정점

Cryptoquant 창립자 겸 CEO Ki Young Ju는 비트코인의 현재 강세장 주기의 정점이 미국 이외의 기관 자금과 ETF 수요에 의해 촉진될 수 있다고 밝혔습니다. 그는 더 깊은 스테이블코인 유동성과 토큰화 자산 인프라가 글로벌 시장 참여도를 확대할 것이라고 지적했습니다. Ki Young Ju는 한국을 예로 들며, 현재 해당국에는 현물 비트코인 ETF가 없고, 개인 투자자들은 해외에 상장된 현물 비트코인 ETF를 구매할 수 없으며, 대부분의 기업도 거래 계좌를 개설하여 BTC를 구매할 수 없다고 말했습니다. 한국은 기업 참여를 단계적으로 개방하였으며, 금융 서비스 위원회(FSC)의 로드맵은 약 3500개의 상장 기업 및 자격을 갖춘 전문 투자자를 포함하고 있지만, 금융 기관 및 기타 기업은 여전히 제외되어 있습니다.Strategy의 비트코인 은행은 거래, 수탁, 디지털 자산 제품, 자금 조달 및 기업 참여를 포함하는 25개의 주요 기관을 평가하여 전체 채택률이 32%로 나타났습니다. RWA.xyz 데이터에 따르면, 전 세계 토큰화 자산 분산 자산 가치는 386.3억 달러로, 30일 전보다 2.65% 증가했습니다. 국제 결제 은행(BIS)은 스테이블코인이 더 빠르고 프로그래밍 가능한 지불을 실현할 잠재력을 가지고 있지만, 현재 설계가 금융 신뢰성, 유동성 및 통화 위험을 초래할 수 있다고 밝혔습니다. Ki Young Ju는 미국의 현물 비트코인 ETF가 상장되기 전 2년 동안 누적 순유입이 약 570억 달러에 달했으며, 다음 단계는 글로벌 기관화로, 더 많은 기관이 BTC를 전략 자산으로 삼을 것이고, ETF가 없는 국가들도 관련 투자 경로를 개선할 것이라고 언급했습니다.

CryptoQuant 창립자 Ki Young Ju는 이번 상승장 주기의 정점이 미국 외의 기관 자금과 ETF에 의해 주도될 가능성이 높다고 발표했습니다. 현재 한국에서는 현물 비트코인 ETF가 출시되지 않았으며, 개인 투자자는 해외 관련 ETF를 구매할 수 없고, 기업조차 거래 플랫폼 계좌를 개설하여 BTC를 구매할 수 없습니다.Ki Young Ju는 이전에 시장이 주로 미국의 비트코인 채택에 의해 주도되었지만, 다음 단계에서는 글로벌 기관화로 전환될 것이며, 더 깊은 스테이블코인 유동성과 RWA 인프라가 동반될 것이라고 생각합니다. 더 많은 기관들이 BTC를 전략 자산으로 보유할 것이며, 현재 ETF가 출시되지 않은 여러 국가들도 관련 투자 경로를 점진적으로 개선할 것입니다. 이번 주기의 정점은 한국의 한 지방은행의 은행원이 한 할머니에게 현물 비트코인 ETF를 추천하고 이를 저축에 사용하라고 제안할 때 나타날 수 있습니다.

버너스틴은 비트코인이 2027년 중반에 15만 달러의 새로운 고점을 기록한 후 2029년 전후에 약 30만 달러에서 정점을 찍을 것으로 예상하고 있습니다. 이 기관은 이러한 추세가 "가치 하락 거래"의 부상과 관련이 있다고 지적했습니다.동시에, 버너스틴은 Strategy에 대한 Outperform 등급을 유지하지만 목표 가격을 450달러에서 350달러로 하향 조정했습니다. 그 이유는 업데이트된 비트코인 주기 전망과 해당 회사의 주식 희석 가속화 때문입니다.

