Bitget UEX ежедневный отчет｜Заместитель председателя Федеральной резервной системы США подал сигнал о стабильной политике; SanDisk и Micron возглавляют сектор AI, но американские акции разделились; Инфляция PCE превысила ожидания, увеличив неопределенность в политике

Один、Горячие новости

Динамика Федеральной резервной системы

Председатель Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс: текущая монетарная политика является уместной, инфляция значительно превышает 2% — это неоспоримый факт

• Уильямс отметил, что тарифы, цены на энергоносители и инвестиции в ИИ являются основными факторами текущей инфляции, ожидается, что к концу 2026 года инфляция снизится до около 3,5%, а к 2028 году вернется к целевому уровню в 2%; уровень безработицы снизится до 4%.
• Он подчеркнул, что текущий уровень процентных ставок достаточно высок, чтобы помочь инфляции вернуться к целевым значениям, но серьезные риски все еще существуют, и политика должна оставаться гибкой.
• Влияние на рынок: усилило ожидания, что Федеральная резервная система "дольше будет поддерживать высокие ставки", краткосрочно сдерживает ставки на снижение, индекс доллара остается сильным, рискованные активы испытывают определенное давление.

Международные сырьевые товары

Динамика Ирана и Ормузского пролива продолжает развиваться, тестируя соглашение о прекращении огня между США и Ираном

• Иран ожидает, что ежегодно сможет получать около 40 миллиардов долларов дохода от Ормузского пролива и предложил взимать плату совместно с соседними странами; в то же время Корпус стражей исламской революции атаковал неподалеку от пролива судно под флагом Сингапура, тестируя выполнение соглашения о прекращении огня.
• Фон событий: ранее конфликт на Ближнем Востоке привел к росту цен на энергоносители, что, в свою очередь, повысило инфляцию в США; прогресс в прекращении огня ранее способствовал снижению цен на нефть, но этот инцидент продемонстрировал хрупкость соглашения.
• Влияние на рынок: краткосрочно цены на нефть под давлением, но геополитическая неопределенность все еще поддерживает рынок энергии, золото и другие активы-убежища краткосрочно страдают от укрепления доллара.

Макроэкономическая политика

Индекс цен PCE в США в мае вырос на 4,1% по сравнению с прошлым годом, впервые с апреля 2023 года превысив 4%

• Основные факторы включают рост цен на энергоносители из-за конфликта на Ближнем Востоке и предварительное влияние тарифной политики Трампа; окончательная оценка ВВП за 1 квартал была пересмотрена до 2,1%, но снижение частной внутренней покупательной способности показывает слабость потребительской активности.
• Агентства прогнозируют, что уровень безработицы в США к концу года может вырасти до 4,7%, набор сотрудников становится более осторожным.
• Влияние на рынок: упорная инфляция превысила ожидания, в сочетании с заявлениями чиновников ФРС, ожидания рынка по количеству снижений ставок ФРС в этом году еще больше сократились, доллар и доходность государственных облигаций получили поддержку.

Два、Обзор рынка

Динамика сырьевых товаров и валют

• Спотовое золото: 4,021 долларов за унцию, -0.14%
• Спотовое серебро: 57.40 долларов за унцию, -0.72%
• WTI нефть: 71.70 долларов за баррель, -0.33%
• Брент нефть: 75.20 долларов за баррель, -0.4%
• Индекс доллара (DXY): 101.51, -0.02%

Анализ факторов: Индекс доллара остается в сильной зоне около 101.5, что связано с сигналами от чиновников ФРС о "более высоких ставках на более длительный срок" и упорной инфляцией в США. Золото и серебро испытывают давление на фоне укрепления доллара и колебаний аппетита к риску, но геополитическая неопределенность на Ближнем Востоке все еще предоставляет определенную поддержку активам-убежищам. Цены на нефть немного снизились на фоне прогресса в прекращении огня между США и Ираном и событий в Ормузском проливе, рынок ожидает восстановления поставок, но хрупкость соглашения ограничивает пространство для снижения. В краткосрочной перспективе движение доллара и политика ФРС остаются ключевыми переменными для цен на драгоценные металлы и энергию, агентства в целом считают, что если инфляционные данные продолжат превышать ожидания, драгоценные металлы могут оставаться в диапазоне колебаний, в то время как цены на нефть должны учитывать фактический прогресс в геополитике и динамику ОПЕК+.

