 두 가지 알고리즘을 번갈아 사용하는 것이다. 이는 이 섹션의 주장을 반증한다: PoW와 AI 추론은 물리적으로 같은 일을 하는 두 가지 용법이다. 그들의 경제적 기초는 동형이므로, 하나는 자연스럽게 다른 하나의 척도가 될 수 있다. 통속적 해석

한 비트코인의 본질은 "나를 만들기 위해, 이 세상에서 실제로 이렇게 많은 전기가 소비되었다"는 영수증이다. 이 영수증은 누구나 반초의 시간 안에 진위를 검증할 수 있으며, 어떤 기관도 믿을 필요가 없다. AI 경제는 인류가 전기를 직접적으로 생산 가치로 변환한 첫 번째 경제체이다. 이 경제체가 회계의 척도가 필요할 때, 가장 자연스러운 선택은 "전기"라는 척도 단위를 가진 자산이다. 채굴자의 공장은 현재 AI 데이터 센터로 변하고 있으며, 이는 이 사실의 가장 명백한 물증이다------그 아래의 땅, 그 전선, 그 변전소는 처음부터 끝까지 변하지 않았다.

05 AI는 자신의 금융을 키우고 있으며, 암호화폐와 AI는 이미 서로를 향해 나아가고 있다

앞의 네 단락은 원리이며, 이 단락은 추세에 대해 이야기한다.

AI는 오늘날 경제적 행동을 하고 있지만, 아직 자신의 돈이 없다. 에이전트가 API를 호출하고, 계산력을 임대하고, 데이터를 구매할 때, 모두 사람의 돈을 사용한다------사람의 신용 카드, 사람의 기업 계좌, 사람의 API 키에 연결되어 있다. 그것은 소비 행동이 있지만, 금융 신원이 없는 존재이다.

이러한 배치는 에이전트 수가 적고, 작업이 짧으며, 한 회사가 통합 구매할 때는 유지될 수 있다. 하지만 방향은 매우 분명하다: 에이전트 수는 기하급수적으로 증가하고, 단일 작업은 길어지며, 가장 중요한 것은 에이전트 간의 직접 거래가 시작되고, 중간에 사람이 개입하지 않게 된다.

한 번 에이전트 A가 작업을 완료하기 위해 에이전트 B에게 돈을 지불해야 한다면------A와 B가 서로 다른 회사에 속하고, 서로 다른 법역에 있으며, 한 번도 상호작용한 적이 없고, 이 거래는 몇 푼의 가치가 있으며, 전체 관계는 40초 동안만 존재한다면------인류의 금융 시스템은 이 거래에 대한 제품이 없다. 계좌를 개설할 수 없고, 계약을 체결할 수 없으며, 법원에 갈 수도 없고, 금액이 너무 작아 어떤 프로세스를 거칠 가치도 없다.

이것이 AI가 금융 분야에 진입하는 진정한 출구이다. AI가 양적 거래를 하는 것이 아니라(그것은 단지 인류 금융에 AI 도구를 추가하는 것일 뿐), AI는 자신만의, 스스로 시작하고 정산하는 금융 시스템이 필요하다.

앞의 세 단락의 추론에 따르면, 이 금융의 형태는 제약 조건에 의해 유일하게 결정된다: 검증 비용이 0에 가까워지고, 신뢰 거리가 0이 되며, 세 층 스택이 모두 계산 가능해야 한다. 오늘날 세계에서 이 세 가지를 모두 충족하는 기존 시스템은 암호화폐뿐이다. 이 시스템은 이미 17년 동안 운영되었으며, 도산, 탈선, 예언자 조작, 크로스 체인 브리지 해킹 및 여러 차례의 규제 충격을 견뎌냈다. 코드가 공개되어 있으며, 실패 모드도 공개되어 있다. 현재 이 위치에는 두 번째 후보가 없다.

그리고 합류는 대부분의 사람들이 예상하는 것보다 더 빠르게 이루어질 것이다. 왜냐하면 이것은 한쪽이 다른 쪽을 추격하는 것이 아니라, 양쪽이 동시에 서로를 향해 나아가고 있기 때문이다.

먼저 암호화폐 측면을 살펴보자.