로이터 통신에 따르면, 중국 로봇 제조업체 Unitree가 상하이 과학 혁신 보드에 상장된 후, 주가는 상장 첫날 최고치에서 약 45% 하락했으며, 시가 총액은 한때 660억 달러로 급등한 후 약 300억 달러로 하락하여 시장에서 거품 위험, 소액 투자자 손실 및 IPO 메커니즘에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 상장 첫날 주가는 460% 상승하여 최근 3년간 중국 신규 주식 평균 226%의 첫날 상승폭을 훨씬 초과했으나, 이후 3일 연속 하락하였고, 화요일에는 주가가 다소 안정세를 보였습니다.Unitree는 세계 주요 4족 및 인간형 로봇 제조업체 중 하나로, 제품은 달리기, 춤, 무술 등의 동작을 수행할 수 있지만, 더 넓은 상업화는 여전히 제한적이며, 테슬라, 보스턴 다이내믹스 등과 경쟁하고 있습니다. 공모 설명서에 따르면, 2026년 1분기 조정 후 순이익은 전년 동기 대비 53% 감소하여 4천만 위안에 달하며, 상반기 이익 또한 둔화 조짐을 보이고 있습니다. 이 회사는 과학 혁신 보드의 신속 상장 통로를 통해 상장되었으며, 이는 다른 국내 동종 업계에 기준을 제시할 수 있습니다.분석가들은 투자자들이 "기술 혁명 서사"에 의해 촉진되어 첫날 성과가 시장 감정을 반영하며, IPO 가격 책정과 개장 가격 간의 차이는 적어도 한 쪽이 부정확함을 의미한다고 지적했습니다. 또한, 상승이 더 많은 출하 동기에서 비롯되었으며, 공매도가 제한되고 소액 투자자들이 추격함에 따라 변동성이 심화되었다는 의견도 있습니다. 일부 기관은 로봇 기업의 연구 개발 투자 규모가 크고, 주문이 대규모로 실현되지 않았기 때문에 단기 이익만으로 판단해서는 안 된다고 생각하며, 이는 초기 전기차 산업과 유사합니다.

분석에 따르면, 중국 주요 DRAM 제조업체 CXMT의 월별 웨이퍼 생산량은 2025년 말 약 24만 장의 정점에 도달할 것으로 예상되며, 2026년에는 유지될 것으로 보입니다. 미국의 고급 반도체 장비, 특히 EUV 노광기 수출 규제가 강화됨에 따라, 그들의 생산 능력은 제한을 받으며, 실질적인 생산 확대는 가장 이른 시점인 2027년까지 이루어질 수 있으며, 이는 국내 장비 공급망의 진행 상황에 따라 달라질 것입니다. 골드만삭스의 데이터에 따르면, CXMT의 국내 DRAM 수요 커버율은 2026년에 약 41%, 2028년에는 약 50%에 불과하여, 여러 해에 걸쳐 구조적인 병목 현상을 보이고 있습니다.TrendForce 데이터에 따르면, 전통적인 DRAM 계약 가격은 2026년 1분기에는 전분기 대비 90%-95% 급등하고, 2분기에는 58%-63% 다시 상승할 것으로 보입니다. 제프리스는 3분기와 4분기에도 각각 40%-50% 및 30%-40% 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 서버 DRAM의 상승폭은 더 가파르며, 삼성과 SK 하이닉스는 마이크로소프트, 구글 등 고객에게 1분기 60%-70%의 가격 인상을 제안했습니다. S&P 글로벌은 삼성의 전통 DRAM의 비트당 수익이 2026년에는 전년 대비 116% 상승하여 0.79달러에 이를 것으로 예상하고 있으며, 마이크론의 ASP는 54% 상승하여 1.06달러에 이를 것으로 보입니다; 번스타인은 SK 하이닉스 DRAM의 총 이익률이 2026년 4분기에는 92.7%에 이를 것으로 예상하고 있습니다.다수의 예측에 따르면, 효과적인 공급 완화는 가장 이른 시점인 2027년 말 또는 2028년까지 이루어질 것으로 보입니다.

CryptoQuant 분석가 Axel Adler Jr.는 비트코인 장기 보유자(LTH) 공급량이 현재 1,635만 BTC로, 7월 30일에 기록된 역사적 최고치인 1,641만 BTC보다 5.8만 BTC 낮으며, 지난 90일 동안 138만 BTC가 증가했다고 발표했습니다. 동시에, 지난 15일 중 단 2일만 LTH 공급량이 감소했으며, 감소 빈도가 거의 최저 수준에 가까워 명확한 매도 압력이 없음을 나타냅니다.가격 측면에서 비트코인은 현재 약 64,200달러이며, LTH 비용 기준은 약 49,400달러로, 이는 1.3배에 해당하며, LTH 비용 기준과 1.5배(74,100달러) 사이의 낮은 위험 구역에 78일 연속 머물고 있습니다. 74,100달러를 돌파하면 정상 위험 구역에 진입하게 되며, 49,400달러 이하로 떨어지면 LTH 전체가 손실에 빠지게 됩니다. 분석가는 현재 공급 구조가 건설적이지만, 새로운 상승을 이끌어낼 만큼 수요가 충분히 강하다고 단독으로 확인할 수는 없다고 지적했습니다.