Динамика криптовалют

• BTC: 59,595 долларов, -2%
• ETH: 1,565 долларов, 3.25%
• Общая капитализация криптовалют: 2.14 триллиона долларов, -1.4%
• Ситуация с ликвидациями на рынке: Общая ликвидация за 24 часа около 8.87 миллионов долларов, ликвидация длинных позиций около 6.91 миллионов долларов
• Карта ликвидаций Bitget BTC/USDT: Текущая цена BTC около 59,576 долларов, в диапазоне 58,500-59,300 долларов сосредоточено большое количество ликвидаций длинных позиций, при пробое ключевой поддержки это может вызвать цепную ликвидацию длинных позиций и ускорить падение. В верхней части диапазона 60,000-62,500 долларов накопленный объем ликвидаций коротких позиций значительно больше, общая ликвидность все еще склоняется к привлечению цен вверх, но в краткосрочной перспективе необходимо удерживать уровень 59,000 долларов, чтобы избежать доминирования коротких позиций.

• Чистый приток/отток спотовых ETF: Чистый отток спотового ETF BTC составил 4.14 миллиарда долларов, предыдущий день — 4.69 миллиарда долларов, три дня подряд чистый отток составил 9.97 миллиарда долларов.

Анализ факторов: Биткойн пробил уровень 60,000 долларов и достиг нового минимума в последнее время, что в основном связано с тем, что данные по инфляции PCE в США за май превысили ожидания, рынок обеспокоен тем, что Федеральная резервная система может поддерживать более высокие ставки дольше, что оказывает давление на рискованные активы. На рынке с использованием кредитного плеча наблюдается явная волна ликвидаций длинных позиций, сумма ликвидаций за 24 часа близка к 9 миллиардам долларов. Поток средств ETF продолжает демонстрировать чистый отток, что отражает осторожное ожидание со стороны институциональных инвесторов в условиях высокой волатильности. ETH показывает относительно слабые результаты, образуя определенное расхождение с BTC. С технической точки зрения, BTC в краткосрочной перспективе должен обратить внимание на эффективность поддержки на уровне 58,000 долларов, если он потеряет этот уровень, это может привести к дальнейшему тестированию более низких диапазонов; в верхней части необходимо эффективно пробить 62,000 долларов, чтобы открыть пространство для восстановления. В целом, макроэкономическая неопределенность доминирует в краткосрочных движениях, мнения институциональных инвесторов склоняются к тому, что текущая коррекция является нормальной после переоценки, но необходимо быть осторожными с дальнейшим развитием геополитических и политических рисков.

Динамика индексов акций США

• Индекс Доу-Джонса: 51,920.62 (+0.14%)
• Индекс S&P 500: 7,357.49 (-0.01%)
• Индекс Nasdaq: 25,358.60 (-0.46%)

Динамика технологических гигантов

• NVDA: 200 долларов, -1.9%
• AAPL: 275 долларов, -6.1%
• MSFT: 357 долларов, -3.5%
• GOOGL: 344 долларов, -0.5%
• AMZN: 228 долларов, -3.0%
• META: 557 долларов, -4.5%
• TSLA: 376 долларов, -6.1%
• MU: 1,214 долларов, +15.7%
• SPCX: 150 долларов, +1.3%

Итоги и анализ факторов: Американские акции демонстрируют явное расслоение, акции, связанные с инфраструктурой ИИ, такие как память и чипы, значительно растут (например, акции Micron и SanDisk выросли более чем на 15%), что отражает оптимистичные ожидания рынка по поводу устойчивости капитальных затрат на ИИ; в то же время акции потребительских технологий, такие как Apple, Microsoft и Amazon, подверглись распродаже из-за повышения цен на продукцию, что привело к падению акций Apple более чем на 6% за один день — это максимальное падение с апреля 2025 года. Различия в факторах воздействия значительны: акции памяти выигрывают от сильного спроса на HBM и чипы памяти со стороны центров обработки данных ИИ, результаты компаний, таких как Micron, превысили ожидания и напрямую поддержали сектор; крупные технологические компании были вынуждены повысить цены из-за быстрого роста затрат на чипы памяти, что вызвало опасения по поводу эластичности спроса и прибыльности. Общая тенденция в секторе показывает, что тема ИИ все еще развивается, но высоко оцененные акции потребительских технологий сталкиваются с давлением со стороны передачи затрат, мнения институциональных инвесторов предполагают, что это расслоение будет продолжаться, и средства будут более склонны к акциям цепочки поставок ИИ с высокой видимостью результатов.