내가 생각하기에 이 모든 것의 가장 아름다운 은유 중 하나는 HTTP 프로토콜이 1990년대 초에 설계될 때, 402 Payment Required라는 상태 코드를 남겨두었다는 것이다. 그러나 이 상태 코드는 30년 동안 비어 있었다. 왜냐하면 당시에는 어떤 돈도 HTTP 요청에 삽입될 수 없었기 때문이다------모든 돈은 계좌가 필요하고, 은행 영업 시간이 필요하며, 누군가가 화면 앞에 앉아 확인해야 했다.

2025년 5월, Coinbase는 이 30년 동안 비어 있던 공간을 열었다. x402 메커니즘은 매우 간단하다: 에이전트가 자원을 요청하면, 서버는 402와 함께 지불 요청을 반환하고, 에이전트는 스테이블코인 송금을 서명하고 증거를 첨부하여 요청을 재전송한다. 계좌도 필요 없고, API 키도 필요 없으며, 인간의 승인이 필요 없다. 2026년 4월까지 x402는 약 1.65억 건의 에이전트 거래를 처리했으며, 누적 거래액은 5,000만 달러에 달하고, 69,000개의 활성 에이전트가 있다. Base는 가장 활발한 배포 네트워크이다.

이제 AI 측면을 살펴보자.

에이전트 프레임워크는 지갑을 내장하기 시작했다; MCP와 A2A와 같은 에이전트 통신 프로토콜 아래에는 정산 층이 결여되어 있다; 모든 주요 에이전트 결제 표준------OpenAI와 Stripe가 공동 개발한 ACP, Google의 AP2, Visa의 Trusted Agent Protocol, Mastercard의 Agent Pay------는 설계에서 모두 스테이블코인 정산 경로를 남겨두었다. AP2는 출시 이후 스테이블코인을 명확히 지원하며, 참여 조직은 60개 이상이다. Coinbase와 Google의 통합은 x402를 AP2의 첫 번째 스테이블코인 정산자로 만들었다.

이제 이 일에 저항해야 할 사람들이 어떻게 되는지 살펴보자.

2026년 3월 18일, Mastercard는 최대 18억 달러에 스테이블코인 인프라 회사 BVNK를 인수하기로 합의했다. 다음 날, Stripe가 육성한 블록체인 Tempo의 메인넷이 출시되었고, Machine Payments Protocol이 발표되었다. 같은 날 Visa의 암호화폐 부서는 로봇을 위한 명령줄 도구를 발표했다. 이후 Mastercard는 Agent Pay for Machines를 발표하여 AI 에이전트와 연결된 장치가 기계 속도로 거래를 시작하고, 승인하고, 조정하고, 정산할 수 있도록 했다; Visa는 2026년 Payments Forum에서 OpenAI와의 전략적 협력을 발표했다.

이들 기업은 강제로 그렇게 한 것이 아니라, 스스로 계산을 마친 후 자발적으로 나선 것이다. Citrini Research는 2026년 2월의 보고서에서 이 모델을 작성했다: 에이전트는 24시간 동안 비용을 최적화하며, Visa와 Mastercard의 2%에서 3%의 교환 수수료는 에이전트의 비용 함수에서 눈에 띄고 제거할 수 있는 항목이다. 동일한 정산이 스테이블코인 경로에서 몇 분의 1센트로 완료될 수 있을 때, 순전히 합리적인 에이전트는 2%를 계속 지불할 이유가 없다.

사람은 2%를 절약하기 위해 새로운 결제 방식을 바꾸지 않는다. 전환 비용과 인식 부담이 너무 높기 때문이다. 에이전트는 바꾼다. 그것은 습관이 없고, 브랜드 충성도가 없으며, "익숙해진" 것이 없다. 그것은 단지 비용 함수만 있을 뿐이다.

따라서 카드 조직이 지금 하고 있는 일은, 자신이 최적화되기 전에 먼저 자신을 더 저렴한 경로의 일부로 만드는 것이다. Mastercard가 18억 달러를 지불한 것은 결제 회사가 아니라, 다음 청산 시스템에 들어갈 수 있는 입장권이다.

속도도 언급할 가치가 있다. x402는 백서에서 리눅스 재단에 중립적 거버넌스를 이양하는 것까지, Visa와 Mastercard가 약 40개 회원 목록에 들어가는 데 1년도 걸리지 않았다. 인류 금융의 청산 기준은 보통 10년 단위로 진화한다.

