BIT Исследование: ликвидность исчезает, повторит ли биткойн ситуацию с формированием дна 2022 года?

Текущий рынок находится на этапе коррекции, который определяется ожиданиями политики и изменениями ликвидности. Снижение геополитической напряженности и неожиданно успешное IPO SpaceX временно подтолкнули биткойн к восстановлению с технически перепроданных уровней, но новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш неожиданно выпустил ястребиные сигналы, что лишило рынок ожидаемой поддержки от смягчения политики. В то же время ликвидность стейблкоинов продолжает сокращаться, новые средства явно недостаточны, и рынок снова входит в типичную для лета фазу низкой активности.

С текущими ценами рынок по-прежнему испытывает нехватку макроэкономических катализаторов, способных инициировать новый раунд роста. Суточный объем торгов значительно сократился по сравнению с пиковыми значениями 2025 года, темпы роста стейблкоинов продолжают замедляться, а поддерживающий эффект от покупки биткойнов через привилегированные акции STRC компанией Strategy (бывшая MicroStrategy) также постепенно ослабевает. Под воздействием неопределенности в политике, сезонной слабости и сокращения ликвидности краткосрочные перспективы биткойна остаются под давлением.

Увеличение ястребиных ожиданий: неопределенность в политике подавляет риск-аппетит рынка

Рынок ранее в целом ожидал, что новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш выпустит голубиные сигналы, но FOMC неожиданно повернулся к ястребиному курсу. Несколько членов комитета намекнули, что если инфляционное давление сохранится, в этом году возможно дальнейшее повышение ставок, а Уорш также четко выразил решимость восстановить доверие к политике.

Модели тренда показывают, что пока биткойн остается ниже 73,700 долларов, общий тренд остается медвежьим, а ключевые уровни сопротивления будут постепенно снижаться со временем. В то же время Уорш отказался раскрыть свои личные прогнозы по точкам процентной ставки, что лишило рынок четкой политической опоры, и риск-премия возросла. В историческом контексте такая неопределенность часто неблагоприятно сказывается на устойчивом восстановлении биткойна.

С технической точки зрения, 62,446 долларов по-прежнему является важным уровнем поддержки. Если цена упадет ниже этого уровня, нисходящий тренд может ускориться. Однако, подобно процессу формирования дна в 2022 году, рынок также может пережить длительный период колебаний и постепенно завершить формирование циклического минимума.

Продолжающееся сокращение ликвидности: недостаток новых средств ограничивает пространство для восстановления

Помимо макроэкономических факторов, нехватка ликвидности становится основным ограничением, с которым сталкивается текущий рынок. Суточный объем торгов иногда сокращается до примерно 50 миллиардов долларов, в то время как средний суточный объем торгов в период роста с июля по октябрь 2025 года составлял около 200 миллиардов долларов, что составляет лишь около 25% от предыдущих пиковых значений.

Рост стейблкоинов также явно замедляется. 12-месячные темпы роста USDT и USDC достигали 52% и 122% соответственно в конце 2025 года, в настоящее время годовой темп роста снизился до примерно 20%, а 6-месячный темп роста ближе к нулю, что отражает значительное снижение новых ликвидностей.

В то же время приток средств от ETF на биткойн и Strategy также значительно ослаб. Ранее Strategy через агрессивное размещение привилегированных акций STRC временно подтолкнула биткойн к росту на около 15,000 долларов, что составило почти 20%, но этот поддерживающий эффект постепенно исчезает. В настоящее время 30-дневный поток средств на рынке все еще находится в состоянии чистого оттока, и до появления новых сильных катализаторов устойчивый тренд роста все еще трудно сформировать.

В целом уровень инфляции в 4.2% значительно превышает целевой уровень Федеральной резервной системы в 2.0%, и под воздействием ястребиного курса, сезонной слабости летом и нехватки ликвидности краткосрочная поддержка биткойна выше 60,000 долларов по-прежнему недостаточна. Тем не менее, по мере того как рынок постепенно завершает очистку, этот раунд коррекции все еще может сформировать циклический минимум этим летом. Цены не обязательно быстро начнут новый раунд роста, но этот процесс может готовить почву для следующего бычьего цикла.

Некоторые из вышеупомянутых мнений основаны на BIT on Target, свяжитесь с нами для получения полного отчета BIT on Target.

Отказ от ответственности: рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Торговля цифровыми активами может иметь значительные риски и нестабильность. Инвестиционные решения должны приниматься после тщательного рассмотрения личных обстоятельств и консультации с финансовыми специалистами. BIT не несет ответственности за любые инвестиционные решения, основанные на информации, предоставленной в этом материале.