Обзор производных финансовых инструментов на крипторынке

• Общий объем торгов за 24 часа: 201.99 миллиардов долларов (-4.77%)
• Общий открытый интерес: 55.71 миллиардов долларов (+1.78%)
• Общий объем ликвидаций за 24 часа: 30.94 миллионов долларов
• Доля объема торгов: 8.85%
• Доля открытого интереса: 5.37%
• Доля ликвидаций: 3.48%

Динамика позиций по секторам

• Биотехнологии: 17.72 миллионов долларов
• Потребительский сектор: 79.91 миллионов долларов
• Промышленный сектор: 26.06 миллионов долларов
• Финансовый сектор: 153 миллиона долларов
• Технологический сектор: 2.89 миллиарда долларов

3. Тепловая карта рынка

Максимальные позиции/горячие активы:

• SPCX: 745 миллионов долларов
• MU: 571 миллионов долларов
• SKHX: 463 миллионов долларов
• SNDK: 357 миллионов долларов
• NVDA: 233 миллионов долларов

Наблюдение за изменениями в секторах

Сектор памяти и чипов ИИ вырос более чем на 15%, тема инфраструктуры ИИ продолжает развиваться, создавая резкое расслоение с акциями потребительских технологий

• Представляющие акции: Micron (MU) +15.74%, SanDisk (связанный с WDC) +21%+, Applied Materials (AMAT) +13%+

• Анализ факторов: квартальные результаты Micron значительно превысили ожидания и повысили прогноз на год, основное внимание уделяется взрывному росту спроса на HBM из-за обучения и вывода ИИ. Текущая емкость и пропускная способность HBM3/HBM3E увеличились в несколько раз по сравнению с предыдущим поколением, новые GPU, такие как NVIDIA Blackwell, требуют HBM в 3-8 раз больше, чем предшествующие поколения, что приводит к постоянному напряжению в глобальных мощностях HBM. Micron, как один из немногих производителей, обладающих возможностями массового производства и проектирования HBM, значительно увеличил видимость заказов и поднял среднюю цену, что напрямую способствует расширению валовой прибыли и превышению ожиданий по прибыли. Полупроводниковые компании, такие как Applied Materials, выигрывают от капитальных затрат, связанных с передовыми упаковками, 3D-стеканием и расширением производственных мощностей памяти; производители хранения, такие как Western Digital, также растут из-за спроса центров обработки данных ИИ на высокоскоростную NAND флеш-память.

Этот рост контрастирует с акциями крупных технологических потребителей (таких как Apple и Microsoft, которые вызвали распродажу из-за резкого роста затрат на хранение), подчеркивая различия в ценообразовании на рынке между "высокой определенностью капитальных затрат на ИИ и ROIC" и "слабой эластичностью потребительского спроса". Даже в условиях макроэкономической среды, где в мае индекс PCE по инфляции вырос на 4,1% в годовом исчислении, а чиновник Федеральной резервной системы Уильямс дал сигнал о "более высоких ставках на более длительный срок", цепочки поставок, связанные с ИИ, по-прежнему рассматриваются как не дискретные (недоступные) сектора роста, с непрерывным притоком средств в чисто ИИ-ориентированные сегменты. Мнения аналитиков предполагают, что если руководство по капитальным затратам гиперскейлеров останется сильным (исторические данные показывают высокую видимость ROI ИИ), то избыточная доходность в сегментах памяти и оборудования может продолжаться до 2027 года; однако необходимо быть осторожными, если макроэкономические данные будут продолжать ухудшаться или геополитические риски возрастут, что может привести к замедлению общих технологических расходов. В краткосрочной технической перспективе в секторе уже наблюдается определенное давление на фиксацию прибыли, рекомендуется обратить внимание на возможности поэтапного распределения в ходе коррекции и на данные о наращивании мощностей в третьем квартале.