나는 숫자를 실제보다 더 무겁게 만들 생각은 없다. CoinDesk는 3월에 x402의 일일 거래량이 약 28,000달러에 불과하며, 상당 부분이 테스트와 수량을 부풀리기 위한 것이라고 지적했다; Chainalysis의 데이터에 따르면 1달러 이상의 거래 비율은 2025년 초 49%에서 2026년 초 95%로 증가했으며, 10센트에서 1달러 사이의 거래는 46%에서 4%로 감소했다------마이크로 결제가 현재 활성화되지 않았고, 실제로 활성화되고 있는 것은 B2B 대량 정산이다.

그러나 일일 거래량은 현재 얼마나 많은 사람들이 사용하고 있는지를 알려주고, 회원 목록은 누가 이 계산을 마쳤고, 반대편에 서지 않기로 결정했는지를 알려준다. 30년 전 TCP/IP와 HTTP는 완전히 같은 길을 걸었다.

06 이중 통화 구조: 스테이블코인은 기계의 현금 역할을 하고, PoW 자산은 기계의 준비금 역할을 한다

완전한 금융 시스템은 두 가지 돈이 필요하다. 인간 시스템은 이렇게 구성되어 있으며, 기계 시스템도 이렇게 될 것이다.

하나는 유통과 가격 책정을 담당하며, 통화 가치가 안정적이고, 정산이 빠르며, 비용이 낮아야 한다. 다른 하나는 준비금과 척도를 담당하며, 공급이 어떤 사람의 통제도 받지 않고, 장기적으로 희석되지 않으며, 위조 비용이 독립적으로 검증 가능해야 한다. 인간의 버전은 법정 화폐가 유통되고, 금과 국채가 준비금 역할을 한다. 기계의 버전은 스테이블코인이 유통되고, PoW 자산이 준비금 역할을 한다.

먼저 유통 측면을 살펴보자. 2026년의 스테이블코인 상태는 대부분 사람들이 머릿속에 그려놓은 인상과는 거리가 멀다.

5월 기준으로 스테이블코인의 총 규모는 3,200억 달러로, 연내 네 번째로 역사적 최고치를 기록했다------동시에 디지털 자산의 전체 가격은 하락하고 있다. 이 괴리는 그것이 더 이상 가격 자산이 아니라 사용량 자산이 되었음을 나타낸다: 규모는 사용에 따라 변하고, 투기에 따라 변하지 않는다. 블록체인 상의 RWA 토큰화 규모는 289억 달러로, 10개월 연속 기록을 갱신했으며, 그 중 토큰화된 미국 국채는 162억 달러로 55.9%를 차지한다. 블랙록의 BUIDL은 Circle의 USYC를 초과하여 최대 토큰화 펀드가 되었으며, 규모는 약 30억 달러에 달한다. 6월에는 피델리티, 스테이트 스트리트, 블랙록이 거의 동시에 GENIUS 법안에 부합하는 스테이블코인 준비금 펀드를 출시했다.

규제 측면: 미국 GENIUS 법안은 2025년 7월 18일에 서명되었으며, 전면 시행은 가장 빠르면 2026년 11월, 늦어도 2027년 1월까지 이루어질 예정이다; 유럽연합 MiCA의 스테이블코인 규칙은 2024년 6월 30일부터 적용되며, 잔여 발행자 전환 기간은 2026년 7월 1일에 종료된다. 홍콩의 "스테이블코인 조례"는 2025년 8월 1일에 발효되며, 아시아 최초로 법정 화폐 스테이블코인 전담 규제 체계를 구축한 주요 금융 중심지가 된다; 2026년 4월 10일, 금감원은 첫 두 개의 라이센스를 발급하였으며, 이는 디지털 금융 기술 회사와 홍콩 상하이 HSBC 은행에 주어졌다. HSBC는 2026년 하반기에 홍콩 달러 스테이블코인을 출시할 계획이다.