체인 데이터 분석가 머피는 2025년에 구매한 BTC가 현재까지 모두 손실 상태에 있다고 언급했습니다. 현재 2025년의 물량은 약 477만 개로, 지난해 12월 정점에서 41.5% 감소했습니다. 감소 기울기는 두 단계로 나타나며: 2월 이전에는 급격히 감소했고, 2월 이후에는 다소 완화되었지만 여전히 일정한 기울기를 유지하고 있습니다. 이 집단은 현재 시장 규모에서 가장 큰 공급 측입니다.2024년, 2023년, 2022년 데이터를 비교해보면, 여전히 이익을 보고 있는 오래된 물량은 기본적으로 급격한 감소 기울기를 지나갔으며, 시간이 지날수록 기울기가 작아지고 2월 이후 곡선은 거의 평평해졌습니다. 가격이 다시 하락하더라도 이러한 물량의 변화는 뚜렷하지 않으며, 이미 교환이 완료된 상태입니다. 역사적 데이터에 따르면, 2022년의 약세 바닥에서 2021년 고점 물량은 51% 감소했고, 2018년 약세 바닥에서 2017년 고점 물량은 62% 감소했습니다.머피는 단순히 역사적 데이터를 참조할 경우, 이번 약세 바닥에서 2025년 물량의 최대 감소폭은 50%-60%일 것으로 보며(현재 41%), 2025년 ETF 및 MicroStrategy와 같은 기관이 구매한 BTC는 아직 포함되지 않았으며, 그 중 대부분은 잠금 상태에 있습니다.

The Defiant에 따르면, Robinhood Chain의 DEX 거래량은 7월 11일 정점에서 8월 1일 사이에 72.5% 감소했으며, 일일 거래량은 약 8.78억 달러에서 2.41억 달러로 줄어들었습니다. 같은 기간 동안 해당 체인의 거래 건수, 총 잠금량 및 스테이블코인 공급량은 모두 역사적 최고치를 기록했습니다. 해당 체인의 전 세계 DEX 거래량 점유율은 정점의 16.65%에서 8월 2일의 4.32%로 감소했으며, 같은 기간 전체 체인 DEX 거래량은 전반적으로 상승하여 이번 하락이 Robinhood Chain 자체의 현상임을 나타냅니다.보도에 따르면, 8월 5일 해당 체인의 거래 건수는 1330만 건에 달해 역사적 최고치를 기록했으며, 총 잠금량은 8월 6일 4.33억 달러, 스테이블코인 공급량은 5.97억 달러에 달했습니다. 그러나 단일 거래에 해당하는 DEX 거래량은 7월 13일의 105.56달러에서 8월 4일의 27.82달러로 감소하여 74% 하락했습니다. 즉, 체인 상의 활동은 더 빈번하지만 단일 거래의 가치가 크게 줄어들었습니다. 이러한 괴리는 해당 체인의 잠금량이 DEX 유동성이 아닌 Morpho와 같은 대출 프로토콜에 집중되어 있기 때문입니다. 현재 체인 상의 19개 인센티브 활동은 매일 약 5.8만 달러를 배포하고 있으며, 그 중 92%는 예치 사용자에게, 단 약 4543달러만 거래 유동성에 사용됩니다.

체인 분석가 머피는 비트코인이 63,000 달러의 단일 가격대에서 최대 89만 개의 BTC가 쌓여 극단적인 분포를 보이고 있다고 지적했다. 83,000에서 84,000 달러 구간에 있는 코인베이스의 55만 개를 제외하면, 해당 가격대의 누적량은 100만 개를 초과했을 가능성이 있으며, 이는 총 유통량의 약 5%에 해당한다. 역사적으로 이 규모를 초과하면 대폭의 변동이 발생하는 경우가 많았다.현재 62,000 달러와 63,000 달러 두 가격대의 합계는 유통량의 약 8%를 차지하고 있으며, 현물 가격의 5% 범위 내에서의 자산 집중도는 13%로 동반 상승했다. 아직 15%의 역사적 고확률 촉발선에는 도달하지 않았지만, 이전 5월에 극심한 변동을 일으킨 수준을 초과하여 정식으로 경계 구역에 진입했다.분석가는 자산 집중도가 지나치게 높다는 것은 가격 민감도가 급격히 상승한다는 것을 의미한다고 강조했다. 지나치게 밀집된 자산이 특정 좁은 구간에 집중될 경우, 가격의 미세한 변화가 민감한 자산의 거래를 가속화하여 폭력적인 상향 또는 하향 재분배를 초래할 수 있다.현재 63,000 달러 근처에 쌓인 대량의 단기 자산이 잠재적인 변동의 도화선이 되고 있으며, 어떤 외부 사건도 폭발점이 될 수 있다. 시장은 언제든지 극심한 방향 선택이 발생할 수 있는 긴장 상태에 들어갔을 가능성이 있다.