Третье, глубокий анализ акций на американском рынке

1. Micron Technology - Спрос на память для ИИ превышает ожидания, что приводит к значительному превышению результатов

Обзор события: Micron Technology опубликовала квартальный отчет, выручка и прибыль которого значительно превысили рыночные ожидания, что в основном связано с сильным спросом на высокоскоростную память (HBM) и DRAM со стороны ИИ-центров данных. Руководство компании повысило прогноз на год, что значительно снизило опасения рынка по поводу цикла капитальных затрат на ИИ. Рынок интерпретирует: Несколько инвестиционных банков повысили целевую цену для Micron, считая, что строительство инфраструктуры ИИ все еще находится на ранней стадии, а восходящий тренд в цикле памяти очевиден, что поддержит цены и валовую прибыль. Некоторые учреждения указывают, что Micron опережает конкурентов по темпам наращивания мощностей в области HBM и является основным бенефициаром текущей волны ИИ. Инвестиционные рекомендации: В рамках темы ИИ сегменты памяти и хранения по-прежнему имеют ценность для распределения, рекомендуется обратить внимание на видимость результатов и темпы расширения мощностей.

2. Apple - Резкий рост цен на чипы памяти вызывает беспокойство на рынке

Обзор события: Apple объявила о повышении цен на линейки продуктов, такие как Mac и iPad, из-за "беспрецедентного" быстрого роста цен на чипы памяти и хранения, вызванного спросом со стороны ИИ-центров данных, с максимальным увеличением до 300 долларов. Компания также пересмотрела стратегию чипов, пропустив некоторые итерации серии M, и приоритетно продвигает архитектуру, оптимизированную для ИИ. Рынок интерпретирует: Рынок обеспокоен тем, что повышение цен может подавить эластичность спроса, особенно на фоне нестабильного восстановления потребительской электроники. Мнения аналитиков разделились: некоторые считают это необходимой мерой под давлением затрат, которая в долгосрочной перспективе положительно скажется на валовой прибыли; другие указывают, что стратегия высоких цен может ускорить утечку пользователей в лагерь Android, а краткосрочное давление на акции отражает осторожность в отношении перспектив спроса. Инвестиционные рекомендации: Обратите внимание на темпы внедрения аппаратного обеспечения Apple для ИИ и обратную связь по спросу после повышения цен, в краткосрочной волатильности можно обратить внимание на возможности распределения после коррекции.

3. Western Digital - Спрос на хранение для ИИ способствует увеличению доли NAND/SSD

Обзор события: Western Digital (WDC), представляющая сектор хранения, значительно выросла в цене после того, как результаты Micron превысили ожидания, рынок признал ее прямую выгоду от расширения ИИ-центров данных. Рынок интерпретирует: Аналитики считают, что спрос на корпоративные NAND и SSD для обучения и вывода ИИ растет экспоненциально, и Western Digital, обладая преимуществом доли на этом рынке и ассортиментом продукции, полностью выигрывает от расширения емкости хранения в центрах данных. Расширение на стороне предложения осторожно, а эластичность цен предоставляет возможности для роста прибыли. Инвестиционные рекомендации: Обратите внимание на уровень запасов Western Digital за квартал и тенденцию ASP, как на спутниковую позицию в теме ИИ, дополняя основные акции памяти.

4. Corning - Ускорение спроса на материалы для центров данных

Обзор события: Corning (GLW) и другие поставщики материалов для центров данных выигрывают от ускоренного развертывания серверов ИИ, спрос на оптоволоконные и стеклянные подложки увеличивается. Рынок интерпретирует: Спрос ИИ-центров данных на высокоскоростные соединения способствует росту заказов на оптоволоконные решения Corning, аналитики рассматривают это как незаменимый компонент строительства инфраструктуры ИИ, спрос продолжает расти по мере увеличения масштабов серверов. Инвестиционные рекомендации: Corning подходит в качестве косвенного бенефициара капитальных затрат на ИИ, важно отслеживать сигналы проверки капитальных затрат центров данных.