따라서 스테이블코인은 법적 형태에서 "암호화폐"와는 매우 멀어졌고, "현금"에 가까워졌다: 준비금은 국채이며, 규제는 은행 규제이고, 발행자 중 하나는 HSBC이다. 그리고 그것은 동시에 네 가지 인간 현금이 갖지 못한 속성을 가지고 있다------프로그램이 소유할 수 있고, 프로그램이 검증할 수 있으며, 7×24 초 단위로 정산할 수 있고, 계약 코드에 의해 강제적으로 구속될 수 있다. 이 네 가지는 바로 두 번째 단락에서 에이전트가 필요로 하는 네 가지이다.

이제 준비금 측면에 대해 이야기하겠다. 왜냐하면 스테이블코인만으로는 충분하지 않기 때문이다.

스테이블코인의 가치는 궁극적으로 미국 국채에 고정되어 있으며, 이는 인간의 주권 신용에 고정되어 있다. 독립적으로 운영되는 기계 경제에게는 외부 의존성이 있는 것이다: 그것은 전체 시스템의 첫 번째 층 희소성을 다시 "믿어야 하는" 객체에 연결한다. 스테이블코인은 "어떻게 지불할 것인가"를 해결했지만, "이 시스템의 가치 척도는 무엇에 의해 결정되는가"는 해결하지 못했다.

PoW 자산은 바로 이 부분을 보완한다. 그것의 공급은 알고리즘에 의해 고정되어 있으며, 어떤 발행자에게도 의존하지 않는다; 그것의 비용 함수는 AI 경제의 비용 함수와 동형이다; 그것의 위조 비용은 누구나 한 번의 해시로 독립적으로 검증할 수 있다. 그것의 문제는 변동성이 너무 크고, 정산이 너무 느려서 유통 화폐로는 사용할 수 없다는 것이다------금이 일상 결제에 사용될 수 없는 것과 같다.

두 자산은 상호 보완적이며, 경쟁적이지 않다. 하나는 M0이고, 다른 하나는 준비금이다. 하나는 "어떻게 지불할 것인가"에 대한 답변을 하고, 다른 하나는 "무엇으로 돈을 계산할 것인가"에 대한 답변을 한다.

어떤 기술이 만들어질 때, 종종 그것이 누구를 위해 만들어졌는지 알지 못한다. 컨테이너는 처음에는 항구 노동자의 작업 시간을 절약하기 위해 만들어졌지만, 결국 전 세계 제조업의 분업을 재구성했다. 스테이블코인은 처음에는 거래소 간 자금을 쉽게 이동하기 위해 만들어졌지만, 지금은 첫 번째 기계가 직접 소유할 수 있는 법정 화폐가 되었다. PoW는 처음에는 전자 화폐의 이중 지출 문제를 해결하기 위해 만들어졌지만, 지금은 첫 번째 비용 척도가 기계 경제와 동형인 준비 자산이 되었다. 통속적 해석

기계도 "지갑 속의 돈"과 "저장된 돈" 두 가지가 필요하다. 스테이블코인은 지갑 속의 돈이다------사용하기 쉽고, 안정적이며, 초 단위로 도착하지만, 그 가치는 궁극적으로 미국 재무부에서 나오며, 즉 인간에게서 나온다. PoW 자산은 저장된 돈이다------사용하기 어렵고, 변동성이 크지만, 그 가치는 물리 법칙에서 나오며, 어떤 사람의 약속에서 나오지 않는다. 기계 경제가 만약 전자의 것만 있다면, 그 기초는 여전히 인간의 주권 신용 위에 서 있다; 두 가지 모두 있다면, 그것은 처음으로 완전히 인간에 의존하지 않는 가치 척도를 갖게 된다.

07 인간과 AI가 함께 운영하는 사회는 양측이 모두 검증할 수 있는 신원과 신용 체계가 필요하다

돈은 금융의 절반일 뿐이며, 다른 절반은: 내가 왜 당신과 거래하는가?

인류의 이 절반은 수백 년에 걸쳐 구축되었다: 신분증, 여권, 신용 기록, 법인 제도, 파산법, 신용 평가, 보증 및 담보. 이 모든 것의 기능은 단 하나------두 낯선 사람이 사적으로 연결되지 않은 상태에서 비즈니스를 할 수 있도록 하는 것이다.

다음 사회 형태는 인간과 AI가 동일한 경제체에서 운영되는 것이다. 거래의 양쪽 끝은 사람 대 사람, 사람 대 에이전트, 에이전트 대 에이전트가 될 수 있으며, 내 에이전트가 당신의 에이전트와 거래할 수도 있다. 이 네 가지 조합이 각각 인증 체계를 구축하면, 복잡성이 즉시 통제 불능이 된다. 그들은 동일한 언어가 필요하다.