CryptoQuant 분석가 Darkfost가 게시한 글에 따르면, 비트코인 자금 비율이 2024년 9월과 2022년 12월 대폭 상승 전의 전형적인 신호를 다시 나타내고 있으며, 이는 최근 비관적인 감정이 정점에 도달했음을 나타냅니다.3월부터 5월까지 비트코인은 50% 이상 조정되었고, 공매도 포지션의 누적이 자금 비율을 음수로 낮추었으며, 이후 BTC는 5월에 82,000달러로 반등했습니다. 현재 이 신호가 다시 나타나고 있으며, 이는 향후 몇 달 동안 강세 재건을 위한 여지를 남길 수 있습니다. 이 지표는 월간 감정 집계 도구로 전환되어 두려움과 탐욕 지수보다 더 효과적입니다.

CryptoQuant 분석가 Darkfost가 글을 발표하며, BTC 장기 보유자가 거래 플랫폼으로 포지션을 이전하는 규모가 최근 높은 수준에 도달했다고 밝혔습니다. 현재 장기 보유자는 거래 플랫폼 비트코인 총 유입량의 5.1%를 차지하고 있습니다. 이 비율은 역사적 기록에 근접하며, 2020년에만 현재 수준을 초과하여 5.5%에 가까웠습니다. 이러한 변화는 비트코인 가격이 크게 하락한 이후에 발생했습니다.90일 이동 평균 데이터를 사용하기 때문에 이 지표는 일정한 지연성이 있으며, 변화가 최신 시장 동향을 즉시 반영하지는 않습니다. 앞으로 이 추세는 점차 안정세를 보일 가능성이 높지만, 현재 데이터에 따르면 장기 보유자의 최근 거래 활동이 명확히 더 활발해졌습니다.

Glassnode의 수석 연구 분석가 CryptoVizArt는 단기 보유자의 비용 기반 분포 열지도에서 비트코인이 57,000 달러에서 반등하는 동안 62,000에서 65,000 달러 구간에서 새로운 자금이 새로운 구매자에게 이전되고 있다고 발표했습니다.그는 이 구조가 양면성을 가지고 있다고 생각합니다. 한편으로는, 구매자들이 상승 과정에서 적극적으로 자금을 모으고 있어 새로운 비용 기반 지지를 형성할 수 있으며, 이는 비트코인이 66,000 달러 및 그 이상의 수준을 추가로 테스트할 수 있는 조건을 제공합니다. 다른 한편으로는, 이번 자금 축적이 국지적인 반등의 끝자락에 집중되어 있습니다. 만약 비트코인이 66,000 달러를 효과적으로 돌파하지 못한다면, 시장이 단계적인 정점에 도달할 위험이 증가할 것입니다. 66,000 달러는 위의 두 가지 시나리오를 판단하는 단기적인 핵심 위치입니다.

코인텔레그래프에 따르면, 유명 트레이더이자 차트 분석가인 Peter Brandt는 나스닥 100 미니 선물(NQ)의 일일 차트가 "다이아몬드" 형태를 형성할 가능성이 있으며, 시장 정점을 형성했을 수 있다고 발표했습니다.또한, Peter Brandt는 최근 인터뷰에서 비트코인이 먼저 1만 달러 반등한 후 4만 달러 고점까지 하락하고 2026년 10월 초에 바닥을 형성할 것이라고 예측했습니다.Brandt는 비트코인의 역사적 주기 패턴에 기반하여 경고를 발하며, 비트코인이 허위 돌파를 경험할 수 있다고 지적했습니다. 현재 비트코인 가격은 6만 달러 근처에서 변동하고 있으며, 단기적으로 하락 위험에 직면해 있습니다. Brandt는 동시에 장기적으로 비트코인에 대해 여전히 긍정적으로 보고 있으며, 2029년에는 코인 가격이 30만 달러에서 50만 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다.

