정점

한국은행이 7월 13일 발표한 보고서에 따르면, 글로벌 반도체 시장은 현재 여전히 공급 부족 상태에 있으며, 인공지능(AI) 주도의 칩 슈퍼 사이클이 오랜 기간 지속될 것으로 예상되어, 시장에서 칩 사이클이 이미 정점에 도달했다는 우려를 반박하고 있다.한국은행 분석에 따르면, 현재의 칩 사이클은 과거와 다르며, 주로 기업들이 AI로 인한 산업 생태계의 근본적인 변화에 대응하기 위해 경쟁적으로 투자하고 있다. 동시에, 현재 시장은 고대역폭 메모리(HBM)와 같은 맞춤형 제품이 주도하고 있어, 공급 확장의 속도가 과거보다 더 제한적이다.최근 AI 인프라에 대한 과도한 투자와 메모리 칩의 잠재적 공급 과잉에 대한 우려로 인해 기술주가 매도되었으며, 삼성전자와 SK 하이닉스 등 한국 반도체 대기업의 주가가 크게 하락했다. 이에 대해 한국은행은 AI 기술의 보급 속도와 수익 전망에 여전히 불확실성이 존재하지만, 모건 스탠리, 골드만 삭스 및 JP모건과 같은 대형 투자은행들이 전 세계 반도체 시장이 최소한 내년까지는 여전히 강력한 모멘텀을 유지할 것이라고 일반적으로 예측하고 있다고 밝혔다.

블룸버그 통신에 따르면, 에릭 트럼프가 공동 설립한 American Bitcoin의 주가는 정점에서 95% 이상 하락했으며, 지난 10개월 동안 그가 보유한 약 6%의 지분 가치는 6억 달러 이상 감소했습니다.회사는 이번 주 나스닥 상장 자격 유지를 위해 1대 15의 역분할을 시행했으며, 주가는 수요일에 역사적인 최저치를 기록했습니다. American Bitcoin은 여전히 비트코인 채굴 및 매수 전략을 고수하고 있으며, 월요일에 500 BTC를 추가 매수하여 보유량이 8000개를 초과했습니다; 1분기 비트코인 보유 자산의 가치 하락으로 1억 1,720만 달러의 손실을 기록했으며, 1억 1,820만 달러의 운영 손실을 기록했습니다.

금십 보도에 따르면, 노무라 증권은 최근 발표한 보고서에서 현재 글로벌 스토리지 산업의 핵심 모순은 여전히 공급의 심각한 부족이며, AI 주도의 구조적 수요 증가가 아직 정점에 도달하지 않았다고 판단하고 있습니다.최근 투자자들은 공급 과잉에 대한 우려가 명백히 과도하며, 시장의 과도한 반응은 스토리지 부문에 대한 재평가의 기회를 제공할 수 있습니다. 노무라 증권은 보고서에서 시장의 우려가 심각하게 과장되었다고 단언하며, 반도체 투자에서 실제 생산 능력으로 전환되는 주기가 극히 길고, 한국의 4800조 원에 달하는 투자 계획은 최소 5년에서 10년이 지나야 실제 생산 능력으로 전환될 수 있으며, 고수익 HBM(고대역폭 메모리)이 범용 스토리지 생산 능력을 압박하고 있어 시장이 심각한 공급 부족에 직면하고 있다고 강조했습니다.노무라 증권은 메타의 결정이 절대 AI 관련 하드웨어 수요 감소의 전환점이 아니라고 강조했습니다. 반대로, 현재의 컴퓨팅 파워 공급 부족으로 인해 단일 토큰 가격이 상승세를 보이고 있으며, 메타의 컴퓨팅 파워 시장 진입이 토큰 가격의 하향 안정화를 촉진할 것으로 기대하고 있습니다.

타이거 리서치의 최신 보고서에 따르면, 2026년 6월 18일 기준으로 암호화폐 산업의 활성 채용 공고는 2932개에 불과하며, 2022년 약 13만 개의 정점 추정치에 비해 97% 이상 대폭 감소했습니다.보고서에 따르면, 암호화폐 산업의 대규모 해고는 2026년 상반기에도 계속되고 있습니다. 그 중 3월은 해고가 가장 집중된 달로, Gemini, Crypto.com, Algorand, OP Labs, PIP Labs 및 Messari 등 여러 회사가 동시에 해고를 발표했습니다. 일부 회사는 여러 차례 해고 후 저가에 인수되었습니다. 예를 들어, Messari는 세 차례의 해고를 겪은 후 2026년 6월에 약 1000만 달러에 Blockworks에 인수되었으며, 그 이전의 가치는 3억 달러에 달했습니다.채용 구조를 살펴보면, 중앙화 거래소(CEX) 직무가 가장 높은 비율을 차지하며 30.8%(904개)에 달하고, 주로 OKX, Bybit 및 Binance가 기여하고 있습니다. 스테이블코인 및 결제 분야는 13.4%를 차지하지만, Tether와 Ripple 두 기업에 집중되어 있습니다.또한, 직무에서 AI 기술에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있으며, 암호화폐 채용 정보에서 인공지능 기술 언급 비율이 2025년 초 23%에서 2026년 3월 53.1%로 상승했습니다.