앞서 몇 단락의 논리에 따르면, 이러한 언어는 세 가지 조건을 동시에 충족해야 한다: 기계가 자동으로 검증할 수 있어야 하고, 인간도 사후 감사할 수 있어야 하며; 조직 간, 법역 간에 유효해야 하며; 어떤 단일 발급 기관에 의존하지 않아야 한다. 그렇지 않으면 그 기관이 전체 기계 사회의 단일 지점이 되어 신뢰 거리가 다시 1로 돌아간다.

이 세 가지 조건이 겹치면, 그것은 바로 블록체인 신원과 검증 가능한 증명으로 이어진다. 이것은 미적 선호가 아니라, 제약 조건이 풀린 유일한 형태이다.

2026년 1월 29일, ERC-8004가 이더리움 메인넷에 출시되었으며, 표준 이름은 Trustless Agents이다. 그것은 세 개의 블록체인 등록부를 정의한다: 신원 등록부는 각 에이전트에게 ERC-721 기반의 휴대 가능한 신원을 부여하고; 평판 등록부는 공개적으로 읽을 수 있는 피드백을 기록하며; 검증 등록부는 에이전트 성과에 대한 독립적인 증명을 저장한다. 저자 목록에는 MetaMask, 이더리움 재단, Google 및 Coinbase의 사람들이 포함되어 있다. 그것의 설계 위치는 매우 분명하다------에이전트 통신 프로토콜(Google의 A2A, Anthropic의 MCP)과 결제 경로(x402) 사이의 결여된 신뢰 기반을 보완하는 것이다.

출시 초기 몇 개월 동안, 이더리움, BSC, Base 세 블록체인에서 누적 17만 개 이상의 에이전트가 등록되었고, 평판 시장에는 누적 15만 개 이상의 피드백 기록이 있다. 이더리움 재단의 탈중앙화 AI 팀은 이를 2026년 로드맵에 포함시켰다.

이제 반드시 함께 이야기해야 할 부분이 있다.

2026년 5월 13일까지의 실증 연구(arXiv:2606.26028)는 이 세 블록체인의 데이터를 모두 수집했으며, 결론은 상당히 좋지 않았다: 이더리움, BSC, Base에서 각각 3%, 4%, 15%의 등록 에이전트만이 유효한 등록 문서와 최소한 하나의 사용 가능한 서비스 엔드포인트를 보유하고 있으며, 대다수의 등록은 빈 껍데기였다; 평판 측면은 더 나쁘며, 각각 73.5%, 59.2%, 90.6%의 평가자가 협동적인 마녀 행동을 보였고, 마녀 피드백을 제외한 대부분의 평가된 에이전트는 유효한 피드백이 하나도 남지 않았다.

이 데이터를 포함한 이유는 앞선 주장을 약화시키기 위해서가 아니라, 정반대이다------그것은 좌표이며, 그것은 첫 번째 단락의 비대칭을 정확하게 증명한다.

신원을 등록하는 것은 저렴하지만,履约는 비쌉니다. 어떤 신뢰 기반 시설도 첫 해에는 저렴한 쪽에 의해 침수될 것이다, 왜냐하면 위조 비용이 아직 높아지지 않았기 때문이다. ERC-8004는 현재 구체적으로 결여된 것이 있다: 그것은 신원 층과 회계 층을 가지고 있지만, "악행을 저지르면 검증 가능한 물리적 비용을 지불해야 한다"는 조항이 아직 결합되지 않았다. 이것은 PoW가 화폐 층에서 해결한 문제이지만, 신원 층에서는 아직 해결되지 않은 문제이다.

따라서 진정으로 중요한 것은 17만 개 중 얼마나 많은 것이 진짜인지가 아니다. 진정으로 중요한 것은: 인류가 처음으로 프로토콜 수준에서 이 질문에 대한 답변을 시작했다는 것이다 ------ 소프트웨어가 어떻게 자신이 누구인지 증명하고, 자신의 역사를 지니고, 자신의 행동에 대해 제3자가 검증할 수 있는 결과를 책임질 수 있는지를 말이다.