Tiger Research와 RootData의 2018-2026년 상반기 9416건의 투자 거래 데이터를 기반으로 한 연구에 따르면, 2026년 상반기 암호화 시장 자본 유입은 133억 달러에 달하며, 2024년 전체 132억 달러와 거의 비슷하지만, 자금 조달 라운스는 435회로 2022년 1978회의 정점에서 78% 감소하여 시장 자금이 소수의 대규모 거래로 집중되고 있음을 보여줍니다.보고서에 따르면, 현재 암호화 투자 시장은 소수의 대형 암호화 원주 VC와 유동성 및 마케팅 지원을 갖춘 거래소 벤처 부문이 주도하고 있으며, 중형 기관은 빠르게 배제되고 있습니다. 자금 조달 구조에서, 시드 라운드 거래 수는 2022년 대비 88% 감소한 81건에 불과하며, A 라운드 및 이후 단계의 자금 조달이 총 투자액의 75.2%를 차지하고 있습니다. 이 중 A 라운드 자금 조달액은 7.458억 달러로, 동기 시드 라운드 자금 조달 총액 4.233억 달러를 초과합니다.트랙 측면에서, 결제 및 스테이블코인, 중앙화 거래소 및 예측 시장이 자본이 가장 집중되는 방향이 되었습니다. 결제 및 스테이블코인 트랙은 2026년 상반기에 28.5억 달러의 자금을 유치했지만, 그 중 약 84%는 Mastercard가 BVNK를 인수하고 Payward가 Reap을 인수하는 등의 인수 거래에 의해 주도되었습니다; CEX 트랙의 투자 비율은 18.2%로 상승하였고, 예측 시장은 17.5%로 상승했습니다. 반면, 게임 트랙의 자금 조달 라운스는 2024년 141회에서 단 5회로 급감하여 96% 감소했습니다. 또한, 전통 금융 기관은 2026년 상반기 모든 투자 거래의 54.5%에 참여했습니다.Tiger Research는 2022년에 설립된 아시아 디지털 자산 시장을 다루는 독립 연구 기관으로, 한국, 일본, 중국, 인도네시아에 사업을 배치하고 있으며, 5개 언어로 기관급 연구 내용을 발표하고, 월간 독자는 10만 명을 초과하며, 기관 고객은 200개 이상입니다.

Cryptoquant는 365일 PnL 지수 신호가 지속적으로 하락하고 있으며, 현재 BTC 주기가 아직 정점에 도달하지 않았음을 보여준다고 밝혔습니다. BTC 현재 거래 가격은 약 62,656 달러로, 2025년 10월 약 126,000 달러의 역사적 고점에서 약 50% 하락했습니다.Cryptoquant의 불곰 주기 지표는 2026년 5월 12일에 녹색으로 전환되어 2023년 3월 이후 처음으로 강세 신호가 나타났습니다. Cryptoquant는 이 지표가 2022년에 가짜 양성 신호를 나타냈으며, 녹색 신호 자체가 지속적인 상승 추세를 보장하지는 않는다고 언급했습니다. 한 대형 고래는 6월 5일 저점인 59,734 달러에서 98,900,000 달러 상당의 BTC를 매입했으며, 시장 반등 후 이틀 내에 3,500,000 달러의 이익을 얻었습니다. 이후 BTC는 60,000 달러 이상을 유지하며, 발행 시 거래 가격은 약 62,550 달러입니다.

한국은행이 7월 13일 발표한 보고서에 따르면, 글로벌 반도체 시장은 현재 여전히 공급 부족 상태에 있으며, 인공지능(AI) 주도의 칩 슈퍼 사이클이 오랜 기간 지속될 것으로 예상되어, 시장에서 칩 사이클이 이미 정점에 도달했다는 우려를 반박하고 있다.한국은행 분석에 따르면, 현재의 칩 사이클은 과거와 다르며, 주로 기업들이 AI로 인한 산업 생태계의 근본적인 변화에 대응하기 위해 경쟁적으로 투자하고 있다. 동시에, 현재 시장은 고대역폭 메모리(HBM)와 같은 맞춤형 제품이 주도하고 있어, 공급 확장의 속도가 과거보다 더 제한적이다.최근 AI 인프라에 대한 과도한 투자와 메모리 칩의 잠재적 공급 과잉에 대한 우려로 인해 기술주가 매도되었으며, 삼성전자와 SK 하이닉스 등 한국 반도체 대기업의 주가가 크게 하락했다. 이에 대해 한국은행은 AI 기술의 보급 속도와 수익 전망에 여전히 불확실성이 존재하지만, 모건 스탠리, 골드만 삭스 및 JP모건과 같은 대형 투자은행들이 전 세계 반도체 시장이 최소한 내년까지는 여전히 강력한 모멘텀을 유지할 것이라고 일반적으로 예측하고 있다고 밝혔다.