CryptoQuant 분석가 Axel Adler Jr.는 글을 통해 Strategy 우선주 MSTR이 정점에서 78% 하락했으며, 비트코인은 정점에서 51% 하락했다고 전했다. Strategy의 847,363 BTC 보유의 평균 보유 비용은 75,651 달러로, 총 비용은 641억 달러이며, 현재 BTC 가격은 해당 비용선을 하회하여 2022년 약세장 이후 처음으로 나타났다. MSTR의 BTC 대비 추가 하락폭은 약 28%에 달하며, 역사적 구간 상단에 근접했지만 2022년 바닥 89%의 회복 극치는 아직 도달하지 못했다.동시에, Strategy의 구매 전략은 명백히 방어적으로 전환되었다: 매주 BTC 구매량이 약 3분의 2로 줄어들었고, 주식 발행을 통해 조달한 3억 3,550만 달러 중 11% 미만이 BTC 구매에 사용되었으며, 나머지는 달러 준비금으로 전환되었다. 5월 말, Strategy는 2022년 이후 처음으로 순매도를 진행하여 32 BTC를 판매하여 STRC 배당금을 지급했다. Adler는 현재 주요 위험이 BTC가 75,000 달러의 재무 비용선을 지속적으로 하회하는 것이라고 지적하며, 이는 MSTR 프리미엄을 압축하여 ATM 증발의 자금 조달 경로를 차단할 것이라고 말했다. 그러나 Strategy의 부채는 거의 전부 전환사채로, 추가 증거금 위험이 없으며, 기준 시나리오는 한계 구매자의 이탈이지 연쇄 청산이 아니다. 진정한 압박의 경계점은 회사가 주식 판매에서 시스템적으로 BTC 자체를 판매하여 우선주 배당금과 부채 이자를 지급하는 것으로 전환하는 것이다.

암호화 KOL Ansem은 X 플랫폼에서 글을 올리며 시장이 SpaceX의 유통량 공급과 수요 불일치로 인한 상승 탄력성을 상당히 과소평가하고 있다고 언급했으며, 현재의 합의가 하락세에 치우친 감정이 더 많은 공매도를 압박할 수 있다고 생각하고 있습니다. SpaceX는 현재 거래량과 옵션 거래 모두에서 1위를 차지하는 개별 주식이 되었지만, 시장은 AI 및 기타 수직 분야를 포함한 사업의 다각화 방향에 대한 진전을 단기적으로 이해하고 있으며, 현재의 수익 성과에 과도하게 집중하고 있습니다. 이러한 구조적 인식 편향은 회사가 올해 말에 세계 시가총액 1위를 목표로 하는 데 기여할 수 있습니다.그러나 Ansem은 투자자에게 8월 SpaceX의 주식 제한 판매/잠금 계약이 단계적인 "국소 정점" 촉발 요인이 될 수 있다고 경고했습니다.

금십 보도에 따르면, 메리어스 증권은 투자자들이 미국 주식에 대해 신중해야 하며, 점점 더 많은 약세장 신호가 시장이 정점에 가까워지고 있음을 나타낸다고 밝혔습니다. Savita Subramanian이 이끄는 전략가 팀은 6월 5일 보고서에서 약 70%의 약세장 신호가 발생했으며, S&P 500 지수는 20개의 가치 지표 중 17개가 "통계적으로 고평가"되고 있다고 지적했습니다. 또한, 전략가들은 높은 주가수익비율을 가진 주식의 성과가 지나치게 강력하여 "과도한 투기의 징후"를 보인다고 생각하고 있습니다.