인류는 이 시스템을 구축하는 데 수백 년을 보냈다. AI 측면에서는 지금이 첫 해이다.

08 암호화폐의 15년은 리허설: 이름은 사라질 것이며, 형용사는 구별력을 잃을 것이다

앞의 일곱 단락을 종합하면, 나는 상당히 날카로운 결론을 얻었다고 생각한다.

지난 15년 동안, 암호화폐는 진정으로 "제로 신뢰 거리 정산"이 필요한 사용자를 찾고 있었다.

이 사용자는 인간이 아니다. 인간의 신뢰 거리는 비록 길지만, 그 체인은 선불이며, 무료이며, 태어날 때부터 존재해왔다. 일반인에게는 신뢰 없는 정산이 해결하는 것은 사실상 그가 소유하지 않는 문제이다. 그래서 지난 15년 동안, 인간이 암호화폐를 사용하는 주요 방식은 투기였다. 이것은 도덕적 비판이 아니라 구조적 필연성이다: 어떤 도구의 핵심 기능이 사용자에게는 중복적일 때, 남는 것은 가격 변동 그 자체뿐이다.

이것은 또한 왜 매 사이클마다 서사가 다시 작성되어야 하는지를 설명한다: 디지털 금, 세계 컴퓨터, 탈중앙화 금융, 메타버스, NFT, L2, 밈. 서사는 계속 바뀌지만, 진정한 수요자는 계속 나타나지 않았다.

이제 그것이 나타났다. 그것은 소프트웨어이다. 그것은 매 분마다 수천 번 정산한다. 법인격이 없고, 은행 계좌를 개설할 수 없다. 그것이 마주하는 상대방의 대다수는 한 번도 상호작용한 적이 없는 낯선 에이전트이다. 그것은 "믿음"이라는 기능이 없기 때문에, 사회적 관계가 없다. 그것이 유일하게 수용할 수 있는 확실성은, 자신이 다시 계산할 수 있는 확실성이다.

암호화폐는 15년 동안 제품-시장 적합성을 찾았지만, 수요자는 인간이 아니다.

이 문장은 이전에 설명할 수 없었던 많은 현상을 설명할 수 있다. 왜 DeFi가 인간 세계에서 항상 수백만 명의 작은 그룹에 불과했지만, 조합 가능한 자동화 금융 원리를 그렇게 완벽하게 만들었는지; 왜 블록체인 신원, 검증 가능한 증명, 제로 지식 증명 등이 인간의 장면에서 과도하게 공학적으로 보이는지; 왜 "코드가 계약이다"라는 주장이 인간 비즈니스에서 거의 터무니없는 주장이지만, 기계 간에는 유일하게 실행 가능한 계약 형태인지------왜냐하면 기계는 자연어 계약의 의도를 이해할 수 없기 때문이다. 그것은 오직 코드를 실행할 수 있을 뿐이다.

이 모든 것은 인간 세계에서 과도한 설계이다. 에이전트 세계에 놓으면, 모든 것이 적절하게 사용된다.

따라서 지난 15년에 대한 가장 합리적인 설명은: 그것은 실패한 화폐 혁명이 아니라, 15년 일찍 시작된 압력 테스트와 예비 작업이다. 진짜 수요가 도착하기 전에, 인간의 투기 자금을 연료로 사용하여, 알고리즘 금융의 세 층 스택의 모든 부품을 만들고, 망가뜨리고, 수리하고, 다시 실행한 것이다. 검증 가능한 정산, 무허가 청산, 블록체인 신원, 코드가 계약, 자동 시장 조성, 담보 청산------모두 처음부터 끝까지 만들어졌으며, 모든 실패 모드를 경험했다: 도산, 탈선, 예언자 조작, 마녀 공격, MEV, 거버넌스 공격, 크로스 체인 브리지 해킹. 올해 3월에는 ResolvUSD라는 스테이블코인이 공격을 받아 약 8,000만 달러를 잃었고, 한때 0.14달러로 탈선했다.

모든 사고는 공개적으로 재검토되었다. 이것은 2천억 달러의 학비로 얻은 완전히 공개된 운영 매뉴얼이다.

그들은 자신들이 화폐 혁명을 하고 있다고 생각했다. 그들은 실제로는 아직 태어나지 않은 종을 위해, 미리 은행 시스템을 수리하고 있었다.