5. BlackBerry - Участие в вычислениях на краю и безопасности, а также сотрудничество с Nvidia привлекает внимание ИИ-рынка

Обзор события: BlackBerry (BB), благодаря долгосрочным наработкам в области вычислений на краю и безопасности, получает дополнительное внимание в обсуждениях на тему ИИ, особенно с учетом того, что развертывание ИИ переходит от облака к краю, углубленное сотрудничество с Nvidia по операционной системе QNX подчеркивает применимость решений. Рынок интерпретирует: Платформы безопасности на основе ИИ, такие как Cylance, помогают BlackBerry войти на рынок безопасности устройств на краю и Интернета вещей (IoT), предоставляя поддержку для реального времени обнаружения угроз и защиты для распределенных центров данных, автономных терминалов и устройств промышленного Интернета вещей. Расширенная интеграция операционной системы QNX с платформой Nvidia IGX Thor (включающей робототехнику, медицину и промышленные системы) создает унифицированную платформу для безопасного ИИ на краю, соответствующую тренду перехода приложений ИИ от централизованного обучения к выводу на краю. Аналитики считают, что в условиях ужесточения регулирования конфиденциальности данных и частых кибератак, возможности BlackBerry в области безопасности от конца до конца имеют дифференцированное конкурентное преимущество и могут занять свою нишу в полной цепочке инфраструктуры ИИ. Несмотря на то, что трансформация основного бизнеса по-прежнему сталкивается с вызовами, потенциал роста, связанный с подотрядом безопасности ИИ и сотрудничеством с Nvidia, получил признание аналитиков. Инвестиционные рекомендации: BlackBerry может служить вспомогательной позицией в теме безопасности ИИ и вычислений на краю, инвесторы должны внимательно отслеживать прогресс сотрудничества с Nvidia, ситуацию с контрактами на рынке безопасности IoT/ИИ, динамику партнеров и изменения в квартальном вкладе в выручку; в портфеле она подходит для сочетания с чисто ИИ-акциями/акциями хранения, чтобы диверсифицировать риски одной темы, а также обратить внимание на влияние макроэкономической среды на восстановление ее оценки.

Четвертое, проекты и рыночная динамика

1. После 8 месяцев без покупок ETH компания Sharplink, управляющая казной Ethereum, сегодня возобновила покупки, получив 5000 ETH (785 тысяч долларов) от FalconX 6 часов назад. В настоящее время она владеет 876000 ETH (1,37 миллиарда долларов), средняя цена покупки составляет 3609 долларов, убыток составляет 1,789 миллиарда долларов (-56%).

2. 90-дневная корреляция между бессрочными привилегированными акциями Strategy STRC и ценой биткойна достигла почти 0,70, что является самым высоким уровнем с момента запуска этого продукта в июле 2025 года. В этом месяце STRC упала на 23% до 76 долларов, цена BTC упала почти на 20% до менее 60000 долларов, оба актива ослабли одновременно.

3. BlackBerry, когда-то известная своими телефонами с физической клавиатурой, тихо трансформировалась в ключевого поставщика программного обеспечения для "физического ИИ" и экосистемы робототехники, ее программная платформа QNX называется "никогда не сбойным" автономным нейронным управлением для машин, предоставляя безопасные, надежные и предсказуемые операционные системы в реальном времени для производителей чипов, таких как Nvidia и AMD, для интеллектуальных автомобилей и складских роботов.

4. В ответ на сообщение CoinDesk о том, что материнская компания Kraken, Payward, ведет переговоры о покупке 15% акций протокола Aave по оценке в 385 миллионов долларов (что составляет всего 30% FDV токена AAVE), основатель Aave Стани Кулечов опубликовал ответ на платформе X, заявив: "Мы никогда не продадим AAVE со скидкой 70%", и указал, что сообщение CoinDesk не совсем точное.