The Block에 따르면, Web3 보안 회사 Immunefi가 최근 발표한 《2026 생태계 취약점 감사 보고서》에 따르면, DeFi 프로토콜이 해커 공격으로 인한 손실이 2022년 정점의 262억 달러에서 74% 감소하여 2025년 약 6.803억 달러에 이르렀습니다.보고서는 단일 공격의 중위 손실도 크게 감소하여 2022년의 600만 달러에서 2025년의 150만 달러로 줄어들어 전체 보안 수준이 개선되었음을 반영하고 있습니다.동시에, 브리지 공격(bridge exploits)이 DeFi 총 손실에서 차지하는 비율은 2022년의 73%에서 2025년의 3%로 크게 감소하였고, 플래시 론 공격의 비율도 54%에서 1% 미만으로 줄어들었습니다. 인프라 수준의 위험(예: 개인 키 유출 및 데이터베이스 공격) 비율도 2022년의 30.7%에서 2025년의 10.3%로 감소하였습니다. Immunefi는 이는 오라클 설계, 재진입 공격 방어 및 접근 제어 기준의 지속적인 최적화가 반영되어 DeFi 생태계 전체가 "더 안전해지고 있다"고 밝혔습니다.그러나 보고서는 2025년 손실이 소폭 증가하여 6.803억 달러에 이르렀으며, 이는 다중 체계의 복잡성 증가와 소수의 고위험 사건에서 기인한다고 지적했습니다. 동시에 독립 보안 사건의 수는 여전히 증가하고 있으며, 이는 공격 면이 지속적으로 확대되고 있음을 반영합니다.

비즈니스 인사이더에 따르면, 억만장자 투자자이자 헤지펀드 Third Point의 창립자인 댄 로브(Dan Loeb)는 팟캐스트 프로그램에서 현재 시장의 인공지능(AI) "버블론"에 대한 우려가 심각하게 과장되었다고 밝혔으며, AI 산업의 발전 단계는 인터넷 버블 시기와 완전히 다르다고 언급했습니다.로브는 알파벳, 마이크로소프트, 아마존 및 메타를 포함한 기술 대기업들이 올해 총 자본 지출이 7000억 달러를 초과했으며, 내년에는 1조 달러에 이를 것으로 예상하고, 그 중 대부분이 AI 인프라 구축에 사용된다고 지적했습니다. 그는 이러한 자본 지출이 수익을 창출할 수 없다고 믿지 않는다면 기업이 "돈을 낭비하고 있다"고 생각하는 것과 같다고 말했으며, 현재 이러한 회사들은 수익성이 강하고 현금 흐름이 풍부하여 자산 부채표를 통해 투자를 지원할 수 있다고 강조했습니다.로브는 이것이 인터넷 버블 시기의 "가치가 기본에서 벗어난" 상황과 다르며 전통적인 의미의 가치 버블을 구성하지 않는다고 강조했습니다. 그는 또한 앤트로픽(Anthropic)과 같은 AI 회사들이 수익이 빠르게 증가하고 제품 응용이 가속화되고 있어 산업이 여전히 초기 확장 단계에 있음을 보여준다고 언급했습니다.보도에 따르면, 앤트로픽의 최신 자금 조달 가치는 9650억 달러에 가까워졌으며, 연간 수익이 140억 달러에서 470억 달러로 급증하여 AI 상업화 잠재력에 대한 시장의 신뢰를 더욱 강화하고 있습니다.그러나 시장에서는 마이클 버리(Michael Burry)를 포함한 일부 투자자들이 AI 가치가 과열되었다고 우려하며, 막대한 투자가 상응하는 수익을 얻기 어려울 것이라고 생각하고 있습니다. 로브는 "우리는 아직 AI 발전의 표면조차 건드리지 않았다"고 말하며 현재 여전히 장기 성장의 초기 단계에 있다고 생각한다고 밝혔습니다.

CryptoQuant 분석가 Axel Adler는 비트코인이 거시 환경이 급격히 악화되는 가운데 구조적 상승 모멘텀을 잃었다고 언급하며, 이는 현재 시장이 "Risk-off(위험 회피)" 단계에 더 가깝다는 중요한 신호라고 밝혔습니다. 그의 온체인 "Impulse" 지표가 다시 제로 축 위로 돌아오기 전까지 BTC의 모든 반등은 여전히 확인이 부족합니다.그는 최근 발표한 《Decision Architecture for Bitcoin》 제4부에서 달러 지수(DXY), 10년 만기 미국 국채 수익률 및 VIX 변동성 지수를 기반으로 한 거시적 프레임워크를 구축하는 데 중점을 두었다고 지적했습니다. 핵심 관점은 모든 거시적 변동이 온체인 구조를 파괴하는 것은 아니지만, 거시적 요소가 실제로 "주도 모드"에 들어가면 온체인 데이터가 긍정적일지라도 시장은 일시적으로 상승 모멘텀을 잃을 수 있다는 것입니다.또한, CryptoQuant는 이번 주에 미국 현물 비트코인 ETF 대시보드를 추가하여 주간 순유입, 누적 유량, 30일 ETF 흐름 모멘텀, 최근 4주 수요 변화 및 각 펀드 자금 분포 등의 데이터를 포함했습니다. 현재 ETF 30일 모멘텀은 3.628억 달러에 불과하며, 이 지표는 2024년 12월에 132.1억 달러의 정점에 도달했으며, 2025년 11월에는 -53.6억 달러의 저점으로 하락했습니다.Adler는 Coinbase 프리미엄 지수가 여전히 미국 현물 수요를 관찰하는 중요한 지표라고 강조했습니다: 이 지표가 지속적으로 0 이상일 경우, 미국 매수세가 여전히 시장을 지탱하고 있음을 의미합니다; 만약 부정적으로 전환된다면, 비록 BTC가 상승하더라도 그 움직임은 실제 미국 수요의 지지를 받지 못할 수 있습니다.