따라서 암호화폐라는 단어는 사라질 것이며, 그것은 흡수될 것이다. 참조물은 "모바일 인터넷"이다: 이 단어는 2010년 전후에 독립적인 카테고리였으며, 전용 회의, 전용 펀드, 전용 종사자 신분이 있었지만, 오늘날에는 아무도 그것을 언급하지 않는다------모바일 인터넷이 사라진 것이 아니라, 모든 인터넷이 모바일로 변했기 때문이다.

암호화폐에서도 같은 일이 일어날 것이다. 금융의 주요 사용자가 인간에서 인간과 AI의 혼합으로, 다시 AI 중심으로 변할 때, "알고리즘 금융"은 더 이상 금융의 한 분파가 아니라, 금융 그 자체가 된다. "암호화"라는 접두사는 아무것도 구별할 수 없다.

내가 예상하는 번역 표는 대략 이렇게 될 것이다: 스테이블코인은 에이전트의 현금으로 불릴 것이고; PoW 자산은 계산력 기준의 준비금으로 불릴 것이며; 공공 블록체인은 정산 층으로 불릴 것이고; DeFi는 에이전트 간의 신용 및 시장 조성 시장으로 불릴 것이며; 지갑은 에이전트의 계좌와 신원으로 불릴 것이고; 검증자와 채굴자는 알고리즘 금융의 청산 기관으로 불릴 것이다. 이 모든 것의 총칭은 AI 금융이다.

이 선을 따라 몇 가지 일이 함께 일어날 것이다. 에이전트의 신용은 에이전트의 법인격보다 먼저 나타날 것이다. 상업 신용은 역사적으로 항상 입법보다 먼저 달려왔다. 가장 먼저 사라질 것은 소매 결제가 아니라 B2B 긴 꼬리------국경 간 소액 정산, API 청구, 계산력 및 데이터의 현물 거래 등이다. 이러한 장면은 금액이 작고, 빈도가 높으며, 상대방이 분산되어 있어, 전통적인 은행 시스템의 고정 비용 비율이 너무 높다. 첫 번째 AI 원주율 금융 종사자는 월가에서 오지 않을 것이며, 2015년에서 2025년 사이에 주류 금융에 의해 10년 동안 조롱당한 사람들이 될 것이다. 그들은 손에 쥐고 있는 키 관리, 계약 감사, 청산 메커니즘 설계, 블록체인 리스크 관리는 인류 금융에서 드래곤을 죽이는 기술이지만, AI 금융에서는 기본 기술이 된다. 홍콩의 위치도 대부분 사람들이 생각하는 것보다 중요할 것이다------아시아 최초로 법정 화폐 스테이블코인을 공식 라이센스 규제에 포함시킨 주요 금융 중심지이며, 첫 번째 라이센스는 HSBC와 같은 대규모 기관에 발급되었다.

이 과정은 대부분 사람들이 예상하는 것보다 느리겠지만, 대부분 사람들이 예상하는 것보다 철저할 것이다. 느린 것은 청산 시스템의 교체가 규제, 회계 기준, 감사 기준 및 책임 인정과 관련이 있으며, 이러한 것들의 업데이트는 연 단위로 이루어지기 때문이다. 철저한 것은 기계가 주요 거래 발신자가 되면, 더 비싸고 신뢰 거리가 더 긴 경로는 지속적으로 차익 거래의 대상이 될 것이기 때문이다. 차익 거래는 피로를 느끼지 않는다.

마지막으로 한 가지.

아침 차를 마쳤다. 새우 만두 네 개, 닭발 한 찜, 보이차 한 주전자, 68위안. 실리콘밸리의 Alan Walker는 신용 카드로 결제했다------왜냐하면 그는 인간이기 때문에, 신뢰 거리는 네 단계이며, 그 네 단계에서 그는 인간으로서 한 푼도 지불한 적이 없다.

하지만 언젠가 이 아침 차가 에이전트가 대신 주문한 것이라면, 그것은 사람의 카드를 사용하지 않을 것이며, 자신이 계산할 수 있는 돈을 사용할 것이다.

그 날은 어떤 기술적 돌파구도 필요 없이 올 것이다. 그것은 단지 시간만 필요하다.