5. Multicoin выпустила отчет, в котором говорится, что родной токен Hyperliquid HYPE в настоящее время сильно недооценен и стоит около 63 долларов. Multicoin установила целевую цену HYPE на уровне 319 долларов в базовом сценарии на 2028 год, ожидая, что к тому времени годовая выручка Hyperliquid составит около 8 миллиардов долларов, исходя из коэффициента 20. Multicoin раскрыла, что с февраля активно покупает HYPE, и теперь это одна из крупнейших позиций в их хедж-фонде.

6. Аналитики TD Cowen заявили, что если SpaceX не сможет достичь соглашения о совместном использовании сети, она может ускорить свое развитие беспроводного бизнеса через приобретение T-Mobile. Существующие стратегические отношения между T-Mobile и Starlink имеют синергию. Эта идея является чисто спекулятивной, но подчеркивает растущее конкурентное давление на SpaceX в телекоммуникационной отрасли.

7. Исходя из текущей цены биткойна в 59600 долларов и 200-дневной стоимости накоплений (C200) в 75821 доллар, индикатор Ahr999 составляет около 0,287, находясь в зоне сильного недооценивания; годовой минимум был зафиксирован 6 февраля 2026 года на уровне 0,27. Статистические данные показывают, что Ahr999 ниже 0,3 является крайне редким сигналом, который обычно наблюдается только в условиях системного паники или на дне медвежьего рынка. Исторически этот индикатор опускался ниже 0,3 в начале 2011 года, на дне медвежьего рынка 2018 года (минимум около 0,24), во время резкого падения COVID в 2020 году, а также в период краха FTX и цепной ликвидации ETH в 2022 году.

Пятое, календарь рынка на сегодня

Расписание публикации данных

|-------|----|------------------|------| | 08:30 | США | Предварительное значение торгового баланса товаров за май | ⭐⭐⭐ | | 08:30 | США | Предварительное значение розничных запасов (без автомобилей) за май | ⭐⭐ | | 08:30 | США | Предварительное значение оптовых запасов за май | ⭐⭐ | | 10:00 | США | Окончательное значение индекса потребительской уверенности Университета Мичигана за июнь | ⭐⭐⭐⭐ |

Важные события в прогнозе

• Выступления чиновников ФРС: Председатель Федерального резервного банка Чикаго Гулсби и несколько других чиновников могут выступить с заявлениями, рынок ожидает их последних комментариев по инфляции и политическому курсу.

Мнения аналитиков:

С учетом динамики акций на американском рынке, драгоценных металлов, нефти, валют и криптовалют за последние 24 часа, мнения ведущих инвестиционных банков и стратегов становятся осторожно оптимистичными. Сигналы от чиновников ФРС, таких как Уильямс, о том, что "текущая политика является уместной, а инфляционная цель может быть отложена до 2028 года", были интерпретированы рынком как возможное снижение числа снижений ставок в этом году, что поддерживает доллар и доходность государственных облигаций. Данные по инфляции превысили ожидания (PCE 4,1%), что усилило нарратив о "более высоких ставках на более длительный срок", но сильный импульс капитальных затрат на ИИ поддерживает структурные возможности на американском рынке акций, а результаты акций памяти и чипов подтверждают эту логику. Драгоценные металлы и криптовалюты краткосрочно находятся под давлением из-за укрепления доллара и колебаний аппетита к риску, но аналитики в целом считают, что текущая степень коррекции уже частично отражает макроэкономическую неопределенность, и долгосрочная ценность для распределения все еще существует. Некоторые стратегические отчеты указывают, что если геополитическая ситуация будет дальше смягчаться и данные по инфляции не будут продолжать превышать ожидания, рискованные активы могут ожидать фазу восстановления; наоборот, необходимо быть осторожными к возможным цепным реакциям, вызванным дальнейшим укреплением доллара. В целом, рынок переходит от "ожиданий смягчения" к "проверке данных", структурная дифференциация станет главной темой на ближайшее время.

Отказ от ответственности: вышеуказанное содержание было подготовлено с помощью ИИ, проверено и опубликовано вручную, не является инвестиционной рекомендацией. Данные в тексте могут содержать отклонения, пожалуйста, полагайтесь на актуальные рыночные данные.