체인 분석가 Darkfost가 게시한 바에 따르면, 현재 비트코인 장기 보유자 (LTH)의 손실량은 570만 개에 달하며, 이는 2015년 596만, 2019년 580만 및 2022년 680만 개의 약세장 정점 수준과 비슷하다. 그럼에도 불구하고 현재 BTC 가격은 역사적 최고점 대비 약 52% 하락했으며, 이는 과거 약세장 하락폭보다 훨씬 낮아 손실이 주로 상대적으로 젊은 LTH 집단에 집중되어 있음을 나타내며, 이는 8만-12.5만 달러 구간에서의 대량 거래에서 기인할 수 있다.

시장 분석가 Ali가 X 플랫폼에 글을 올리며 비트코인이 현재 "과열" 신호가 나타났다고 밝혔습니다. 데이터에 따르면 거래자의 평균 실현 수익률이 17%로 상승했으며, 이는 많은 투자자들이 상당한 이익 상태에 있다는 것을 의미하고 잠재적인 이익 실현 압력이 증가하고 있습니다. 유사한 상황이 마지막으로 발생한 것은 2022년 3월로, 그 당시 비트코인은 200일 이동 평균 저항선을 테스트하면서 평균 수익률이 17%에 도달했으며, 이후 시장은 단계적 정점을 형성하고 다시 하락 추세로 진입했습니다. 현재 이 역사적 신호가 다시 나타나고 있어 시장의 높은 경계가 필요합니다.

시장 분석가 Ali가 X 플랫폼에 글을 올리며 비트코인이 현재 "과열" 신호가 나타났다고 밝혔습니다. 데이터에 따르면 거래자의 평균 실현 수익률이 17%로 상승했으며, 이는 많은 투자자들이 상당한 이익 상태에 있다는 것을 의미하고 잠재적인 이익 실현 압력이 증가하고 있습니다.이와 유사한 상황이 마지막으로 발생한 것은 2022년 3월로, 당시 비트코인은 200일 이동 평균 저항선을 테스트하면서 평균 수익률이 17%에 도달했습니다. 이후 시장은 단계적인 정점을 형성하고 다시 하락 추세로 들어갔으며, 현재 이 역사적 신호가 다시 나타나고 있어 시장의 높은 경계가 필요합니다.

glassnode 데이터에 따르면, 비트코인 장기 보유자(LTH)의 상대 미실현 손실이 4월 초에 15%로 정점에 달했으며, 과거의 심각한 약세장에서 이 지표는 75%를 초과한 적이 있습니다. 이는 최근 비트코인이 뚜렷한 조정을 겪었음에도 불구하고, 장기 보유자가 겪고 있는 압박이 역사적 주기 저점의 일부분에 불과하며, 그들의 보유 신념은 같은 정도로 시험받지 않았음을 나타냅니다.

금십 보도에 따르면, 연방준비제도 의장 파월은 에너지 인플레이션 급증이 아직 정점에 도달하지 않았다고 밝혔다.

금십 보도에 따르면, 이란 전쟁은 달러와 주식 시장 변동성의 전통적인 관계를 회복시켰고, 안전 자산 투자자들이 다시 미국 자산으로 몰려들고 있다. 전쟁이 시작된 이후, 달러와 공포 지수 VIX의 정적 상관관계는 지속적으로 강화되고 있으며, 현재 2024년 이후 최고 수준에 가까워졌다. 풍업은행의 수석 외환 전략가 션 오스본은 만약 걸프 지역의 상황이 VIX의 대폭 지속적인 반등을 유발하지 못한다면, 달러는 추가 하락폭을 확대할 수 있다고 말했다.

이리화는 다음과 같이 글을 썼다: "전쟁이 드디어 끝날 것 같아 보인다. 정치에 대해서는 잘 모르지만 이렇게 오랫동안 싸운 것은 여전히 놀랍다. 끝난 후에는 반등을 보고 반전이 아니라, 장기 투자라면 ETH 2000 달러 이하에서 바닥을 잡으면 상승장의 정점을 잡을 수 있다. 단기 스윙이라면 위치에 따라 수익 실현을 고려할 수 있다."